- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 27 October 2016 16:48
- Hits: 2600
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เน้นกลุ่ม Mid-Small Cap ที่มีปัจจัยหนุน เลือก MC (laggard play), BJC (คาดกำไร 3Q16 เด่น), BWG (เก็ง PPA โรงไฟฟ้าขยะ)
Nomura : Key Factors
(+) TH Econ: การส่งออกไทย ก.ย. ที่ +3.4%y-y สวนคาด -1.3%y-y สะท้อนเศรษฐกิจฟื้น
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ จาก EIA ลดลง 5.53 แสนบาร์เรล สวนคาดที่ +1.169 ล้าน
(*) US Econ: ยอดการขายบ้านใหม่ ก.ย. ที่ 593K จาก 575K แต่ต่ำกว่าคาดที่ 600K
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1068 ลบ., Short Future 5625 สัญญา, ซื้อ Bond 3415 ลบ.
(-) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้เฉลี่ยอ่อนค่าราว 0.1% หลัง Dollar ยังมีแนวโน้มแข็งค่า
(-) US Int rate: โอกาสการขึ้นดอกเบี้ย US เดือน ธ.ค.16 ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 72.5%
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.56% สู่ $49.18/bbl / BRT -1.59% สู่ $49.98/bbl
SET PER 16F: CNS 16.0x (EPS 93.25) vs Cons.15.63x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: MC, BJC, BWG
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Rebound ในกรอบแนวรับ 1487/1480จุด และแนวต้าน 1501/1506 จุด การรายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯจาก EIA วานนี้ ลดลง 5.53 แสนบาร์เรล สวน consensus ที่คาดจะเพิ่ม +1.169 ล้านบาร์เรล เป็นปัจจัยสะท้อนความต้องการน้ำมันดิบสหรัฐฯฟื้นตัวดีกว่าคาด แต่อย่างไรก็ตามราคาน้ำมันยังถูกกดดันเล็กๆ จากความกังวล การจำกัดอุปทานน้ำมันดิบในการประชุม OPEC 30 พย.นี้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ วานนี้ปิดย่อลงสู่ระดับ 49.98 เหรียญต่อบาร์เรล (-1.59%) ถือเป็นการปิดหลุดระดับ 50 เหรียญต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกในรอบเดือน เป็นเชิงจิตวิทยาต่อการกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น แต่ในเชิงกลยุทธ์เราประเมินว่าราคาหุ้น PTT, PTTEP เข้าสู่ระดับที่น่าสะสมรอบใหม่ เนื่องจากราคาน้ำมันกำลังเข้าสู่จุดของการรีบาวด์ในแนวโน้มขาขึ้นหลังตอบรับปัจจัยลบระยะสั้นไปแล้ว ส่วนปัจจัยในประเทศ เศรษฐกิจไทยมีสัญญาณการฟื้นตัวต่อเนื่อง สอดคล้องกับการรายงานมูลค่าการส่งออกของไทย เดือน กย. จากกระทรวงพาณิชย์วานนี้ ที่ขยายตัว +3.4%y-y สวน consensus ที่คาดจะหดตัว -1.3%y-y ซึ่งถือเป็นการขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 2 ติดต่อกัน โดยกลุ่มที่มีการส่งออกได้โดดเด่น คือ อุปกรณ์กึ่งตัวนำทรานซิสเตอร์/ไดโอด, เครื่องยนต์, เคมีภัณฑ์ และสินค้าเกษตรสำคัญ โดยกระทรวงพาณิชย์ประเมินในช่วงที่เหลือของปี (3 เดือนสุดท้าย) คาดมูลค่าส่งออกจะยังคงมีทิศทางปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องตามเศรษฐกิจของประเทศคู่ค้าสำคัญ อาทิ ญี่ปุ่น เยอรมนี อินเดีย และรัสเซีย ที่มีสัญญาณเชิงบวก เป็น Upside Risk ต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจของไทย จะช่วยพยุง SET ค่อยๆ ฟื้นตัวในระยะถัดไป
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : กลยุทธ์ระยะสั้นแนะเก็งกำไรกลุ่ม Mid-Small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเด่น นำโดย 1) หุ้นที่คาดงบ 3Q16 เด่น (SPA, SALEE, BJC, CPF, GFPT, NYT, PYLON, BEM) 2) กระตุ้นเศรษฐกิจรากฐาน ผ่านการอัดฉีดงบประมาณหมู่บ้านละ 2.5 แสนบาท บวกต่อกลุ่มค้าปลีก (GLOBAL, ROBINS, BJC, CPALL) 3) Laggard Play : MC (ปัจจุบันเทรด PER เพียง 15x เทียบกลุ่ม PER 28x และได้จิตวิทยาบวกต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจรากฐานของรัฐ) 4) กลุ่มพลังงานทางเลือก เก็งประกาศผลผู้ชนะ PPA โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW 28 ต.ค. นี้ แนะ BWG, PSTC เด่น สำหรับหุ้นในกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น ใช้จังหวะย่อ เป็นโอกาสในการเข้าซื้อ (PTT แนวรับ 344/338, PTTEP แนวรับ 81.5/80) ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะนำ 4Q16 Top Picks Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL, PTT, PTTEP, TCAP และหุ้น Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWG สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: MC, BJC, BWG*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน ต.ค. 2016 มีโอกาสฟื้นตัวที่แนวต้าน 1520/1533จุด จากแรงหนุน Earning 3Q16 ของ บมจ. ไทย ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวรับเศรษฐกิจภายใน โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น(PTT, PTTEP, BANPU) จะเริ่มนำตลาดรอบใหม่ ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (KBANK, TCAP, TISCO) 3) Earning 2H16 Play แนะ Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT), กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) และ 4) ยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ต.ค. 2016 นี้(BWG, PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWGส่วน DARK Horse BRR, BANPU, CWT
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
MC (TP20.2*): Support 13.7/13.4 Resistance 14.5/14.8
Theme : The Laggard
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F ที่ 764 ลบ. (+4.4%y-y) และจะเติบโตต่อเนื่องในช่วง 3 ปีข้างหน้าเฉลี่ย 14.6% ต่อปี จากกลยุทธ์การตลาดเชิงรุก และอัตรากำไรที่มีแนวโน้มดีขึ้นจากระบบ ERP
Valuation : มูลค่าเหมาะสม 20.20 บาท (DCF) คิดเป็น PER17F เพียง 21x ปันผลสูง 5.7%
Catalyst : ได้รับอานิสงส์บวกจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจฐานราก 1.8 หมื่นลบ. ประกอบกับราคาหุ้น Laggard กลุ่มฯ ปัจจุบันเทรดที่ PER17F ต่ำเพียง 15x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 29.8x
BJC (TP55.0*): Support 50/49 Resistance 52/53
Theme : Turnaround
Earning Outlook : คาดกำไร 3Q16F โดดเด่น จากคาดมีบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ย 1 พันลบ. จากคืนหนี้ยูโร ประกอบกับ 4Q16F แข็งแกร่งต่อเนื่อง จากผลบวกจาก High season และภาระดอกเบี้ยที่ลดลง
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 55.0 บาท (Upside 8.4%) Turnaround โดยคาดกำไรเติบโตเด่นที่สุดในกลุ่มมากถึง 108% y-y เทียบกับกลุ่มพาณิชย์ฟื้นตัวเพียง 23% y-y
Catalyst : ผลประกอบการ 3Q16F คาดฟื้นตัวเด่น ผสานแรงเก็งคาด BJC จะถูกเลือกเข้า สู่ MSCI-EM ASIA ประกาศ 15 พย.นี้
BWG (TP3.14*): Support 2.24/2.18 Resistance 2.36/2.44
Theme : WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ปรับตัวดีขึ้น q-q จากแนวโน้มปริมาณขยะส่งเข้ากำจัดในระบบมากขึ้น ประกอบกับ เตรียม COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ราคาเป้าหมาย16F ที่ 3.14 บาท ราคาปัจจุบันซื้อขายเพียงมูลค่าพื้นฐานของธุรกิจกำจัดขยะ (2.26 บาท) เราคาดหลังจาก BWG เริ่ม COD โรงไฟฟ้าขยะแห่งแรก (4Q16F) ตลาดจะให้น้ำหนักมูลค่าพื้นฐานของโรงไฟฟ้าขยะมากขึ้น (4 โรงไฟฟ้า มูลค่าพื้นฐานเท่ากับ 0.88 บาท)
Catalyst: วันศุกร์ที่ 28 ต.ค.16 กกพ.เตรียมประกาศผลการประมูลไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50 MW คงให้น้ำหนัก BWG ชนะการประมูล 2 โครงการหรือกำลังการผลิต 16 MW
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
27-10-16
