- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 06 March 2017 17:19
- Hits: 2315
บล.เอเชีย เวลท์ : Daily Market Outlook
การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed เกือบจะแน่นอนแล้ว และเกาหลีเหนือเพิ่มความตึงเครียดในเอเชีย
คาดหุ้นไทยปรับตัวลงวันนี้เนื่องจากมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed กำลังใกล้เข้ามาแล้ว ประกอบกับแรงกดดันจากความตึงเครียดทางการเมืองในเอเชียแปซิฟิกหลังจากเกาหลีเหนือยิงขีปนาวุธ 4 ลูก ซึ่งตกลงในเขตเศรษฐกิจของญี่ปุ่นในน่านน้ำทะเลจีนใต้เช้าวันนี้ รวมถึงแนวโน้มการเติบโตที่ชะลอลงของเศรษฐกิจจีนในปี 60 ประธาน Fed Janet Yellen ส่งสัญญาณการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ถ้าตัวเลขการจ้างงานและตัวเลขเศรษฐกิจอื่นๆ หนุนการปรับขึ้น ปัจจัยภายในประเทศวันนี้ค่อนข้างเจาะจงไปทางรายอุตสาหกรรมซึ่งไม่น่ามีผลต่อตลาดเท่าใดนัก กสทช. เตรียมใช้งบประมาณ 470 ลบ. ต่อปี เพื่อสนับสนุนค่าใช้จ่ายทางการเงินแก่ 26 ช่องรายการทีวีดิจิตอลบนดาวเทียมเป็นระยะเวลา 3 ปี ขณะที่รายได้รวมปี 2559 ของ 10 บริษัทอสังหาริมทรัพย์ชั้นนำในตลาดหลักทรัพย์ฯ ปรับตัวลดลงแต่ SIRI สามารถรายงานกำไรสุทธิที่แข็งแกร่งออกมาได้ และเราเลิอกเป็นหุ้นเด่นในวันนี้
หุ้นเด่นวันนี้ : SIRI (ราคาปิด 2.00 บาท; ซื้อ; ราคาเป้าหมายของ AWS เท่ากับ 2.60 บาท)
SlRl เป็นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่รุกตลาดคนรุ่นใหม่ และมีนวัตกรรมที่เด่นชัด ถือเป็นผู้นำรายหนึ่งในด้านนี้ เราคาดว่า SlRl จะมีการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในปีนี้และปีต่อไป หลังจากประสบความสำเร็จอย่างมากในปีที่ผ่านมากับการเติบโตของกำไรปกติเติบโต 23% YoY โดยเราคาดว่ากำไรปกติของ SlRl จะเติบโตแข็งแกร่ง 12.5% ในปี 2560 และเติบโต 15.8% ในปี 2561 เชื่อว่าโครงการ 98 Wireless ซึ่งเป็นโครงการ Flagship จะประสบความสำเร็จในการโอนในปี 2560 อย่างมาก อีกทั้งเป็นโครงการที่ตั้งเป้า GPM ไว้สูงประมาณ 40% จากระดับปกติ 30% เพราะด้วยทำเลที่ตั้งที่ดีมากบนถนนวิทยุ และการตกแต่งภายในที่ยอดเยี่ยม (ปัจจุบันขายได้ 50% แล้ว) และโครงการ JV คือ The Line จตุจักร สามารถโอนได้เร็วกว่ากำหนด คาดว่ามีการโอนได้เกือบทั้งหมดในปีนี้ด้วย เราคาดว่าปี 2560 จะมียอดขายรวมของโครงการที่ SlRl พัฒนาเองคิดเป็น 28,000 ล้านบาท และมียอดรายได้จากธุรกิจร่วมทุน 5,000 และคาดมีการปันส่วนกำไรเท่ากับ 111 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน 78 ล้านบาทในปี 2559กิจกรรมที่เป็นนวัตกรรมใหม่ของ SlRl ช่วยให้สร้างผลกำไรจากโครงการได้สูง ตัวอย่างเช่น โครงการ 98 Wireless ได้รับการตอบรับอย่างดีจากผู้ซื้อ คาดว่าราคาจะปรับตัวขึ้นไปอีกหลังจากเปิดโครงการช่วงปลายปีที่แล้วและจะเปิด Grand Opening วันที่ 14 มี.ค.60
เราคาดอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) และ อัตรากำไรสุทธิ (NPM) ปี 2560 เพิ่มเป็น 31.5% และ 10.7% ตามลำดับ เทียบกับ GPM 30.5% และ NPM 10% ในปี 2560 ตามลำดับ SlRl ซื้อขายที่ PER ในปี 2560 เท่ากับ 7.6 เท่า คิดเป็น 0.61 เท่า PEG เราปรับกำไรสุทธิปี 2560 และ 2561 เพิ่มขึ้น 8% และ 10% ตามลำดับ และปรับราคาเป้าหมายจาก 2.24 บาท เป็น 2.60 บาท ตาม Benchmark PER ที่ 10 เท่าในปี 2560 SlRl ยังคงมีจุดเด่นในเรื่องเงินปันผล และ P/BV ที่ต่ำ โดยบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H59 ที่ 0.08 บาทต่อหุ้น XD วันที่ 10 มี.ค.60 รวมกับครึ่งปีแรกที่จ่ายไป 0.04 บาทต่อหุ้น แล้วคิดเป็นปันผลตอบแทนต่อปี 6.1% แนะนำซื้อ Price Pattern ของ SlRl มีความแข็งแกร่งในแนวโน้มหลักที่เป็นแนวโน้มขาขึ้นจากการเกิด Weekly & Monthly Buy Signal เพียงแต่ระยะสั้นรอการกลับมาเกิด Daily Buy Signal ครั้งใหม่ โดยปิดตลาดที่ 2.02 บาทเป็นอย่างน้อย หากเกิด Daily Buy Signal ครั้งใหม่จะเป็นการบ่งบอกว่าการปรับฐานระยะสั้นนั้นได้จบแล้ว และกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่งอีกครั้ง โดยมีเป้าหมายแรกอยู่ที่ 2.24 บาท และมีเป้าหมายเบื้องต้นอยู่ที่ 2.72 บาท ตามลำดับ (Resistance: 2.02, 2.04, 2.06; Support: 1.98, 1.96, 1.94)
ปัจจัยสำคัญ
ประเด็นในประเทศ :
BOI เตรียมโปรโมทประเทศไทยเป็นศูนย์การทำสัญญารับช่วง (Subcontracting) ในผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงทางอุตสาหกรรม เพื่อเป็นการพัฒนาเทคโนโลยีและนวัตกรรมให้มากขึ้นภายใต้แผน ไทยแลนด์ 4.0 นอกจากนั้น Bol ยังระบุว่านักลงทุนต่างชาติจำนวนมากมีความต้องการขยายฐานการลงทุนในภูมิภาคอาเซียน โดยเฉพาะประเทศไทยที่รัฐบาลกำลังจะพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ (The Nation)
ส่งออกข้าวร่วงใน ม.ค. สมาคมผู้ส่งออกข้าวไทยระบุว่ายอดส่งออกข้าว ม.ค. เท่ากับ 823,401 ตันคิดเป็นมูลค่า 1.23 หมื่น ลบ. ร่วง 19.7% ในรูปปริมาณและร่วง 29.3% ในรูปตัวเงิน เป็นเพราะมีวันหยุดยาวและมีการเร่งส่งออกไปเมื่อปลายปีที่แล้ว (Bangkok Post)
เสนอลดภาระภายใต้เกณฑ์ must carry กองทุนวิจัยและพัฒนากิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคม เพื่อประโยชน์สาธารณะเสนอแก่สำนักงานคณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) เพื่อจัดงบ 470 ลบ. สำหรับ 3 ปีเพื่อช่วย 26 ผู้ประกอบการเคเบิลทีวีเพื่อลดภาระทางการเงินจากการทำตามเกณฑ์ must carry ขณะนี้อยู่ระหว่างรอ กสทช. อนุมัติ (Bangkok Post)
รวมรายได้ของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ใหญ่ 10 รายแรกที่เป็น บจ.ในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในปี 2559 รวมเท่ากับ 215.7 พันล้านบาท ลดลง 2.83% YoY เนื่องจากความต้องการลดลงในการซื้อที่อยู่อาศัยในไตรมาสสุดท้ายของปี โดย 5 ใน 10 ราย ที่รายได้และกำไรเติบโตขึ้นคือ LH, SPALl, PF, SC, และ ANAN ในขณะที่ PSH, SlRl, QH และ LPN มีรายได้และกำไรลดลง ส่วน AP นั้น รายได้ลดลงแต่กำไรเพิ่มขึ้น (The Nation)ความเห็น: ปี 2560 นี้ คาดว่าธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะมีอัตราการเติบโต 5%YoY แต่หลาย บจ.ได้ดำเนินธุรกิจในรูปแบบการร่วมทุนทำให้เกิดการบันทึกรายได้ลดลงแต่กลับมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น เช่น SIRI, AP, ANAN ทั้งนี้ Top Picks ของเราในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ในช่วงไตรมาส 1/60 ยังเป็น ANAN และ SIRI ซึ่งเป็นอสังหาริมทรัพย์ที่จับตลาดคนรุ่นใหม่ และมีเน้นนวตกรรมในด้านอสังหาริมทรัพย์อย่างโดดเด่น
ต่างประเทศ :
มีเค้าว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย นางเยลเลน ประธานเฟด ส่งสัญญาณเฟดเตรียมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้หากการจ้างงานและข้อมูลเศรษฐกิจอื่น ๆ เป็นไปตามคาดหมาย นางเยลเลนกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มปรับตัวเร็วขึ้นในปีนี้ เนื่องจากเศรษฐกิจดูเหมือนว่าจะไม่มีอุปสรรคขัดขวางทั้งในและต่างประเทศเป็นครั้งแรกในการดำรงตำแหน่งของเธอ ประเด็นถัดไปที่ตลาดให้ความสนใจคือตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนก.พ. ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันศุกร์ที่ 10 มี.ค. เทรดเดอร์ในขณะนี้คาดว่ามีโอกาส 85% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมกำหนดนโยบายระหว่างวันที่ 14-15 มี.ค. เพิ่มขึ้นจากที่ระดับ 30% เมื่อต้นสัปดาห์ก่อน (Reuters)
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวขึ้นเมื่อวันศุกร์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ปรับตัวสูงสุดในรอบ 7 ปีครึ่งอีกครั้งในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอื่น ๆ ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์จากความคาดหวังเพิ่มขึ้นว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 2.507% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับแต่วันที่ 15 ก.พ. ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 7 ปี ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 2.347% และเป็นระดับสูงสุดนับแต่วันที่ 15 ก.พ. เช่นกัน (Reuters)
ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าเทียบกับสกุลเงินหลัก ๆ เมื่อวันศุกร์จากแรงเทขายทำกำไร จากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐในช่วงเร็ว ๆ นี้หลังจากนางเจเน็ต เยลเลน ประธานเฟดส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวลง 0.7% ดัชนีดังกล่าวได้ปรับตัวขึ้น 0.4% สัปดาห์ก่อนและเมื่อวันพฤหัส ได้แตะระดับสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์ที่ 102.26 (Reuters)
สหรัฐ :
ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐอยู่ในระดับทรงตัวเมื่อวันศุกร์ หลังจากนางเจเน็ต เยลเลน ประธานเฟดส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้หากการจ้างงานและข้อมูลเศรษฐกิจอื่น ๆ เป็นไปตามคาดหมาย ความเห็นของนางเยลเลนทำให้นักลงทุนเชื่อมั่นมากขึ้นว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมระหว่างวันที่ 14-15 มี.ค. นี้ (Reuters)
ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของสหรัฐในเดือนก.พ. ของมาร์กิตปรับตัวลงแต่ยังอยู่ในระดับแข็งแกร่ง ดัชนี PMl ภาคบริการของสหรัฐ อยู่ที่ระดับ 53.8 ในเดือนก.พ. ลดลงจากที่พุ่งแตะระดับ 55.6 ในเดือนม.ค. ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 14 เดือน แม้ว่าดัชนีดังกล่าวยังคงส่งสัญญาณการขยายตัวอย่างแข็งแกร่งของผลผลิตภาคบริการ แต่ตัวเลขล่าสุดเป็นตัวเลขต่ำสุดในรอบ 5 เดือนและต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 55.3 (lHS Markit)
ภาคบริการของสหรัฐของ ISM เร่งขยายตัว ดัชนีภาคบริการ (PMl) ของสหรัฐของสถาบันจัดการด้านอุปทานของสหรัฐ (lSM) ขยายตัวที่ระดับ 57.6% ในเดือนก.พ. ซึ่งเพิ่มขึ้น 1.1 pps เมื่อเทียบกับตัวเลขในเดือนม.ค. ที่ 56.5% ดัชนีในเดือนก.พ. เป็นตัวเลขสูงสุดนับแต่เดือนต.ค. 58 และแสดงถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของภาคบริการในอัตราเร่งขึ้นเล็กน้อย นอกจากนี้ ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจภาคบริการปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 63.6% เพิ่มขึ้น 3.3 pps สูงกว่าตัวเลขในเดือนม.ค. ที่ 60.3% ซึ่งเป็นตัวเลขสูงสุดนับแต่เดือนก.พ. 2554 ซึ่งดัชนีอยู่ที่ระดับ 63.8% สะท้อนถึงการเติบโตติดต่อกัน 91 เดือน และเติบโตในอัตราเร่งขึ้นในเดือนก.พ. (lSM)
ยุโรป :
ตลาดหุ้นยุโรปเมื่อวันศุกร์ปรับตัวลดลง แต่เป็นการปิดตลาดรายสัปดาห์ด้วยการปรับตัวสูงขึ้นมากที่สุดในปีนี้ ตลาดหุ้นฝรั่งเศสฟื้นตัวดีขึ้นหลังโพลสำรวจเผยให้เห็นว่าโอกาสที่นาง Marine Le Pen จะชนะการเลือกตั้งปธน.ฝรั่งเศสนั้นมีน้อยลง (Reuters)
ดัชนี PMI รวมภาคผลิต-บริการยูโรโซนเดือนก.พ. ขยายตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 6 ปี หนุนจาก 4 ชาติใหญ่ โดย Markit รายงานดัชนี PMl รวมภาคการผลิตและภาคบริการของยูโรโซนขั้นสุดท้ายเดือนก.พ. อยู่ที่ระดับ 56.0 สูงสุดในรอบ 70 เดือน ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากตัวเลขเบื้องต้น ขณะที่เพิ่มขึ้นจากระดับ 54.4 ในเดือนม.ค. ดัชนี PMl รวมภาคการผลิตและภาคบริการของประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยุโรป 4 แห่งปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยดัชนี PMl ของสเปนแตะระดับสูงสุดในรอบ 18 เดือน เยอรมนีแตะระดับสูงสุดในรอบ 34 เดือน ฝรั่งเศสแตะระดับสูงสุดในรอบ 69 เดือน และอิตาลีแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 1 ปี (lHS Markit)
เอเชีย :
เกาหลีเหนือยิงขีปนาวุธ 4 ครั้ง ในวันจันทร์ โดย 3 ครั้งตกในเขตเศรษฐกิจจำเพาะของญี่ปุ่น เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นอธิบายว่าเป็นการเปิดตัวที่เป็นภัยคุกคาม และกล่าวว่าพวกเขาจะยื่น "ประท้วง" กรณีอาวุธนิวเคลียร์เกาหลีเหนือ (Reuters)
PMI ญี่ปุ่นชะลอตัวในเดือนกุมภาพันธ์: ดัชนี PMl อยู่ที่ 52.2 ในเดือนกุมภาพันธ์ ลดลงเล็กน้อยจากเดือนมกราคมที่ 52.3 และลงต่อจากเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในรอบ 16 เดือน อย่างไรก็ตาม ภาคบริการดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจลดลงเป็น 51.3 ในเดือนกุมภาพันธ์ ลดลงเล็กน้อยจาก 51.9 ในช่วงเริ่มต้นของปี 2560 และต่ำสุดในรอบสี่เดือน (lHS Markit)
กองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการของญี่ปุ่น (GPIF) มีกำไรรายไตรมาสที่ 92 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ กองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการของญี่ปุ่นใหญ่ที่สุดของโลก GPlF รายงานผลตอบแทน 7.98% ในปีงบประมาณในงวดไตรมาส 3/59 ซึ่งสิ้นสุดในเดือนธันวาคม รวมเป็นกำไรที่ 92 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ (Reuters)
ประเทศจีนได้ปรับลดเป้าหมายการเติบโตของบริษัทในปีนี้ลง โดยจีนผลักดันการปฏิรูปที่เข้มงวดกับตลาดตราสารหนี้และสร้างเป็น "ไฟร์วอลล์" กับความเสี่ยงทางการเงิน รัฐบาลมีเป้าหมายที่จะขยายเศรษฐกิจของประเทศประมาณ 6.5% ในปี 2560 นายกรัฐมนตรีหลี่ เค่อเฉียงกล่าวในพิธีเปิดการประชุมประจำปีของรัฐสภาในวันอาทิตย์ว่า ปักกิ่งกำหนดเป้าหมายการเติบโต 6.5% เป็น 7% ในปีที่ผ่านมา โดยบรรลุการเติบโต 6.7% โตช้าที่สุดในรอบ 26 ปีที่ผ่านมา (Reuters)
สินค้าโภคภัณฑ์ :
น้ำมันดิบบวกวันศุกร์ เพราะดอลลาร์อ่อนค่าทำให้เกิดแรงซื้อแต่นักลงทุนยังคงกังวลหลังการผลิตของรัสเซียยังไม่เปลี่ยนแปลงใน ก.พ. แสดงว่าการที่ผู้ผลิตน้ำมันยังไม่ได้ร่วมมือกันมากพอที่จะลดกำลังผลิตเพื่อแก้ปัญหาน้ำมันล้นตลาด น้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าส่งมอบ พ.ค. บวก 82 เซนต์ (+1.5%) ปิด 55.90 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ฟื้นตัวจากวันพฤหัสที่เป็นลบ น้ำมันดิบสหรัฐบวก 72 เซนต์ (+1.4%) ปิด 53.33 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล (Reuters)
ราคาทองคำร่วง 1% วันศุกร์ ลบรายสัปดาห์มากสุดในปี 60 เพราะเก็งกันมากขึ้นว่าสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยใน มี.ค. ราคาทองคำตลาดจรลบ 0.03% ปิดที่ 1,234.41 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ หลังจากร่วงไป 1% สู่ 1,222.51 ดอลลาร์สหรัฐ ร่วงหนักสุดนับแต่ 15 ธ.ค. ราคาทองคำตลาดล่วงหน้าลบ 0.5% ปิดที่ 1,226.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ (Reuters)
Thailand Research Department
Mr. Warut Siwasariyanon (No.17923) TeI: 02 680 5041
Mr. Krit SuwanpibuI (No.17968) TeI: 02 680 5090
Mrs. VajiraIux SangIerdsiIIapachai (No. 17385) TeI: 02 680 5077
Mr. Narudon Rusme, CFA (No.29737) TeI: 02 680 5056
Mr. Napat Siworapongpun (No.49234) TeI: 02 680 5094
