- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 28 June 2016 17:51
- Hits: 3294
บล.บัวหลวง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Window dressing
วันนี้คาดดัชนีฯ ย่อแล้วรีบาวด์ (เมื่อวานไม่ลง-ผิดคาด) แนวรับ 1,415/1,410 จุด แนวต้าน 1,430 จุด
สัปดาห์นี้คาดย่อลงก่อน แล้วค่อยๆฟื้นตัวตั้งแต่กลางสัปดาห์เป็นต้นไป รับ Window dressing แนวรับ 1,400 จุด (ขยับจาก 1,380/1,390) แนวต้าน 1,425 จุด (มีโอกาสเบรกผ่านแนวต้าน รอประเมินใหม่อีกครั้งวันนี้)
ปัจจัยที่มีผล (+) Morgan Stanley (MS) คาดหุ้นยุโรปจะตกราว 5-10% หากอังกฤษโหวตออกสะท้อนจากนี้ไปตลาดยุโรปอาจลงต่อได้อีก 2-3% ก่อนจะรีบาวด์สั้น หุ้นไทยไม่น่าจะลงไปมากกว่านี้หากพิจารณาจาก Downside risk ที่ MS คาด (+) MS คาดหมดโอกาสที่ราคาน้ำมันดิบจะแรลรี่ต่อจากนี้ไป (Upside limit) จากอุปสงค์ลดลงตามภาวะเศรษฐกิจอังกฤษถดถอย และยูโรโซนหดตัว โดยคาด GDP อังกฤษจะลดลงไปครึ่งหนึ่งในปี 2016-17 (+) ในส่วนทิศทางดอกเบี้ย และ นโยบายทางการเงิน คาดเฟดจะชะลอการขึ้นดอกเบี้ยออกไปอีกเป็นเดือน ธค.แทนเดือน กค. นี้ มองส่งผลดีต่อ ตลาดหุ้นเอเชียเกิดใหม่มากสุด
รายเดือน (มิย.) แนวรับ 1,400 จุด คาดขึ้นก่อนในช่วงครึ่งแรกของเดือน และครึ่งหลังเดือนคาด ปรับฐาน-ผันผวน แนะนำ เลือกเก็งกำไรรายตัว หุ้นกลาง-เล็ก ที่มีประเด็นบวก
หุ้นแนะนำวันนี้ JWD เพิ่งติด SET100 เป็นครั้งแรก คาดกองทุนที่อิงผลตอบแทนกับดัชนี SET100 จะเริ่มโหลดหุ้นเข้าพอร์ตก่อนมีผลใช้ตั้งแต่ศุกร์นี้ไป, BTS+BTSGIF+BTSW3 เจรจารับงานเดินรถไฟฟ้าสีเขียว เหนือ (หมอชิต-คูคต) ใต้ (แบริ่ง-สมุทรปราการ) สัญญา 26 ปี ค่าจ้างอยู่ระหว่าง 8 หมื่น-1 แสนล้านบาท, TASCO เราออกรายงาน Tactical call ซื้อราคาเป้าหมาย 39 บาท
รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้
(+) TASCO เราเริ่มต้นแนะนำลงทุน (Tactical call) อิงจากมูลค่าพื้นฐาน ที่ 39 บาท (Bloomberg Consensus) ซึ่งยังให้ Upside gain จากราคาตลาดเกินกว่า 41% โดย PE ตอนนี้เทรดแค่ 9 เท่า คิดเป็น -1SD จากค่าเฉลี่ยระยะยาว ขณะที่ Earning Momentum ดีขึ้นต่อเนื่อง มองครึ่งปีหลังมีแนวโน้มโตดีกว่าครึ่งปีแรก เป็นผลจาก (1) Morgan Stanley ระบุกำลังเกิด Super cycle การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานประเทศไทย และภูมิภาคนี้ โดยงบลงทุนปี 2016 โตสูงสุดในรอบ 10 ปี เชื่อหนุนความต้องการใช้ยางมะตอยเพิ่มขึ้นได้อีก (2) การปิดความเสี่ยงมาร์จิ้นติดลบ: ส่วนต่างกำไรของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะในปี 2015 เกิดจากการทำดีลซื้อขายล่วงหน้ากับ Supplier แบบกำหนดราคาต้นทุนที่บวกกำไรแล้ว ซึ่งบริษัทฯจะมีการเซ็นสัญญาแบบนี้อีก ในระยะยาว ทำให้ความเสี่ยงจากมาร์จิ้นผันผวนแบบในอดีตหมดลงไป (Margin จะไม่กลับไปติดลบตามราคาน้ำมันที่ผันผวนอีก) สำหรับไอเดีย (Tactical ideas) ในการเทรดหุ้น TASCO เราเชื่อว่าจากราคาหุ้นที่ผกผันตรงกันข้ามกับราคาน้ำมันดิบ ราคาหุ้นน่าจะมีโอกาสปรับขึ้นได้ อิง มุมมอง Morgan Stanley ที่เชื่อว่าราคาน้ำมันดิบได้ปรับขึ้นมาโดยไม่สอดคล้องกับพื้นฐาน และมีโอกาสจะปรับลดลงได้หลังจากนี้ จากการเกิดความไม่แน่นอนในระบบเศรษฐกิจยุโรป (BREXIT) ฉุดเศรษฐกิจโลก
(-) ADVANC เราคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ ADVANC เราคาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 2/59 จะปรับตัวลดลงราว 5% YoY จากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นแต่ปรับเพิ่มขึ้น 4% QoQ จากการลดลงของรายจ่ายในการอุดหนุนโทรศัพท์มือถือสำหรับผู้ใช้ในเครือข่าย 2G โดยเรามองว่าตั้งแต่ช่วงไตรมาส 3/59 เป็นต้นไปจะเริ่มเป็นขาลงที่ชัดเจนจากค่าใช้จ่ายที่เริ่มเข้ามาจากการเป็นคู่สัญญาพันธมิตรกับ TOT และ ค่า Amortization ของใบอนุญาติคลื่นความถี่ 900 MHz นอกจากนี้ยังมีปัจจัยกดดันจากความเสี่ยงที่จะเสีย market share ในระยะยาวให้กับทรู รวมถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลตั้งแต่ปี 2560 เป็นต้นไป
(+) WORK เรายังคงชื่นชอบ WORK ที่สุดในกลุ่มมีเดียจาก 1) กำไรที่ทำได้ดีต่อเนื่อง โดยคาดไตรมาส 2/59 จะออกมาดีกว่าไตรมาส 1/59 และ ไตรมาส 3/59 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดสำหรับปี 2) ประมาณการอัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยใน 2Q16 ที่ 49,000 บาท/นาที (เพิ่มขึ้น 44% YoY และ 4% QoQ ) 3) เรตติ้งยังคงปรับตัวได้ดีต่อเนื่อง โดยล่าสุดเรตติ้งในเดือน พฤษภาคม (15+ ทั่วประเทศ) ทะยานขึ้นสู่ 1.42 ซึ่งทะลุเป้าหมายปีนี้ที่ 1.2 แล้ว คาด เรตติ้งสิ้นปีนี้
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(+) อังคาร US GDP 1Q16 3rd คาด 1% จาก 08%, US Consumer confidence 93.1 จาก 92.6, การประชุมสุดยอดผู้นำยุโรป EURO summit ที่บรัสเซล
(0) พุธ US เงินเฟ้อ PCE Index (May) คาด +0.2% จาก 0.3% m-m, ประชุม EU Summit ต่อจากวันอังคาร, EURO Economic sentient index มิย.
(0) พฤหัส US Chicago PMI (Jun) คาด 50.5 จาก 49.3, EURO area HICP inflation มิย.คาด 0% จาก -0.1%, อังกฤษ GDP 1Q16 3rd คาด +0.4% คงที่, ญี่ปุ่น Industrial production พค. คาด -0.1% จาก 0.5% m-m, ธ.กลางไต้หวันคาดลดดอกเบี้ย เหลือ 1.38% จาก 1.5%,เกาหลีใต้ Industrial production คาด -1% จาก -2.8%
(+) ศุกร์ US ISM มิย. คาด 51.5 จาก 51.3, สเปน PMI Mfg, จีน Official PMI (มิย.) 50.1 คงที่, ไทยเงินเฟ้อ CPI มิย. +0.5%, เกาหลีใต้ ส่งออก มิย. -11.3% จาก -6% y-y
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
รายงานวันนี้
หุ้น: WORK คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 54.25
ราคาหุ้นของ WORK ปรับตัวลดลง 12% YTD คาดสะท้อนปัจจัยลบต่างๆไปหมดแล้ว
จากนี้ไปกำไรของ WORK จะอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นไปอีก 2 ไตรมาส
มีอัพไซด์ของกำไร 20-30 ล้านบาท จากโครงการ Dinosaur Planet
เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ WORK และยังคงเป็นตัวที่เราชื่นชอบที่สุดในกลุ่มสื่อ
นักวิเคราะห์: ประสิทธิ์ สุจิรวรกุล, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์: นภนต์ ใจแสน
หุ้น: ADVANC คำแนะนำ: ถือ ราคาเป้าหมาย (บาท): 140.00
คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/59 ที่ 9.25 พันล้านบาท ลดลง 6% YoY แต่เพิ่มขึ้น 15% QoQ
อัพไซด์ต่อกำไรสุทธิปี 2559 จะมาจากการเลื่อนเซ็นสัญญาเข้าใช้คลื่นความถี่ 2100 เมกะเฮิร์ซกับทีโอทีออกไปจากไตรมาส 3/59 ส่งผลให้ยังไม่ต้องบันทึกค่าใช้จ่ายดังกล่าว
ผลกำไรสุทธิไตรมาส 3/59 มีแนวโน้มเป็นขาลงจากการบันทึกค่าตัดจำหน่ายค่าใบอนุญาตคลื่นความถี่ 900 เมกะเฮิร์ซและค่าใช้จ่ายดีลพันธมิตรกับทีโอทีบางส่วน
เราคงคำแนะนำ "ถือ" เพื่อรอรับผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 6% ในปี 2559
ส่วนเงินลงทุนก้อนใหม่ เราแนะนำให้ลงทุนใน JASIF ซึ่งให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 10-11% ในช่วงปี 2559-60
นักวิเคราะห์: ประสิทธิ์ สุจิรวรกุล, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
หุ้น: TASCO คำแนะนำ: ซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย (บาท): 39.00
เราเริ่มต้นแนะนำลงทุน TASCO (Tactical call) ด้วยมูลค่าพื้นฐานที่ 39 บาท (Bloomberg Consensus)
เราเชื่อว่าจากราคาหุ้นที่เคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาน้ำมันดิบ ราคาหุ้นน่าจะมีโอกาสปรับขึ้นได้ อิงมุมมอง Morgan Stanley
Laggard plays: เราพบว่าราคาหุ้นยังไม่ได้สะท้อน ราคาขายยางมะตอยในตลาดต่างประเทศที่ขยับขึ้น แต่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาเพียง 6% จากค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 75 วันทำการซึ่งอยู่ที่ 26 บาท
ปริมาณการขายเติบโตใน 2H16: คาดปริมาณการขายในครึ่งปีหลังที่ 1.5 ล้านตัน เติบโต 35% เมื่อเทียบกับครึ่งปีแรกที่ 1.1 ล้านตัน
คาดการจับมือกันระหว่าง TASCO (No. 1 SEA) และ S.K. Energy (No. 1 ASIA) หนุนความแข็งแกร่งในอนาคต
ความเสี่ยง: ความผันผวนของราคายางมะตอยในตลาดโลกอันเนื่องมาจากการระบายสต็อกดั้มพ์ราคาของผู้เล่นรายใหญ่ในภูมิภาค
นักวิเคราะห์: วิกิจ ถิรวรรณรัตน์, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและปัจจัยทางเทคนิค
นักวิเคราะห์: ธนัท พจน์เกษมสิน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
กลุ่ม: ปิโตรเคมี คำแนะนำ: NEUTRAL ราคาเป้าหมาย (บาท): -
ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาปิโตรเคมีปรับตัวสูงขึ้นเป็นส่วนใหญ่ หนุนโดยต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและอุปสงค์ที่แข็งแกร่งทั่วภูมิภาค
ส่วนต่างราคาโอเลฟินส์อ่อนตัวลง WoW
ส่วนต่างราคา HDPE ปรับตัวลดลง แต่ส่วนต่างราคา MEG ปรับตัวดีขึ้น WoW
ส่วนต่างราคาพีวีซีปรับตัวลดลง WoW
นักวิเคราะห์: สุพพตา ศรีสุข, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
