- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 30 June 2016 18:50
- Hits: 908
บล.โนมูระ พัฒนสิน : ภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ทิศทางตลาดเชิงบวก กลยุทธ์แนะนำ กลุ่มโครงการภาครัฐฯ (ILINK), ราคาน้ำตาลสูงสุดรอบ 4 ปี (BRR) และ Consensus Upgrade(BBL)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +4.24% สู่ $49.88/bbl /Brent +4.18% สู่ $50.61/bbl
(+) Ex Factor: สต๊อกน้ำมันดิบ EIA ลดลง -4.1 ล้านบาร์เรล มากกว่าคาดที่ -2.22 ล้าน
(+) Commo: Dollar Index อ่อนค่า -0.5% สู่ 95.76 จุด บวกต่อ commodity ฟื้น
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้ แข็งค่าเฉลี่ย 0.3% เป็นจิตวิทยาบวกต่อกระแส Flow
(+) Int Factor: ความคาดหวังเชิงบวกต่อนโยบายภาครัฐ : รถไฟฟ้า & สายไฟฟ้าลงดิน
(+) Int Factor: เก็งนักลงทุนสถาบันทำ Window Dressing ปิดงวด 2Q16
(+) Ex Factor: เก็งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจาก ธนาคารกลางต่างๆ หลังเกิด BREXIT
(+) Ex Factor: Nomura ปรับเลื่อนโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ยปีนี้เป็น ธค. จาก คาดเดิม กย.
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 294 ลบ, Long Future 11649, ซื้อ Bond 17764 ลบ
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.55 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.46x (EPS 93.25) vs Cons.15.55x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: BBL, ILINK, BRR
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1449/1459จุด และแนวรับ 1437/1429จุด ค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่าต่อเนื่องลงสู่ระดับ 95.76 จุด(-0.5%) ในเช้าวันนี้ ผสานภาพความต้องการโลกที่ฟื้นตัว ล้วนแล้วแต่เป็นแรงหนุนการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์อย่างเด่นชัด นำโดย 1) ราคาน้ำตาลโลก +5.37% สู่ 21.01 เซนต์ต่อปอนด์ สูงสุดในรอบ 4 ปี 2) ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +4.24% สู่ 49.88 เหรียญฯต่อบาร์เรล และ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +4.18% สู่ 50.61 เหรียญฯต่อบาร์เรล(ตอบรับการรายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ที่ ลดลงกว่า -4.1 ล้านบาร์เรล มากกว่าคาดที่ -2.22 ล้านบาร์เรล) ภาพรวมดังกล่าวน่าจะหนุนหุ้นกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์มีโอกาสฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานกับปัจจัยบวกภายในประเทศ ทั้งประเด็นการทำ Window Dressing ปิดไตรมาส2
สะท้อนจาก การซื้อกลับสุทธิของกองทุนในประเทศ 3 วันติดต่อกัน กว่า +1.2หมื่นล้านบาท จากที่ขายออกมา 3 สัปดาห์ก่อนหน้า 1.4หมื่นล้านบาท เป็น จิตวิทยาบวกต่อเนื่อง ขณะที่ความคืบหน้าของโครงการโครงสร้างพื้นฐาน ยังคงเป็นปัจจัยผลักดันเศรษฐกิจในช่วงครึ่งหลัง ที่สร้างความคาดหวังเชิงบวกมากขึ้นเป็นลำดับ นำโดย 1) วันที่ 1 ก.ค. 16 จะมีการประกาศ TOR ของรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันออก 2) โครงการรถไฟฟ้าสีชมพู และเหลือง จะจำหน่ายเอกสาร 6 ก.ค. -5 ส.ค. / เปิดรับซอง 7 พย. / เปิดซอง 17 พย. นี้ และ 3) โครงการนำสายไฟฟ้าลงดิน นนทรี มูลค่าราว 2.5 พันล้านบาท จากสัญญาณการฟื้นตัวของศรษฐกิจภายในดังกล่าว ทำให้เราเริ่มเห็นสัญญาณการ Upgrade กลุ่ม BANK ของ Consensus ในวันนี้(รายละเอียด ด้านล่าง) น่าจะหนุน Fund Flow ทยอยไหลเข้าไทยต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ทิศทางราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัวต่อเนื่อง สะท้อน Demand-Supply ทยอยเข้าสู่จุดดุลยภาพ 1) กลุ่มน้ำตาลเด่น รับราคาน้ำตาล +5.3% สู่ 21.01เซนต์ต่อปอนด์ แนะนำทยอยสะสม BRR, KSL เพื่อการลงทุน 6-9เดือน คาดจะให้ผลตอบแทน Outperform มาก 2) น้ำมันดิบ +4.2% หนุน PTTEP, PTT, BCP นำตลาด 3) กลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากงานประมูลภาครัฐฯ (ILINK, CK, SEAFCO, PYLON, BTS, BEM) 4) เก็ง US ปรับรายงานการค้ามนุษย์ของไทยขึ้นสู่ระดับ Tier 2 จาก Tier 3 บวกต่อ CPF, TU และ 5) หุ้นที่ได้รับโมเมนตัมบวกจาก Consensus Upgrade ราคาเป้าหมาย เช่น กลุ่ม BANK (BBL, SCB, KBANK, KKP) ยังคงแนะทยอยสะสม คาดจะเป็นกลุ่มนำตลาดใน 3Q16 นี้ สำหรับวันนี้แนะนำ êDaily Top Picks: BBL, ILINK, BRRê
F-Consensus Upgrade : BBL(TP216.5 จาก 153บาท), SCB (TP153 จาก 123.25บาท), KTB(TP232.5 จาก 160บาท), SCC(TP520 จาก 500)
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน มิ.ย. 2016 แกว่งขึ้น 1453/1477จุด จากทิศทาง Fund Flow ที่ยังคงไหลเข้าEM-Asia ต่อเนื่อง จากแนวโน้ม FED น่าจะชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลังการการประชุมเดือนมิย.นี้ คาดกลุ่มที่จะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) BANK Laggard & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK, BAY) 2) Commodities (PTTEP, PTT, PTTGC) และ Soft Commodities (CPF, STA, KSL, BRR) เป็นตัวหนุนตลาดขึ้น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก ที่มีการกำหนดยื่นซองประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ 36mw ในวันที่ 15-30 มิย. แนะนำ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (BWG) 4)หุ้นที่มี Earning Momentum เด่น (CPF, PSTC, STA, KAMART, XO, MONO, CI) 5) กลุ่มอาหารและค้าปลีกเด่นรับยูโร 2016(MINT, ROBINS, HMPRO และ 5)รับเหมา(CK, ITD, PYLON)สำหรับ Portfolio Top picks JUNE 2016 CPF, STA, CK, KAMART, BWG, PSTC และ DARK Horse BAY,MONO,IVL, TVT, SGP
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BBL (TP186*): Support 159/157 Resistance 164/167.5
Theme: Laggard Play & Consensus Upgrade
Earning outlook: คาดกำไร 2Q16F กลับมาเพิ่มขึ้น q-q และ y-y จากการเติบโตของดอกเบี้ย สอดคล้องกับ NIM ที่ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย จากต้นทุนเงินทุนที่ลดลง
Valuation: ราคาปัจจุบันที่ซื้อขายที่ PBV 0.82x ต่ำกว่า Mean ที่ 1.06x และต่ำกว่า Mean กลุ่มฯที่ 1.53x อีกทั้งยังมี Dividend Yield สูง 4% และมี Upside 16%
Catalyst: Consensus Upgrade กลุ่ม Bank ขึ้น คาดกำไร 2H16F ฟื้นตัว ผสานแรงเก็งกำไร Window Dressing ปิดงวด 2Q16 หุ้นเด่น BBL Laggard กลุ่มฯ
ILINK (TP21.9*): Support 18.8/18.5 Resistance 19.7/20.0
Theme: Infrastructure Project
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F เติบโต 23.4% y-y และมีแนวโน้มปรับประมาณการขึ้นราว 8% จากการชนะงานก่อสร้างสาธารณูปโภคของ AOT
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 21.9 บาท (Upside 14.06%) เบื้องต้นเราประเมินราคาเป้าหมายส่วนเพิ่มจากชนะงานประมูล AOT ราว 2.00 บาท
Catalyst : ILINK ติดผู้ผ่านคุณสมบัติเข้าประมูลย้ายสายไฟลงใต้ดินโครงการนนทรี มูลค่า 2.5 พันลบ. เริ่มเคาะราคา E-Auction ในวันที่ 21 ก.ค.16 และประกาศผู้ชนะในเดือนส.ค.
BRR (TP15.6*): Support 12.4/12.2 Resistance 13.0/13.5
Theme: Complete Utilization of Sugar
Earning outlook: คาดผลประกอบการใน 2Q16F เติบโตแข็งแกร่ง q-q จากราคาน้ำตาลที่ระดับ 15-16 เซนต์/ปอนด์เต็มไตรมาส และผลผลิตอ้อยรวมในปี 16F เติบโต 6% y-y
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 15.60 บาท Upside 23.8% โดยคาด EPS growth ในปี 16F เติบโตกว่า 81.9% y-y และเติบโตต่อเนื่องสามปีข้างหน้าเฉลี่ย (16F-18F) กว่า 55.2%
Catalyst: ราคาน้ำตาลปรับตัวขึ้นสูงสุดในรอบ 4 ปีที่ 21.01 เซนต์/ปอนด์ +5.4% จากค่าเงินเรียลของบราซิลแข็งค่าสุดในรอบ 11 เดือน หนุนหุ้นส่งออกน้ำตาล BRR เด่น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
