- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 07 July 2016 17:15
- Hits: 1224
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ค่าเงินเอเชียยังแข็งค่า หนุน Flow ไหลเข้า เน้นหุ้นที่คาด Earning 2Q16 เด่น (IVL, BCP) ผสานหุ้น Nomura Upgrade (BCH)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.78% สู่ $47.43/bbl / Brent +1.75% สู่ $48.8/bbl
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์จาก API ปรับตัวลดลงถึง -6.7 ล้านบาร์เรล
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้แข็งค่า ราว 0.3% กระตุ้น Fund Flow ไหลเข้า
(+) US Econ : ดัชนี ISM ภาคบริการ US มิ.ย. สู่ระดับ 56.5จุด จาก 52.9 ดีกว่าคาดที่ 53.3
(+) Ex Factor: เก็งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจาก ธนาคารกลางต่างๆ หลังเกิด BREXIT
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1231 ลบ., Short Future 6755, ขาย Bond 1681 ลบ.
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.69 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.57x (EPS 93.25) vs Cons.15.69x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: IVL, BCP, BCH
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1459/1464จุด และแนวรับ 1447/1438จุด จากการรายงานดัชนี ISM ภาคบริการของสหรัฐฯ เดือน มิย. ดีขึ้นอย่างโดดเด่นสู่ระดับ 56.5จุด จาก 52.9จุด และดีกว่าคาดมากที่ 53.3จุด สะท้อนถึงภาพรวมเศรษฐกิจที่ยังคงสามารถฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่อง ช่วยชดเชยความกังวลต่อความเสี่ยงจากเหตุการณ์ Brexit หนุนให้ตลาดสินทรัพย์เสียงฟื้นตัวขึ้น (Dow Jone +0.44%) ผสานกับ การรายงานตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของสหรัฐฯจาก API วานนี้ ซึ่งปรับว่าปรับลดลงมากถึง -6.7 ล้านบาร์เรล ช่วยคลายกังวลต่อประเด็น Oversupply ช่วงสั้นลง หนุนการฟื้นตัวราคาน้ำมันดิบโลก วานนี้ ทั้ง ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +1.78% สู่ 47.43 เหรียญต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +1.75% สู่ 48.8 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนการฟื้นตัวของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มเติม
นอกจากนี้ วานนี้ยังมีการเปิดเผยรายงานการประชุมของ FED ในรอบที่ผ่านมา (14-15 มิ.ย. ก่อนการเกิด Brexit) พบว่าประธาน FED สาขาต่างๆ ยังคงมีความกังวลต่อการลงมติของอังกฤษ ซึ่งอาจกระทบเสถียรภาพตลาดการเงิน ส่งผลให้โอกาสการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ไม่ควรจะเร่งตัวขึ้นเร็วมากนัก (Nomura ให้โอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯปีนี้เหลือเพียงครั้งเดียว ในช่วงเดือน ธ.ค. ) ถือเป็นอีกปัจจัยที่ส่งผลบวกต่อค่าเงินเอเชีย โดยเช้านี้ ค่าเงินเอเชีย ขยับแข็งค่าขึ้นเฉลียราว 0.3% คาดน่าจะช่วยกระตุ้น sentiment บวกต่อทิศทาง Fund Flow ไหลเข้า คาดหนุนภาพสินทรัพย์เสียงเอเชียยังสามารถปรับตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง ส่วนประเด็นอื่นๆ Nomura ออกบทวิเคราะห์ เริ่มต้นคำแนะนำ BUY แก่ BCH (TP 15.5) และ CHG (TP 3.7) โดยคงมุมมอง Bullish ต่อกลุ่มโรงพยาบาล เนื่องจากมีโอกาสการเติบโตที่สูง หลังจากความต้องการการรักษาพยาบาลภายในประเทศมีการเติบโตเด่น จากประชากรสูงอายุที่เพิ่มขึ้น ผสานกับการสนับสนุนจากภาครัฐ อาทิ สิทธิประกันสังคม (BCH และ CHG มีจำนวนคนที่มาลงทะเบียนประกันสังคมเพิ่มขึ้นถึง +6% สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ +4%) หนุนค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพปรับตัวขึ้น นอกจากนั้น การท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ (Medical Tourism) จากชาวต่างชาติได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่อง หนุนภาพรวมกลุ่มโรงพยาบาลเติบโตเด่น โดย Nomura เลือก BCH เป็น Top Pick
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : Fund Flow น่าจะพลิกมาบวกวันนี้ เน้นหุ้นที่ยังมีปัจจัยหนุน นำโดย 1) กลุ่มที่คาด กำไร 2016 เด่น (IVL, BCP, KAMART, PSTC, BWG, CPF, MONO, CI) 2) กลุ่ม Health เด่น รับจิตวิทยาบวกกลุ่ม Health ในตลาดสหรัฐฯ +0.67% ประกอบกับ Nomura ออกบทวิเคราะห์เริ่มคำแนะนำ Buy TP 15.5 และ CHG TP 3.7 กลยุทธ์เลือก BDMS, BCH เด่น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก เก็งไฟฟ้าชีวมวลภาคใต้ 36 MW คาดประกาศผู้ผ่านคุณสมบัติ 22 กค.นี้ (PSTC, TPCH) และ 4) กลุ่ม BANK ที่ Deep Valuation + ทิศทางการ Previews Earning 2Q16 เห็นสัญญาณ Loan Growth และ NIM ที่ดีกว่าคาด (BBL, SCB, KBANK, KKP, TCAP) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะหุ้น Portfolio Top picks JULY 2016 CPF, BBL, GLOBAL, KAMART, BWG, PSTC หรือ หุ้นกลยุทธ์ไตรมาส 3 : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: IVL, BCP, BCH*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน ก.ค. 2016 แกว่งขึ้น 1478/1496จุด Fund Flow ไหลเข้าEM-Asia ต่อเนื่อง ผลของ BREXIT หนุนมุมมอง ASIA เป็น Safe Haven จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั้งภายในและภายนอก คาดกลุ่มที่จะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK, KKP) 2) Commodities Laggard (PTTGC, BCP) และ Soft Commodities (CPF, KSL, BRR) เป็นตัวหนุนตลาดขึ้น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก ที่มีการกำหนดยื่นซองประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ 36mw ในวันที่ 15-30 มิ.ย. แนะนำ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (BWG) 4) หุ้นที่มี Earning Momentum เด่น (GLOBAL, HMPRO, CPF, PSTC, KAMART, XO, MONO, CI) และ 5) กลุ่มได้ประโยชน์จากโครงการรัฐฯ (CK, ITD, PYLON, SEAFCO, ILINK, SCC) สำหรับ Portfolio Top picks JULY 2016 CPF, BBL, GLOBAL, KAMART, BWG, PSTC และ DARK Horse SAT, MONO, IVL, BRR, TPCH
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ PSTC มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP35): Support 29.5/28.5 Resistance 32/33
Theme: Commodity Play
Earning Outlook : แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวในระดับที่ดี q-q จากส่วนต่างของโพลีเอสเตอร์ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น และคาดมีกำไรพิเศษจากการต่อรองราคาซื้อ
Valuation : แนวโน้มกำไร New High ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า มูลค่าเหมาะสม 35.00 บาท
Catalyst : ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว กระตุ้น sentiment เชิงบวกต่อราคา Commodity รีบาวน์ IVL เด่น พร้อมคาดกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวดี q-q
BCP (TP42*): Support 32.5/31 Resistance 34.25/36
Theme: Earnings Momentum
Earning Outlook : คาดว่ากำไร 2Q16F ฟื้นตัวจาก Utilization rate ที่คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้กำไรกลับสู่ระดับปกติ ขณะที่คาดกลุ่มโรงกลั่นจะมีตัวช่วยจาก Stock gain หลังจากราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น
Valuation : ราคาเป้าหมาย 42 บาทอิง EV/EBITDA เพียง 5.5 เท่า Upside 27.3%
Catalyst : แนวโน้มกำไร 2Q16F เติบโตแรง q-q มากกว่า Consensus คาด 59%/ เช้านี้ CNS ปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 36 เป็น 42 บาท
BCH (TP15.5**): Support 12.0/11.8 Resistance 13.0/14.0
Theme: Earning Play
Earning Outlook : คาดกำไร 2Q16F สามารถเติบโต y-y, q-q ตามการเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม และผลบวกจาก Economy of scale ของ โรงพยาบาล เวิลด์เมดิคอล เซ็นเตอร์ (WMC)
Valuation : Nomura แนะนำ “ซื้อ”ที่ 15.50 บาทต่อหุ้น โดยปัจจุบันซื้อขายอิง EV/EBITDA16F ที่ 23x ประกอบกับ คาดกำไรเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 16F-18F ที่ระดับ 6% เทียบกับกลุ่มที่เพียง 4%
Catalyst : คาดรายได้ใน 2Q16F เติบโตจาก 2Q15 สูงกว่าใน 1Q16 (+64% y-y) ผสานกำไร 2Q16F สามารถเติบโต y-y, q-q ตามอัตราเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
