- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 20 July 2016 18:18
- Hits: 565
บล.ทรีนีตี้ : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Today Selection >> BIG, CK, CPF, KCE
Stock S R Comment
BIG 4.24 4.52 ROE สูง Valuation ยังต่ำกลุ่ม
CK 30.50 31.75 ไซยะบุรี2หมื่นล้าน บันทึกไตรมาส3/59
CPF 27.50 29.00 บุกตลาดค้าปลีก-ค้าส่ง ร้าน "แมกเนต" ขายสินค้าซีพีทุกหัวระแหง
KCE 88.25 91.00 คาด 2Q59 New High อนาคต EV Car
Next station ... ICT and PROP
ในช่วงครึ่งเดือนที่ผ่านมา SET Index ปรับตัวสูงขึ้นอย่างโดดเด่นนำโดยกลุ่มธนาคารพาณิชย์ซึ่งเราประเมินว่ายังมี Valuation ที่น่าสนใจเมื่อเทียบเคียงกับ Sector ขนาดใหญ่อื่นๆ โดยถือเป็นเพียง Sector เดียวในตลาดที่มีอัตราส่วน PBV และ PE ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว
สำหรับในช่วงครึ่งหลังของเดือนกรกฎาคมนี้คาดว่าบรรยากาศการลงทุนน่าจะยังคงผ่อนคลายต่อไป ถึงแม้ Upside ของดัชนีจะเริ่มจำกัดจากเป้าหมายของเราที่ 1500 จุด ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนควรเลือกเป็นรายบริษัทมากขึ้น มองปัจจัยกระตุ้นที่รออยู่ได้แก่แนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางต่างๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ที่จะมีการประชุมในวันที่ 28-29 นี้ ซึ่งเราประเมินว่ามีโอกาสสูงที่ BoJ จะอัดฉีดสภาพคล่องเพิ่มเติม เนื่องจากระดับเงินเฟ้อญี่ปุ่นกลับมาหดตัวมากขึ้นหลังจากเงินเยนมีการแข็งค่าในช่วงที่ผ่านมา ประเมินทางเลือกของ BoJ ที่อาจเกิดขึ้นได้แก่ 1) การเพิ่มวงเงินเข้าซื้อตราสาร ETF/REIT และ/หรือ 2) การปล่อยกู้โดยตรงให้กับสถาบันการเงินด้วยอัตราดอกเบี้ยติดลบคล้ายๆกับโครงการ LTRO ของธนาคารกลางยุโรป
หาก BoJ มีการออกมาตรการเพิ่มเติมจริง มอง 2 กลุ่มที่น่าจะเป็นเป้าหมายหลักของเม็ดเงินในช่วงต่อจากนี้ไปได้แก่กลุ่มสื่อสารและพัฒนาอสังหาฯ เนื่องจาก 1) เป็นกลุ่มที่มี Market cap ขนาดใหญ่ 2) มีระดับ Dividend yield ที่สูง ซึ่งมักเป็นคุณลักษณะหลักที่ Fund flow จากญี่ปุ่นชื่นชอบ นอกจากนั้น 2 กลุ่มนี้ยังมีการปรับตัวที่ Laggard นับตั้งแต่ต้นปีหากเทียบกับกลุ่มอุตสาหกรรมขนาดใหญ่อื่นๆทั้ง พลังงาน ค้าปลีก และขนส่ง สำหรับเม็ดเงินในประเทศคาดมีส่วนหนึ่งไหลเข้าหุ้น 2 กลุ่มนี้ด้วยเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเม็ดเงินจากระบบเงินฝากที่ต้องการแสวงหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้นตามปรากฏการณ์ Hunger for yield
Top pick : กลุ่มสื่อสารได้แก่ ADVANC ซึ่งเราแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาพื้นฐาน 176 บาท คาดผลการดำเนินงาน 2Q59 จะอยู่ที่ 10,680 ล้านบาท (+32% QoQ, +8% YoY) สำหรับครึ่งปีหลังกำไรน่าจะยังทรงตัวในระดับ 9,000 - 10,000 ล้านบาทต่อไตรมาสได้ ถึงแม้จะมีค่าเสื่อมจากการตัดค่าตัดจำหน่ายใบอนุญาต 900 MHz ก็ตาม เนื่องจากจะถูกชดเชยด้วย Regulatory cost และ ค่าใช้จ่าย Handset Subsidies ที่ลดลงหลังจากได้คลื่น 900MHz มาใช้งานต่อ
Top pick : กลุ่มอสังหาฯได้แก่ AP ซึ่งเราแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาพื้นฐาน 9.20 บาท ถึงแม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นราว 14% ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา แต่ AP ยังถือว่าเป็นหุ้นที่มีราคาถูก เนื่องจากซื้อขายที่ระดับ P/BV เพียง 1.0 เท่าและระดับ P/E เพียง 6.5 เท่า พร้อมทั้งจ่ายเงินปันผลสูงถึง 5% (สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม) คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2560 เติบโตโดดเด่นที่สุดในกลุ่มกว่า 30% จากการรับรู้กำไรของโครงการ JV
กลยุทธ์การลงทุน : นักลงทุนต่างชาติยังคงเดินหน้าซื้อสุทธิหุ้นไทยตามที่คาดการณ์ไว้จนผลักดัน SET Index ให้เข้าใกล้ระดับเป้าหมายของเราที่ 1500 จุด ทำให้เราประเมินว่าจากนี้ไปคงต้องเน้นการลงทุนเป็นรายบริษัทมากขึ้น มอง 2 Sector ที่น่าจะปรับตัวโดดเด่นในช่วงถัดไปหาก BoJ มีการผ่อนคลายนโยบายการเงินตามที่เราคาดได้แก่กลุ่มสื่อสารและอสังหาฯ แนะนำโฟกัสการลงทุนใน 2 กลุ่มดังกล่าวโดยมี Top pick ประจำกลุ่มได้แก่ ADVANC และ AP ตามลำดับ สำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นตามพอร์ทแนะนำประจำไตรมาส 3 สามารถ Let profit run ได้ต่อไป
แนวรับ 1,480 แนวต้าน 1,515
บทวิเคราะห์วันนี้
IRPC (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 5.42 บาท) คาดกำไร 2Q59F สูงสุดของปี..แต่กำไรหลักยังอ่อนแอ
TCAP (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 47 บาท) สำรองหนี้ลด หนุนกำไร 2Q59 เด่น
Today's Event
MOONG ลูกหุ้นเข้า 1,616,647 หุ้น
นักวิเคราะห์ :
ดุลเดช บิค, CFA, FRM, CAIA (ID: 29932) E-mail: [email protected]
ณัฐชาต เมฆมาสิน, CFA, FRM (ID: 31379) E-mail: [email protected]
