- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 12 July 2016 17:40
- Hits: 1168
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เข้าสู่ช่วงผลประกอบการ 2Q16 หนุนตลาดฟื้นตัวตามกำไร แนะหุ้น Earning เด่น IVL, BCH, BBL
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: Alcoa รายงานกำไร 2Q16 ดีกว่าตลาดคาด +89.5% กระตุ้นสินทรัพย์เสียง
(+) Ex Factor: เก็งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจาก ธนาคารกลางต่างๆ หลังเกิด BREXIT
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 611 ลบ., Long Future 9705, ขาย Bond 1912 ลบ.
(*) Int Factor: consenus คาดกำไร2Q16 ของ 10 Bankคาดที่ 4.94 หมื่นลบ (+3.9%q-q)
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.43% สู่ $44.76/bbl / Brent -1.1% สู่ $46.25/bbl
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.84 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.74x (EPS 93.25) vs Cons.15.84x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: IVL, BBL, BCH
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1478/1483จุด และแนวรับ 1459/1451จุด เข้าสู่ช่วงการรายงานกำไร 2Q16 ของสหรัฐฯ ซึ่งวานนี้ Alcoa ได้รายงานกำไรออกมาดีกว่า consensus คาดถึง +89% หนุนความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจสหรัฐ เป็น Sentiment บวกต่อสินทรัพย์เสียง ทั้งตลาดหุ้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัวโดดเด่น นำโดย ราคาน้ำตาลโลก +3.6%, ราคา Cotton +3%(ทำจุดสูงสุดใหม่ใน 2 ปี ที่ 67.94), ถ่านหิน +1% แต่อย่างไรก็ตาม สำหรับราคาน้ำมันดิบโลกยังคงปรับฐานลงต่อเนื่องอีกราว -1% จากแรงกดดันระยะสั้นของการรายงานตัวเลขแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯ ในสัปดาห์ที่ผ่านมายังคงปรับตัวเพิ่มอีก 10 แท่น สู่ระดับ 351 แท่น ซึ่งถือเป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้น 2 สัปดาห์ติดต่อกัน ส่วนปัจจัยในประเทศ ยังคงเห็นสัญญาณของ Fund Flow ไหลเข้าไทยอย่างต่อเนื่อง โดยวานนี้ ต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย 611 ล้านบาท และเปิดสถานะ Net Long ในตลาด TFEX สูงถึง 9705 สัญญา บ่งชี้ถึงโอกาสที่ตลาดหุ้นไทยน่าจะแกว่งตัวขึ้นต่อในช่วงถัดไปได้ ส่วนปัจจัยอื่นที่แนะติดตาม คือประเด็นการรายงานผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนไทย 2Q16 โดยกลุ่มแรกจะเป็น ผลการดำเนินงานของกลุ่มธนาคารพาณิชย์ ซึ่งหากพิจารณา ผลการสำรวจจาก Bloomberg Consensus พบว่า ธนาคารพาณิชย์ 10 แห่ง คาดจะรายงานกำไรสุทธิรวม 4.94 หมื่นล้านบาท (+3.9%q-q, -3.7%y-y) ซึ่งสะท้อนถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย และหุ้นกลุ่ม Bank น่าจะเริ่มฟื้นตัวนำ SET เดินหน้าสู่กรอบเป้าหมายไตรมาส 3 ที่ 1500-1515จุดได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ตลาดเริ่มมีมุมมองเชิงบวกต่อการค่อยๆฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก หนุนแรงเก็งกลับในหุ้นสินค้าโภคภัณฑ์ที่ earning momentum เด่น (IVL, CPF, BCP) ผสานกับการเข้าสู่ช่วงการรายงานกำไรกลุ่ม BANK (คาด q-q ฟื้น) หนุนแรงเก็งกำไรเพิ่มเติม แนะสะสม BBL, SCB, KBANK, KKP, TCAP ส่วนกลุ่มอื่นๆ ที่ยังมีสตอรี่น่าสนใจยังแนะนำ 1)กลุ่ม Health ตาม Seasonal + รพ. เอกชัยเตรียมเข้า Listed ทำให้เกิดแรงคาดหวังเชิงบวกต่อการ Relate PER สูงขึ้น(BCH, CHG, VIBHA, BDMS) 2) กลุ่มที่คาดงบ 2Q16 โดดเด่น (IVL, CPF, GLOBAL, MONO, CK) 3) กลุ่มพลังงานทดแทน เก็งชีวมวลภาคใต้ และไฟฟ้าอุตสาหกรรม (PSTC, TPCH, BWG) 4) กลุ่มอิงการลงทุนภาครัฐ และการประมูลโครงสร้างพื้นฐาน (CK, SCC, BEM, BTS, ILINK, SEAFCO, PYLON) ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: IVL, BBL, BCH*
หุ้นมีประเด็น : 1) TISCO(TP61) รายงานกำไรสุทธิ 2Q16 ที่ 1,208 ลบ. (+20% y-y, -3.8% q-q) ใกล้เคียงกับคาดการณ์ของเราและตลาด จากการตั้งสำรองที่ลดลงตามคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น และ NIM ที่ปรับตัวดีขึ้น ทำให้ CNS ปรับกำไรสุทธิ FY16 – 18F ขึ้น 5 – 10%สะท้อนภาพดังกล่าว พร้อมทั้งปรับไปใช้ TP17F ที่ 61 บาท 2) KTC(TP115) คาดกำไรสุทธิ 2Q16F ที่ 581ลบ. +25.2% y-y จากการเติบโตทั้ง NII และ Non-NII แต่ลดลง -8.4% q-q ตามค่าใช้จ่ายที่เพิ่มตามฤดูกาล 3) ILINK(TP21.9 ยังไม่รวม Backlog AOT เฟส2 อีก 2บาท) ซูเปอร์บอร์ดไฟเขียวโครงการเคเบิ้ลใต้น้ำ กฟภ. เป็นจิตวิทยาบวกต่อ ILINK ซึ่งคาดว่าจะเปิดประมูลโครงการเดือน ส.ค.16 + งานสายไฟฟ้าลงดินช่องนนทรี 2.5พันลบ. จะประมูลเดือนนี้ กรณีได้จะเพิ่ม Upside 2บาท
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ TSR มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน ก.ค. 2016 แกว่งขึ้น 1478/1496จุด Fund Flow ไหลเข้าEM-Asia ต่อเนื่อง ผลของ BREXIT หนุนมุมมอง ASIA เป็น Safe Haven จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั้งภายในและภายนอก คาดกลุ่มที่จะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK, KKP) 2) Commodities Laggard (PTTGC, BCP) และ Soft Commodities (CPF, KSL, BRR) เป็นตัวหนุนตลาดขึ้น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก เก็งประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ 36mw แนะนำ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (BWG) 4) หุ้นที่มี Earning Momentum เด่น (GLOBAL, HMPRO, CPF, PSTC, KAMART, XO, MONO, CI) และ 5) กลุ่มได้ประโยชน์จากโครงการรัฐฯ (CK, ITD, PYLON, SEAFCO, ILINK, SCC) สำหรับ Portfolio Top picks JULY 2016 CPF, BBL, GLOBAL, KAMART, BWG, PSTC และ DARK Horse SAT, MONO, IVL, BRR, TPCH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP35): Support 29/28 Resistance 31/33
Theme: Earnings Play
Earning Outlook : แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวในระดับที่ดี q-q จากส่วนต่างของโพลีเอสเตอร์ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น และคาดมีกำไรพิเศษจากการต่อรองราคาซื้อ
Valuation : แนวโน้มกำไร New High ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า มูลค่าเหมาะสม 35.00 บาท
Catalyst : ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว Cotton +3% กระตุ้น sentiment เชิงบวกต่อหุ้นในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ IVL เด่น จากแนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวดี q-q
BBL (TP186*): Support 163/161 Resistance 167.5/172.5
Theme: Cheap Valuation
Earning outlook: คาดกำไร 2Q16F ที่ 8.1 พันลบ. ทรงตัว y-y และมีแนวโน้มฟื้นตัวทั้ง y-y และ h-h ในช่วง 2H16F จากการลดลงของการตั้งสำรอง ขณะที่ NPL เพิ่มในอัตราที่ชะลอตัวลง
Valuation: ปัจจุบันที่ซื้อขายที่ PBV 0.86x ต่ำกว่า Mean ระยะยาวที่ 1.03x และต่ำกว่า Mean กลุ่มฯที่ 1.53x และ Dividend Yield สูง 3.86%
Catalyst: เข้าสู่ช่วงรายงานกำไรกลุ่ม Bank (+3.9%q-q, -3.7%y-y) โดย BBL เด่นจาก Valuation น่าสนใจ เทรดที่ PBV 0.86x ต่ำกว่า Mean ระยะยาวที่ 1.03x และต่ำกว่า Mean กลุ่มฯที่ 1.53x
BCH (TP15.5**): Support 12.4/12.0 Resistance 13.0/14.0
Theme: Earnings Play
Earning Outlook : คาดกำไร 2Q16F สามารถเติบโต y-y, q-q ตามการเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม และผลบวกจาก Economy of scale ของ โรงพยาบาล เวิลด์เมดิคอล เซ็นเตอร์ (WMC)
Valuation : Nomura แนะนำ “ซื้อ”ที่ 15.50 บาทต่อหุ้น โดยปัจจุบันซื้อขายอิง EV/EBITDA16F ที่ 23x ประกอบกับ คาดกำไรเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 16F-18F ที่ระดับ 6% เทียบกับกลุ่มที่เพียง 4%
Catalyst : คาดรายได้ใน 2Q16F เติบโตจาก 2Q15 สูงกว่าใน 1Q16 (+64% y-y) ผสานกำไร 2Q16F สามารถเติบโต y-y, q-q ตามอัตราเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
