- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 04 November 2016 16:17
- Hits: 14538
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sideway : เน้นกลุ่มรับเหมาฯ อิงวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK) และกลุ่ม Bottom Plays (STPI, NYT)
Nomura : Key Factors
(+) US Election: สถิติชี้ก่อนเลือกตั้งสหรัฐฯ9ครั้งไม่กระทบไทย แต่หลังเลือกตั้งหุ้นขึ้น
(+) Int Factor: ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐานหนุนเศรษฐกิจฟื้นตัวต่อเนื่อง
(+/*) US Econ: คืนนี้ติดตามดัชนีจ้างงานนอกภาคเกษตร ต.ค. คาด 173K ขึ้นจาก 156K
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2064 ลบ., Long Future 276 สัญญา, ขาย Bond 2287 ลบ.
(-/+) US EcoN: ดัชนี ISM ภาคบริการ ต.ค. ที่ 54.8 จุด ลดจาก 57.1 และต่ำคาดที่ 56.0
(-) TH Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของไทย ตค. ที่ 73.1 จุด /ลดครั้งแรกในรอบ4เดือน
(-) US Election: ผลโพล Bloomberg คะแนนเสียง Clinton นำ Trump เพียง 47.3 : 45.1
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.5% สู่ $44.66/bbl / BRT -1.09% สู่ $46.35/bbl
SET PER 16F: CNS 16.01x (EPS 93.25) vs Cons.15.47x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CK, STPI, NYT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวรับ 1488/1479จุด และแนวต้าน 1501/1506จุด จากความไม่แน่นอนก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ 8 พย. นี้ อาจยังคงเป็นปัจจัยกดดัน sentiment การลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงระยะสั้น โดยผลสำรวจล่าสุดจาก Bloomberg Consensus พบว่า คะแนนความนิยมของ Clinton ลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 47.3% ขณะที่ทางฝั่ง Trump ค่อยๆปรับตัวสูงขึ้นสู่ 45.1% ทำให้โอกาสของผู้ชนะในครั้งนี้อาจเป็นไปได้ทั้งสองฝั่ง อย่างไรก็ดี หากกลับมาพิจารณาข้อมูลเชิงสถิติเกี่ยวกับผลกระทบของการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯต่อตลาดหุ้นไทย ย้อนหลัง 9 ครั้ง ตั้งแต่ปี 1980 จะพบว่า ช่วง 1เดือนก่อนการเลือกตั้ง SET จะปรับตัวลงราว -3.3% แต่โอกาสปรับฐานต่ำเพียง 44% อีกทั้งการเลือกตั้งปี 1996 และ 2008 เป็นปีที่มีวิกฤตเศรษฐกิจต้มยำกุ้งและซับไพร์ม ดังนั้นหากหักผลกระทบตรงนี้ออกไป จะเห็นว่าตลาดหุ้นไทยแทบไม่ปรับฐานก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯ เลย
อีกทั้ง หลังการเลือกตั้งแล้วเสร็จ SET กลับฟื้นตัวโดดเด่นเฉลี่ย 1%-22% ในช่วง 1-4 ไตรมาสถัดมา โดยเฉพาะหากตัดช่วงวิกฤตเศรษฐกิจออกจะพบว่า 1ไตรมาสหลังเลือกตั้ง SET แกว่งบวกเฉลี่ 5% ด้วยโอกาสสูง 71.43% สะท้อนการลงทุนตอบรับความมั่นคงทางการเมืองและเศรษฐกิจของผู้นำโลกอย่างสหรัฐฯมากกว่า จึงประเมินว่าผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ อาจเป็นเพียงปัจจัยที่กระทบระยะสั้นเท่านั้น ขณะที่ในช่วงถัดไปตลาดสินทรัพย์เสียงจะตอบรับในเชิงบวก ดังนั้นจังหวะตลาดย่อ ถือเป็นโอกาสในการทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานเด่น ส่วนปัจจัยเพิ่มเติมที่แนะจับตาวันนี้ คือ การรายงานดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือน ต.ค. โดย consensus คาดเพิ่มขึ้นราว 1.73 แสนตำแหน่ง จากเดือนก่อนที่ 1.56 แสนตำแหน่ง ซึ่งตัวเลขดังกล่าวถือเป็นปัจจัยสำคัญต่อการตัดสินใจของ FED ในการตัดสินใจปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ธค. นี้ได้ (ล่าสุด Bloomberg consensus ให้โอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ย เดือน ธค. ที่ระดับ 78%)
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ผันผวนก่อนเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ยังคงแนะจังหวะย่อเป็นโอกาสในการทยอยสะสมหุ้นที่มีสตอรี่เด่น นำโดย 1) กลุ่มที่ consensus คาดกำไร 3Q16F เติบโตทั้ง q-q และ y-y (MONO, AAV, KAMART, MTLS, BCH, GFPT, CPF, PYLON, TVO) 2) Bottom Play (STPI, NYT) 3) กลุ่มรับเหมาและวัสดุก่อสร้าง รับวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK, PYLON, SCC, BEM) 4) หุ้นที่คาดจะเข้า MSCI รอบใหม่ ประกาศ 15 พย.นี้ (BJC) ส่วนกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น ระยะสั้นอาจโดนกดดันจากราคาน้ำมันดิบที่อยู่ในช่วงการปรับฐาน แต่ยังคงแนะทยอยสะสมเพื่อลุ้นการฟื้นตัวช่วงถัดไป (PTT, PTTEP, STPI) ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะนำ หุ้น Portfolio Top picks NOV 2016 : PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: CK, STPI, NYT*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน พ.ย. 2016 มีโอกาสฟื้นตัว 2-3สัปดาห์ ก่อนย่อจากแรงขายทำกำไรเล่นรอบ ที่แนวต้าน 1520/1537จุด และมีแนวรับ 1480/1467จุด โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, PTT) นำตลาด ผสานหุ้น Theme เด่น 1) Bottom Out (STPI, NYT, MONO, WORK, INTUCH, ADVANC, BRR) 2) Contractor เด่นรับวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK, STEC, PYLON, BEM) 3) BANK Deep Valuation (BBL, TCAP, TMB) 4) Earning 2H16 Play ในกลุ่ม Mid-Small Caps แนะนำ Commerce (MC), Health (BDMS, BCH, VIBHA), Food (CPF, GFPT), Tourism (SPA, ERW) และ 5) กลุ่มพลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะชุมชน พ.ย.นี้ (PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks NOV16 แนะ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT ส่วน DARK Horse BRR, KAMART, MC
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CK (TP38.5*): Support 30.0/29.0 Resistance 31.25/33.0
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : คาด 2H16F คาดรัฐทยอยเปิดประมูลงานต่อเนื่องกว่า 1.4 แสนลบ.ซึ่งบริษัทฯมีโอกาสได้งานสูงสุดในกลุ่มฯ หนุนกำไรปกติ 16F โตเด่น +223%y-y สู่ระดับ 1.89 พันลบ.
Valuation : เทรดที่ระดับ PER17F 30.75x ขณะที่แนวโน้มกำไรปกติโต 77% CAGR (16F-18F) Upside เปิดกว้าง 25%
Catalyst : โครงสร้างพื้นฐานทยอยเปิดประมูลต่อเนื่องหนุนหุ้นกลุ่มรับเหมาอยู่ใน Phase ของการฟื้นตัว CK เด่นสุด เข้าจับมือ STEC ยื่นประมูลก่อสร้าง รฟฟ. สายสีส้ม 6 สัญญา 7.97 หมื่นลบ.
STPI (TP15.0*): Support 9.45/9.2 Resistance 10.0/10.3
Theme : Bottom Plays
Earning Outlook: คาดกำไร 2H16F ชะลอตัว y-y, h-h แต่จะกลับมาเติบโตอีกครั้งในปี 2017F +12.7%y-y ที่ 1.53 พันลบ. จากแนวโน้มการได้งานใหม่ปลายปี และทิศทางราคาน้ำมันผ่านพ้นจุดต่ำสุด
Valuation : ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER17F ต่ำเพียง 10.3x (Mean 13.2x) Upside สูง 54.6%
Catalyst : คืบหน้า โครงการ Pacific Northwest LNG แคนาดา มูลค่า 1-2 หมื่นลบ. คาดเริ่มประมูล 1Q17F หนุนกำไรเติบโตระยะยาว
NYT (TP20.7*): Support 13.7/13.4 Resistance 14.2/15.0
Theme : Sustainable Growth
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไร 3Q16F ฟื้นตัว q-q ผ่านพ้นจุดต่ำสุด ต่อเนื่องถึงปี 2017F ตามแนวโน้มยอดรถยนต์ส่งออกปรับตัวขึ้นแตะ 1.38 ล้านคันหรือ +8% y-y
Valuation : หุ้น Defensive แต่ Upside สูงถึง 48.9% ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER17F เพียง 16x เท่า ผสานอัตราเงินปันผลปี 2017F สูง 5.7% คาดเป็นตัวช่วยจำกัด Downside
Catalyst: คาดแนวโน้มตัวเลขส่งออกยานยนต์เดือนต.ค.16 เติบโตต่อเนื่อง หนุนผลประกอบการ NYT เติบโตต่อเนื่องจากจำนวนรถยนต์ผ่านท่าเพิ่มขึ้น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
