- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 14 July 2016 17:14
- Hits: 1250
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เดินหน้าไปกับ Thailand Future Fund แนะนำ รับเหมาฯ CK, PYLON และกลุ่มที่ราคาย่อสวน Sentiment เชิงบวก เป็นโอกาสซื้อ(BCH)
Nomura : Key Factors
(+) Economics : จับตาคืนนี้ US รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจ(Beige Book) เชิงบวก
(+) Commodities: ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัวขึ้นเด่น : cotton +3.1% High ตั้งแต่ กย.14
(+) Monetary Easing: เก็งการกระตุ้นเศรษฐกิจจากธนาคารกลางต่างๆ หลัง BREXIT
(+) TH Stimulus : Thailand Future Fund 1แสนล้านบาทหนุนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 4,542.98 ลบ., Long Future 751,ขาย Bond -89.83ลบ.
(*) Int Factor: consenus คาดกำไร2Q16 ของ 10 Bankคาดที่ 4.94 หมื่นลบ. (+3.9%q-q)
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -4.38% สู่ $44.75/bbl / Brent -4.56% สู่ $46.26/bbl
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.9 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.8x (EPS 93.25) vs Cons.15.9x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CK, PYLON, BCH
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นแคบๆ ในกรอบแนวต้าน 1483/1489จุด และแนวรับ 1468/1464จุด ตลาดหุ้นโลกยังได้รับ Sentiment เชิงบวกจากการเก็งนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารต่างๆ ของโลก โดยวันนี้จับตา 1) การประชุมธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) 14 กค. นี้ ซึ่ง consensus คาด BOE มีโอกาสที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงสู่ 0.25% จาก 0.5% แต่ Nomura คาดว่าจะคงดอกเบี้ย โดยให้โอกาสเพียง 30% ที่ BOE จะลดดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในการประชุมครั้งนี้ และ 2) การรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ(Beige Book) คาดว่าจะออกมาเชิงบวก หลังทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้นมาต่อเนื่องนับจากปลายเดือน พ.ค. 2016 ด้วยทิศทางของเศรษฐกิจโลกที่เริ่มฟื้นตัว(EM-ASIA มี Downside Risk จำกัดกว่า DM)
และภาพของการคงหรือเพิ่มนโยบายการเงินผ่อนคลายของโลก หนุน Fund Flow ไหลเข้าตลาดหุ้นเอเซียต่อเนื่อง โดยวานนี้เป็นวันที่ 3 ติดต่อกันที่ Fund Flow ไหลเข้าทุกตลาดในเอเซีย(5ประเทศ TIPs & North Asia) รวม 1,112ล้านเหรียญฯ เพิ่มขึ้น 43%จากวันก่อนหน้า ผสานกับความเชื่อมั่นภายในที่ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป หลังสถานการณ์ภาวะภัยแล้งในประเทศผ่อนคลายหนุนการบริโภค ผสานแผนการออก Thailand Future Fund 1แสนล้านบาท ที่มาพร้อมแผนการลงทุนรถไฟฟ้า 3 เส้นทาง(ชมพู ส้ม เหลือง) เป็นแรงหนุนเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในช่วง 2H16 ส่วนประเด็นอื่นๆ ที่เป็น Upside Risk คือ การรายงาน GDP 2Q16F ของไทย 15 ส.ค. 2016 Nomura คาด 3.4% vs Consensus คาด 2.8% และ ดีกว่า 1Q16 ที่เติบโต 3.2%
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : กลุ่มรับเหมาสลับมาเด่นรับกระแส Thailand Future Fund แนะนำ Leader CK และ Laggard STEC, SCC, PYLON, SEAFCO ส่วนกลุ่มโภคภัณฑ์แนะนำเก็งกำไร IVL (cotton +3.1% โดยค่าความสัมพันธ์ของราคาฝ้ายกับราคาหุ้น IVL สูงถึง 75% + เช้านี้ Consensus มีการ Upgrade IVL สู่ 35.5บาท), TOP(คาดกำไร 2Q16 เติบโต q-q & ราคา Laggard), BCP, CPF ผสานหุ้นกลุ่ม Bank ที่คาดยังเป็นเป้าหมายของ Fund Flow (BBL, SCB, KBANK, KKP, TCAP) ส่วนกลุ่มอื่นๆ ที่น่าสนใจ แนะนำ 1) กลุ่ม Health เมื่อวานย่อจาก Sentiment เชิงลบของการยกเลิกประกันสังคมของ รพ เปาโล พหลโยธิน แต่กระทบ BDMS(น้อยราว 1-2% ราคาที่ย่อแรงวานนี้ เป็นโอกาสซื้อลงทุน) ขณะที่ BCH(อาจเป็นบริษัทที่ได้ประโยชน์จากโควต้าประกันสังคมเพิ่ม + Consensus มี Previews Earning 2Q16 เชิงบวก โต 50%y-y) ยังคงแนะนำซื้อลงทุน 2) กลุ่มที่คาดงบ 2Q16 โดดเด่น (IVL, CPF, GLOBAL, MONO, CK) 3) กลุ่มพลังงานทดแทน เก็งชีวมวลภาคใต้ และไฟฟ้าอุตสาหกรรม (PSTC, TPCH, BWG) และ 4) KAMART ปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานปี 2017 ที่ 13.9บาท อิง PER 28X รับแนวโน้ม 2Q16F ยอดขายทำ New high ที่ 363ลบ. โดยคาดกำไร 71.5ลบ. ขยายตัว +5%q-q และ +10%y-y ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: CK, PYLON, BCH*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน ก.ค. 2016 แกว่งขึ้น 1478/1496จุด Fund Flow ไหลเข้าEM-Asia ต่อเนื่อง ผลของ BREXIT หนุนมุมมอง ASIA เป็น Safe Haven จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั้งภายในและภายนอก คาดกลุ่มที่จะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK, KKP) 2) Commodities Laggard (PTTGC, BCP) และ Soft Commodities (CPF, KSL, BRR) เป็นตัวหนุนตลาดขึ้น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก เก็งประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ 36mw แนะนำ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (BWG) 4) หุ้นที่มี Earning Momentum เด่น (GLOBAL, HMPRO, CPF, PSTC, KAMART, XO, MONO, CI) และ 5) กลุ่มได้ประโยชน์จากโครงการรัฐฯ (CK, ITD, PYLON, SEAFCO, ILINK, SCC) สำหรับ Portfolio Top picks JULY 2016 CPF, BBL, GLOBAL, KAMART, BWG, PSTC และ DARK Horse SAT, MONO, IVL, BRR, TPCH
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CK (Trading): Support 30.25/29.5 Resistance 31.5/33
Theme : Infra Spending
Earning Outlook : คาดกำไร 2Q16F เติบโต y-y, q-q จากรายได้รถไฟทางคู่ และเงินปันผลรับ TTW เทียบกับ 1Q16 ที่ไม่มีปันผล
Valuation : มีแนวโน้มปรับราคาเป้าหมายจากการได้งานก่อสร้างไซยะบุรีที่ระดับ 33.00 บาทต่อหุ้นหรือเพิ่มขึ้น 7.8% (เดิม 30.60 บาท) ราคาปัจจุบันอิง P/BV ที่ 2.53x ใกล้ระดับ +0.5 SD (2.66x)
Catalyst : จากการประกาศได้งานก่อสร้างโครงการไซยะบุรีเพิ่ม 1.94 หมื่นลบ. เป็นอานิสงค์เชิงบวกต่อมูลค่า Backlog ก่อสร้างของบริษัท จะทยอยรับรู้รายได้ในช่วง 2Q16F-3Q16F
PYLON (TP13*): Support 10.7/10.5 Resistance 11.5/12
Theme : Infra Spending
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัว q-q จากจำนวนวันหยุดเยอะ แต่คาดว่าผลประกอบการจะเริ่มเติบโตในช่วง 3Q16F เป็นต้นไป ผสานปลดล็อคโครงสร้างพื้นฐานจะหนุนรายได้เติบโตต่อเนื่องในช่วง 1-3 ปีข้างหน้า
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 13.00 บาท ราคาปัจจุบันอิง P/E 16F ที่ 16.3x เท่า พร้อม Dividend yield 16F สูงที่ระดับ 5%
Catalyst : รถไฟฟ้าสายสีส้มมูลค่า 1.1 แสนลบ. เตรียมยื่นซองประมูลวันที่ 31 ต.ค.16 หนุน Sentiment หุ้นกลุ่มรับเหมาต้นน้ำ ผู้ประกอบการเสาเข็มเจาะ PYLON เด่น
BCH (TP15.5**): Support 12.0/11.8 Resistance 13.0/14.0
Theme: Earnings Play
Earning Outlook : คาดกำไร 2Q16F สามารถเติบโต y-y, q-q ตามการเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม และผลบวกจาก Economy of scale ของ โรงพยาบาล เวิลด์เมดิคอล เซ็นเตอร์ (WMC)
Valuation : Nomura แนะนำ “ซื้อ” ที่ 15.50 บาทต่อหุ้น โดยปัจจุบันซื้อขายอิง EV/EBITDA16F ที่ 23x ประกอบกับ คาดกำไรเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 16F-18F ที่ระดับ 6% เทียบกับกลุ่มที่เพียง 4%
Catalyst : คาดรายได้ใน 2Q16F เติบโตจาก 2Q15 สูงกว่าใน 1Q16 (+64% y-y) ผสานกำไร 2Q16F สามารถเติบโต y-y, q-q ตามอัตราเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
