- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 28 September 2016 17:21
- Hits: 2979
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบต่ำ ผสาน FAA เตรียม Upgrade มาตรฐานการบินของไทยขึ้น บวกต่อกลุ่ม Airline (THAI, BA) และ BANPU รับถ่านหินฟื้นตัว
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ผลสำรวจการดีเบตจาก CNN วานนี้พบว่า ผู้ฟังให้น้ำหนัก Clinton 62%
(+) US Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ กย.ที่ 104.1 จุด จาก 101.1สูงสุดรอบ 9 ปี
(+) Airline: รมว.คมนาคม เผย FAA มีโอกาสที่จะปรับมาตรฐานการบินของไทยสู่ Cat 1
(+) Int Factor: ADB ปรับเพิ่ม GDP ไทยปี 2016, 2017 ขึ้นสู่ 3.2% และ 3.5% ตามลำดับ
(+) BOJ : Nomura คาด BOJมีโอกาสลดดอกเบี้ยนโยบายสู่ -0.2%จาก -0.1% ช่วง มค.17
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1035 ลบ., Long Future 9625 สัญญา, ซื้อ Bond 20711 ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -2.74% สู่ $44.67/bbl / BRT -2.91% สู่ $45.97/bbl
(-) OIL: โอกาสจะบรรลุข้อตกลงการคงกำลังการผลิตของ OPEC อยู่ในระดับต่ำ
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.67 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.96x (EPS 93.25) vs Cons.15.67x (LT-Avg 14.7x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: THAI, BA, BANPU
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1500/1507 จุด และแนวรับ 1479/1473 จุด ผลสำรวจจาก CNN ต่อการอภิปรายของผู้สมัครเข้าชิงต่ำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ นัดแรกวานนี้ พบว่า ประชาชนส่วนใหญ่ ให้นำหนัก Hillary Clinton ชนะ 62% Vs Donald Trump 27% ถือเป็น sentiment เชิงบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง เนื่องจากนโยบายของ Clinton เอื้อต่อการค้าระหว่างประเทศมากกว่า Trump ผสานกับการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เชิงบวก หลังดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ เดือน กย. 2016 เพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบ 9ปี ที่ระดับ 104.1 จุด จากเดือนก่อนหน้าที่ 101.1 จุด และฟื้นตัวสวน consensus คาดที่ 99 จุด บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังหนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ส่วนปัจจัยในประเทศยังเชิงบวกหลังเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวต่อเนื่อง
สะท้อนจากตัวเลขส่งออกไทย เดือน สค. ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นโดดเด่น ทำให้ล่าสุดธนาคารพัฒนาเอเชีย (ADB) ได้ปรับคาดการณ์ GDP ไทยปี 2016 ขึ้นสู่ระดับ 3.2% จากเดิม 3.0% และคาดจะฟื้นต่อเนื่องในปี 2017 สู่ระดั้บ 3.5% จากอานิสงค์การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานจากภาครัฐฯ และแนวโน้มการลงทุนของภาคเอกชนที่จะเร่งตัวขึ้น ส่วนปัจจัยที่ต้องจับตาและเป็น Upside/Downside Risk ของตลาดโลก คือ ผลการประชุมอย่างไม่เป็นทางการของกลุ่ม OPEC ที่แอลจีเรียในวันนี้ ซึ่งล่าสุดอิหร่านยังส่งสัญญาณไม่เห็นด้วยกับการคงกำลังการผลิต และคงต้องรอบทสรุปของการหารือต่อไป
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : น้ำมันดิบย่อ ผสาน FAA มีโอกาสปรับมาตรฐานการบินของไทยขึ้นสู่ระดับ Category1 จาก Category2 หนุน sentiment บวกต่อกลุ่ม Airline (THAI, BA, AAV) ผสานกลุ่มโภคภัณฑ์ที่ยังฟื้นตัวได้ดี เช่น ราคาถ่านหิน วานนี้ +0.81% สู่ 74.55 เหรียญ (BANPU) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะหุ้น Mid-Small Caps พื้นฐานดี ที่คาดกำไร 2H16 จะเติบโตเด่น แนะสะสม Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BCH), Food (CPF, GFPT), Airline (BA, AAV) ) และกลุ่ม Sustainable Growth (NYT จากส่งออกรถยนต์ฟืนตัว) รวมถึงหุ้น Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: THAI, BA, BANPU *
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ช่วงต้น มีแรงหนุนจาก FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินเข้า 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักการลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ PER17F 15.5X กลยุทธ์แนะเก็งกำไรหุ้นที่ FTSE เพิ่มน้ำหนักสัดส่วนสูง ได้แก่ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL และ CPF ผสาน Theme เด่น 1)FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลด + Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4)พลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม&ขยะชุมชน ก.ย.–ต.ค. นี้ แนะ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
THAI (TP30*): Support 24.0/23.0 Resistance 25.25/27.0
Theme : Turnaround
Earning Outlook : คาด 2H16F ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันต่ำต่อเนื่องหนุน 2016F พลิกกำไร 5.3 พันลบ. ครั้งแรกในรอบ 4 ปี
Valuation : PER17F 6.5x ต่ำกว่ากลุ่มฯถึง 40% คิดเป็น EV/EBITDA 17 เพียง 4.5x ต่ำกว่ากลุ่มฯ 25%
Catalyst : น้ำมันดิบปรับฐาน & FAA มีโอกาสปรับมาตรฐานการบินของไทยขึ้นสู่ระดับ Category1 จาก Category2 หนุน sentiment บวกต่อกลุ่ม Airline
BA (TP30.5*): Support 24.5/24.0 Resistance 26.0/27.5
Theme : Oil Price Slump
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F โดดเด่นสุดในกลุ่มฯ รับ High Season เกาะสมุย ประกอบกับ ราคาตั๋วโดยสารสูงกว่าช่วงเวลาปกติ โดยคาดบริษัทคงส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1 เที่ยวบินไปเกาะสมุยกว่า 90%
Valuation : ราคายัง Laggard กลุ่มฯ YTD เพิ่มขึ้นเพียง 7% (THAI +166%, AAV +35%) Upside 22%
Catalyst : น้ำมันดิบปรับฐาน & FAA มีโอกาสปรับมาตรฐานการบินของไทยขึ้นสู่ระดับ Category1 จาก Category2 หนุน sentiment บวกต่อกลุ่ม Airline
BANPU (TP17*): Support 15.7/15.5 Resistance 16.6/17.0
Theme : Downside Limit
Earning Outlook : คาดกำไร 3Q16F ทรงตัว q-q จากการล็อคสัญญาซื้อขายถ่านหินไว้แล้ว แต่มองเชิงบวกต่อ BANPU ในปี 17F ซึ่งจะมีการปรับราคาขายถ่านหินเพิ่มใน 1Q17F
Valuation : Downside Risk จำกัดหลังเพิ่มทุน มูลค่าเหมาะสม 17.0 บาท Upside 10.3%
Catalyst : ปัจจัยบวกระยะสั้น จากเตรียมนำบริษัท บ้านปูพาวเวอร์ เสนอขาย IPO คาดมูลค่ารวมของหุ้นเสนอขายราว 1.17-1.36 หมื่นลบ. เสนอขายวันที่ 18-20 ต.ค.16 BANPU เด่น และราคาถ่านหินวานนี้ +0.81% สู่ 74.55 เหรียญ หนุน sentiment
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
