- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 11 November 2016 18:07
- Hits: 1941
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
รอบด้านตลาดหุ้น
Sideways
วันนี้คาด Sideways กรอบ 1,500-1,520 จุด
สัปดาห์นี้ตลาดหุ้น Sideways up ตามคาด ส่วนแนวโน้มสัปดาห์หน้าคาด sideways up ต่อ-ทดสอบแนวต้าน ระยะเดือน 1,530 จุด
ระยะเดือน (พ.ย.) คาดกรอบ 1,480-1,530 จุด คาดหุ้นขึ้นหลังเลือกตั้งสหรัฐฯ โดยประเด็นเลือกตั้งสหรัฐฯ คาดฉุดบรรยากาศลงทุนก่อนการเลือกตั้ง และ เราเชื่อว่าหลังวันเลือกตั้งผ่านไปหุ้นจะขึ้น
หุ้นแนะนำวันนี้ IVL แนวรับ 31.5 บ. ต้าน 32.75 บ. กำไรหลัก 2.47 พันล้านบาท +21% y-y, +9% q-q ดีกว่าคาด และเราปรับกำไรปีนี้ขึ้น 25% ราคาเป้าหมาย 42 บ. 1) นโยบายลดภาษีนิติบุคคลในสหรัฐฯ จาก 35% เหลือ 15% จะส่งผลบวกต่อ IVL มากสุด เพราะมีกิจการที่อยู่ในสหรัฐฯโดยตรง 2) นโยบายเน้นการบริโภคในสหรัฐฯจะส่งผลบวกต่อยอดขายของ IVL 3) รับอานิสงส์จากต้นทุนปิโตรเลียมที่มีแนวโน้มลดลง จากผลกระทบเชิงนโยบายของทรัมป์ / BCP แนวรับ 32 บ. ต้าน 33.25/33.75 บ. รับอานิสงส์จากต้นทุนการกลั่นที่มีแนวโน้มลดลง จากผลกระทบเชิงนโยบายของทรัมป์ และ มาตรการส่งเสริมให้ใช้น้ำมัน จะหนุนดีมานด์ โรงกลั่น เป็นบวกต่อมาร์จิ้นโรงกลั่น (เมื่อวาน TOP ESSO นำขึ้นไปก่อน วันนี้แนะเล่นตัวตาม) / SEAFCO แนวรับ 11 บ. ต้าน 11.8 บ. คาดเปิดขายซอง รถไฟทางคู่ สัปดาห์หน้า หลังจากร่าง TOR 5 เส้นทาง ออกมาเมื่อวาน มูลค่างานรวมกว่า 9.8 หมื่นล้านบาท
รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้
(+) IVL รายงานกำไร 3Q16 ที่ 3,184 ล้านบาท (มากกว่าเราและตลาดคาดราว 40-50%) เติบโต 513% YoY แต่อ่อนตัวลง 46% QoQ โดยกำไรหลักอยู่ที่ 2,466 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% YoY และ 9%QoQ กำไรที่สูงขึ้นมาจากปริมาณขาที่เพิ่มขึ้น 32% YoY เป็น 2.4mt และอัตราภาษีที่ลดลง สำหรับ 4Q16 เราคาดกำไรหลักจะสามารถยืนแข็งแกร่งในระดับเดียวกับ 3Q16 ได้ เพราะปริมาณขาย และส่วนต่างกำไรยังคงสูงในระดับเดียวกับ 3Q16 เราปรับประมาณการกำไรปี 2016 ขึ้น 25% เป็น 15,657 ล้านบาท คงคำแนะนำ ซื้อราคาเป้าหมาย 42 บาท
(+) TACC รายงานกำไรสุทธิ 3Q16 ที่ 22 ล้านบาท เติบโต 45% YoY แต่ลดลง 18% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล กำไรที่ออกมาเป็นไปตามที่เราคาด คาดกำไรทำจุดสูงสุดใหม่ในไตรมาส 4 ตามรายได้ช่องทางใหม่ที่จะเข้ามาหนุน ทั้ง โดนัทญี่ปุ่น ซึ่งกระแสตอบรับค่อนข้างดีมีการจัดโปรโมชั่นควบคู่กับเครื่องดื่มตู้กดเย็น เรามองว่าอาจจะมีสินค้ารสชาติใหม่เพิ่มเติมออกมาอย่างต่อเนื่อง และยังมีการวางขายสินค้าลิขสิทธิ์ Sanrio ประกอบกับเริ่มขาย น้ำทุเรียนและน้ำมะม่วง ผ่านช่องทาง E-Commerce ในประเทศจีน
อีกทั้งตลาดต่างประเทศคาดจะเติบโตได้อย่างก้าวกระโดด ซึ่งปลายปีเราคาดจะได้เห็นสินค้าตัวใหม่ที่บริษัทจะปล่อยไปรุกตลาดกัมพูชาเพิ่มเติม เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 12.30 บาท
(+) BEM รายงานกำไร 3Q16 ที่ 808 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 60%QoQ แต่ลดลง 47%YoY อย่างไรก็ดีกำไรหลักยังคงเติบโตได้ดีทั้ง YoY และ QoQ เรามองว่ากำไรจะยังคงเติบโตได้ดีต่อเนื่องใน 4Q16 ทั้ง YoY และ QoQ เพราะการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วง และทางด่วนสายใหม่ ประกอบกับ high season ของธุรกิจเองด้วย เราปรับกำไรปี 2016 ขึ้น 25% เพราะรายได้จากทางด่วนใหม่และรถไฟฟ้าเติบโตดีกว่าคาด และเราปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 8.50 บาท (เดิม 7.60 บาท) แนะนำ ซื้อ
(-) TSE บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 3Q16 ที่ 104 ล้านบาท (ลดลง 17%YoY และ 36%QoQ) ต่ำกว่าคาดราว 37% เพราะผลกระทบจากฝนที่ตกหนักมากกว่าคาด เราปรับประมาณการกำไรปี 2016-17 ลง 16% และ 10% เหลือ 511 และ 539 ล้านบาท ปัจจุบันราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาราว 60% แล้ว นับแต่ต้นปี และจากการปรับประมาณการกำไรลง ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปรับลงเหลือ 6.00 บาท ส่งผลให้อัพไซด์ต่อราคาเป้าหมายจำกัด เราจึงปรับคำแนะนำลงเป็น ถือ เต็มมูลค่า
(0) SPRC รายงานกำไร 3Q16 ที่ 1,172 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนใน 3Q15 แต่กำไรลดลง 61%QoQ โดยกำไรหลักอยู่ที่ 1,109 ล้านบาท ลดลง 36% YoY แต่เพิ่มขึ้น 25% QoQ เป็นไปตามคาด โดยสาเหตุหลักมาจากค่าการกลั่นที่อ่อนตัวลง YoY แต่ดีขึ้น QoQ สำหรับ 4Q16 เราคาดกำไรจะดีขึ้น QoQ เพราะฤดูหนาวคาดช่วยหนุนให้ค่าการกลั่นสามารถยืนในระดับ $13-14/bbl ได้ (สูงกว่า 3Q16 ที่ $11/bbl) อย่างไรก็ดีเราคาดกำไรจะอ่อนตัวลง YoY จากค่าการกลั่นที่ลดลง เราคงคำแนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 10.70 บาท
(+) CPALL รายงานกำไร 3Q16 ที่ 4.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% YoY แต่อ่อนตัวลง 2% QoQ กำไรมากกว่าเราและตลาดคาด 3-4% ได้ปัจจัยหนุนจากกำไร MAKRO ที่ดีกว่าคาด ใน 3Q16 SSSG ที่ 7-11 เพิ่มขึ้น 4.4% และที่ MAKRO เพิ่ม 6.3% สำหรับ 4Q16 เราคาดกำไรอาจอ่อนตัวลงเพราะยอดขาย 7-11 ที่คาดลดลงเพราะการจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ และการขายภาคกลางคืนลดลง อย่างไรก็ดีเรามองว่าหากราคาหุ้นอ่อนตัวลงจากความกังวลกำไร 4Q16 เรามองเป็นโอกาสในการซื้อ ราคาเป้าหมาย 73.50 บาท
(0) TPCH บริษัทรายงานกำไร 3Q16 ที่ 50 ล้านบาท เติบโตสูงจากฐานต่ำในปีที่แล้ว 838%YoY แต่ทรงตัว QoQ ต่ำกว่าราว 10 ล้านบาท เพราะมีค่าใช้จ่ายในการพัฒนาโครงการใหม่และค่าใช้จ่ายในการ M&A สยามพาวเวอร์ราว 9 ล้านบาท หากไม่รวมรายการดังกล่าวกำไรจากการดำเนินงานออกมาตามคาดที่ราว 59 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 20%QoQ และโตสูงจากฐานต่ำ YoY) เรายังคงคาดกำไรจะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ใน 4Q16 จากการขายไฟฟ้าฯ (COD) โรงไฟฟ้าแห่งใหม่ ซึ่งบริษัทได้แจ้งการ COD โรงไฟฟ้าทุ่งสัง (TSG) ไปเมื่อต้นเดือน ต.ค. เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 23 บาท
(-) WORK รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 3/59 ที่ 108 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 130% YoY แต่ลดลง 19% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษเกี่ยกวับการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชี กำไรหลักอยู่ที่ 117 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 100% YoY แต่ลดลง 18% QoQ กำไรสุทธิและกำไรหลักต่ำกว่าที่เราคาด 28% และ 26% ตามลำดับ เราปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2559 ลง 12% มาอยู่ที่ 311 ล้านบาท (ยังคงเติบโตได้ดีถึง 46% YoY) สะท้อนกำไรในไตรมาส 3/59 ที่ออกมาต่ำกว่าทีเราคาด แม้กำไรในไตรมาส 3/59 จะค่อนข้างสร้างความผิดหวังให้กับเราและตลาด และไม่ได้เป็นไตรมาสที่ดีที่สุดสำหรับปีอย่างที่คาดไว้ แต่เรายังมองว่าภาพรวมธุรกิจดิจิตอลทีวียังคงสดใส เพราะฉะนั้นเราคงประมาณการกำไรปี 2560 และราคาเป้าหมายคงเดิม เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 44 บาท
(0) BR รายงานกำไร 3Q16 ที่ 69 ล้านบาท ลดลง 38% YoY แต่พลิกกลับมาเป็นกำไร QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและค่าใช้จ่ายภาษีพิเศษใน 2Q16 กำไรหลักอยู่ที่ 66 ล้านบาท ลดลง 48% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ กำไรสุทธิและกำไรหลักออกมาตามที่เราคาด เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” BR ที่ราคาเป้าหมาย 8 บาท โดยยังคงเชื่อในการฟื้นตัวต่อจากนี้ในรูปแบบ U-shape ซึ่งมองว่ากำไรในไตรมาส2/59จะเป็นจุดต่ำสุด ทรงตัวต่อเนื่องในไตรมาส 3/59 และเริ่มฟื้นตัวในไตรมาส4/59 ก่อนจะกลับมาปรับตัวดีขึ้นอย่างแข็งแกร่งในปีหน้า หนุนโดยการดำเนินงานในประเทศเนเธอแลนด์ที่ดีขึ้นจากปัจจัยบวกการปิดตัวของคู่แข่งรายใหญ่ของ BR ซึ่งจะได้รับผลกระทบเชิงบวกเต็มปี
(0) LH กำไรสุทธิ 1.99พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 35% YoY ลดลง 32% QoQ มากกว่าที่เราคาด 8% มากว่าตลาดคาด 10% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นที่ 36.1% จากเราคาด 35% ถ้าไม่รวมกำไรพิเศษจากการขายที่ดินวุฒากาศ กำไรสุทธิจะเหลือ 1.93 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 31% YoY ลดลง 7% QoQ กำไรดีขึ้นเนื่องจากรายได้จากการขายบ้านเดี่ยวที่โตดีที่ 18% อัตรากำไรขั้นต้นบ้านเดี่ยวดีขึ้น 190bps มาอยู่ที่ 36.1% ค่าใช้จ่ายการขายและบริหารลดลงเหลือ 13.5% จาก 14.5% รายได้ส่วนอื่นปรับตัวดีเช่นกัน โดยรายได้จาก Low-rise เติบโต 12% รายได้คอนโดเติบโตได้ถึง 2 เท่า จากกำไรดีกว่าคาด เราจึงปรับประมาณการกำไรปีนี้ขึ้น 8% ปีหน้าขึ้น 4% อัตรากำไรขั้นต้นปีนี้ขึ้นที่ 35.3% และ 35.2% ปีหน้า สำหรับไตรมาส 4 เรามองว่า QoQ น่าจะเติบโตได้ แต่ YoY เราเชื่อว่าไม่น่าจะสูงกว่าปีแล้วได้ เนื่องจากฐานกำไรที่สูงมากถึง 3,400 ล้านบาท เรามองว่าข่าวดีจากกำไรมากกว่าคาดจะหักลบกับความผิดหวังกับยอด Presale ที่ต่ำกว่าเป้า คงคำแนะนะ ถือ ที่ราคาเป้าหมาย 10.4บาท
(+) ERW กำไรสุทธิออกมาที่ 53 ล้านบาทพลิกมาเป็นกำไรจากปีที่แล้วที่ขาดทุน 20 ล้านบาท และโตขึ้นมากจากไตรมาสก่อนที่ 1 ล้านบาท การพลิกมาเป็นกำไรเกิดจากฐานที่ต่ำในปีที่แล้วจากเหตุการณ์ระเบิดที่ราชประสงค์ สำหรับ Q4 เรามองว่า YoY น่าจะทรงตัว แม้ว่าฐานกำไรปีที่แล้วจะต่ำ แต่ธุรกิจอาหารและเครื่องดื่มที่คาดจะชะลอตัวลงเช่นกันจากผลกระทบของความเศร้าโศกจากเหตุการณ์ 13 ตุลาคม อย่างไรก็ตามเรายังคิดว่าจะมี Pent-up demand หลังจากนั้น เราคงคำแนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 5.6บาท
หุ้นมีข่าว / ประเด็น
(+) IVL EPG บจ.ไทยที่มี การลงทุนในสหรัฐฯ ซึ่งจะได้ผลประโยชน์ทางภาษีโดยตรงจาก ผลกระทบเชิงนโยบายที่ ปธน.สหรัฐฯ คนใหม่ จะลดภาษีนิติบุคคลลงเหลือ 15% จาก 35% (ที่มา BLS research)
(+) KSL กลุ่มน้ำตาล ลุ้นบราซิลถอนฟ้องไทย พ้นคดี อุดหนุนน้ำตาล ขณะนี้ผู้แทนไทย เดินทางชี้แจง WTO / ปัจจุบันทางการกำลังเร่งปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมเพื่อให้เกิดความเป็นธรรมชัดเจน โดยการปรับโครงสร้าง คาดจะเป็นบวกต่อทิศทางอุตสาหกรรม (ที่มา มติชน)
(+) กลุ่มรับเหมาฯ TOR 5 เส้นทาง ได้แก่ 1) ลพบุรี-ปากน้ำโพ 2) มาบกะเบา-ชุมทางถนนจิระ 3) หัวหิน-ประจวบฯ 4) นครปฐม-หัวหิน 5) ประจวบ-ชุมพร ขึ้นเวป การรถไฟแล้ว คาดว่าในสัปดาห์หน้าจะ ขายซองประมูลงานได้ มูลค่างานรวมกันอยู่ที่ 9.8 หมื่นล้านบาท / คาดทุกรายมีลุ้นได้งาน CK STEC ITD UNIQ แต่ที่ได้แน่นอนไม่ว่าใครได้งานคือ รับเหมาเจาะเสาเข็ม SEAFCO PYLON (ที่มา รฟท.)
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(+) Morgan Stanley คาดผลกระทบเชิงนโยบายที่จะหนุนตลาดหุ้นทันทีคือ การลดภาษีนิติบุคคลในสหรัฐฯลง ส่วนนโยบายอื่นยังต้องรอดูการ Implement จะทำได้มากน้อยแค่ไหน และคาดว่าตลาดหุ้น Asian จะขึ้นได้ดีกว่า Asia และ ตลาดพีฒนาแล้ว เพราะ “Asian market more defensive” กว่าตลาดอื่น และ MS คาดค่าเงินดอลล์สหรัฐฯจะมีทิศทางที่อ่อนค่าลงจากนี้ไป
(+) ผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ Bloomberg เริ่มปรับมุมมอง เฟดจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือน ธค.นี้ ขณะที่ Implied FED FUND RATE ในตลาดกลับลงมาเหลือ 0.50% สะท้อนไม่ขึ้นดอกเบี้ย
(0) วันศุกร์ US U of M Consumer sentiment, เยอรมนี เงินเฟ้อ HICP และ CPI คาดคงที่, ธนาคารกลางเกาหลีใต้ คาดคงดอกเบี้ย 1.25% , มาเลเซีย คาด GDP 3Q16 +4.1% จาก 4% y-y. ฮ่องกง GDP 3Q คาด +1.5% จาก 1.7% y-y. (ที่มา Bloomberg)
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
