- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 21 September 2016 18:47
- Hits: 1641
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ผันผวนตามผลประชุม BOJ & FED ในภาวะเช่นนี้ แนะหุ้น Mid-Small Cap ที่ earning momentum เด่น (BWG, SALEE, MC)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.43% สู่ $44.05/bbl และแกว่งขึ้นเช้านี้สู่ $44.84
(+) OIL: แอลจีเรีย เผย OPEC อาจเปลี่ยนการประชุม 27 ก.ย.นี้ มาเป็นแบบทางการ
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1775 ลบ, Long Future 4460 สัญญา, ซื้อ Bond 7245 ลบ
(*) Ex Factor: วันนี้จับตาการประชุม FOMC และ BOJ โดยคาดยังคงดอกเบี้ยที่ระดับเดิม
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.55 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
(-) US Econ: ดัชนีการเริ่มสร้างบ้านสหรัฐฯ ส.ค. -5.8%m-m แย่กว่าคาดที่ -1.7%m-m
(-) US Rate: โอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ก.ย. จาก BB ขยับมาสู่ 22% จาก 20%
SET PER 16F: CNS 15.79x (EPS 93.25) vs Cons.15.55x (LT-Avg 14.7x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: BWG, SALEE, MC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1480/1492จุด และแนวรับ 1467/1460 จุด ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯวานนี้ ปรับตัวขึ้นราว +0.43% สู่ระดับ 44.05 เหรียญต่อบาร์เรล ขานรับปัจจัยหนุนจาก 1) การรายงานสต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์จาก API ที่พบว่าปรับตัวลดลงมากถึง -7.5 ล้านบาร์เรล 2) ท่าทีของ OPEC ที่พยายามจะปรับลดอุปทานส่วนเกิน 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน และ 3) รัฐมนตรีกระทรวงพลังงานของแอลจีเรีย เผยว่า OPEC อาจะมีการเปลี่ยนการประชุม 27 ก.ย.นี้ จากการประชุมอย่างไม่เป็นทางการ เป็น การประชุมอย่างเป็นทางการ (formal session) หรืออาจจะมีการจัดการประชุมเพิ่มเติมเพื่อหารือประเด็นราคาน้ำมันดิบหลังการประชุมในสัปดาห์หน้า คาดประเด็นโดยรวมดังกล่าวน่าจะเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อราคาหุ้นกลุ่ม ENERG ระยะสั้นได้
อย่างไรก็ดี วันนี้คาดตลาดจะให้น้ำหนักหลักอยู่ที่การประชุมธนาคารกลางสำคัญทั้ง 2 แห่ง คือ BOJ และ FOMC ซึ่งเป็นปัจจัยที่จะผลักดันตลาดแกว่งผันผวนได้ โดยสำหรับมุมมองของ Nomura ต่อการประชุม BOJ วันนี้คาด BOJ จะยังคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ -0.1% ต่อไป รวมถึงคงวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ที่ระดับ 80 ล้านล้านเยนต่อปี เช่นเดิม แต่อย่างไรก็ดี Nomura คาด BOJ อาจจะมีการความพยายามในการทำให้ yield curve มีความชันมากขึ้น (ซื้อพันธบัตรระยะสั้น และขายพันธบัตรระยะยาว) ส่วนการประชุม FOMC คืนนี้ Nomura คาด FED น่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 0.25-0.5% ตามเดิม โดยให้นำหนักการปรับขึ้นในช่วงเดือน ธ.ค. 2016 มากกว่า โดยประเด็นสำคัญคาดจะอยู่ที่ถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยลเลน ประธาน FED ต่อมุมมองเศรษฐกิจของสหรัฐฯ รวมถึงมุมมอง Dot Plot รอบนี้ซึ่งจะเป็นตัวบ่งชี้ถึงแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : แกว่งรอผลการประชุม BOJ & FOMC วันนี้ โดยคาด Fund Flow ไหลเข้ายังคงเป็นตัวพยุงดัชนี แต่อย่างไรก็ตาม หากดัชนีย่อหลุดระดับ 1467 จุด แนะกระชับพอร์ต โดยลดพอร์ตการเก็งกำไร 10-20% เหลือเพียงพอร์ตลงทุน 50% โดยหุ้นที่ยังคงคาด Outperform ตลาดเน้นกลุ่ม Mid-Small Cap ที่มี Earning Momentum เด่น นำโดย Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BCH), Food (CPF, GFPT), Airline (BA, AAV) ผสานหุ้นเก็งเข้าประมูล PPA ไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (ยื่น 22-28 กย.นี้ รู้ผล 28 ตค.) นำโดย BWG, GENCO, CWT, AMATA, SUPER, EGCO และ SCC ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำหุ้น Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: BWG, SALEE, MC*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ช่วงต้น มีแรงหนุนจาก FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินเข้า 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักการลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ PER17F 15.5X กลยุทธ์แนะเก็งกำไรหุ้นที่ FTSE เพิ่มน้ำหนักสัดส่วนสูง ได้แก่ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL และ CPF ผสาน Theme เด่น 1)FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลด + Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4)พลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม&ขยะชุมชน ก.ย.–ต.ค. นี้ แนะ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BWG (TP3.14*): Support 2.2/2.16 Resistance 2.36/2.44
Theme : WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ทรงตัว q-q จากแนวโน้มปริมาณขยะส่งเข้ากำจัดในระบบมากขึ้น ประกอบกับ เตรียม COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ราคาปัจจุบันซื้อขายบนมูลค่าพื้นฐานของธุรกิจกำจัดขยะเพียงอย่างเดียว โดยธุรกิจรับกำจัดขยะมูลค่า 2.26 บาทต่อหุ้น และโรงไฟฟ้าขยะ 4 โครงการ มูลค่า 0.88 บาทต่อหุ้น มี Upside สูง 38.9%
Catalyst: บริษัทเดินหน้าเข้าประมูล ขอขายไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50 MW ในวันที่ 22 ก.ย.16 (เริ่ม 9.00 น.) ยังคงน้ำหนัก BWG จะชนะการประมูล 2 โครงการหรือ 16 MW
SALEE (TP2.0*): Support 1.3/1.27 Resistance 1.4/1.5
Theme : Turnaround + Spending recovery
Earning Outlook : กำไรช่วง 2 ปีนี้จะกลับมาโตแรงปีละ 100% จากออเดอร์ทยอยฟื้นตัวตามเศรษฐกิจ + ทำ M&A (ต่อยอดสู่ผู้ผลิตบรรจุภัณฑ์ : เริ่ม 2H16) ขณะที่ ระยะสั้นคาดกำไร 2H16 45 ล้านบาท (+487% YoY, +118% HoH)
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER 17F เพียง 15x และ PEG ต่ำเพียง 0.4 เท่า (เติบโตเฉลี่ย 50% p.a. ใน 4 ปีนี้) เทียบกับผู้ประกอบการต่างประเทศที่ PER ระดับ 23 เท่า
Catalyst : ราคาหุ้นปรับฐานลง 19% สวนทางกำไร 2H16 ที่จะเป็นจุดพีค พร้อม Upside 48% + โอกาสที่ตลาดจะเริ่มให้ความสนใจมากขึ้น + ในระยะยาวมีโอกาสนำบ.ลูก (เพชรสยาม) เข้าจดทะเบียนในตลาดฯ
MC (TP20.2*): Support 13.2/13.0 Resistance 14.0/14.5
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดยอดขายในปี 2016F จะเติบโต 13.5% y-y สู่ระดับ 4.42 พันล้าน บาท ต่อเนื่อง +14%y-y ในปี 2017F ที่ 5.04 พันล้านบาท จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ
Valuation : แนะนำ ”ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายปี 17F ที่ 20.20 บาท โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายในโซนต่ำ PER17F เพียง 12.5x
Catalyst : ราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ในโซนต่ำ โดยซื้อ-ขายที่ระดับ PER17F เพียง 12.5x (ต่ำกว่ากลุ่มค้าปลีกที่ 25x) อีกทั้งยังมี Dividend Yield สูงถึง 6% ต่อปี
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
