- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 19 August 2016 17:04
- Hits: 4656
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบเบรนท์กลับมาเหนือ 50เหรียญ ครั้งแรกในรอบ 2เดือน หนุนกลุ่มโรงกลั่น (BCP) ผสานหุ้นแนวโน้ม 2H16 เด่น (BJC, ERW)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +3.06% สู่ $48.22/bbl / Brent +2.09% สู่ $50.89/bbl
(+) OIL: แรงเก็งประชุม OPEC เดือน ก.ย. หนุน Brent ยืนเหนื่อ 50 เหรียญ ในรอบ 2 เดือน
(+) Int Factor: 2015 Market EPS ของ SET ฟื้นตัวสู่ 94.3 บาทต่อหุ้น สูงสุดรอบ 5 เดือน
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 418 ลบ., Short Future 890 สัญญา, ซื้อ Bond 784 ลบ.
(-/+) EU Econ: เงินเฟ้อยูโรโซน เดือน ก.ค.ท -0.6%m-m ลดมากกว่าคาดที่ -0.5%m-m
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 16.4 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 16.58x (EPS 93.25) vs Cons.16.4x (LT-Avg 15x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: BCP, BJC, ERW
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1556/1562จุด และแนวรับ 1537/1533จุด ความคาดหวังเชิงบวกต่อโอกาสการตรึงกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC ในการประชุมเดือนหน้า (ก.ย.) ยังเป็นปัจจัยหนุนสำคัญหนุนราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยวานนี้ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +3.06% สู่ 48.22 เหรียญต่อบาร์เรล เช่นเดียวกับราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ที่ +2.09% สู่ 50.89 เหรียญต่อบาร์เรล ถือเป็นการปิดยืนเหนือระดับ 50 เหรียญต่อบาร์เรล เป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน คาดเพิ่มแรงเก็งกำไรต่อหุ้นในกลุ่ม ENERG & PETRO หนุนตลาดฟื้น ผสานกับทิศทางค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่าต่อเนื่อง (เช้านี้สู่ระดับ 94.257 จุด จากจุดสูงสุดในรอบนี้ที่ 97.57 จุด ช่วงต้นเดือน ก.ค.16) คาดจะช่วยหนุน sentiment บวกต่อกลุ่ม Commodities อื่นๆ outperform เช่นกัน
ส่วนปัจจัยภายในประเทศ สัญญาณ Fund Flow ยังคงมีทิศทางไหลเข้าไทยอย่างต่อเนื่อง โดยหากพิจารณาเม็ดเงินการไหลเข้าตั้งแต่ 15 ก.พ. 2016 ถึงปัจจุบันพบว่าต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทยสูงถึง 1.19 แสนล้านบาท ประกอบการนักลงทุนสถาบันในประเทศทิ่เริ่มเห็นแรงซื้อกลับวานนี้ราว 1.8 พันล้านบาท น่าจะช่วยเพิ่ม sentiment บวกเพิ่มเติม ซึ่งก็ถือว่าสอดคล้องกับภาพรวมเศรษฐกิจไทยที่เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวได้ดี คาดจะช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นต่อการลงทุนจากทั้งนักลงทุนภายในประเทศ และต่างประเทศ น่าจะหนุน SET ขึ้นสู่ระดับ 1580/1600 ภายในเดือน ก.ย. 2016 ได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบฟื้น รับแรงเก็งการประชุม OPEC ปลายเดือนหน้า เพิ่ม sentiment บวกต่อกลุ่ม ENERG & PETRO (PTT, PTTGC, PTTEP, BCP, IVL) คาดเป็นกลุ่มที่ช่วยนำตลาดฟื้นในระยะสั้น ส่วนกลุ่มอื่นๆ ที่ยังคงน่าลงทุน แนะนำกลุ่ม FOOD (GFPT, CPF, BR), ท่องเที่ยว (AAV, BA, ERW), BANK (BBL, SCB, KBANK) ส่วนสำหรับนักลงทุนระยะกลาง ยังเน้นหุ้นใน Theme “Road to Election 2017” (SCB, BBL, BJC, SCC, LH, CK และ ERW) และ หุ้น Portfolio Top picks AUG 2016 CPF, AAV, BJC, ERW, BCP, PSTC สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: BCP, BJC, ERW*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ส.ค. 2016 ผันผวนช่วงต้น ก่อนฟื้นตัวเชิงบวก สู่ต้าน 1550/1565จุด จากความกังวลการทำประชามติช่วงสุดสัปดาห์แรกของเดือน ขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย และ Flow ยังเป็นแรงหนุน กลยุทธ์เน้นลดพอร์ตหุ้นเหลือ 50% ช่วงต้น ก่อนรอประเมินรอยต่อการเมืองที่ชัดเจนค่อยกลับมาเพิ่มน้ำหนักอีกครั้ง ดังนั้น Defensive Play น่าสนใจได้แก่ 1) ICT ปันผลสูง(ADVANC, INTUCH) 2) BANK 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2Q16 Play (BCP, CPF, GFPT, BJC, ERW, WORK, GLOBAL) 4) Seasonal (AAV, BCH) 5) พลังงานทางเลือก ประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ (TPCH, PSTC) และ ความคืบหน้าไฟฟ้าขยะอุตฯ 50MW (BWG) และ 6) โครงการรัฐฯ (CK, ITD, PYLON, SEAFCO, ILINK, SCC) สำหรับ Portfolio Top picks AUG 2016 CPF, AAV, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse IVL, BRR, TPCH
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BCP (TP42*): Support 32/31 Resistance 33.75/35
Theme: Earnings Momentum
Earning Outlook : คาดกำไร Core-earnings ใน 3Q16F จะทรงตัวในระดับปกติที่ 1 พันลบ. แต่อาจมีแรงกดดันจาก Stockgain ที่คาดว่าจะปรับตัวลงได้
Valuation : เลือก BCP เป็น Top pick ของกลุ่มที่ราคา 42 บาทอิง EV/EBITDA เพียง 4.95x เท่า Upside 28.24%
Catalyst : คาดผลประกอบการพ้นจุดต่ำสุด และมีแนวโน้มเชิงบวกต่อเนื่อง ประกอบกับ คาดตลาดให้น้ำหนัก การปลดล็อคมูลค่าบริษัทลูก (BCPG) ในธุรกิจโรงไฟฟ้าในช่วง 2H16
BJC (TP55*): Support 44.5/43.0 Resistance 48.25/50.0
Theme : Turnaround
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 3Q16F จะโดดเด่นจากมีบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนคืนหนี้ยูโร ประกอบกับ 4Q16F แข็งแกร่งต่อเนื่อง จากผลบวกจาก High season และภาระดอกเบี้ยที่ลดลง
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 55.0 บาท (Upside 20.2%) Turnaround โดยเติบโตสูง 108% y-y เทียบกับกลุ่มพาณิชย์ฟื้นตัวเพียง 23% y-y
Catalyst : คาดกำไรปกติ 3Q16F จะโดดเด่นจากมีบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนคืนหนี้ยูโร โดยได้ทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงค่าเงินไว้เกือบทั้งหมดแล้ว
ERW (TP6.3*): Support 5.0/4.9 Resistance 5.35/5.5
Theme : Earnings Momentum
Earning outlook : คาดผลประกอบการ 3Q16F พลิกจากขาดทุนเป็นกำไรต่อเนื่องราว 10-20 ลบ. จากช่วง Low season ของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวประเทศไทยแข็งแกร่งขึ้น หนุนผลดำเนินงานยังดีต่อเนื่อง
Valuation : ราคาเป้าหมายอิงมูลค่าพื้นฐาน 2017F ที่ 6.30 PBV17F ที่เพียง 2.0x เท่า และมี Upside 23.53%
Catalyst : คาดผลประกอบการ 3Q16F พลิกจากขาดทุนเป็นกำไรต่อเนื่องราว 10-20 ลบ. จากช่วง Low season ของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวประเทศไทยแข็งแกร่งขึ้น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
