- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 16 September 2016 17:00
- Hits: 3510
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ยอดค้าปลีก US ต่ำคาด ลดโอกาสเร่งขึ้นดอกเบี้ย กระตุ้นกระแสเงินทุนไหลเข้าเอเชีย แนะสะสมกลุ่ม Earning เด่น (CPF, BJC, NYT)
Nomura : Key Factors
(+) US Rate: โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯจาก BB ลงสู่ 18% จากวานนี้ที่ 20%
(+) Currency: เช้านี้ค่าเงินเอเชียแข็งค่าเฉลี่ย 0.1% ช่วยกระตุ้น Fund Flow ไหลเข้า
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1385 ลบ., Long Future 3536 สัญญา, ขาย Bond 4383 ลบ.
(+) Int Factor: วันนี้ FTSE Rebalance อาจมีปริมาณการซื้อขายที่มากขึ้นช่วงท้ายตลาด
(*) Ex Factor: BOE คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.25% ตาม consensus คาด
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.76% สู่ $43.91/bbl ขณะที่ย่อเช้านี้สู่ $43.59/bbl
(-/+) US Econ: ยอดค้าปลีก US ส.ค. ที่ระดับ -0.3%m-m ต่ำกว่าคาดที่ -0.1%m-m
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.44 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.68x (EPS 93.25) vs Cons.15.44x (LT-Avg 14.7x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CPF, BJC, NYT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1473/1477จุด และแนวรับ 1451/1447 จุด จากการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ วานนี้ที่ออกมาต่ำกว่า consensus คาด ทั้ง ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน สค. ที่ระดับ -0.3% m-m จากคาดเพียง -0.1%m-m และ ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม เดือน สค. ที่ -0.4%m-m จากคาด -0.2% ยังคงเป็นตัวเลขที่สอดคล้องกับตัวเลขเศรษฐกิจอื่นๆ ของสหรัฐฯที่ประกาศออกมาในช่วงก่อนหน้าที่ยังไม่ขยายตัวดีนัก คาดส่งผลต่อโอกาสการตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FED ในรอบนี้ (20-21 กย.) น่าจะยังไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย สอดคล้องกับคาดการณ์ของ Nomura ที่ให้น้ำหนักการขึ้นน่าจะเกิดในช่วงเดือน ธ.ค. 2016 เช่นเดียวกับ Fed Fund Rate Curve จาก Bloomberg Consensus ที่พบว่าขยับตัวลดลง โดยวานนี้ โอกาสขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ปรับตัวเหลือเพียง 18% เท่านั้น
ถือเป็นปั้จจัยทียังคงส่งจิตวิทยาเชิงบวกต่อ กระแสเงินทุนต่างชาติ ยังคงไหลเข้าตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียอย่างต่อเนื่อง โดยเช้านี้ทิศทางค่าเงินเอเชียพบว่า กลับมาแข็งค่าขึ้นเฉลี่ยราว 0.1% สำหรับค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ระดับ 34.87 บาทต่อดอลล่าร์ ยังคงเป็นปัจจัยกระตุ้น Fund Flow ไหลเข้าไทยต่อเนื่อง ผสานกับ วันนี้จะเป็นวันที่ FTSE ทำการ Rebalance หุ้นที่เข้าออกทั้งหมด (Effective Date) ซึ่งรอบนี้ไทยมีการถูกเพิ่มน้ำหนักค่อนข้างมากสวนภูมิภาค โดยจะมีผลเสร็จสิ้น ณ ปิดทำการวันนี้ ดังนั้นในช่วงท้ายตลาดอาจจะมีความผันผวน หรือ ปริมาณการซื้อขายค่อนข้างมากกว่าปกติ
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ US ต่ำคาด ส่งผลให้ FED น่าจะไม่เร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบนี้ กระตุ้น Fund Flow ไหลเข้าสู่เอเชีย ยังเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อตลาดหุ้นไทย ส่วนวันนี้จะมี FTSE Rebalance ดังนั้นแนะกลยุทธ์ ทยอยขายทำกำไรหุ้น Big Caps ที่ถูกคัดเลือกเข้า & เพิ่มในรอบนี้ในปริมาณมาก เช่น SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN และสลับไปสะสมหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยพื้นฐานเด่น นำโดย BJC, BCH, CPF, GFPT, BA, AAV, NYT, PSTC, TPCH, BWG, MONO นอกจากนี้วันนี้ Nomura มีการออกบทวิเคราะห์หุ้น BA โดยยังคงแนะนำซื้อให้ราคาเป้าหมาย 32.25 บาทต่อหุ้น ประเมินจังหวะย่อเป็นโอกาสในการทยอยสะสมหุ้น BA เนื่องจากแนวโน้มผลการดำเนินงาน 2H16 จะฟื้นตัวเด่น และปันผลสูงราว 6% ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: CPF, BJC, NYT*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ปรับขึ้นช่วงต้น แนวต้าน 1575-1600จุด จาก FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินเข้า 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักการลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ PER17F 15.5X กลยุทธ์แนะเก็งกำไรหุ้นที่ FTSE เพิ่มน้ำหนักสัดส่วนสูง ได้แก่ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL และ CPF ผสาน Theme เด่น 1)FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลด + Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4)พลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม&ขยะชุมชน ก.ย.–ต.ค. นี้ แนะ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPF (TP38.5*): Support 30/29 Resistance 32/33.5
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ. เติบโต y-y และ q-q จากธูรกิจอาหารกุ้ง Volume และ GPM ประกอบกับ เข้าสู่ High season ของการส่งออก
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 38.50 บาท อิง PER17F 16.7x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 19x มี Upside 25.2%
Catalyst : Earnings Momentum เด่น จากคาดกำไรสุทธิ 3Q16F ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ. เติบโต y-y และ q-q เข้าสู่ High season ของการส่งออกไก่และกุ้ง ประกอบกับ ราคาสัตว์บกเพิ่มขึ้นทั้งในและต่างประเทศ
BJC (TP55*): Support 41.5/40 Resistance 46/48
Theme : Turnaround
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 3Q16F จะโดดเด่นจากมีบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนคืนหนี้ยูโร ประกอบกับ 4Q16F แข็งแกร่งต่อเนื่อง จากผลบวกจาก High season และภาระดอกเบี้ยที่ลดลง
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 55.0 บาท (Upside 27.9%) Turnaround โดยคาดกำไรเติบโตสูง 108% y-y เทียบกับกลุ่มพาณิชย์ฟื้นตัวเพียง 23% y-y
Catalyst : ปัจจัยบวกจาก ต้นทุนดอกเบี้ยชุดใหม่ต่ำเพียง 3%/ปี จากเดิมใน 2Q16 ที่อัตราดอกเบี้ย 3.8%/ปี คาดประหยัดดอกเบี้ยราว 650 ลบ./ปี เป็น Upside risk ต่อราคาเป้าหมายในอนาคตเพิ่มอีก 1.75 บาทต่อหุ้น
NYT (TP20.7*): Support 12.5/12.3 Resistance 13.3/13.6
Theme : Sustainable Growth
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไร 3Q16F ฟื้นตัว q-q ผ่านพ้นจุดต่ำสุด ต่อเนื่องถึงปี 2017F ตามแนวโน้มยอดรถยนต์ส่งออกปรับตัวขึ้นแตะ 1.38 ล้านคันหรือ +8% y-y
Valuation : หุ้น Defensive แต่Upside สูงถึง 61.7% ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER17F เพียง 15.2x เท่า ผสานอัตราเงินปันผลปี 2017F สูง 5.9% คาดเป็นตัวช่วยจำกัด Downside
Catalyst : เตรียมซื้อหุ้นท่าเรือ C0 เพิ่มอีก 29% ช่วงเดือนเม.ย.17 รองรับรถยนต์ส่งออก Eco-Car Phase 2 ที่คาดเติบโตเฉลี่ยมากถึง 10.4% ในระยะ 4 ปีข้างหน้า
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
