- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 23 November 2016 16:37
- Hits: 3058
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เน้นกลุ่มรับอานิสงส์มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐฯ :ท่องเที่ยว (ERW) โรงพยาบาล (BDMS) และ MSCI Rebalance (SCC)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ หนุน ค้าปลีก ท่องเทียว การแพทย์เด่น
(+) Ex Factor: คาดหวังบวกต่อประชุม OPEC 30 พ.ย.นี้ กระตุ้นแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยง
(+) MSCI: MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นไทยขึ้นสุ่ระดับ 2.29% จาก 2.22%
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้เริ่มเห็นสัญญาณพลิกกลับมาแข็งค่าเฉลี่ยราว 0.1%
(+) US Econ: ดัชนียอดขายบ้านมือสอง เดือน ต.ค.ที่ 5.6 ล้านยูนิต ดีกว่าคาดที่ 5.44 ล้าน
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.44% สู่ $48.03/bbl / BRT +0.45% สู่ $49.12/bbl
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 992 ลบ., Long Future 6710 สัญญา,ขาย Bond 565 ลบ.
(-) Rate: Bloomberg ให้โอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. ที่ระดับ 100%
SET PER 16F: CNS 15.92x (EPS 93.25) vs Cons.15.37x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: ERW, BDMS, SCC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1493/1498 จุด และแนวรับ 1477/1472จุด การรายงานยอดขายบ้านมือสองของสหรัฐฯ เดือน ต.ค. วานนี้ที่ระดับ 5.6 ล้านยูนิต เพิ่มขึ้นจากเดือน ก.ย. ที่ 5.49 ล้านยูนิต และดีกว่า consensus คาดที่ 5.44 ล้านยูนิต ถือเป็นการปรับตัวขึ้นมากสุดในรอบ 9 ปีครึ่ง สะท้อนถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯอย่างต่อเนื่อง คาดหนุนโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯในช่วงถัดไป โดยมุมมอง Nomura ยังคงให้นำหนักการปรับดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในการประชุม FOMC เดือน ธค. นี้ สอดคล้องกับ Fed Funds Futrues จาก Bloomberg consensus ที่ให้น้ำหนัก 100% FED จะปรับดอกเบี้ยขึ้นในเดือน ธ.ค. เช่นกัน แต่อย่างไรก็ตาม เราประเมินผลกระทบจากทิศทาง Fund Flow ของตลาด EM-Asia น่าจะค่อนข้างจำกัด หลังตลาดตอบรับประเด็นลบดังกล่าวไปมากแล้ว สะท้อนจากแรงขายสุทธิต่อเนื่อง 19 วันติดต่อกันรวมกว่า 9,800 ล้านเหรียญ
ขณะที่วานนี้ เห็นสัญญาณการกลับมาซื้อสุทธิในตลาด EM-Asia เป็นวันแรกที่ 325 ล้านเหรียญ สอดคล้องกับค่าเงินเอเชียที่กลับมาแข็งค่าเป็นวันที่สองติดต่อกัน น่าจะช่วยสร้าง sentiment บวกต่อตลาด Asia ฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง ส่วนปัจจัยในประเทศ คาดภาพรวมเศรษฐกิจไทยยังคงได้อานิสงส์เพิ่มเติมจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐช่วงโค้งสุดท้ายของปี นำโดย 1) มาตรการยกเว้นค่าธรรมเนียมวีซ่า 19 ประเทศ 1000 บ/คน และลดค่าธรรมเนียมการตรวจคนเข้าเมืองจาก 2000 บ เหลือ 1000 บ ตั้งแต่ 1 ธ.ค.16 – 28 ก.พ.17 (+TOURISM) 2) ขยายระยะเวลาพำนักในไทยสำหรับนักท่องเที่ยวอายุ 50 ปีขึ้นไปที่พำนักระยะยาว (Long Stay Visa) จากเดิม 1 ปี เพิ่มเป็น 10 ปี (+TOURISM, HEALTH) 3) มาตรการช่วยเหลือผู้มีรายได้น้อย (รายได้ไม่เกินปีละ 30,000 บาท/ปี) จะได้รับเงินช่วยเหลือ 3,000 บาท/คน ส่วนผู้ที่มีรายได้ตั้งแต่ 30,000-100,000 บาท/ปี ได้รับเงินช่วยเหลือ 1,500 บาท/คน เริ่มตั้งแต่ 1-30 ธ.ค.16 (+COMMERCE) 4) ครม.เห็นชอบในการปรับขึ้นค่าจ้างขั้นต่ำ 5-10 บาท ใน 69 จังหวัดทั่วประเทศ (+COMMERCE)คาดมาตรการดังกล่าวจะช่วยหนุนภาพรวมเศรษฐกิจไทยขยายตัวขึ้นโดดเด่นในช่วงถัดไป เพิ่ม Upside Risk ต่อ SET Index แกว่งขึ้นต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ คาดส่งผลบวกต่อกลุ่ม TOURISM (ERW, MINT), HEALTH (BDMS, BH, BCH), COMMERCE (BJC, GLOBAL, HMPRO, ROBINS, MC) ผสานกลุ่ม ผสานหุ้นที่ปัจจัยบวกหนุน นำโดย 1) กลุ่มเข้า MSCI & เพิ่มนำหนัก รอบใหม่ (BJC, KCE, SCB, SCC) 2) SET50/100 plays (GLOBAL, THAI, KKP, VIBHA)ส่วนนักลงทุนระยะกลางเน้น Portfolio Top picks NOV 2016 แนะนำ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: ERW, BDMS, SCC*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน พ.ย. 2016 มีโอกาสฟื้นตัว 2-3สัปดาห์ ก่อนย่อจากแรงขายทำกำไรเล่นรอบ ที่แนวต้าน 1520/1537จุด และมีแนวรับ 1480/1467จุด โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, PTT) นำตลาด ผสานหุ้น Theme เด่น 1) Bottom Out (STPI, NYT, MONO, WORK, INTUCH, ADVANC, BRR) 2) Contractor เด่นรับวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK, STEC, PYLON, BEM) 3) BANK Deep Valuation (BBL, TCAP, TMB) 4) Earning 2H16 Play ในกลุ่ม Mid-Small Caps แนะนำ Commerce (MC), Health (BDMS, BCH, VIBHA), Food (CPF, GFPT), Tourism (SPA, ERW) และ 5) กลุ่มพลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะชุมชน พ.ย.นี้ (PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks NOV16 แนะ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT ส่วน DARK Horse BRR, KAMART, MC
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ERW (TP6.3*): Support 4.52/4.48 Resistance 4.66/4.8
Theme : Stimulus Package
Earning outlook: คาดแนวโน้มผลประกอบการ 4Q16F ได้รับอานิสงส์บวกจากมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวช่วงโค้งสุดท้ายของปีที่ทยอยออกมาอย่างต่อเนื่อง หนุนผลประกอบการปี 2016F เติบโต 90%y-y สู่ระดับ 198 ล้านบาท
Valuation: ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER17F 30.4x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 50.3x Upside เปิดกว้าง 39%
Catalyst : มาตรการยกเว้นค่าธรรมเนียมวีซ่า19ประเทศ 1000 บ/คน และลดค่าธรรมเนียมตรวจคนเข้าเมืองจาก 2000 บ เหลือ 1000 บ (1 ธค.16 – 28 กพ.17) + ขยายระยะเวลาพักในไทยสำหรับนักท่องเที่ยวอายุ 50 ปีขึ้นไป จากเดิม 1 ปี เป็น 10 ปี เร่งการท่องเที่ยวกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งในช่วงปลายปี ERW เด่น คาดกำไร 16F โต +90%y-y
BDMS (TP30*): Support 22.5/22.3 Resistance 23.5/24.0
Theme : Stimulas package
Earning Outlook : คาด 4Q16F กำไรเพิ่มขึ้น y-y, ทรงตัว q-q จากผลการดำเนินงานของรพ.ใหม่เริ่มดีขึ้น รวมถึง การควบคุมค่าใช้จ่าย และกำไรโตต่อเนื่องปี 2017F อีก 10% yoy
Valuation : เทรดที่ระดับ PER17F 36x ใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่มีความสามารถในการแข่งขันสูงเป็นลำดับต้นๆในกลุ่ม จากเครือข่ายรพ.ที่มีครอบคลุมสุด จะเห็นประโยชน์จาก Economy of scale และอัตราทำกำไรที่เพิ่มในระยะยาว + มี upside 31%
Catalyst : ขยายเวลาวีซ่า สำหรับผู้อยู่ในไทยระยะยาวจาก 1 ปี เป็น 10 ปี ให้กลุ่มแรก 14 ประเทศ
SCC (TP600*): Support 470/464 Resistance 480/486
Theme : MSCI Rebalance
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิตต่างประเทศ
Valuation: ราคาปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ระดับ PER16F ที่ระดับเพียง 11x มี Upside จากราคาเป้าหมาย 26.6%
Catalyst : คาดจะมีการ Short Covering ราว 5.9 แสนหุ้นหรือ 285 ลบ. ผสานแรงหนุนจาก MSCI Country World Minimum Volatility Index เพิ่มน้ำหนัก SCC-F (เพิ่มน้ำหนัก 1.6ล้านหุ้น ราว 21ล้านเหรียญฯ)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
