- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 26 October 2016 15:22
- Hits: 1515
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ครม. อนุมัติงบกระตุ้นเศรษฐกิจรากฐาน บวกต่อค้าปลีก (GLOBAL, ROBINS) ผสานเก็ง PPA ไฟฟ้าขยะ28 ตค.นี้ (BWG)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ครม.อนุมัติงบ 1.88 หมื่นลบ.ให้หมู่บ้านละ 2.5 แสนบาท หนุนศก.ฐานราก
(+) EU Econ: ดัชนี Ifo business ของเยอรมนี ต.ค. ที่110.5 จุด จาก109.5 จุด(คาด 109.6)
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรดPER17F 14.48เท่ายังคงน่าสนใจต่อการลงทุนระยะกลาง
(+) Int Factor: กำไร 3Q16BANK รวม 10 แห่ง ที่5.136หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาด +1.6%
(*) TH Econ: วันนี้ติดตามดัชนีส่งออกไทย ก.ย. คาด -1.3%y-y จาก เดือนก่อนที่ +6.5%y-y
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 572 ลบ., Long Future 1199 สัญญา, ซื้อ Bond 8238 ลบ.
(-) US Int rate: โอกาสการขึ้นดอกเบี้ย US เดือน ธ.ค.16 ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 72.5%
(-) Currency: Dollar Index ยังคงมีแนวโน้มแข็งค่าต่อเนื่อง / แข็งค่าสุดในรอบ 8 เดือน
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.11% สู่ $49.96/bbl / BRT -1.3% สู่ $50.79/bbl
SET PER 16F: CNS 16.15x (EPS 93.25) vs Cons.15.78x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: GLOBAL, ROBINS, BWG
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวรับ 1496/1490 จุด และแนวต้าน 1513/1518 จุด จากโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯที่สูงขึ้น สะท้อนจาก Fed Fund Rate Forward Curve ของ Bloomberg ให้โอกาสการปรับขึ้นในการประชุม FOMC เดือน ธค. 2016 เพิ่มเป็น 72.5% จากสัปดาห์ก่อนที่น้ำหนักราว 65.9% เป็นปัจจัยจะกดดัน Fund Flow ต่อ Emerging Market ในระยะสั้น นอกจากนี้ปัจจัยดังกล่าวยังหนุนให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯแข็งค่าขึ้นรวดเร็ว โดยวานนี้ Dollar Index ดีดตัวขึ้นทำจุดสูงสุดที่ระดับ 99.119จุด ใกล้จุดสูงสุดของปีนี้ที่ระดับ 99.8จุด กดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับฐานระยะสั้น ทั้ง Soft Commodities(น้ำตาล -1.2%, ฝ้าย -0.4%) และ Hard Commodities กล่าวคือ ราคาน้ำมันดิบโลกปรับฐาน (WTI -1.11% สู่ $49.96/bbl / BRT -1.3% สู่ $50.79/bbl) จากแรงกดของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ
และสต๊อกน้ำมันดิบสหรั้ฐที่รายงานจาก API วานนี้ ปรับตัวสูงขึ้นถึง 4.8 ล้านบาร์เรล ซึ่งถือว่าสอดคล้องกับตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบจาก EIA ที่จะรายงานคืนนี้ ที่คาดจะปรับตัวขึ้นราว 1.169 ล้านบาร์เรล จาก หดตัว -5.247 ล้านบาร์เรล อย่างไรก็ตาม ปัจจัยในประเทศยังมีแรงหนุน คาดผลประกอบการ 3Q16 ของบริษัทจดทะเบียนกลุ่มภาคการผลิตที่จะทยอยออกมาในช่วงถัดไปมีแนวโน้มเชิงบวกตามกลุ่มธนาคาร ผสานกับแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่พื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง จากแรงผลักดันของภาครัฐผ่านนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ล่าสุด ครม. เห็นชอบโครงการยกระดับศักยภาพหมู่บ้านเพื่อเศรษฐกิจฐานราก ภายใต้วงเงินราว 1.88 หมื่นล้านบาท โดยจะมีหมู่บ้านเข้าร่วมโครงการ 74,655 หมู่บ้าน คิดเป็นงบประมาณที่จัดสรรให้หมู่บ้านละ 2.5 แสนบาท ระยะเวลาดำเนินการ 3 เดือน ตั้งแต่พ.ย.59-ม.ค.60 คาดจะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายเพิ่มมากยิ่งขึ้น เป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นไทย
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : SET เดินหน้าทดสอบดัชนีเป้าหมายปี 2016 ที่ 1515จุด อีกครั้ง สะท้อน Upside ของปีนี้ตึงตัว แต่หากมองข้ามไปปี 2017 ที่ดัชนีเป้าหมาน 1638จุด ตลาดหุ้นยังมี Upside สำหรับระยะกลาง-ยาว จึงเน้นเลือกรายตัว วันนี้ แนะกลุ่มที่ได้ประโยชน์จาก ครม. กระตุ้นเศรษฐกิจรากฐาน ผ่านการอัดฉีดงบประมาณหมู่บ้านละ 2.5 แสนบาท บวกต่อกลุ่มค้าปลีก (GLOBAL, ROBINS, BJC, CPALL) ผสานแรงเก็งหุ้นที่คาดงบ 3Q16 เด่น (SPA, SALEE, BJC, CPF, GFPT, NYT, PYLON, BEM) ส่วนกลุ่มที่คาดยังน่าสนใจเก็งกำไรระยะสั้น คือ กลุ่มพลังงานทางเลือก ที่จะประกาศผลผู้ชนะ PPA โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW 28 ต.ค. นี้ แนะ BWG, PSTC เด่น และหุ้นพลังงานทางเลือกที่ราคายัง Undervalue(GUNKUL, TPCH) ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะนำ 4Q16 Top Picks Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL, PTT, PTTEP, TCAP และหุ้น Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWG สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: GLOBAL, ROBINS, BWG*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน ต.ค. 2016 มีโอกาสฟื้นตัวที่แนวต้าน 1520/1533จุด จากแรงหนุน Earning 3Q16 ของ บมจ. ไทย ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวรับเศรษฐกิจภายใน โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น(PTT, PTTEP, BANPU) จะเริ่มนำตลาดรอบใหม่ ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (KBANK, TCAP, TISCO) 3) Earning 2H16 Play แนะ Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT), กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) และ 4) ยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ต.ค. 2016 นี้(BWG, PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWGส่วน DARK Horse BRR, BANPU, CWT
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
GLOBAL (TP15.6*): Support 15.0/14.5 Resistance 15.7/16.0
Theme : Government Spending
Earning Outlook : คาดกำไร 2H16F ยังเติบโตดี y-y จากการขยายสาขาเพิ่มอีก 5-6 สาขา และกลยุทธ์เพิ่มมาร์จิ้นหนุนผลประกอบการ 16F +64%y-y ที่ 1.44 พันลบ. ต่อเนื่องถึง 17F อีก +6%y-y ที่ 1.52 พันลบ.
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER16F 39x คาดปีหน้า PER17F ลดลงสู่ระดับ 36x ใกล้เคียงกลุ่มที่ 35x
Catalyst : ได้อานิสงส์เชิงบวกจาก ครม. กระตุ้นเศรษฐกิจรากฐาน ผ่านการอัดฉีดงบประมาณหมู่บ้านละ 2.5 แสนบาท
ROBINS (TP72.0*): Support 58/57 Resistance 62/64
Theme : The Laggard + Government spending
Earning outlook : คาดกำไร 3Q16F 514 ล้านบาท (+29% yoy, -16% qoq) และโตต่อเนื่อง 17% ในปีหน้า
Valuation : ยังน่าจูงใจและ Laggard มากจาก 1) ปัจจุบันซื้อขายที่ PER16F เพียง 24.8x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 32.2x และ 2) ราคาหุ้นยังอยู่ ณ จุดเดิม นับจากวันเริ่มปรับฐานใหญ่ (7 ต.ค.) ขณะที่ บริษัทอื่นในกลุ่มฯราคาปรับขึ้นเกินระดับนี้ไปแล้ว
Catalyst : มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านกองทุนหมู่บ้าน 2.5 แสนบาทต่อหมู่บ้าน + อานิสงส์จากกระแสเสื้อผ้าสีดำ
BWG (TP3.14*): Support 2.24/2.18 Resistance 2.36/2.44
Theme : WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ปรับตัวดีขึ้น q-q จากแนวโน้มปริมาณขยะส่งเข้ากำจัดในระบบมากขึ้น ประกอบกับ เตรียม COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ราคาเป้าหมาย16F ที่ 3.14 บาท ราคาปัจจุบันซื้อขายเพียงมูลค่าพื้นฐานของธุรกิจกำจัดขยะ (2.26 บาท) เราคาดหลังจาก BWG เริ่ม COD โรงไฟฟ้าขยะแห่งแรก (4Q16F) ตลาดจะให้น้ำหนักมูลค่าพื้นฐานของโรงไฟฟ้าขยะมากขึ้น (4 โรงไฟฟ้า มูลค่าพื้นฐานเท่ากับ 0.88 บาท)
Catalyst: วันศุกร์ที่ 28 ต.ค.16 กกพ.เตรียมประกาศผลการประมูลไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50 MW คงให้น้ำหนัก BWG ชนะการประมูล 2 โครงการหรือกำลังการผลิต 16 MW
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
