- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 03 February 2017 16:12
- Hits: 32248
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
DIVIDEND & EARNINGS PLAY
CNS Daily Strategy : คาดดัชนีวันนี้ Sideway–Sideway Up แนวต้าน 1583/1586 จุด และแนวรับ 1566/1558จุด ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคทีฟื้นตัว ผสาน Real Sector Earnings ที่เติบโตดี คาดช่วยพยุง SET ได้ ดังนั้น Theme การลงทุนหลักวันนี้ แนะนำ “DIVIDEND & EARNINGS PLAY” Daily Top Pick: KKP, IVL, BLAND
Nomura : Key Factors
(+) TH Econ: ดัชนีเชื่อมั่นผู้บริโภค ม.ค. ที่ระดับ 74.5 จุด ปรับตัวขึ้นเป็นเดือนที่2 ติดต่อกัน
(+) US Econ: ยอดผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่ 246K จาก 260K คาด 250K
(+/*) US Econ: คืนนี้จับตาการจ้างงานนอกภาคเกษตร ม.ค. cons คาด 180K จาก 156K
(*) Ex Factor: BOE คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.25% และวงเงินการเข้าซื้อ EUR4.35bn
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ 45 ลบ.,Short Future 5548สัญญา,ซื้อBond 5731 ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.63% สู่ $53.54/bbl / BRT -0.42% สู่ $56.56/bbl
Nomura Daily Top Picks: KKP, IVL, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1583/1586 จุด และแนวรับ 1566/1558 จุด การรายงานตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ วานนี้ปรับตัวลดลงมากกว่าคาด สะท้อนการขยายตัวของภาคแรงงานสหรัฐฯต่อเนื่อง สอดคล้องกับตัวเลขจ้างงานภาคเอกชนจาก ADP ที่รายงานเมื่อวันก่อนที่ฟื้นตัวขึ้นเด่น โดยคาดเป็น sentiment บวกต่อตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่จะประกาศคืนนี้มีโอกาสขยายตัวขึ้นด้วย โดยจาก blooomberg consensus คาดที่ 1.8 แสนตำแหน่ง เพิ่มขึ้นจาก 1.56 แสนตำแหน่งในเดือน ธค. อย่างไรก็ดีสำหรับแนวโน้มการปรับขึ้นของดอกเบี้ยสหรัฐฯ แนะติดตามถ้อยแถลงของประธาน FED ต่อสภาครองเกรส (semi-annual testimony) ในวันที่ 14-15 กพ. นี้ ซึ่งเราคาด FED จะยังคงมีมุมมองการปรับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งคาดจะไม่กระทบต่อการผันผวนของ Fund Flow อย่างรุนแรง ส่วนด้าน BOE มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 0.25% ตามเดิม และคงวงเงินการเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลที่ 4.35 แสนล้านยูโร เพื่อรอประเมินผลกระทบจาก Brexit ก่อน ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ ม.หอการไทยเผยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค เดือน ม.ค. ปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 74.5 จุด จาก 73.7 ในเดือน ธ.ค. ถือเป็นการปรับเพิ่มขึ้นเดือนที่สองติดต่อกัน แม้ว่าจะมีสถานการณ์น้ำท่วมในภาคใต้กดดัน โดยแรงหนุนหลักมาจาก มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐที่เร่งตัวขึ้น, ดัชนีส่งออกฟื้น รวมถึงราคาสินค้าเกษตรที่ขยับขึ้นได้ดี สะท้อนสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยต่อเนื่อง คาดช่วยเพิ่ม sentiment บวกต่อแรงเก็งกำไรสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Daily Strategy : สร้างฐานเพื่อลุ้นการดีดกลับ โดยเน้นสะสมหุ้นที่มีปัจจัยหนุนดังนี้
1. หุ้นคาดปันผล 2H16 สูงกว่า 4% (KKP, SC, KTB, NYT, AP, TISCO, INTUCH)
2. กลุ่มคาดกำไร4Q16เด่น (BLAND, WHA, AMATA, BJC, SMT, ERW, MTLS)
3. Commodities Play (IVL cotton+0.6%, IRPC, PTTGC, BRR, KSL PTT)
4. ประเด็นที่ดิน สปก. ไม่กระทบหุ้นพลังงานทางเลือกที่เราศึกษา (GUNKUL, PSTC, BWG)
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้คาดตลาด Sideway แนวต้าน 1610/1615จุด รับ 1580/1573จุด เลือก IVL, PLANB, BLAND เป็น Top Picks
2. Mr. Market : แนะนำ BJC - คาดกำไร 4Q16 โตเด่น+ตลาดปรับคาดกำไรปี 17 ขึ้นสูงสุด
3. Quant Value : แนะสะสมหุ้นพื้นฐานดี เลือก IVL (EPS Growth สูงถึง 92.3%)
Monthly Strategy : คาดตลาดเดือน ก.พ. ผันผวนขึ้น แนวต้าน 1600/1620จุด และรับ 1565/1550จุด จากแรงหนุนเชิงบวกของผลประกอบการกลุ่ม Real Sector ที่คาดฟื้นตัวเด่น โดย Portfolio Top picks FEB 2017 แนะนำ BRR, BJC, BLAND, BWG, KKP, IVL ส่วน DARK Horse จับตา STPI, NYT, PSTC, IRPC, PTTGC, WHA
*หุ้นที่ไม่ได้อยู่ใน coverage ของ CNS และ Nomura แนะนำเก็งกำไรโดยมีจุด Stop loss 5-7%
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (Trading Buy): Support 33.5/32.5 Resistance 36.0/37.0
Theme : Earnings Momentum
Earning Outlook : คาด Core-earnings 4Q16F ทรงตัวในระดับสูง จากปริมาณการผลิตและ Spread PET ที่คาดว่าจะทรงตัว หนุนกำไรทั้งปี 2016F เพิ่มกว่าเท่าตัว และคาดเติบโตต่อเนื่องปี 2017F จาก Volume และ Spread ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนกำลังการผลิตที่เพิ่มในภูมิภาคอเมริกาเหนือ และยุโรป (มี margin สูงกว่าเอเชีย) และมี Upside risk จากนโยบายลดภาษีของทรัมป์ในอเมริกา (ราว 20% ของกำลังการผลิตรวม)
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 17x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x
Catalyst : ราคา Cotton ยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจากต้นปี 2017 +7.1 % YTD ที่ระดับ 76.91 cent/pound หนุนผลประกอบการ IVL โดดเด่นในช่วงถัดไป
KKP (TP68*): Support 55.0/53.5 Resistance 60.0/62.0
Theme : Dividend play
Earning Outlook : ปัจจัยพื้นฐานด้านอื่นที่ดีขึ้นทั้งการ Diversify ไปสร้างฐานลูกค้า เพิ่มเติมจากกลุ่มเช่าซื้อ หนุนสินเชื่อที่คาดจะกลับมาเติบโตเป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปี ผสานคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีต่อเนื่อง โดยประเมินกำไรช่วง 3 ปีนี้ เพิ่มขึ้นเฉลี่ยปีละ 5%
Valuation : ซื้อขาย ณ ระดับ P/BV 1.16x ใกล้เคียงกลุ่มฯ (1.2X) รวมถึง คาดยังมีเงินปันผลงวด 2H16 2.9 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Div yield 5%
Catalyst : Div yield (คาดประกาศจ่ายปลาย ก.พ.นี้) 5.1% ถือเป็นตัวเลือกลำดับแรกจากการคัดกรองของ CNS ในบทวิเคราะห์ “Dividend Play” วานนี้
BLAND (TP2.8*): Support 1.89/1.84 Resistance 2.0/2.1
Theme : CG–R2 – Government Spending
Earning outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง หลังรถไฟฟ้าสีชมพูจะเกิดขึ้น + ประชากรในพื้นที่เพิ่มขึ้น + ขายที่ดินทำเลอื่นๆ โดยจะมีโครงการต่างๆ (ออฟฟิศ, โรงแรม 3 – 5 ดาว, ศูนย์อาหาร, จุดจอดเรือยอร์ช, สนามโกคาร์ท ฯลฯ) เกิดขึ้นและเน้น Recurring income เป็นหลัก ขณะที่รายได้ Secured แล้วบางส่วนใน 3 ปีนี้จากการขายที่ดินศรีนครินทร์ 1.3 พันไร่ โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต บวกกับ มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น รวมถึง โอกาสขายสินทรัพย์เข้า IMPACT เพิ่มเติมในระยะยาว
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.85 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมาก หากรถไฟฟ้าให้บริการ นอกจากนี้ ยังต่ำกว่า Assets play อย่าง UV, GOLD, AMATA ที่มี P/BV 1.88,1.24 และ 1.47 เท่าตามลำดับ
Catalyst : ความคืบหน้าของรถไฟฟ้าสายสีชมพู และการนำที่ดินมาพัฒนาจะดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนและตลาดมากขึ้น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
