- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 15 September 2016 17:30
- Hits: 1165
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
แม้ราคาน้ำมันดิบโลกจะถ่วงสินทรัพย์เสี่ยง แต่กระแสเงิน FTSE Rebalance ยังหนุน SET แนะสะสม SCC, CPF, BCH เด่น
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: Flow FTSE Rebalance กว่า 4.7 หมื่นลบ. จำกัด Downside ตลาด
(+) Int Factor: กนง. ปรับคาด GDP ไทยปี 2016 สู่ +3.2% จาก +3.1%
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1477 ลบ, Short Future 6503 สัญญา, ขาย Bond 6361 ลบ
(*) Int Factor: กนง. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.5% ตาม consensus คาด
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -2.94% สู่ $43.58/bbl / Brent -2.65% สู่ $45.85/bbl
(-) BDI : ค่าระวางเรือ -40 จุด หรือ -5% สู่ระดับ 756 จุดเป็น sentiment ลบต่อกลุ่มเดินเรือ
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.41 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.63x (EPS 93.25) vs Cons.15.41x (LT-Avg 14.7x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: SCC, CPF, BCH
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ อยู่ในช่วงการรีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1468/1471จุด และแนวรับ 1447/1443 จุด ทิศทางราคาน้ำมันดิบโลกในระยะสั้นยังคงถูกกดดันต่อเนื่องจากภาวะอุปทานส่วนเกินที่คาดยังล้นตลาดโลก โดยล่าสุด มีความกังวลเพิ่มเติมต่ออุปทานจากลิเบีย ที่คาดจะปรับเพิ่มกำลังการผลิตจาก 2.9 แสนบาร์เรลต่อวัน ขึ้นสู่ 6 แสนบาร์เรล ในเร็ว ๆ นี้ ผสานกับมุมมองของสถาบันวิจัยต่าง ๆ ที่มีการปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบปี 2016 และ 2017 ลง กดดันให้ราคาน้ำมั้นดิบสหรัฐฯ -2.94% สู่ 43.58 เหรียญต่อบาร์เรล และ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ -2.65% สู่ $45.85 เหรียญต่อบาร์เรล สวนทางปัจจัยบวกจากตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์จาก EIA ที่รายงานวานนี้ ลดลงราว -5.6 แสนบาร์เรล อย่างไรก็ดีคงต้องติดตามการประชุม OPEC อย่างไม่เป็นทางการ ในช่วง 26-28 กย. ที่แอลจีเรีย ว่าจะประสบความสำเร็จในการร่วมหารือตรึงกำลังการผลิตหรือไม่ ซึ่งอาจจะเป็นตัวช่วยจำกัด Downside Risk ของราคาน้ำมันดิบโลกในช่วงถัดไป
ส่วนทางด้านปัจจัยในประเทศ วานนี้ กนง. มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% ตาม Nomura และ Consensus คาด โดย กนง. มีการประเมินภาวะเศรษฐกิจไทยในปัจจุบัน ยังคงสามารถฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป จากแนวโน้มการลงทุนภาครัฐที่จะปรับตัวสูงขึ้น แม้ว่าตัวเลขการลงทุนภาคเอกชน และดัชนีการส่งออกไทยยังชะลอตัว โดยมีการปรับเพิ่ม GDP ปี 2016 ขึ้นสู่ +3.2% จาก +3.1% และคงคาดการณ์ปี 2017 ที่ +3.2% คาดน่าจะเป็นปัจจัยที่หนุนความเชื่อมั่นในประเทศฟื้นตัวขึ้น กระตุ้น Fund Flow ยังคงไหลเข้าไทยต่อเนื่อง นอกจากนี้ คาดกระแสเงินทุนต่างชาติในระยะสั้นยังมีปัจจัยหนุนเพิ่มเติมจาก การเข้าใกล้ช่วง FTSE Rebalance (พรุ่งนี้) และ ความคาดหวังเชิงบวกต่อ FED ที่น่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไป (20-21 ก.ย.) เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบโลกยังคงปรับฐานต่อ เป็นปัจจัยถ่วงตลาดโลก ขณะทีตลาดในประเทศ คาดยังได้แรงหนุนจากกระแสเงินทุนไหลเข้าของ FTSE Rebalance หนุนดัชนี สำหรับกลยุทธ์การลงทุน ยังคงแนะใช้เงินสดส่วนน้อย 10-20% ทยอยสะสมเล่นรีบาวด์ ยกเว้นกรณี 1443จุด ให้ขายทำกำไรหรือ Stop loss การเก็งกำไร โดยกลุ่มที่น่าสนใจ ยังเน้นกลุ่มเป้าหมายของกระแสทุนต่างชาติ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL, CPF, BANPU, LH ผสานหุ้นที่คาดกำไร 2H16 เติบโตเด่น BJC, BCH PSTC, TPCH, BWG, MONO, CPF, GFPT, BR, BA, AAV ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: SCC, CPF, BCH*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ปรับขึ้นช่วงต้น แนวต้าน 1575-1600จุด จาก FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินเข้า 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักการลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ PER17F 15.5X กลยุทธ์แนะเก็งกำไรหุ้นที่ FTSE เพิ่มน้ำหนักสัดส่วนสูง ได้แก่ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL และ CPF ผสาน Theme เด่น 1)FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลด + Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4)พลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม&ขยะชุมชน กย–ตค นี้ แนะ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCC (TP600*): Support 520/518 Resistance 536/540
Theme : FTSE Rebalance
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิตต่างประเทศ
Valuation : ราคาปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ระดับ PER16F ที่ระดับ 12.3x มี Upside จากราคาเป้าหมาย 14.0%
Catalyst : ถูกนำเข้าคำนวนใน FTSE Large Cap รอบใหม่ เป็นปัจจัยบวกต่อทิศทาง Fund flow ไหลเข้า SCC ต่อเนื่อง
CPF (TP38.5*): Support 30/29 Resistance 32/33.5
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ. เติบโต y-y และ q-q จากธูรกิจอาหารกุ้ง Volume และ GPM ประกอบกับ เข้าสู่ High season ของการส่งออก
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 38.50 บาท อิง PER17F 16.7x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 19x มี Upside 25.2%
Catalyst : Earnings Momentum เด่น จากคาดกำไรสุทธิ 3Q16F ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ. เติบโต y-y และ q-q เข้าสู่ High season ของการส่งออกไก่และกุ้ง ประกอบกับ ราคาสัตว์บกเพิ่มขึ้นทั้งในและต่างประเทศ
BCH (Nomura TP15.5*): Support 10.8/10.3 Resistance 11.7/12.0
Theme : Earnings Play
Earning Outlook : คาดกำไร 3Q16F สามารถเติบโต y-y, q-q ตามการเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม ผสานผลบวกจากการปรับขึ้นค่าบริการ (ค่ายา) เฉลี่ย 5-10%
Valuation : Nomura แนะนำ “ซื้อ”ที่ 15.50 บาทต่อหุ้น เป็น Top pick ของกลุ่มโรงพยาบาล คาดกำไรเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 16F-18F ที่ระดับ 6% เทียบกับกลุ่มที่เพียง 4% Upside สูง 38.4%
Catalyst : คาดกำไร 3Q16F เติบโต y-y และq-q ตามการเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม ผสานผลบวกจากการปรับขึ้นค่ายา เฉลี่ย 5-10% รวมถึงผลดำเนินงานของ รพ. WMC ดีต่อเนื่องในช่วง 2H16
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
