- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 06 February 2017 17:56
- Hits: 12570
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'SUGAR PLAY'
CNS Daily Strategy : แนวโน้มตลาดขึ้นต่อวันนี้ มีแนวต้าน 1589/1594จุด และแนวรับ 1574/1571จุด ตอบรับเศรษฐกิจโลกฟื้นตัว และราคาโภคภัณฑ์ขาขึ้นโดยเฉพาะน้ำตาล +2.73% สู่ 21.11เซนต์ต่อปอนด์ ทำให้ Theme การลงทุนหลักวันนี้ แนะนำ “SUGAR PLAY” ผสานหุ้น Laggard *Daily Top Pick: KSL, BRR, BWG*
Nomura : Key Factors
(+) US Econ: การจ้างงานนอกภาคเกษตร มค ที่ 227K เพิ่มขึ้นดีกว่าคาดที่ 180K
(+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ระดับ 35.023 ทำจุดแข็งสุดในรอบ 3 เดือน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.54% สู่ $53.83/bbl / BRT +0.49% สู่ $56.81/bbl
(+) Sugar: ราคาน้ำตาลโลก +2.73% สู่ระดับ 21.11 เซนต์ต่อปอนด์
(+) EU Econ: ดัชนี PMI ภาคบริการยูโรโซน ม.ค.ที่ 53.7 จุด จาก 53.6และดีกว่าคาดที่ 53.6
(-) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 728 ลบ,Short Future 1019สัญญา,ซื้อBond 3741 ลบ
Nomura Daily Top Picks: KSL, BRR, BWG
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1589/1594 จุด และแนวรับ 1574/1571 จุด การรายงานดัชนีจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือน ม.ค. พบว่าปรับตัวเพิ่มขึ้นดีกว่าที่ consensus ประเมินไว้ สะท้อนภาคแรงงานสหรัฐฯ ฟื้นตัวได้โดดเด่นต่อเนื่อง บ่งชี้ถึงภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีทิศทางการขยายตัวได้ดีในช่วงถัดไปตามที่ FED คาดหวังไว้ แต่อย่างไรก็ตาม คาดความเสี่ยงจากนโยบายของ Donald Trump อาจเป็นปัจจัยที่เพิ่มความไม่แน่นอนได้ในช่วงถัดไป ดังนั้นเรายังคงมุมมองการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯจะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป (Nomura คาดปรับขึ้น 2 ครั้งในปี 2017) ซึ่งน่าจะเป็นผลบวกต่อการฟื้นตัวของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่วนปัจจัยในประเทศ แนวโน้มค่าเงินบาทในระยะสั้นยังแข็งค่าขึ้นเด่น โดยเช้านี้ แข็งสู่ระดับ 35.023 บาทต่อดอลล่าร์ แข็งค่าสุดในรอบ 3 เดือน คาดเป็นจิตวิทยาบวกต่อโอกาสในการไหลกลับของ Fund Flow กระตุ้น sentiment บวกต่อการขยับขึ้นของ SET ผสานกับแรงเก็งกำไรผลประกอบการกลุ่ม Real Sector ที่มีแนวโน้มเติบโตได้ดี y-y เป็นปัจจัยหนุน SET เพิ่มเติม ดีดขึ้นทดสอบแนวต้านทางจิตวิทยาระยะสั้นที่ระดับ 1600 จุดได้
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Daily Strategy : วันนี้เราคัดสรร 5 Theme เด่น โดนเน้นหุ้นน้ำตาลเป็นหลัก
1. ราคาน้ำตาลโลกปิดเหนือระดับ 21 เซนต์ต่อปอนด์ ครั้งแรกในรอบ 3 เดือน (KSL, BRR)
2. Commodities Play (IVL, IRPC, PTTGC, BRR, KSL, PTT)
3. หุ้นคาดปันผล 2H16 สูงกว่า 4% (KKP, SC, KTB, NYT, AP, TISCO)
4. กลุ่มคาดกำไร4Q16เด่น (WHA, AMATA, BLAND, BJC, SMT, ERW, MTLS)
5. ประเด็นที่ดิน สปก. ไม่กระทบหุ้นพลังงานทางเลือกที่เราศึกษา (BWG, GUNKUL, PSTC)
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้คาดตลาด แกว่งขึ้น แนวต้าน 1600/1610จุด รับ 1570/1560 จุด เลือก IVL, IRPC, BWG เป็น Top Picks
2. Mr. Market: สะสม IVL ขานรับตลาดปรับคาดกำไรปี 17 ขึ้นโดดเด่นในสัปดาห์ที่ผ่านมา
3. Quant Value : แนะสะสมหุ้นพื้นฐานดี เลือก IVL (EPS Growth สูงถึง 92.3%)
Monthly Strategy : คาดตลาดเดือน ก.พ. ผันผวนขึ้น แนวต้าน 1600/1620จุด และรับ 1565/1550จุด จากแรงหนุนเชิงบวกของผลประกอบการกลุ่ม Real Sector ที่คาดฟื้นตัวเด่น โดย Portfolio Top picks FEB 2017 แนะนำ BRR, BJC, BLAND, BWG, KKP, IVL ส่วน DARK Horse จับตา STPI, NYT, PSTC, IRPC, PTTGC, WHA
*หุ้นที่ไม่ได้อยู่ใน coverage ของ CNS และ Nomura แนะนำเก็งกำไรโดยมีจุด Stop loss 5-7%
'
Investment Theme:
. 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
. Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KSL (TP8.35*): Support 6.9/6.6 Resistance 7.5/7.7
Theme : Commodity Play
Earning outlook : คาดกำไรปกติเติบโตถึง 253% ในปี 17F จาก 615 ล้านบาทในปี FY16 เป็ น 1,556 ล้านบาทเนื่องจากธุรกิจน้ำตาลเติบโต 19% ธุรกิจเอทานอลเติบโต 57% (จากทั้งปริมาณและราคา) ธุรกิจไฟฟ้าเติบโต 30% และธุรกิจน้ำตาลในลาว-กัมพูชาฟื้นตัวจากขาดทุนเป็นกําไร
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขาย PER 17.75เท่า ยังเหมาะสมจากภาวะอุตสาหกรรมที่เป็น Super – cycle รอบใหญ่ บวกกับ การเติบโตของกำไรยังสูง + ราคาซื้อขายปัจจุบันมี upside สูง 17.6%
Catalyst : คาดราคาน้ำตาลเพิ่มขึ้นต่อ จากแนวโน้มผลผลิตต่ำกว่าการบริโภค ล่าสุด +8.2% YTD อยู่ที่ระดับ 21.11 เซนต์/ปอนด์ ผสานกับราคาเอทานอลที่เพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันและน้ำตาล + คาดกําไร peak ใน 2Q17F + บริษัทเอทานอล (บริษัทลูก) จะเข้า list ในตลาดหลักทรัพย์ปลายปี 2017F
BRR (TP18*): Support 15.9/15.6 Resistance 16.4/17.0
Theme : CG-R2 - Renewable
Earning Outlook : ยังเป็น Super-cycle โดยคาดกำไรสุทธิปี 17F/18F จะโตสูง +83%/+65% มากกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มผู้ผลิตน้ำตาล จากอานิสงส์ราคาขายน้ำตาลโลกปรับตัวขึ้นจากภาวะ Supply ขาดแคลน (ล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วราว 60% ของผลผลิตทั้งปี 2017F เหนือราคา 21 เซนต์/ปอนด์ เพิ่มขึ้นกว่า 31% y-y) และคาดปริมาณเก็บเกี่ยวเพิ่มขึ้น 18% y-y สวนทางกับอุตสาหกรรมน้ำตาลที่มีผลผลิตลดลง -3.2 %y-y
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย PER17F 19.5x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอดีตที่ 20.10x ยังเหมาะสมจากประสิทธิภาพในการเก็บเกี่ยวเกี่ยวดีกว่ากลุ่ม นอกจากนี้ หลังจากรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าชีวมวลและโรงสีน้ำตาลทรายขาว จะดึงให้ PER18F ลงมาเหลือเพียง 11.47x
Catalyst : ล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วราว 60% ของผลผลิตทั้งปี 2017F ผสานกับปัจจัยบวกจากราคาน้ำตาลที่ยืนอยู่สูงที่ระดับ 21.11 เซนต์/ปอนด์ คาดกำไรจะพีคใน 1H17 + ก.ล.ต.ตอบรับคำยื่นไฟลิ่งจัดตั้งกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโรงไฟฟ้า (BRRGIF)แล้วเมื่อวันที่ 17 ม.ค. 2017
BWG (TP2.86*): Support 2.06/2.0 Resistance 2.16/2.28
Theme : Event play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2017F เติบโต 25% y-y จากแนวโน้มปริมาณขยะเข้ากำจัดในระบบเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับ คาดเริ่มบันทึกรายได้โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรมแห่งแรก 8 MW ใน 1Q17F
Valuation : ราคาเป้าหมาย17F ที่ 2.86 บาท ราคาปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐานของธุรกิจกำจัดขยะ (2.41 บาท) คาดหลังจากเริ่ม COD โรงไฟฟ้าขยะแห่งแรก (1Q17F) ตลาดจะให้น้ำหนักมูลค่าพื้นฐานของโรงไฟฟ้าขยะมากขึ้น (โรงไฟฟ้า มูลค่าพื้นฐาน 0.44 บาท) ปัจจุบันมี upside สูงถึง 36.2%
Catalyst : คาดจ่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 8 MW ใน 1Q17F และเตรียมลงนามสัญญา PPA ขยะอุตสาหกรรมที่บริษัทชนะประมูลมา 8.5 MW คาดในช่วงเดือนก.พ.17
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
