- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 15 March 2017 16:56
- Hits: 14380
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
FTSE Rebalance Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด Sideway-Sideway Up ต้าน 1551/1555จุด และรับ 1535/1528จุด ภาพรวมตลาดยังคงอยู่ในช่วงการฟื้นตัว แม้อาจได้รับจิตวิทยาลบสั้นจากราคาน้ำมันดิบที่ผันผวน โดยวันนี้แนะติดตามประชุม FOMC คาด FED ปรับดอกเบี้ยนโยบายขึ้น +0.25% ส่วน Theme เด่นวันนี้ แนะนำ “FTSE Rebalance Play” *Daily Top Pick: IVL, BJC, SNC*
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: SET เทรด PER 14.7x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 15.1 เป็นโอกาสสะสม
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์จาก API ปรับตัวลดลง -5.31 แสนบาร์เรล
(*) Ex Factor: วันนี้จับตาประชุม FOMC คาดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25%
(-) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย1981 ลบ.,Short Future 408 สัญญา,ซื้อ Bond 4009 ลบ.
(-) OIL: รายงาน OPEC ประจำเดือน ก.พ. พบว่าผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้น 2.63 แสนบาร์เรลต่อวัน
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.4% สู่ $47.72/bbl / BRT -0.84% สู่ $50.92/bbl
Nomura Daily Top Picks: IVL, BJC, SNC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1551/1555 จุด และแนวรับ 1537/1533 จุด จากการรายงานของ OPEC ประจำเดือน ก.พ. พบว่า ตัวเลขการผลิตน้ำมันจากซาอุดิอารเบีย ปรับตัวเพิ่มขึ้น 263,300 บาร์เรลต่อวัน กลับมาเป็นประเด็นกดดันต่อราคาน้ำมันดิบโลกในระยะสั้นปรับฐานลง แต่อย่างไรก็ดีการปรับตัวลงค่อนข้างจำกัด เนื่องจากได้รับปัจจัยหนุนจากการรายงานสต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของ US จาก API ที่พบว่า ปรับตัวลดลงราว -5.31 แสนบาร์เรล เป็นปัจจัยเข้ามาช่วยชดเชยจิตวิทยาเชิงลบดังกล่าวข้างต้น ส่วนปัจจัยที่น่าติดตามวันนี้ แนะจับตาการประชุม FOMC โดยมุมมอง Nomura และ Consensus คาด FED จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย +0.25% สู่ระดับ 0.75-1.0% โดยประเด็นสำคัญจะอยู่ที่ถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED ต่อภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ และมุมมองดอกเบี้ยนโยบายในช่วงถัดไป รวมถึงแนะติดตามการรายงาน Dot Plot ซึ่งถือเป็นตัวบ่งชี้ถึงทิศทางดอกเบี้ยนโยบายจากประธาน FED สาขาอื่นๆ โดยเราคาด รอบนี้การกระจายตัวของ Dot Plot น่าจะแคบลง (เป็นไปในทิศทางเดียวกัน) โดยสรุปคาดผลการประชุมจะไม่กดดันต่อภาพรวมตลาดสินทรัพย์เสี่ยง เนื่องจาก ตลาดมีการตอบรับปัจจัยดังกล่าวในช่วงที่ผ่านมาค่อนข้างมากแล้ว สะท้อนจาก ค่าเงิน Dollar ที่แข็งค่า, ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯที่ปรับขึ้น รวมถึง Fund Flow ที่ไหลออกจากเอเชียไปค่อนข้างสูงแล้ว ดังนั้นจึงคาดภาพรวมตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชีย น่าจะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นได้ในช่วงถัดไป สอดรับกับภาพเศรษฐกิจที่ยังขยายตัวได้ดี
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้นกลุ่ม FTSE Rebalance Play เป็นหลัก
1. FTSE Rebalance มีผลสิ้น 17 มีค: Upgrade BJC, IVL เข้า FTSE BigCapส่วน Small capเพิ่ม TLGF*, TKN*, TFG*, BEAUTY
2. Summer Play:ปีนี้อากาศจะร้อนยาวนานช่วง มี.ค.-พ.ค. หนุน SNC, KOOL*, KYE*, KKC*
3. Big Cap พื้นฐานดี มี Momentum บวก : BBL, SCB, KBANK, IVL, SCC, PTT, PTTGC
4. กลุ่มคาดกำไร2017เด่น: BWG, SNC, PSTC, PLANB, IVL, BRR, BLAND, STPI, NYT
5. Trump Effect : แนะสะสม IVL, BANPU, BRR, KSL, STA, HANA, SVI, TU
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ ฟื้นตัว แนวต้าน 1534/1525จุด รับ 1550/1560จุด เลือก BJC, SNC, PSTC เป็น Top Picks
2. Mr. Market: แนะเก็งกำไร ROJNA : ตลาดปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรปี 2017 ขึ้นมากสุดในสัปดาห์ที่ผ่านมา
3. Quant Value: แนะสะสมหุ้นพื้นฐานดี ที่มี Upside จาก consensus สูงถึง 28% เลือก STEC เป็น Top pick
Monthly Strategy : คาดตลาดเดือน มี.ค. Sideway-Sideway Up แนวต้าน 1590/1605จุด และรับ 1555/1545จุด คาด FED ชะลอขึ้นอัตราดอกเบี้ย และความไม่แน่นอนของการเมืองยุโรป ผลักดัน Fund Flow ไหลเข้า Asia และไทย รับช่วง Dividend Season หนุน SET ฟื้นตัว โดย Portfolio Top picks MAR 2017 แนะนำ IVL, BRR, BLAND, BWG, PSTC, STA ส่วน DARK Horse จับตา IRPC, SCB, CK, KAMART, STPI
Investment Theme:
. 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
. Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (Trading Buy) Support 34.0/33.25 Resistance 36.5/37.75
Theme : Earnings Momentum
Earning Outlook : ผลประกอบการ 4Q16 ดีกว่าคาด โดย กำไรปรับตัวสูงขึ้นอยู่ที่ 2,959 ล้านบาท +996% y-y จากเป็นผลมาจากปริมาณการผลิตที่ปรับตัวสูงขึ้น +27% y-y และคาดกำไร 1Q17F ทรงตัวตัว q-q จากปริมาณผลิต และ Spread PET คาดทรงตัว q-q แต่กำไรทั้งปี 2017F คาดเติบโตต่อเนื่องจาก Volume และ Spread ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนกำลังการผลิตที่เพิ่มในภูมิภาคอเมริกาเหนือ และยุโรป (มี margin สูงกว่าเอเชีย) และมี Upside risk จากนโยบายลดภาษีของทรัมป์ในอเมริกา (ราว 20% ของกำลังการผลิตรวม)
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 16.6x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x
Catalyst : ราคา Cotton ยังยืนอยู่ในระดับสูง โดย +7.8 % YTD มาอยู่ที่ระดับ 77.27 cent/pound หนุนผลประกอบการ IVL โดดเด่นในช่วงถัดไป
BJC (TP60*): Support 45.75/44.0 Resistance 48.0/49.0
Theme : FTSE Play
Earning Outlook : คาดกำไร 2017F จะเห็นการเติบโตที่โดดเด่น 64% สูงสุดในกลุ่มฯ จากทั้งธุรกิจเดิมของ BJC (เพิ่มกำลังการผลิตปลายปี), BIGC ยังเพิ่มขึ้น (จากฐานกำไรที่ต่ำ) และต้นทุนการเงินลดลง
Valuation : หลังราคาปรับฐานมากว่า 3 เดือน (ลดลง 18% จากจุดสูงสุด) กลับมาอยู่ในจุดที่สมดุลอีกครั้งทั้ง valuation, Consensus earnings และความคาดหวัง โดยซื้อขาย ณ PER 28 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่ BJC จะกลับสู่ยุคการเติบโตของธุรกิจอีกครั้งหลังซื้อ BIGC โดยเฉพาะช่วง 3 ปีนี้ที่จะโดดเด่นกว่ากลุ่มมาก upside เปิดกว้าง 30%
Catalyst : Upgrade BJC เข้า FTSE กลุ่ม Big cap มีผลสิ้น 17 มี.ค.
SNC (TP23.1*): Support 16.2/15.7 Resistance 17.0/18.0
Theme : Summer Play
Earning Outlook : คาดกำไร 2017F-19F จะกลับสู่รอบการเติบโตเฉลี่ย 13% ต่อปี เป็นครั้งแรกในรอบ 5 ปี โดยระยะสั้นกำไร 2017F คาด +10.6% จากรายได้และอัตรากำไรดีขึ้น จากการย้ายโรงงานมารวมศูนย์ที่ระยอง + คาดกำไร 1Q17F เป็นจุดสูงสุดของปี แต่ยังลดลง y-y จากฐานสูง แต่กำไรจะกลับมาเติบโต y-y ไปตลอดอีก 3 ไตรมาสที่เหลือ
Valuation : มี valuation ถูกมาก คิดเป็น PER ปี 2017F 10.8 เท่า + Div yield สูง 5.7% + ROE 17% + ฐานะการเงินแข็งแกร่ง
Catalyst : กำไรกลับสู่รอบเติบโตอีกครั้งในรอบ 5 ปี หนุนโอกาส Rerate valuation ขึ้นของ Consensus + เข้าสู่ฤดูร้อนแล้ว เริ่มเห็นการใช้งบการตลาดของผู้ประกอบการ
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected] 0-2287-6783, 0-2638-5783
