- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 09 August 2016 17:07
- Hits: 1522
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ความเชื่อมั่นฟื้น กระตุ้น Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง เน้นหุ้นที่อิงอานิสงค์นโยบายภาครัฐฯ (SCC, CK) และ Laggard Play (IRPC)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.92% สู่ $43.02/bbl / Brent +2.53% สู่ $45.39/bbl
(+) Ex Factor: การประชุมอย่างไม่เป็นของ OPEC ก.ย. กระตุ้น sentiment บวกน้ำมันดิบ
(+) Int Factor: ภาพการเมืองชัดเจนขึ้น กระตุ้นความเชื่อมั่นทั้งในและต่างประเทศ
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้ยังแข็งค่าขึ้น หนุน Flow เข้าสู่ภูมิภาคต่อเนื่อง
(+) Monetary Easing: เก็งการกระตุ้นเศรษฐกิจจากธนาคารกลางต่างๆ หลัง BREXIT
(*) Flow : เงินทุนไหลเข้าของต่างชาติตั้งแต่ 15ก.พ.-ปัจจุบันคาดต้นทุนเฉลียราว 1431 จุด
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 6887 ลบ., Short Future 13095, ขาย Bond 602 ลบ.
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 16.58 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 16.53x (EPS 93.25) vs Cons.16.58x (LT-Avg 15x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: IRPC, SCC, CK
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1551/1555จุด และแนวรับ 1533/1524จุด ความเชื่อมั่นในประเทศปรับตัวสูงขึ้น หลังผลการลงประชามติรับร่างรัฐธรรมนูญ กระตุ้น Flow วานนี้ไหลเข้าอย่างโดดเด่น กว่า 6.9 พันล้านบาท นำโดยกลุ่มที่อิงนโยบายภาครัฐ เช่น BANK และรับเหมาก่อสร้าง นำตลาดปรับตัวขึ้นกว่า 1.55% โดยคาดกระแส Fund Flow ที่ไหลเข้านี้ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่จะช่วยผลักดันแนวโน้ม SET Index ในระยะกลางมีโอกาสเดินหน้าสู่ 1580/1600จุดได้ นอกจากนี้คาดตลาดยังได้ปัจจัยบวกเพิ่มเติมจากทิศทางราคาน้ำมันดิบโลกที่เริ่มฟื้นตัวขึ้น หลังจากปรับฐานรอบนี้กว่า -23% ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา โดยคาดในระยะถัดไปราคาน้ำมันดิบโลกมีโอกาสฟื้นตัวขึ้นได้ จากความคาดหวังเชิงบวกต่อการประชุม OPEC อย่างไม่เป็นทางการที่อัลจีเรีย ช่วงปลายเดือน ก.ย. 16 เพื่อเป็นการหาความร่วมมือในการรักษาเสถียรภาพของราคาน้ำมันโลก โดยอาจจะมีการหารือในเรื่องการเจรจาตรึงกำลังการผลิตของกลุ่มอีกครั้งได้
คาดปัจจัยดังกล่าวเพิ่มแรงเก็งกำไรต่อราคาน้ำมันดิบโลกฟื้น โดยวานนี้ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +2.92% สู่ $43.02/bbl เช่นเดียวกับ Brent +2.53% สู่ $45.39/bbl คาดเป็น sentiment บวกต่อกลุ่ม ENERG&PRTEO ช่วยหนุนตลาดปรับตัวขึ้นอีกแรงหนึ่ง ส่วนปัจจัยอื่นๆ เช้านี้ Nomura มีออกบทวิเคราะห์ ASEAN Strategy ถึงมุมมองต่อผลประชามติที่มีการรับร่างรัฐธรรมนูญ ส่งผลให้การเลือกตั้งจะเกิดขึ้นในปี2017 หนุนความชัดเจนทางด้านการเมืองมากขึ้น เพิ่ม upside ให้กับตลาด โดยคาดการใช้จ่ายภาครัฐจะหนุนเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง ผสานกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคฟื้นตัว เป็นปัจจัยบวกให้เศรษฐกิจฟื้นตัวแกร่ง สะท้อนจากทิศทางการคาดการณ์กำไรของตลาดโดยนักวิเคราะห์ที่เริ่มเห็นสัญญาณของการปรับขึ้น โดยกลุ่มหลักๆที่มีการปรับขึ้น ได้แก่ กลุ่ม Consumer Staples, Energy, Materials และ Industrials เป็นปัจจัยดึงดูดให้ Fund Flow ไหลเข้าไทยต่อเนื่อง ดังนั้น จึงเลือก CPALL, MAJOR, BCH, TCAP และ SCC เป็น Top Picks ส่วนวันนี้ทีมกลยุทธ์ออกบทวิเคราะห์ Road To Election 2017 แนะนำซื้อลงทุนหุ้นไทยในสัดส่วน 70% เท่าเดิม โดยประเมินดัชนีเป้าหมายปี 2017 1,638-1,716จุด แนะนำ SCB, BBL, BJC, SCC, LH, CK และ ERW เป็น Top Picks
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : คาด SET ยังคงเดินหน้าสู่ 1580/1600จุด ราวเดือน ก.ย. 2016 กลยุทธ์เน้นหุ้นใน Theme “Road to Election 2017” คาดกลุ่ม BANK, COM, CONMAT, PROP, CONSTRUCTION, TOURISM จะ Outperform ตลาด แนะนำ SCB, BBL, BJC, SCC, LH, CK และ ERW เป็น Top Picks ผสานหุ้นที่มีปัจจัยบวกอื่นๆ เช่น กลุ่ม ENERG&PETRO รับอานิสงค์น้ำมันดิบเริ่มมีสัญญาณการฟื้นตัว (PTT, IRPC, IVL), ค้าปลีก (BJC เช้านี้ Nomura เริ่มแนะนำ BJC ในฐานะหุ้น Top Picks กลุ่มค้าปลีกในอาเซียน ให้ราคาเป้าหมาย 60 บาท ขณะที่วันที่ 11 ส.ค. นี้ จับตา MSCI อาจประกาศเพิ่ม BJC เข้ามาใน MSCI Global Standard คาดเพิ่ม 41ล้านหุ้น) และ หุ้นที่คาดกำไร 2Q16 เด่น IVL, CPF, GFPT, BCH, WORK, ERWส่วนสำหรับนักลงทุนระยะกลางแนะทยอยสะสมหุ้น Portfolio Top picks AUG 2016 CPF, AAV, BJC, ERW, BCP, PSTC สำหรับวันนี้
แนะนำ *Daily Top Picks: IRPC, SCC, CK*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ส.ค. 2016 ผันผวนช่วงต้น ก่อนฟื้นตัวเชิงบวก สู่ต้าน 1550/1565จุด จากความกังวลการทำประชามติช่วงสุดสัปดาห์แรกของเดือน ขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย และ Flow ยังเป็นแรงหนุน กลยุทธ์เน้นลดพอร์ตหุ้นเหลือ 50% ช่วงต้น ก่อนรอประเมินรอยต่อการเมืองที่ชัดเจนค่อยกลับมาเพิ่มน้ำหนักอีกครั้ง ดังนั้น Defensive Play น่าสนใจได้แก่ 1) ICT ปันผลสูง(ADVANC, INTUCH) 2) BANK 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2Q16 Play (BCP, CPF, GFPT, BJC, ERW, WORK, GLOBAL) 4) Seasonal (AAV, BCH) 5) พลังงานทางเลือก ประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ (TPCH, PSTC) และ ความคืบหน้าไฟฟ้าขยะอุตฯ 50MW (BWG) และ 6) โครงการรัฐฯ (CK, ITD, PYLON, SEAFCO, ILINK, SCC) สำหรับ Portfolio Top picks AUG 2016 CPF, AAV, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse IVL, BRR, TPCH
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IRPC (TP5.9*): Support 4.98/4.88 Resistance 5.3/5.5
Theme : Earnings Turnaround
Earning outlook : คาดแนวโน้มผลประกอบการใน 2H16 ยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง ผสานกับเริ่มโครงการ UHV ในช่วงก.ค.16 ช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและมาร์จิ้นที่ดีขึ้นตามลำดับ
Valuation : ราคาเป้าหมายอิง FY17F EV/EBITDA ที่ 6.0x ตามบทวิเคราะห์ Nomura ที่ 5.90 บาท มี Upside จากราคาปัจจุบัน 16.83%
Catalyst : เริ่มผลิตโครงการ UHV ในเดือนก.ค.16 หนุนอัตรากำไรและกำลังการผลิตปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับ อานิสงค์เชิงบวกจากราคาน้ำมันมีแนวโน้มปรับตัวลดลง
SCC (TP600*): Support 512/508 Resistance 532/540
Theme : Government Spending
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิตต่างประเทศ
Valuation : ราคาปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ระดับ PER16F ต่ำเพียง 12.1x เท่า (Mean 12.14x) Upside 15.83%
Catalyst : ภาครัฐเปิดประมูลโครงสร้างพื้นฐานในประเทศรอบใหม่อย่างต่อเนื่อง หนุน Sentiment หุ้นกลุ่มวัสดุก่อสร้าง SCC เด่น
CK (TP38.5*): Support 33/32 Resistance 36/38.5
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 2Q16F เติบโตเด่นที่ระดับ 907 ลบ. (+198%q-q, +177%y-y) จากแรงเสริมงานไซยะบุรีรับรู้รายได้ทันในงวด 2Q16F
Valuation : ปรับเพิ่มกำไรปี 16F-18F พร้อมปรับไปใช้ TP17F 38.50 บาท Upside 12.4%
Catalyst : การเมืองชัดเจนขึ้น กลุ่มรับเหมาฯได้ประโยชน์ โดย CK เด่นสุด รับแนวโน้มกำไร 2Q16F เติบโตดี จากแรงเสริมงานไชยะบุรี CNS ปรับประมาณการปี 16F-18F ขึ้น +59%, +5% และ +16% ตามลำดับ
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
