บล.บัวหลวง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน 10-11-16

Details: Category: บทวิเคราะห์; Published: Thursday, 10 November 2016 18:00; Hits: 6528

บล.บัวหลวง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน

รอบด้านตลาดหุ้น 10 พฤศจิกายน 2559
Sideways up
วันนี้คาด Sideways up กรอบ 1,500-1,520 จุด ปัจจัยบวก (+) Morgan Stanley คาดผลกระทบเชิงนโยบายที่จะหนุนตลาดหุ้นทันทีคือ การลดภาษีนิติบุคคลในสหรัฐฯลง ส่วนนโยบายอื่นยังต้องรอดูการ Implement จะทำได้มากน้อยแค่ไหน และคาดว่าตลาดหุ้น Asian จะขึ้นได้ดีกว่า Asia และ ตลาดพีฒนาแล้ว เพราะ “Asian market more defensive” กว่าตลาดอื่น และ MS คาดค่าเงินดอลล์สหรัฐฯจะมีทิศทางที่อ่อนค่าลงจากนี้ไป (+) ผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ Bloomberg เริ่มปรับมุมมอง เฟดจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือน ธค.นี้ ขณะที่ Implied FED FUND RATE ในตลาดกลับลงมาเหลือ 0.50% สะท้อนไม่ขึ้นดอกเบี้ย
พอร์ตกลยุทธ์ประจำสัปดาห์ เราปรับพอร์ตใหม่รับผลกระทบเชิงนโยบายจาก ประธานธิบดีสหรัฐฯคนใหม่ แนะนำ BH THAI เข้าพอร์ต
ระยะเดือน (พย.) คาดกรอบ 1,480-1,530 จุด คาดหุ้นขึ้นหลังเลือกตั้งสหรัฐฯ โดยประเด็นเลือกตั้งสหรัฐฯ คาดฉุดบรรยากาศลงทุนก่อนการเลือกตั้ง และ เราเชื่อว่าหลังวันเลือกตั้งผ่านไปหุ้นจะขึ้น เหมือนตอนโหวต “Brexit” ที่ผันผวนตามกระแสแค่ระยะสั้นเท่านั้น
ผลกระทบ ในเชิงนโยบายหลักของ “ทรัมป์”

Most negative
impact Most positive impact
(-) สนับสนุนการขุดเจาะปิโตรเลียม และสนับสนุนให้ใช้ถ่านหิน...กดดันต่อราคาน้ำมันดิบในระยะยาว น้ำมันหมดโอกาส แรลรี่ได้ไกล
(-) การขึ้นภาษีนำเข้า...กีดกันทางการค้า เป็นลบต่อกลุ่มส่งออก
(+) ระยะสั้น BLS คาดเฟดจะเลื่อนขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ธค.เพื่อรอดูทิศทางเศรษฐกิจหลังเลือกตั้ง
(+) ลดภาษี นิติบุคคล คาดส่งผลบวกระยะสั้น ต่อหุ้นในดัชนีฯ S&P และ บจ.ไทยที่ดำเนินธุรกิจในสหรัฐฯ
(+) คาดแรงซื้อคืนกลุ่ม Healthcare จากจิตวิทยาเชิงบวกไม่มีมาตรการควบคุมราคายา

How to plays:
Positive Negative
(+) กลุ่มถ่านหิน (LANNA EARTH SQ)
(+) กลุ่มขนส่ง สายการบิน ต้นทุนน้ำมันมีแนวโน้มลดลง (THAI AAV)
(+) บาทแข็งระยะสั้น เป็นบวกต่อกลุ่ม Net Importers (TFG COM7)
(+) Retail finance (MTLS SAWAD)
(+) โรงพยาบาล จาก Cover short หลังหมดความกังวลเรื่องการควบคุมกลุ่ม Healthcare (-) ดอกเบี้ยสหรัฐฯไม่ขึ้น ส่งผลระยะสั้น Bond yield ลง กดดันหุ้น แบงก์ และ ประกันชีวิต
(-) กลุ่มพลังงาน (โดยเฉพาะ หุ้นต้นน้ำ เช่น PTTEP)
หุ้นแนะนำวันนี้ TRC แนวรับ 1.45 บ. ต้าน 1.5/1.55 บ. ได้เซ็นสัญญาร่วมงานกับ เบลารุสคาลี (ประเทศเบลารุส) และ EROCSPLAN จากเยอรมนี เพื่อเริ่มงานเหมืองโปแตสแล้ว เมื่อ 28 ตค.ที่ผ่านมา มูลค่าโครงการ เฟสนี้ 2.3 หมื่นล้านบาท และอยู่ระหว่างเจรจาให้ SQ แนวรับ 4.20 บ. ต้าน 4.35/4.40 บ. เข้ารับช่วงงานเฟส 2 ต่อไป (SQ เป็นผู้รับเหมางานขุดเจาะเหมืองฯรายใหญ่ในประเทศ เช่น โรงไฟฟ้าถ่านหินแม่เมาะ และ หงสา ซึ่งคาดว่าความต้องการใช้ผู้รับเหมางานเหมือง และเหมืองถ่านจะเพิ่มขึ้นในอนาคตรับ นโยบายถ่านหิน ปธน.สหรัฐฯคนใหม่) / THANI แนวรับ 5.40 บ. ต้าน 5.8/6 บ. ธีมดอกเบี้ย ลง-ทรง เป็นบวกต่อกลุ่ม Retail finance ซึ่งหุ้น THANI ยัง Laggard กลุ่มอยู่มาก / ITEL แนวรับ 10.80 บ. ต้าน 11.5 บ. เราปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 15 บาท คงคำแนะนำ ซื้อ

รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้
(+) TFG รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/59 ที่ 532 ล้านบาท พลิกกลับมาเป็นกำไร YoY แต่ลดลง 21% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษขาดทุนจากอตัราแลกเปลี่ยน 11 ล้านบาท และ ขาดทุนจากการบันทึกมูลค่ายุติธรรมสินทรัพย์ชีวภาพ 53 ล้านบาท กำไรหลักจะอยู่ที่ 596 ล้านบาท พลิกกลับมาเป็นกำไร YoY และปรับตัวเพิ่มขึ้น 22% QoQ กำไรหลักออกมามากกว่าที่เราคาด 6% บริษัทประกาศอนุมัติการลงทุนในธุรกิจไก่ปรุงสุกคาดจะเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาส 1/61 เราเชื่อว่า TFG จะแสดงกำไรที่แข็งแกร่งให้ได้เห็นอย่างต่อเนื่องในปีหน้า จากมุมมองการฟื้นตัวของราคาไก่และหมู, การขยายกำลังการเลี้ยงและการควบคุมต้นทุนในส่วนต่างๆ นอกจากนั้นยังมีดอกาสปรับประมาณการกำไรขึ้นอีกในอนาคตจากการรุกเข้าธุรกิจที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง เช่น ขยายธุรกิจส่งออกไก่, ไส้กรอกไก่, ธุรกิจอาหารบริการ (เช่น ครัวการบินไทย) และไก่ปรุงสุก เราแนะนำเข้าสะสมหุ้นในช่วงที่กำไรอ่อนตัวในไตรมาส 4 เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
(0) MONO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/59 ที่ 10 ล้านบาท พลิกกลับมาเป็นกำไร YoY และทรงตัว QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการบัญชีใบอนุญาต กำไรหลักจะอยู่ที่ 24 ล้านบาท พลิกกลับเป็นกำไร YoY และทรงตัว QoQ อีกเช่นกัน ทั้งกำไรสุทิและกำไรหลักเป็นไปตามที่เราคาด กำไรของกลุ่มสื่อฯ คาดลดลง YoY และ QoQ จากผลกระทบช่วงไว้อาลัย เพราะฉะนั้นเม็ดเงินโฆษณาคงชะลอตัวในไตรมาส 4/59 อย่างไรก็ตามสำหรับกลุ่มผู้เล่นดิจิตอลทีวี เรามองเห็นถึงโอกาสในการที่จะเข้าสะสมหุ้นในช่วงที่ผลประกอบการอ่อนตัวลง โดยเน้นบริษัทที่มีเรตติ้งสูง (อย่างเช่น MONO) ซึ่งจะเป็นเป้าหมาย ตอนที่เม็ดเงินโฆษณากลับมา และเรายังเห็นว่าไตรมาส 4/59 คงจะเป็นจุดต่ำสุด จากนั้นคงเห็นการฟื้นตัวในปีหน้า เรายังคงแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”
(+) ANAN รายงานกำไรหลัก 3Q16 ที่ 250 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 55% YoY และ 19% QoQ สูงกว่าทีเราคาด 14% โดย Ideo Mobi Wongsawan Interchange เริ่มโอนได้เร็วกว่าคาดใน 3Q16 จากแผนเดิม 4Q16 เรามองกำไรใน 4Q16 คาดทรงตัว YoY (เชิงอนุรักษ์นิยม) จากฐานที่สูงในปีที่แล้ว เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ปรับราคาเป้าหมายไป ณ สิ้นปี 2017 ที่ 6 บาท
(+) ITEL เราแนะนำ “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 15 บาท อิง PEG เทียบเท่าหุ้นแม่ ILINK ที่เทรด 0.75 เท่า จากการเติบโตเฉลี่ย 70%/ปี ในช่วง 2016-18 คาดกำไรโตเท่าตัวในปีหน้า ตาม Mega Trend แห่งโลกอนาคตอันใกล้ อิงนโยบาย Thailand 4.0 ที่เน้นการขับเคลื่อนธุรกิจด้วย technology / digital / e-commerce คาดจะเห็นการใช้งาน Big data เพิ่มขึ้นอีกหลายเท่าตัวในอนาคต ซึ่งจะส่งผลดีต่ออัตราการเช่าโครงข่าย Fiber Optic ของบริษัทให้เพิ่มขึ้น รวมถึงการใช้งาน Data center มีโอกาสเพิ่มขึ้นเร็วกว่าคาด... บริษัทรายงานกำไร 3Q16 ที่ 20 ล้านบาท เติบโต 723%YoY จากฐานต่ำในปีที่แล้ว อ่อนตัวลงเล็กน้อย QoQ ตามการรับรู้รายได้งาน turnkey โดย 1) รายได้ค่าเช่าโครงข่าย Fiber Optic อยู่ที่ 103 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37%YoY 2) รายได้ Data Center อยู่ที่ 13 ล้านบาท เพิ่มขึ้นราว 115%YoY
(+) ILINK รายงานกำไร 3Q16 ที่ 61 ล้านบาท เป็นไปตามคาด เพิ่มขึ้น 2%YoY และ 16%QoQ ธุรกิจจัดจำหน่ายสายสัญญาณ รายได้ 521 ล้านบาท (-16%YoY, +15%QoQ) และ ธุรกิจวิศวกรรม รายได้ 14 ล้านบาท และมาร์จิ้นราว 15% บริษัทเริ่มรับรู้รายได้โครงการ AOT C3 เล็กน้อย จากราคาหุ้น ITEL ที่ปรับตัวขึ้นมารอบนี้คาดหนุน valuation ILINK เพิ่มขึ้นราว 5.00 บาท/หุ้น ซึ่งที่ผ่านมาราคาหุ้น ILINK ปรับตัวขึ้นมาเพียง 2.00-2.50 บาท เท่านั้น เราคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 30 บาท
(+) BCP รายงานกำไร 3Q16 ที่ 1,178 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 173%YoY แต่ลดลง 51%QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 4,011 ล้านบาท ลดลง 60%YoY และ 31%QoQ เป็นไปตามคาด แนวโน้ม 4Q16 คาดกำไรจะดีขึ้น QoQ จากค่าการกลั่นดีเซลที่ปรับตัวขึ้น เราปรับกำไรปี 2016 ขึ้น 14% คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 41 บาท
(0) AP รายงานกำไรหลัก 3Q16 ที่ 457 ล้านบาท ลดลง 39% YoY และ 13% QoQ ออกมาแย่ตามที่เราคาดแต่ต่ำกว่าตลาดคาด 11% เรามองว่าน่าจะเริ่มเห็นกำไรที่ดีตั้งแต่ 4Q16 เป็นต้นไป ซึ่งคาดจะทำจุดสูงสุดใน 4Q16 เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 9.20 บาท
(-) PS รายงานกำไรสุทธิ 3Q16 ที่ 928 ล้านบาท ลดลง 43% YoY และ 50% QoQ ออกมาตามคาดแต่ต่ำกว่าตลาดคาด 27% เรามองว่ากำไร 4Q16 จะเติบโตได้ดี QoQ จากฐานที่ต่ำใน 3Q16 แต่คาดจะทรงตัว YoY เราปรับประมาณการกำไรปี 2016 ลง 2% และปี 2017 ลง 8% (มองว่ารายได้น่าจะเข้ามาน้อยกว่าคาด) อย่างไรก็ตามเรามองว่า PS ยังให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่สูงราว 7.2% ในปี 2017 เรายังคงคำแนะนำ ถือ ปรับราคาเป้าหมายไป ณ สิ้นปี 2017 ที่ 25.50 บาท
(0) QH รายงานกำไรสุทธิ 3Q16 ที่ 7687 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 35% YoY แต่ลดลง 14% QoQ ออกมาดีกว่าที่เราคาด 9% แต่เป็นไปตามที่ตลาดคาด เรามองว่ากำไร 4Q16 ชะลอตัวลง YoY จากฐานสูงในปีที่แล้ว เราคงประมษรการกำไรปีนี้ แต่ปรับประมาณการกำไรปี 2017 ลง 5% สะท้อนการปรับอัตรากำไรขั้นต้นให้อนุรักษ์นิยมมากขึ้น อย่างไรก็ตามเรามองว่าราคาตรงนี้ถือว่าถูก ยังคงคำแนะนำ ถือ ปรับราคาเป้าหมายไป ณ สิ้นปี 2017 ที่ 2.90 บาท
(-) BLA รายงานกำไร 3Q16 ที่ 612 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนใน 3Q15 และลดลง 93%QoQ กำไรออกมาต่ำกว่าคาด 23% เพราะ loss ratio สูงกว่าคาด คาดกำไรใน 4Q16 มีแนวโน้มที่ดีขึ้น QoQ เราคงประมาณการกำไรและคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 58 บาท
(+) EGCO รายงานกำไร 3Q16 ที่ 2,845 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนใน 3Q15 และเพิ่มขึ้น 39%QoQ กำไรออกมาตามที่เราคาดแต่มากกว่าตลาดคาด 30% แนวโน้ม 4Q16 คาดกำไรอ่อนตัวลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล เราคงประมาณการกำไรและคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 230 บาท
(+) PTTGC รายงานกำไร 3Q16 ที่ 6,226 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 416%YoY และ 26%QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 4,035 ล้านบาท ลดลง 33%YoY แต่เพิ่มขึ้น 52%QoQ เป็นไปตามคาด แนวโน้ม 4Q16 คาดกำไรจะดีขึ้น QoQ จากปริมาณขาย olefin ที่เพิ่มขึ้น และมาร์จิ้นที่ดีขึ้น เราคงประมาณการกำไรและคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 72 บาท
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(0)เมื่อวาน กนง.คาด คงดอกเบี้ย 1.5% ตามคาด (ที่มา Bloomberg)
(0/+) พฤหัส US Jobless claims, ฝรั่งเศส, อิตาลี Industrial production กย. ฟิลิปปินส์ ส่งออก คาด -1.3% จาก -4.4% y-y. ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ คาดคงดอกเบี้ย 3% (ที่มา Bloomberg)
(0) วันศุกร์ US U of M Consumer sentiment, เยอรมนี เงินเฟ้อ HICP และ CPI คาดคงที่, ธนาคารกลางเกาหลีใต้ คาดคงดอกเบี้ย 1.25%, มาเลเซีย คาด GDP 3Q16 +4.1% จาก 4% y-y. ฮ่องกง GDP 3Q คาด +1.5% จาก 1.7% y-y. (ที่มา Bloomberg)