- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 15 November 2016 19:46
- Hits: 2433
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นไทยหนุน SET รีบาวน์ เน้นกลุ่มเข้าคำนวน MSCI รอบใหม่ (BJC, KCE)& เพิ่มน้ำหนัก (SCB)
Nomura : Key Factors
(+) MSCI: MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นไทยขึ้นสุ่ระดับ 2.29% จาก 2.22%
(+) MSCI : หุ้นที่เข้า MSCI Global Standard คือ BJC, KCE ส่วนหุ้นออกไม่มี / หุ้นที่เข้า MSCI Small Cap คือ COM7, MALEE, TKN, TFG ขณะที่ตัวออกคือ ASP, BJCHI, CBG, COL, CGD, DNA, KCE, ROJNA
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.21% สู่ $43.32/bbl ขณะที่เช้านี้ฟื้นตัวสู่ $43.68/bbl
(-) Rate: โอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. ขึ้นสู่ 92% จาก 84% วันก่อนหน้า
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2552 ลบ.,Short Future 16442 สัญญา,ขายBond 18747 ลบ.
(-) Currency: Dollar Index แข็งขึ้นสู่ระดับ 100.11 จุด แข็งค่าสุดในรอบ 1 ปี
SET PER 16F: CNS 15.75x (EPS 93.25) vs Cons.15.23x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: BJC, KCE, SCB
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1481/1486 จุด และแนวรับ 1462/1455จุด ความคาดหวังเชิงบวกต่อภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯที่จะค่อยๆฟื้นตัวขึ้น ยังคงเป็นปัจจัยหนุนโอกาสการปรับขึ้นดอกเบียสหรัฐฯในการประชุมเดือน ธค. โดยผลสำรวจจาก Bloomberg Consensus ล่าสุด พบว่าโอกาสปรับขึ้นสู่ระดับ 92% จาก 84% ในวันก่อนหน้า กระตุ้นทิศทางของ Dollar Index ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 100.11 จุด แข็งค่าสุดในรอบ 1 ปี ส่งผลให้ทิศทาง Fund Flow ในตลาดสินทรัพย์เสียงโลกระยะสั้น ยังคงเป็นภาพของการไหลออกจากกลุ่มประเทศ Asia EM ต่อเนื่อง โดยในส่วนของตลาดไทยวานนี้พบว่าต่างชาติมีแรงขายในตลาดหุ้นราว 2.5 พันล้านบาท, ขายสุทธิในตลาดพันธบัตร 1.87 หมื่นล้านบาท และเปิดสถานะ Net Short อีก 1.6 หมื่นสัญญา ส่งผลให้ SET ในช่วง 3 วันที่ผ่านมาปรับตัวลงราว 50 จุด อย่างไรก็ดี การปรับตัวลงดังกล่าว คาดเป็นเพียง sentiment เชิงลบช่วงสั้น
ขณะที่ภาพรวมเศรษฐกิจในประเทศยังคงมีสัญญาณการฟื้นตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง ผ่านการลงทุนโครงการโครงสร้างพื้นฐาน และนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ จากภาครัฐ ถือเป็นปัจจัยช่วยหนุนภาพตลาดในช่วงถัดไป นอกจากนี้หากพิจารณาในเชิง Valuation ของ SET ล่าสุด พบว่าเทรดที่ระดับ PER17F เพียง 14.12 เท่า คาดจะเป็นจุดที่ดึงดูดต่อการลงทุนในระยะกลางมากยิ่งขึ้น นอกจากนี้ปัจจัยในระยะสั้นที่คาดเข้ามาช่วยหนุนภาพรวมตลาดมีโอกาสรีบาวน์ คือ การประกาศ การคำนวน MSCI Index รอบใหม่ พบว่า MSCI มีการปรับเพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นไทยขึ้นสุ่ระดับ 2.29% จาก 2.22% คาดกระตุ้น Fund Flow ไหลกลับได้ โดยในของหุ้นเข้าออกรอบใหม่ พบว่า 1) ดัชนี MSCI Global Standard Index นำ BJC, KCE เข้าคำนวนรอบใหม่ ส่วนหุ้นออกไม่มี และ 2) ดัชนี MSCI Small Cap Index นำ COM7, MALEE, TKN, TFG ขณะที่ตัวออกคือ ASP, BJCHI, CBG, COL, CGD, DNA, KCE, ROJNA ซึ่งการ Rebalance ทั้งหมดจะมีผล ณ ราคาปิดวันที่ 30 พ.ย. นี้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : SET เข้าสู่จุดที่น่าทยอยสะสมในระยะกลาง (PER17F เพียง 14.12 เท่า) ผสาน MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นไทยขึ้นสุ่ 2.29% (+0.07%) หนุน SET รีบาวน์ โดยมุมมองเชิงกลยุทธ์ แนะกลุ่มที่ได้รับเลือกเข้าคำนวน MSCI รอบใหม่ โดย MSCI Global Standard คือ BJC, KCE ส่วนหุ้นออกไม่มี / หุ้นที่เข้า MSCI Small Cap คือ COM7, MALEE, TKN, TFG ขณะที่แนะหลีกเลี่ยงตัวที่ออกคือ ASP, BJCHI, CBG, COL, CGD, DNA, KCE, ROJNA ผสานหุ้นที่ MSCI มีการปรับน้ำหนักในรอบนี้ขึ้นโดดเด่น คือ SCB ส่วนกลุ่มสตอรี่เด่นอื่นๆ ที่ยังคงน่าสะสม เช่น หุ้นที่คาดเข้า SET50 รอบใหม่ GL, THAI, GLOBAL, JAS, SPRC, KKP, PTG และหุ้นที่คาดเข้า SET100 JAS, SPRC, SUPER, VIBHA, TKN, GFPT, BIG, THANI ส่วนนักลงทุนระยะกลางเน้น Portfolio Top picks NOV 2016 แนะนำ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: BJC, KCE, SCB*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน พ.ย. 2016 มีโอกาสฟื้นตัว 2-3สัปดาห์ ก่อนย่อจากแรงขายทำกำไรเล่นรอบ ที่แนวต้าน 1520/1537จุด และมีแนวรับ 1480/1467จุด โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, PTT) นำตลาด ผสานหุ้น Theme เด่น 1) Bottom Out (STPI, NYT, MONO, WORK, INTUCH, ADVANC, BRR) 2) Contractor เด่นรับวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK, STEC, PYLON, BEM) 3) BANK Deep Valuation (BBL, TCAP, TMB) 4) Earning 2H16 Play ในกลุ่ม Mid-Small Caps แนะนำ Commerce (MC), Health (BDMS, BCH, VIBHA), Food (CPF, GFPT), Tourism (SPA, ERW) และ 5) กลุ่มพลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะชุมชน พ.ย.นี้ (PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks NOV16 แนะ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT ส่วน DARK Horse BRR, KAMART, MC
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BJC (TP55*): Support 51.0/50.0 Resistance 53.75/55.0
Theme: MSCI + Earning Play
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q16F โดดเด่นต่อเนื่อง และมาจากการดำเนินงานแท้จริง จากกำไร BIGC และ BJC เป็นจุดสูงสุด ขณะที่ ต้นทุนดอกเบี้ยลดลงหลังเพิ่มทุนเสร็จกลางส.ค. และคาดกำไรยังโดดเด่นเพิ่มกว่าเท่าตัวในปี 2017 สูงสุดในกลุ่มค้าปลีก
Valuation : ปัจจุบันซื้อขาย ณ PER ปี 2017 ราว 30 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่ BJC จะกลับสู่เฟสการเติบโตของธุรกิจอีกครั้งหลังซื้อ BIGC โดยเฉพาะช่วง 3 ปีนี้ที่จะโดดเด่นกว่ากลุ่มมาก
Catalyst : เข้าคำนวณในดัชนี MSCI รอบใหม่ โดยมีสัดส่วนน้ำหนัก 2% หรือคิดเป็นจำนวนหุ้น BJC ราว 40 ล้านหุ้น
KCE (TP105*): Support 103.5/100.0 Resistance 109/114
Theme : MSCI Play
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q16F เพิ่มขึ้น y-y จากการเพิ่ม Capacity รวมถึง Gross margin ยังเห็นการพัฒนาต่อเนื่องตามเป้าหมายเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต และคาดกำไรปี 2017F ยังเพิ่มต่อเนื่อง 21% y-y
Valuation : ปัจจุบันซื้อขาย ณ PER ปี 2017 ราว 16 เท่า สูงกว่ากลุ่ม แต่มีการเติบโตของกำไรและอัตรากำไรที่ดีกว่า และยังอยู่ในวงจรการเติบโตและเห็นพัฒนาการที่ดีต่อเนื่อง
Catalyst : เข้าคำนวณในดัชนี MSCI โดยมีสัดส่วนน้ำหนัก 0.97% หรือคิดเป็นจำนวนหุ้น KCE ราว 9.6 ล้านหุ้น
SCB (TP170.0*): Support 137.5/135.5 Resistance 141.5/144.0
Theme : MSCI Play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q15F เพิ่ม y-y จากรายได้สินเชื่อและ NIM เพิ่มขึ้น และจะเติบโตต่อปี 2017F 9% y-y และมี upside risk จากกรณี SSI หากกระบวนการฟื้นฟูเร็วกว่าคาด
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขาย ณ P/BV 1.6x ใกล้เคียงค่าเฉลี่ย 10 ปี แต่จะเห็นกำไรฟื้นตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 2 ปี
Catalyst : เพิ่มน้ำหนักในดัชนี MSCI จาก 7.21% สู่ 7.83% หรือ คิดเป็นจำนวนหุ้น SCB ราว 6.18 ล้านหุ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
