- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 28 November 2016 17:06
- Hits: 3450
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เน้นหุ้นที่ได้รับอานิสงส์กระตุ้นการบริโภคในประเทศ (ROBINS, HMPRO) ผสานหุ้นคาดกำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว (PSTC)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: เก็งมาตรกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในการประชุม ครม. อังคารนี้
(+) TH Econ: จับตาส่งออกไทย ต.ค. วันนี้ Nomura คาด -0.3%y-y VS cons ที่ +1.4%y-y
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียแข็งค่าขึ้นเช้านี้ เฉลี่ย 0.13% ส่งผลบวกต่อ Fund Flow
(+) Ex Factor: คาดหวังบวกต่อประชุม OPEC 30 พ.ย.นี้ (Nomura ให้โอกาสบรรลุ 70%)
(+) MSCI: MSCI เพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นไทยขึ้นสุ่ระดับ 2.29% จาก 2.22%มีผล 30 พ.ย.
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 519 ลบ., Long Future 6580 สัญญา, ซื้อ Bond 1361 ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -3.96% สู่ $46.06/bbl / BRT -3.59% สู่ $47.24/bbl
SET PER 16F: CNS 16.08x (EPS 93.25) vs Cons.15.69x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, HMPRO, PSTC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1509/1514 จุด และแนวรับ 1493/1487จุด ความกังวลต่อโอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ส่งผลให้ทิศทางของ Fund Flow ไหลออกจากตลาด EM-Asia กลับเข้าสู่ US ต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งถือว่าเม็ดเงินไหลออกดังกล่าวตอบรับความเสี่ยงก่อนการประชุม FOMC รอบเดือน ธ.ค. ไปในระดับหนึงแล้ว จึงคาดผลกระทบต่อตลาดเอเชียในช่วงถัดไปจะค่อนข้างจำกัด สอดคล้องกับมุมมองของนักกลยุทธ์ค่าเงินของ Nomura ที่ประเมินแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐจะหนุนให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีจะปรับตัวขึ้น โดยประเมินช่วงระดับ 2.4-2.5% อาจจะเป็นจุดที่เกิดการ Take Profit ได้ ขณะที่ปัจจุบันอยู่ที่ระดับ 2.357% ซึ่งถือว่าใกล้เคียงระดับดังกล่าวจึงอาจบ่งชี้เป็นนัยฯได้ว่าตลาดตอบรับประเด็นขึ้นดอกเบี้ยไปมากเกินไปแล้ว เช่นเดียวกันกับ Dollar Index
ช่วงสั้นที่เริ่มอ่อนค่าลง คาดส่งจิตวิทยาเชิงบวกต่อตลาดสินทรัพย์เสียงเอเชียมากยิ่งขึ้น (เช้านี้ค่าเงินเอเชียแข็งค่าเฉลี่ยราว 0.13%) ผสานกับปัจจัยบวกในประเทศ ซึ่งระยะสั้นยังคง แนะติดตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐฯในช่วงโค้งสุดท้ายของปี โดยในการประชุม ครม. พรุ่งนี้ คาดมีโอกาสนำมาตรการ “ช็อปช่วยชาติ” ที่น่าจะโดดเด่นกว่าเมื่อปลายปีก่อน คือ อาจจะปรับเพิ่มวงเงินจากปีก่อนที่ 15,000 บาทต่อคน ขึ้นสู่ 30,000 บาท และขยายระยะเวลาโครงการจากเดิมที่ 7 วัน เป็น 30 วัน ถือเป็นปัจจัยที่น่าจะเข้ามาช่วยภาคการบริโภคในช่วงปลายปีที่ค่อนข้างอ่อนแอ เพิ่ม Upside Risk ต่อ SET Index สำหรับดัชนีชี้ทางเศรษฐกิจที่น่าจับตาวันนี้ แนะติดตาม ดัชนีส่งออกของไทย เดือน ต.ค. Nomura คาด -0.3%y-y VS consensus ที่ +1.4%y-y
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : กลยุทธ์ยังคงเน้น Selective Buy กลุ่มที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว นำโดย 1) หุ้นอานิสงส์มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐในช่วงโค้งสุดท้ายของปี ส่งผลบวกต่อ ค้าปลีก, ท่องเที่ยว (ROBINS, HMPRO, BJC, ERW, MINT) 2) หุ้น commodities รับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกฟื้นตัว (PTTEP, PTT, IRPC, PTTGC, IVL, BRR) และ 3) กลุ่มทีคาด earning ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะฟื้นตัวเด่นในปี 2017 (PSTC, NYT, BRR, MONO, ADVANC) สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: ROBINS, HMPRO, PSTC*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน พ.ย. 2016 มีโอกาสฟื้นตัว 2-3สัปดาห์ ก่อนย่อจากแรงขายทำกำไรเล่นรอบ ที่แนวต้าน 1520/1537จุด และมีแนวรับ 1480/1467จุด โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, PTT) นำตลาด ผสานหุ้น Theme เด่น 1) Bottom Out (STPI, NYT, MONO, WORK, INTUCH, ADVANC, BRR) 2) Contractor เด่นรับวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK, STEC, PYLON, BEM) 3) BANK Deep Valuation (BBL, TCAP, TMB) 4) Earning 2H16 Play ในกลุ่ม Mid-Small Caps แนะนำ Commerce (MC), Health (BDMS, BCH, VIBHA), Food (CPF, GFPT), Tourism (SPA, ERW) และ 5) กลุ่มพลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะชุมชน พย.นี้ (PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks NOV16 แนะ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT ส่วน DARK Horse BRR, KAMART, MC
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ROBINS (TP72*): Support 63.25/62.75 Resistance 66.25/67.0
Theme : Stimulas package
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q16F เพิ่มขึ้นทั้ง y-y, q-q จากช่วงฤดูกาลและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และโตต่อเนื่อง 17% ในปีหน้า
Valuation : ยังซื้อขาย ณ ระดับ PER 23x ต่ำกว่ากลุ่มฯซึ่งอยู่ที่ 27x และได้ประโยชน์สูงสุดเป็นลำดับต้นๆจากมาตรการลดภาษี
Catalyst : มาตรการลดภาษีซื้อสินค้าและบริการปลายปีเพิ่มสูงกว่าที่ตลาดคาดจาก 1.5 หมื่นเป็น 3 หมื่น
HMPRO (TP10.3*): Support 9.85/9.6 Resistance 10.6/11.4
Theme : Stimulas package
Earning outlook: คาดกำไร 4Q17F เพิ่ม y-y, q-q จากฤดูกาล แม้ภาคการบริโภคจะกระทบไปราว 1 เดือน แต่ได้อานิสงส์มาตรการลดภาษีบุคคลธรรมดา และคาดกำไรโตต่อเนื่องปี 2017F อีก 18%
Valuation: โดยซื้อขายที่ระดับ PER17F เพียง 26.9x ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ และเป็นผู้นำในกลุ่มฯและเป็นตัวเลือกลำดับต้นๆที่ได้ประโยชน์จากมาตรการลดภาษีบุคคลธรรมดา
Catalyst : มาตรการลดภาษีซื้อสินค้าและบริการปลายปีเพิ่มสูงกว่าที่ตลาดคาดจาก 1.5 หมื่นเป็น 3 หมื่น
PSTC (TP1.02*): Support 0.66/0.64 Resistance 0.76/0.8
Theme : Earning momentum
Earning Outlook : คาด 4Q16F พลิกจากขาดทุนสุทธิเป็นกำไรสุทธิ q-q เนื่องจากโรงไฟฟ้าเริ่ม COD ในธ.ค.นี้ จาก 5.2 MW เป็น 29.2 MW และรับผลเต็มปี หนุนกำไรสุทธิในปี 2017F เพิ่มขึ้น 3,773.7 % y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 1.02 บาท Upside สูง 50.0% และ PER จะลดลงเหลือ 13.7x ในปี 2017
Catalyst : โรงไฟฟ้าอีก 24 MW กำลังจะเริ่ม COD เดือนธ.ค.นี้
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
