- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 23 September 2016 15:55
- Hits: 989
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบแกว่งขึ้น ผสาน Fund Flow ไหลเข้า กระตุ้นแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยง แนะ BANPU (ราคาถ่านหินฟื้นเด่น) และค้าปลีก (BJC, MC)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.16% สู่ $46.32/bbl / BRT +1.75% สู่ $47.65/bbl
(+) OIL: ความคาดหวังเชิงบวกต่อการหารือกลุ่ม OPEC อย่างไม่เป็นทางการ 27 ก.ย. นี้
(+) US Econ: ดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ที่ 252K น้อยกว่าคาดที่ 261K
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 2007 ลบ., Long Future 7839 สัญญา, ซื้อ Bond 5630 ลบ.
(+) Currency: Dollar Index ยังมีแนวโน้มอ่อนค่า กระตุ้น Flow ไหลเข้าเอเชีย
(-) US Econ: ยอดการขายบ้านมือสอง ส.ค. -0.9%m-m สวนคาดที่ +1.1%m-m
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.89 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 16.14x (EPS 93.25) vs Cons.15.89x (LT-Avg 14.7x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: BJC, MC, BANPU
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1511/1518จุด และแนวรับ 1493/1491 จุด ตอบรับราคาน้ำมั้นดิบโลกที่ยังปรับตัวขึ้นต่อ โดยวานนี้ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +2.16% สู่ 46.32 เหรียญต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +1.75% สู่ 47.65 เหรียญต่อบาร์เรล โดยปัจจัยหนุนคาดมาจาก แรงเก็งก่อนการประชุม OPEC อย่างไม่เป็นทางการ 27 กย. นี้ เพื่อหารือการคงกำลังการผลิตของกลุ่ม รวมถึง ปัจจัยบวกจาก Dollar Index ที่อ่อนค่าลง ล่าสุดสู่ 95.45 จุด หลังภาพรวมของ Dot Plot Curve ที่ปรับตัวลดลงในทุกช่วงเวลา ซึ่งสะท้อนถึงทิศทางดอกเบี้ยสหรัฐฯไม่เร่งตัวขึ้นมากนักในช่วงถัดไป รวมถึงตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ ยังคงค่อนข้างผสมผสาน
โดยวานนี้สหรัฐรายงานดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่ดีกว่าคาด ขณะที่ยอดการขายบ้านมือสอง เดือน สค. หดตัว -0.9%m-m สวนคาดที่ +1.1%m-m บ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนของภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯว่าฟื้นตัวได้เพียงพอหรือไม่ เป็นปัจจัยที่ต้องติดตามต่อไป ดังนั้นโดยรวมคาดยังคงถือเป็นปัจจัยบวกต่อ Fund Flow ที่มีโอกาสไหลเข้าสู่กลุ่มประเทศที่คาดมีอัตราการเติบโตที่ดีกว่า เช่น กลุ่มประเทศใน Zone Asia EM อย่างต่อเนื่อง เช่นเดียวกับของไทย ที่ยังคงเห็นสัญญาณการไหลเข้าของกระแสเงินทุนอย่างต่อเนือง (คิดรวม Fund Flow ตั้งแต่ 15/2/16 ถึง ปัจจุบัน คิดเป็นยอดซื้อสุทธิของต่างชาติรวมกว่า 1.48 แสนล้านบาท) สอดคล้องกับภาพรวมเศรษฐกิจไทยที่เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวขึ้น ผ่านนโยบายกระต้นเศรษฐกิจต่างๆ จากภาครัฐฯ รวมถึง โครงการโครงสร้างพื้นฐานที่จะเร่งตัวขึ้นในช่วงถัดไปเป็นปัจจัยหนุน
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : กระแสเงินทุนต่างชาติยังคงไหลเข้าไทยอย่างโดดเด่น โดยมุมมองเชิงกลยุทธ์ เน้นถือหุ้นในพอร์ตลงทุน 50% และเม็ดเงิน 10-20% ใช้ในการเก็งกำไร โดยกำหนดจุด Lock Profit หาก SET แกว่งตัวสวนคาดหลุดระดับ 1497 จุด ให้ลดพอร์ตเก็งกำไรลง10-20% สำหรับหุ้นเด่น ยังคงเลือกหุ้นที่คาด Earning Momentum ดี นำโดย Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BCH), Food (CPF, GFPT), Airline (BA, AAV) ผสานเก็งกำไรกลุ่มพลั้งงานทางเลือกที่มีโอกาสชนะการประมุล PPA ไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50 MW เช่น BWG, PSTC, GENCO, CWT ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำหุ้น Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: BJC, MC, BANPU*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ช่วงต้น มีแรงหนุนจาก FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินเข้า 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักการลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ PER17F 15.5X กลยุทธ์แนะเก็งกำไรหุ้นที่ FTSE เพิ่มน้ำหนักสัดส่วนสูง ได้แก่ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL และ CPF ผสาน Theme เด่น 1)FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลด + Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4)พลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม&ขยะชุมชน ก.ย.–ต.ค. นี้ แนะ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BJC (TP55.0*): Support 42/40 Resistance 46/48
Theme : Turnaround
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 3Q16F จะโดดเด่นจากมีบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนคืนหนี้ยูโร ประกอบกับ 4Q16F แข็งแกร่งต่อเนื่อง จากผลบวกจาก High season และภาระดอกเบี้ยที่ลดลง
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 55.0 บาท (Upside 27.2%) Turnaround โดยคาดกำไรเติบโตเด่นที่สุดในกลุ่มมากถึง 108% y-y เทียบกับกลุ่มพาณิชย์ฟื้นตัวเพียง 23% y-y
Catalyst : ปัจจัยบวกจาก ต้นทุนดอกเบี้ยชุดใหม่ต่ำเพียง 3%/ปี คาดประหยัดดอกเบี้ยราว 650 ลบ./ปี หนุนกำไรสุทธิโดดเด่น เป็น Upside risk ต่อราคาเป้าหมายในอนาคตเพิ่มอีก 1.75 บาทต่อหุ้น
MC (TP20.2*): Support 13.6/13.3 Resistance 14.4/15
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิโตเฉลี่ย 14.6%ต่อปีในช่วง 3 ปีข้างหน้า จากกลยุทธ์การตลาดเชิงรุก และอัตรากำไรที่มีแนวโน้มดีขึ้นจากระบบ ERP
Valuation : มูลค่าเหมาะสม 20.20 บาท (DCF) คิดเป็น PER17F เพียง 21x ต่ำกว่ากลุ่มค้าปลีกที่ 25x ปันผล 6%
Catalyst : ราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ในโซนต่ำ เทรด PE17F เพียง 12.5x ต่ำกว่า PER กลุ่ม 25x บวกปันผลสูง 6% จึงเป็นโอกาสทองในการเข้าลงทุน
BANPU (TP17*): Support 15/14.7 Resistance 16/16.3
Theme : Downside Limit
Earning Outlook : คาดกำไร 3Q16F ทรงตัว q-q จากการล็อคสัญญาซื้อขายถ่านหินไว้แล้ว แต่มองเชิงบวกต่อ BANPU ในปี 17F ซึ่งจะมีการปรับราคาขายถ่านหินเพิ่มใน 1Q17F
Valuation : Downside Risk จำกัดหลังเพิ่มทุน มูลค่าเหมาะสม 17.0 บาท Upside 11%
Catalyst : ปัจจัยบวกระยะสั้น จากบริษัท Banpu Power ถือหุ้นในบริษัทผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า จากพลังงานทดแทน ในหลายประเทศ เตรียมตัวเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
