- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 10 March 2017 17:54
- Hits: 4252
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
EARNING PLAY
CNS Daily Strategy : SET อยู่ในช่วงฟื้นตัวต่อเนื่อง มีแนวต้าน 1558/1565จุด และแนวรับรับ 1544/1540จุด โฆษกสำนักนายกฯยนยันไม่ขึ้น VAT ลดความกังวลต่อกลุ่มการบริโภค ขณะที่ความเสี่ยงของการ Rebalance เริ่มจำกัด คาดตอบรับ FED ขึ้นดอกเบี้ย เดือนมีค ไปแล้ว ขณะที่เศรษฐกิจโลกและไทยยังฟื้นตัว แนะเพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยสู่ 70% วันนี้แนะ Theme “EARNING PLAY” เน้น SCB, BWG, SNC
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: โฆษกฯสำนักนายกปฎิเสธ รัฐเตรียมปรับขึ้น VAT อีก 1% หนุนจิตวิทยาบวก
(+) Int Factor: SET เทรด PER 14.75x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 15.1 เป็นโอกาสสะสม
(*) EX Factor: ECB คงดอกเบี้ย แต่ปรับคาดเงินเฟ้อปีนี้ขึ้นสู่ +1.7%y-y จากเดิมที่ 1.3%
(*) Ex Factor: ติดตามการประชุม FOMC 14-15 มีค.นี้ บ่งชี้ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ
(-) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 329 ลบ.,Short Future 1822สัญญา, ขายBond 774 ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.99% สู่ $49.28/bbl / BRT -1.73% สู่ $52.19/bbl
(-) Currency: ค่าเงินบาทอ่อนค่าสู่ 35.39 บาทต่อดอลล่าร์ / อ่อนสุดรอบ 1 เดือนครึ้ง
(-) Ex Factor: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ 10 ปี ปรับขึ้นสู่ 2.61% สูงสุดรอบ 3 เดือน
(-) US Rate: BB Fed Fund Futureให้โอกาสขึ้นดอกเบี้ย 14-15 มีค. สูงถึงระดับ 100%
Nomura Daily Top Picks: SCB, BWG, SNC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ อยู่ในช่วงฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1558/1565จุด และแนวรับ 1544/1540จุด การประชุม ECB วานนี้ พบว่ามีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ที่ระดับเดิม แต่มีการปรับขึ้นคาดการณ์ GDP ปี 17,18 ขึ้นสู่ 1.8%, 1.7% จากคาดเดิมที่ 1.7%, 1.6% ตามลำดับ รวมถึงปรับคาดอัตราเงินเฟ้อปี 17,18 ขึ้นสู่ 1.7%, 1.6% จาก 1.3%, 1.5% สอดคล้องกับที่ Nomura ประเมินไว้ ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนจะค่อยๆฟื้นตัวขึ้น และวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ของ ECB ในช่วงถัดไปตั้งแต่ เม.ย.-ธ.ค. จะมีการปรับลงสู่ระดับ 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน จาก 8 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน ส่วนทางด้านตลาดสินค้าโภคภัณฑ์วานนี้ โดยรวมยังคงได้รับแรงกดดันจากการแข็งค่าของค่าเงินดอลล่าร์ หลังโอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของ FED รอบนี้เป็นไปได้ค่อนข้างสูง ส่วนด้านปัจจัยในประเทศ คาดน่าจะมี sentiment บวกมากขึ้น จากถ้อยแถลงของ พลโท สรรเสริญ แก้วกำเนิด โฆษกประจำสำนักนายกรัฐมนตรี ที่ออกมาชี้แจงประเด็น ที่ภาครัฐเตรียมปรับขึ้นภาษี VAT อีก 1% เป็นเพียงการเปรียบเทียบความเสียสละกับข้อเรียกร้องจากประชาชนที่สวนทางกันเท่านั้น โดยยืนยันว่านายกฯไม่มีนโยบายปรับขึ้นภาษีดังกล่าวแต่อย่างใด ดังนั้นจึงคาดจะส่งผลบวกต่อทิศทางการลงทุนในตลาดหุ้นไทยมากยิ่งขึ้น รวมถึงการ Rebalance ก่อน FED ขึ้นดอกเบี้ย ของหุ้นไทยน่าจะเริ่มจำกัดความเสี่ยงหลัง SET ย่อลงมาที่ระดับ PER17F 14.66เท่า และต่างชาติขายมาแล้ว 1.1หมื่นล้านบาท(27 กพ-ปัจจุบัน) ส่วนประเด็นอื่นที่น่าติดตาม คืนนี้จับตาการรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือน ก.พ. ซึ่ง consensus คาดขยายตั้วที่ระดับ 2 แสนตำแหน่ง ซึ่งจะเป็นดัชนีสำคัญในการบ่งชี้ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายในอนาคต
Asset allocation : หุ้น 65% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 17.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้นกลุ่ม Earning Play เป็นหลัก
1. กลุ่มคาดกำไร2017เด่น: BWG, SNC, PSTC, PLANB, IVL, BRR, BLAND, STPI, NYT
2. Domestic Play: BANK (SCB, KBANK, BBL), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), รับเหมา (STEC, CK)
3. Initiate Coverage: SNC คาดกำไรปี 17-19F จะกลับสู่รอบการเติบโตเฉลี่ย 13% + valuation PER17F เพียง 9.4 เท่า และ Dividend Yield สูง 6.1% เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม
4. FTSE Rebalance มีผลสิ้น 17 มีค: Upgrade BJC, IVL เข้า FTSE BigCapส่วน Small capเพิ่มTLGF*(คาด156 ล้านบาท),TKN*(50 ลบ.),TFG*(41 ลบ.),BEAUTY(114 ลบ.)
5. Trump Effect : แนะสะสม IVL, BANPU, BRR, KSL, STA, HANA, SVI, TU
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ ฟื้นตัว แนวต้าน 1585/1590จุด รับ 1555/1550จุด เลือก STA, PSTC, NYT เป็น Top Picks
2. Mr. Market: แนะสะสม STA: คาดกำไร 1Q17 ฟื้นตัวแกร่ง หนุนสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดปรับคาดกำไรปี 17 ขึ้นโดดเด่น
3. Quant Value: แนะสะสมหุ้น 2017 Earnings ดี และ Upside สูง คือ BCH
Investment Theme:
. 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
. Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP169*): Support 153.5/152.0 Resistance 158.5/160.0
Theme : Government spending
Earning outlook : ภาพรวมกำไร 17F ยังทยอยฟื้นตัว 3% จากการขยายตัวของสินเชื่อ แต่ Downside ของการปรับลดกำไรจากตลาดจำกัดแล้ว ขณะที่ ภาพระยะยาวน่าสนใจจากแผนงาน “Transformation” เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน
Valuation : ราคาหุ้นยังเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ และ Laggard big bank ช่วงที่ผ่านมา โดยซื้อ/ขายที่ระดับ PVB17F 1.45x เท่า
Catalyst : การลงทุนรอบใหญ่ของรัฐ จะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่น และเป็น Upside risk ของการเติบโตของสินเชื่อในช่วงถัดไป + ดอกเบี้ยขาขึ้นส่งผลบวกต่อ NIM
BWG (TP2.86*): Support 2.10/2.06 Resistance 2.28/2.40
Theme : Event play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2017F เติบโต 22% y-y จากแนวโน้มปริมาณขยะเข้ากำจัดในระบบเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับ คาดเริ่มบันทึกรายได้โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรมแห่งแรก 8 MW ใน 1Q17F ขณะที่ กำไรระยะยาวช่วง 2 – 3 ปียังเป็นภาพเติบโตสม่ำเสมอ เพราะยังมีโรงไฟฟ้าขยะอีก 2 แห่ง 11 MW (ได้ PPA แล้ว คาดเริ่ม COD 1Q19F)
Valuation : การเริ่ม COD โรงไฟฟ้าขยะแห่งแรกของบริษัทและของประเทศไทยจะช่วยหนุนความเชื่อมั่นและแนวโน้มผลประกอบการในอนาคต และคาดตลาดจะให้น้ำหนักมูลค่าพื้นฐานของโรงไฟฟ้าขยะมากขึ้น (โรงไฟฟ้า มูลค่าพื้นฐาน 0.44 บาท) ปัจจุบันมี upside สูงถึง 34%
Catalyst : เช้านี้ ประกาศจ่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 8 MW
SNC (TP23.1*): Support 15.4/15.0 Resistance 17.0/18.0
Theme : Summer Play
Earning Outlook : คาดกำไร 2017F-19F จะกลับสู่รอบการเติบโตเฉลี่ย 13% ต่อปี เป็นครั้งแรกในรอบ 5 ปี โดยระยะสั้นกำไร 2017F คาด +10.6% จากรายได้และอัตรากำไรดีขึ้น จากการย้ายโรงงานมารวมศูนย์ที่ระยอง + คาดกำไร 1Q17F เป็นจุดสูงสุดของปี แต่ยังลดลง y-y จากฐานสูง แต่กำไรจะกลับมาเติบโต y-y ไปตลอดอีก 3 ไตรมาสที่เหลือ
Valuation : มี valuation ถูกมาก คิดเป็น PER ปี 2017F 10 เท่า + Div yield สูง 6% + ROE 17% + ฐานะการเงินแข็งแกร่ง
Catalyst : เข้าสู่ฤดูร้อน หนุนกำไรเป็นพีคของปี + กำไรกลับสู่รอบการเติบโตอีกครั้ง หนุนโอกาส Rerate valuation ขึ้นของ Consensus
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
