- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 16 August 2016 18:05
- Hits: 2813
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
รอบด้านตลาดหุ้น
ขึ้นสลับย่อ
วันนี้คาดดัชนีฯ ขึ้นสลับย่อ แนวรับ 1,538 จุด แนวต้าน 1,560 จุด คาดเงินทุนไหลเข้าประกอบกับกำไร บจ.ที่ดีกว่าคาดตามภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวยังคงหนุนหุ้นไทยขึ้นต่อ
(+) เมื่อวานต่างชาติยังคงซื้อต่อเนื่องอีก 2.6 พันล้านบาทแม้จะเกิดเหตุระเบิดฯ
(+) รายงานเศรษฐกิจไทย GDP 2Q16 โต 3.5% ดีเกินคาดที่ 3.2% ครึ่งปีคิดเป็น 3.4% ดีกว่า BLS คาดที่ 3.2%
(+) หุ้น Hard-Soft Commodity น้ำมัน สินค้าเกษตร อาหาร เหล็ก เรือเทกอง ขยับบวกตามค่าเงินดอลล์สหรัฐฯที่อ่อนค่า ส่วนหุ้นน้ำมัน-โรงกลั่นรอบนี้ขึ้นดีกว่าตลาด รับข่าว โอเปก+รัสเซีย จะเปิดโต๊ะเจรจา นอกรอบเดือนหน้า
สัปดาห์นี้ คาดย่อสลับเด้ง แนวต้าน 1,575 จุด แนวรับ 1,536/1,528 จุด แนะนำเลือกเก็งกำไรหุ้นรายตัว / สะสมหุ้นกำไรโตดีในครึ่งปีหลัง-แต่ราคาหุ้นยังอยู่ข้างล่าง ไฮไลท์อยู่ที่ รายงานการประชุมเฟด (FOMC Minutes) คืนวันพุธนี้
แนวโน้มรายเดือน หลังขึ้นทะลุแนวต้าน 1,550 จุด จากการรายงานงบที่ดีกว่าคาด และประกาศปันผลระหว่างกาลที่สูงกว่าคาด (มองปีนี้มีแนวโน้มจะขึ้นได้ถึง 1,600 จุด หรือทำ New high จาก Earning upward revision)
แม้ว่าแรงซื้อต่างชาติในครึ่งเดือนหลังคาดชะลอลงจาก การรอดูท่าที FED ในงาน Economic symposium ที่ Jackson Hole 25-27 สค.นี้ รวมถึง BOJ ชะลอเพิ่ม QE เพื่อรอประเมินผล QE ที่ออกไปก่อนหน้านี้ บวกกับ Sell on fact หลังงบออก คาดว่าจะมีผลเพียงแค่ทำให้ดัชนีพักตัวสั้นๆ เท่านั้น กลยุทธ์แนะนำ สะสมหุ้นที่ กำไรผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q16 และ กำไรจะเร่งตัวขึ้นในครึ่งปีหลัง
หุ้นแนะนำวันนี้ เล่นหุ้นเก็งประชุมนักวิเคราะห์ BRR (วันนี้) TMT (มะรืนนี้)
รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้
(0) PTT รายงานกำไร 2Q16 ที่ 24,879 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY และ 5% QoQ ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดเล็กน้อยราว 8-9% เราคาดจะเห็นกำไรหลักที่ดีขึ้นใน 3Q16 เพราะโรงกลั่นของ PTTGC ที่ shutdown ใน 2Q16 กลับมาเปิดดำเนินการแล้ว และต้นทุนแก๊สยังคงมีแนวโน้มที่ลดลงต่อเนื่อง เราคงประมาณการกำไรที่ราว 92,000 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาด และเราคาดจะเห็นตลาดปรับประมาณการขึ้นตามเรา คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 355 บาท
(*) TASCO tactical update คาดจะเห็นการฟื้นตัวของกำไรในช่วง 4Q16 ช้ากว่าที่เดิมที่เราคาดไว้ในช่วง 3Q16 และถึงแม้จะเห็นการปรับลดคาดการณ์กำไรของ Consensus แต่ราคาหุ้นเทรดอยู่บน P/E ที่ไม่แพงเพียง 9 เท่า (เทียบกับกลุ่มวัสดุก่อสร้างที่ 15 เท่า) เราจึงมองว่า downside risk ต่อราคาหุ้นจำกัด และยังคงเป็นจังหวะในการสะสมสำหรับการเล่นในระยะกลาง เพื่อรอการฟื้นตัวของฤดูกาลยางมะตอยใน 4Q16
0) COM7 บริษัทรายงานกำไร 2Q16 ที่ 81 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38%YoY แต่ลดลง 9%QoQ เป็นไปตามคาด ยอดขายเติบโต 17%YoY แต่ลดลง 3%QoQ (ตามปัจจัยฤดูกาล) อัตรากำไรขั้นต้นดีกว่าคาดอยู่ที่ 13.9% เพราะ product mixed (เราคาดเฉลี่ยทั้งปีที่ 13.1%) เราคงประมาณการกำไรปี 2016-17 ที่ 429 และ 597 ล้านบาท ตามลำดับ เราคงคำแนะนำ ถือ
(+) SAPPE บริษัทรายงานกำไร 2Q16 ที่ 152 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21%YoY และ 124%QoQ เป็นไปตามคาด ยอดขายเติบโต 3.1%YoY และ 38%QoQ (เพิ่มตามปัจจัยฤดูกาล) อัตรากำไรขั้นต้นดีกว่าคาดอยู่ที่ 47.2% (เราคาดเฉลี่ยทั้งปีที่ 42%) เพราะการอ่อนค่าของเงินบาทเทียบ USD และผลจากสายการผลิตเป่าขวดแทนการซื้อขวด เราคงประมาณการกำไรปี 2016-17 ที่ 383 และ 424 ล้านบาท ตามลำดับ นอกจากนี้บริษัทแจ้งการเข้าซื้อ บริษัท โคโคนัท แฟคทอรี่ จำกัด ในสัดส่วน 40% เป็นเงิน 140 ล้านบาท ซึ่งบริษัทนี้ประกอบธุรกิจจำหน่ายอาหารและเครื่องดื่ม แปรรูปจากมะพร้าว ยี่ห้อ ALL COCO เช่น น้ำมะพร้าว ไอศกรีมมะพร้าว และ พุดดิ้งมะพร้าวน้ำหอม เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ M&A ครั้งนี้ แม้จะยังไม่สามารถประเมินมูลค่าได้ แต่เรามองว่าเรามีโอกาสปรับประมาณการกำไรขึ้นหลังจากประชุมกับผู้บริหาร
(+) BR รายงานขาดทุนสุทธิ 2Q16 ที่ 40 ล้านบาท พลิกเป็นขาดทุน YoY และ QoQ มีการบันทึกรายการพิเศษสำรองภาระภาษีจ่ายก้อนใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับคำพิพากษาของศาลฎีกาซึ่งมีคำตัดสินเอื้อกรมสรรพากรสำหรับกรณีการคำนวณภาษีบีโอไอจำนวน 103 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษกำไรหลักอยู่ที่ 64 ล้านบาท ลดลง 49% YoY และ 29% QoQ ขาดทุนสุทธิออกมามากกว่าที่เราคาด 10 ล้านบาท เรามองว่าไตรมาสที่แย่ที่สุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว โดยน่าจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวของตลาดเนเธอร์แลนด์ที่ดีขึ้นในช่วง 2H16 เนื่องจากคาดคู่แข่งรายใหญ่ในตลาดเนเธอร์แลนด์จะปิดกิจการในช่วงต้นเดือน กันยายน โดยเราประเมินว่าจะส่งผลบวกต่อ BR ดังนี้ 1) ก้าวขึ้นเป็นเจ้าตลาดในเนเธอแลนด์, 2) ลูกค้าในต่างประเทศบางส่วนจากคู่แข่งรายนี้จะมีการย้ายคำสั่งซื้อมาที่ BR, 3) คาด BR อาจมีการซื้อเครื่องจักรบางส่วน และจ้างคนงาน จากบริษัทที่ปิดไป เพื่อขยายฐานธุรกิจในเนเธอแลนด์ และ 4) จากคำสั่งซื้อที่จะเข้ามาที่ BR มากขึ้น ทำให้เกิดการประหยัดต่อขนาด ส่งผลให้ต้นทุนโดยรวมของ BR ลดต่ำลง และมีศักยภาพที่จะแข่งขันกับผู้ประกอบการในฮังการีและโปแลนด์ได้ เราคาดจะเห็นความชัดเจนและรับรู้ผลประโยชน์ที่เกิดขึ้นเต็มไตรมาสใน 4Q16 และ 1Q17 เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 7.2 บาท
(+) AAV รายงานกำไรสุทธิ 2Q16 ที่ 423 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 105% YoY แต่ลดลง 58% QoQ หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักอยู่ที่ 394 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36% YoY แต่ลดลง 61% QoQ ผลประกอบการที่ออกมาดีตามคาด แต่สูงกว่าตลาดคาด 21% เรามองว่าตัวเลขตัวเลขการจราจรทางอากาศจะแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องใน 3Q16 เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 8 บาท
(+) KTC เราปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ซื้อ (เดิม ขาย) และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 167 บาท เพราะเรามีมุมมองเชิงบวกต่อ การเติบโตของสินเชื่อที่ยังคงเติบโตสูง การควบคุมต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ และ loan loss soverage ที่สูงถึง 439% เราปรับกำไรปี 2016-17 ขึ้น 16% และ 26% เป็น 2.5 และ 2.9 พันล้านบาท
(+) THAI รายงานขาดทุนสทธิ 2Q16 ที่ 2.9 พันล้านบาท ขาดทุนน้อยลง YoY แต่พลิกกลับมาเป็นขาดทุน QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ ขาดทุนหลักจะอยุ่ที่ 1.2 พันล้านบาท ขาดทุนน้อยลง YoY แต่พลิกกลับมาเป็นขาดทุน QoQ เช่นกัน ขาดทุนหลักออกมาน้อยกว่าที่เราคาด จาก Tax Credit ที่สูงกว่าคาด เรามองว่าตัวเลขตัวเลขการจราจรทางอากาศจะแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องใน 3Q16 ซึ่งโดยปกติแล้วตัวเลขผู้โดยสารของ THAI จะเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 9% QoQ ในไตรมาส 3 และเรายังมองว่าน้ำมันเครื่องบินจะลดลงใน 3Q16 ทั้ง YoY และ QoQ เราประเมิน 3Q16 บริษัทจะฟื้นตัวทั้ง YoY และ QoQ แต่อย่างไรก็ตามเราเชื่อว่าราคาหุ้นที่ขึ้นมาได้รับรู้ความคาดหวังของการฟื้นตัวไปแล้ว เราปรับประมาณการกำไรสุทธิ 2016 ลง 6% จากการบันทึกกำไร/ขาดทุนพิเศษ ใน 2Q16 และ ปรับ Tax Credit เรา roll over ราคาเป้าหมายไป ณ สิ้นปี 2017 ที่ราคาเป้าหมาย 24 บาท เรายังคงคำแนะนำ ถือ
(-) CHG รายงานกำไรหลัก 2Q16 ออกมาที่ 116 ล้านบาท ลดลง 18% YoY และ 26% QoQ ผลประกอบการที่ออกมาต่ำกว่าที่เราคาด 28% และต่ำกว่าตลาดคาด 30% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ทำได้แย่กว่าคาด CHG ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.012 บาท/หุ้น XD 23 ส.ค. จ่าย 9 ก.ย. เรามีการปรับประมาณการกำไรหลักลง 10% และ 6% สำหรับปี 2016 และ 2017 ตามลำดับ สะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นที่ออกมาแย่ อย่างไรก็ตามเราเชื่อว่า ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมากว่า 11% เมื่อวานนี้ ได้สะท้อนข่าวร้ายต่องบการเงินที่ออกมาไปแล้ว เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 3.5 บาท (เดิม 3.7 บาท)
(+) SIRI รายงานกำไรสุทธิออกมาที่ 622 ล้านบาท ลดลง 31% YoY แต่เพิ่มขึ้น 12% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษการกลับรายการการด้อยค่าของสินทรัพย์ กำไรหลักออกมาที่ 604 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY แต่ทรงตัว QoQ เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด SIRI ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลที่ 0.04 บาท/หุ้น (ไม่เคยมีการจ่ายปันผลระหว่างกาลมาก่อนในอดีต) XD 25 ส.ค. จ่าย 9 ก.ย. เรามองว่ากำไรใน 3Q16 จะเติบโตเล็กน้อย YoY แต่จะก้าวกระโดด QoQ ในขณะที่ 4Q16 คาดกำไรจะออกมาน่าประทับใจ จากโครงการ JV มูลค่ากว่า 2 พันล้านที่จะเริ่มโอน เรายังคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 2.2 บาท
(0) BDMS รายงานกำไรสุทธิออกมาที่ 1.67 พันล้านบาท ใน 2Q16 เพิ่มขึ้น 12% YoY แต่ลดลง 31% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษกำไรจากเงินลงทุนใน BCH กำไรหลักจะอยู่ที่ 1.62 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY แต่ลดลง 33% QoQ ผลประกอบการที่ออกมาเป็นไปตามที่เราคาด เรามองว่ากำไรใน 3Q16 จะเติบโตได้ดีทั้ง YoY และ QoQ จากปัจจัยด้านฤดูกาล เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 26 บาท
หุ้นมีประเด็น
(+) หุ้นรอขึ้น XD: 16 สค. XB BCP 20:1, XD [email protected] บ., [email protected] บ., 17 สค. [email protected] บ., [email protected] บ., [email protected] บ., 18 สค. [email protected] บ., [email protected] บ., [email protected] บ., [email protected] บ. 19สค. [email protected] บ., [email protected] บ., [email protected] บ., [email protected] บ., 23 สค. [email protected] บ., [email protected] บ. (ที่มา ตลท.)
(*) SUPER รายงานกำไร 2Q16 ที่ 60 ล้านบาท (พลิกจากขาดทุน y-y) งบเป็นตามที่เราประเมิน จากการขายไฟที่รับรู้กำไรเข้ามาไม่ถึง 1 เดือน จากการติดตั้งมิเตอร์ล่าช้า และมีค่าธรรมเนียม (ตัดจ่ายครั้งเดียว) รวมดอกเบี้ยจากการกู้เงินจากสถาบันการเงินทำให้มีภาระทางการเงินอยู่ที่ 335 ล้านบาท แต่กำไรหลักพบว่าดีขึ้นมากโดยมีกำไรขั้นต้นอยู่ที่ 437.9 ล้านบาท “จากการขายไฟฯไม่ถึงเดือน” (ที่มา ตลท. BLS research)
(+) IFEC รายงานกำไรสุทธิตามคาด โดย 2Q16 พลิกมีกำไร 562 ล้านบาท จากกำไรปรับโครงสร้างหนี้ โรงแรมดาราเทวี เข้ามา 782 ล้านบาท ดีกว่าคาดที่ 700 ล้านบาท เราอยู่ระหว่างรอประชุมกับผู้บริหารเพื่ออัพเดท ทิศทางแนวโน้มบริษัทฯ ปลายเดือนนี้ (ที่มา ตลท. BLS Research)
(+) SAPPE เข้าซื้อหุ้นเพิ่มทุน ในบริษัทฯ โคโคนัท แฟคทอรี่ ถือหุ้น 40%(ที่มา ตลท.) / เราอยู่ระหว่างประเมินรายละเอียดในบริษัทย่อย ที่ SAPPE เข้าลงทุน
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(0) อังคาร US consumer price (Jul) คาด 0% จาก +0.2% m-m, US Housing Start (Jul) คาด +1176K จาก 1189K, US Industrial production(Jul) คาด +0.2% จาก +0.6% m-m, เยอรมนี ZEW (Expectation) Aug คาด +1 จาก -6.8 (ทีมา Bloomberg)
(-) พุธ US FOMC Meeting minutes(Jul) คาดส่งสัญญาณบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และเพิ่มโอกาสขึ้นดอกเบี้ย (พิจารณาจาก GDP 2Q16 ที่โต 1.2% และ 3Q16 คาดโตดีขึ้นอีกเป็น 2%) (ทีมา Bloomberg)
(0/-) พฤหัส US Philly Fed Survey (Aug) คาด +1.3% จาก -2.9%, EU HICP Inflation (Jul) คาด 0.2% คงที่, Japan Export (Jul) คาด -14.3% จาก -7.4% y-y. Philippines GDP 2Q16 คาด 6.5% จาก 6.9% y-y. (ทีมา Bloomberg)
(*) ศุกร์ Indonesia 7D Reverse Repo rate คาด ลดดอกเบี้ยลงเหลือ 5% จาก 5.3% ไต้หวัน GDP 2Q16 คาด คงที่ 0.7% (ทีมา Bloomberg)
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
