- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 31 October 2016 16:43
- Hits: 2681
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
แนะทยอยสะสมกลุ่ม Healthcare ที่คาดกำไร 3Q16 ฟื้นเด่น (VIBHA, BCH) และ PYLON ที่กำไรเริ่มฟื้นตัวขึ้นรอบใหม่
Nomura : Key Factors
(+) US Econ: GDP3Q16 สหรัฐ ที่ +2.9%q-q จาก +1.4%q-q ดีกว่าคาดที่ +2.6%q-q
(+/-) US Int rate: โอกาสการขึ้นดอกเบี้ย US เดือน ธ.ค.16 ลงสู่ระดับ 69.2% จาก 72.5%
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -2.05% สู่ $48.7/bbl / BRT -1.51% สู่ $49.71/bbl
(-) US Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค US ก.ย. ที่ 87.9 จุด จาก 91.2ต่ำสุดในรอบ 2 ปี
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 978 ลบ., Short Future 2221 สัญญา, ขาย Bond 2661 ลบ.
(-) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้เฉลี่ยอ่อนค่าราว 0.1% ยังคงกดดัน Fund Flow ระยะสั้น
SET PER 16F: CNS 16.02x (EPS 93.25) vs Cons.15.61x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: VIBHA, BCH, PYLON
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวรับ 1487/1480จุด และแนวต้าน 1501/1508จุด การรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ค่อนข้างผสมผสาน กล่าวคือ GDP 3Q16 ของสหรัฐฯ ยังขยายตัวเด่น +2.9%q-q จาก +1.4%q-q และดีกว่าตลาดคาดที่ +2.6%q-q ในขณะที่ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค เดือน กันยายน พบว่าปรับตัวลดลงสู่ระดับ 87.2จุด จาก 87.9 ซึ่งต่ำสุดในรอบ 2ปี ทำให้โอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่พิจารณาจาก Fed Fund Rate Forward Curve เริ่มลดระดับลง โดยโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ วันที่ 1-2 พย. ต่ำเพียง 17.1% ขณะที่โอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯรอบเดือน ธ.ค. 2016 ลดลงในวันศุกร์สู่ระดับ 69.2% จาก 72.5% จึงยังคงต้องติดตามการรายงานดัชนีเศรษฐกิจสหรัฐฯเพิ่มเติม เพื่อประเมินทิศทางดอกเบี้ยในช่วงถัดไป ภาพรวมดังกล่าวน่าจะคงกดดัน Fund Flow ชะลอตัวก่อน
การประชุมเดือน ธ.ค. ราว 2-4 สัปดาห์ ส่วนสถานการณ์ราคาน้ำมันดิบโลกในระยะสั้น พบว่า การหารือการปรับลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC ยังคงคลุมเคลือ หลังประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ ทั้งอิหร่านและอิรัก มีท่าทีไม่เห็นด้วยนัก กดดันให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ปิดวันศุกร์ ลดลง -1.51% สู่ $49.71/bbl เป็นจิตวิทยาเชิงลบต่อกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นถ่วงตลาด โดยประเด็นสำคัญยังคงต้องรอการประชุมอย่างเป็นทางการของ OPEC 30 พ.ย.นี้ ส่วนปัจจัยในประเทศ เริ่มเข้าสู่ช่วงการรายงานผลประกอบการ 3Q16 ของกลุ่มภาคการผลิต (Real sector) ล่าสุดข้อมูลของ Bloomberg Consensus มีการคาดการณ์งบราว 86 บริษัท พบว่า มีกำไรรวม 1.33 แสนล้านบาท เป็นการฟื้นตัวจาก -1.6 หมื่นล้านบาทในงวด 3Q15 แต่ชะลอลงเล็กน้อยราว -12%q-q โดยในสัปดาห์ที่ผ่านมามีการรายงานงบออกมาแล้ว 7 บริษัท ล้วนแล้วแต่ดีกว่าตลาดคาดเล็กน้อยในกรอบ 2-7% น่าจะเป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นรายตัวที่จะทยอยรายงานในช่วงถัดไป เป็นปัจจัยที่เพิ่มแรงเก็งกำไรในระยะสั้น
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : คาดระยะสั้นกลุ่ม Mid-Small Cap จะ Outperform กลุ่ม Big Cap ดังนั้นมุมมองเชิงกลยุทธ์ เน้นหุ้น Mid-Small Cap ที่มีสตอรี่หนุน นำโดย 1) หุ้นโรงพยาบาลที่ได้ประโยชน์จาก Seasonal และคาดงบ 3Q16 เด่น BCH, VIBHA, BDMS 2) กลุ่มที่คาดกำไร 3Q16 โดดเด่น PYLON, SAWAD, ERW, SPA, SALEE, CPF, GFPT, NYT, BEM 3) หุ้นที่คาดจะเข้าคำนวนดัชนี MSCI รอบใหม่ ประกาศ 15 พ.ย. นี้ แนะ BJC เด่น ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะนำ 4Q16 Top Picks Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL, PTT, PTTEP, TCAP และหุ้น Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWG สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: VIBHA, BCH, PYLON*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน ต.ค. 2016 มีโอกาสฟื้นตัวที่แนวต้าน 1520/1533จุด จากแรงหนุน Earning 3Q16 ของ บมจ. ไทย ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวรับเศรษฐกิจภายใน โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น(PTT, PTTEP, BANPU) จะเริ่มนำตลาดรอบใหม่ ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (KBANK, TCAP, TISCO) 3) Earning 2H16 Play แนะ Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT), กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) และ 4) ยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ต.ค. 2016 นี้(BWG, PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWGส่วน DARK Horse BRR, BANPU, CWT
Investment Theme:
2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL, PTT, PTTEP, TCAP
Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
VIBHA (TP3.7*): Support 2.94/2.90 Resistance 3.04/3.10
Theme : Earnings Momentum
Earning Outlook : คาดกำไร 3Q16F โตโดดเด่นสุดในกลุ่มฯ +3.6%y-y, +101.6%q-q ที่ 210 ลบ.จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของรพ.วิภาวดี และเครือ รพ.เชียงใหม่ราม ต่อเนื่องถึง 4Q16F
Valuation : ซื้อขายที่ระดับ PER17F 40.9x ใกล้เคียงกลุ่มที่ 39.1x ขณะที่กำไรสุทธิปี 17F โต 28% มากกว่ากลุ่มที่ 15%
Catalyst : คาดแรงเก็งกำไรต่อแนวโน้มกำไร 3Q16F โตเด่นสุดในกลุ่มฯ +101.6% q-q ที่ 210 ล้านบาท
BCH (TP14.5*): Support 12.6/12.3 Resistance 13.6/14.0
Theme : Earnings Play
Earning Outlook : คาดกำไร 3Q16F โต +33.6%y-y, +22.8%q-q ที่ 192 ลบ. ตามการเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม ผสานผลบวกจากการปรับขึ้นค่าบริการ (ค่ายา) เฉลี่ย 5-10%
Valuation : ดึงดูดจากระดับ PER17F 37.1x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 39.1 ขณะที่แนวโน้มกำไรสุทธิปี 17F โตสูงถึง 30%y-y มากกว่ากลุ่มที่ 15%y-y
Catalyst : คาดแนวโน้มรายได้ 3Q16F ของรพ.ขนาดกลางเติบโตสูงกว่า รพ.ขนาดใหญ่ BCH เด่น จากการเติบโตของลูกค้าชาวไทยและประกันสังคม
PYLON (TP13.7*): Support 10.5/10.3 Resistance 11.0/11.4
Theme : Earnings Play
Earning Outlook: คาดกำไร 3Q16F ฟื้นตัวโดดเด่นที่ 44.04 ลบ. (+35.9% y-y, +43% q-q) จากรายได้เติบโตและอัตรากำไรเริ่มฟื้นตัวสู่ภาวะปกติ
Valuation : ราคาหุ้นยังคงค่อนข้าง laggard กลุ่ม สวนทางกับ earning ที่กำลังเร่งตัวขึ้นในช่วงถัดไป
Catalyst : แนวโน้มกำไรเข้าสู่วงจรขาขึ้นรอบใหม่ ผสานความคาดหวังเชิงบวกต่อโครงการภาครัฐที่จะทยอยประมูลในช่วงถัดไป เป็นปัจจัยหนุน Backlog ฟื้นต่อเนื่อง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
