- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 17 June 2016 16:43
- Hits: 1250
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Nomura ให้น้ำหนัก BREMAIN มากกว่า BREXIT ที่กระทบไทยจำกัด แนะนำตลาดย่อ ซื้อรับเหมา (CK) และกลุ่มกำไรเด่น (IVL, THAI)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ความคืบหน้ารถไฟไทย-จีน เริ่มต้น 3.5km คาดเปิดประมูล ส.ค. นี้
(+) Int Factor: ยื่นประมูลชีวมวล36MW ภาคใต้ 15-30 มิ.ย.นี้ บวกต่อกลุ่มพลังงานทดแทน
(+) Int Factor: ยอดสะสมต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้น เม.ย.-ปัจจุบัน: Long 16,377 สัญญา
(*) Ex Factor: BOJ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ที่ระดับเดิม
(-) US Econ: จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่277K จาก 264Kและมากกว่าคาดที่ 270K
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 967 ลบ., Short Future 6254, ขาย Bond 602 ลบ.
(-) Ex Factor: Brexit Polls : คาด UK ออก 45%, อยู่ต่อ 42%, ยังไม่ตัดสินใจ 13%
(-) Ex Factor: ตลาดค่อนข้างมีความกังวลต่อการทำประชามติ Brexit 23 มิย.นี้
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -3.74% สู่ $46.21/bbl / Brent -3.63% สู่ $47.19/bbl
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.2 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.13x (EPS 93.25) vs Cons.15.2x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CK, IVL, THAI
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1424/1429จุด และแนวรับ 1403/1396จุด ความกังวลต่อการทำประชามติของสหราชอาณาจักร (UK) 23 มิย.นี้ ที่จะโหวตออกจากสหภาพยุโรป (EU) หรือไม่ ยังคงเป็นประเด็นที่ตลาดให้ความสำคัญ โดยวานนี้เกิดเหตุความวุ่นวายมากยิ่งขึ้นจากการที่ สส.ของพรรคเลเบอร์ ซึ่งเป็นกลุ่มที่สนับสนุนให้ UK อยู่ในกลุ่ม EU ต่อไป ถูกยิงเสียชีวิต ซึ่งปัจจัยดังกล่าวส่ง sentiment ต่อกระแสการโหวตให้อยู่ต่อขยับสูงขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 42% ค่อนข้างใกล้เคียงกับฝั่งที่ต้องการให้ออกที่ระดับ 45% มากยิ่งขึ้น (ในขณะที่นักวิเคราะห์ Nomura ให้น้ำหนัก BREMAIN มากกว่า BREXIT ที่ให้โอกาสเพียง25%) โดย Nomura ประเมินกรณี BREXIT จะทำให้ GBP trade-weighted index ปรับตัวลดลงราว 10-15% ในช่วง6เดือน รวมถึง Sentiment ที่อ่อนแอนี้จะส่งผลให้เกิด housing deleverage กดดันราคาอสังหาริมทรัพย์ลงราว 10% อาจทำให้เศรษฐกิจอังกฤษเข้าสู่ภาวะ recession ได้ รวมถึงภาครัฐอาจต้องออกมาตราการผ่อนคลายเพิ่มเติม ส่วนผลกระทบต่อ Asian Equities ใน BREXIT scenario คาดผลกระทบดังกล่าวจะจำกัด การย่อลงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ
สำหรับ BREMAIN scenario คาดไม่มีผลต่อตลาด โดยตลาดเอเซียยังให้น้ำหนักกับการประชุม FED และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนมากกว่า ทั้งนี้หากดูจากรายประเทศ จะพบว่าประเทศที่คาดได้รับผลกระทบจากผลการทำประชามติของอังกฤษมากที่สุดได้แก่ ฮ่องกง มาเลเซีย สิงคโปร์ จีน และอินเดีย ซึ่งเป็นกลุ่มที่ธุรกิจที่มีความสัมพันธ์กับยุโรปและอังกฤษ ในขณะที่ไทยได้รับผลกระทบอย่างจำกัด โดยล่าสุดค่าเงินโลกเช้านี้ เริ่มเห็นสัญญาณบวกของค่าเงินปอนด์ เริ่มกลับมาแข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 1.4266 ปอนด์ต่อดอลล่าร์ เช่นเดียวกับตลาดค่าเงินเอเชียที่แข็งค่าขึ้นราว 0.13% น่าจะช่วยหนุน sentiment บวกต่อ ทิศทาง Fund Flow ไหลกลับสู่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชีย และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว
ผสานกับปัจจัยบวกในประเทศ โดยล่าสุด นายอาคม เติมพิทยาไพสิฐ รมว. คมนาคม เปิดเผยความคืบหน้าของโครงการความร่วมมือ รถไฟไทย-จีน ว่า คาดหวังการเริ่มก่อสร้าง เส้นทาง กรุงเทพฯ-โคราช ระยะ 250 km ภายในระยะเดือน ส.ค. – ก.ย. โดยจุดเริ่มต้น จะก่อสร้างบริเวณสถานีกลางดง โคราช เป็นระยะทางช่วงสั้นราว 3.5 km โดยแผนการในส่วนการออกแบบคาดว่าทางด้านจีน จะใช้เวลาราว 1 เดือน ดังนั้นจึงประเมินว่าจะสามารถเปิดประมูลโครงการนี้ได้ภายในเดือน ส.ค. และเริ่มก่อสร้างในช่วงเดือน ก.ย. ถือว่าความคืบหน้าดังกล่าว น่าจะเป็นส่วนช่วยหนุนการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นและเศรษฐกิจภายในประเทศปรับตัวดีขึ้นในช่วงถัดไปได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ค่าเงินเอเชียแข็งค่า หนุน Flow ไหลเข้าตลาดภูมิภาค โดยยังคงเน้นหุ้นในกลุ่มที่มีปัจจัยหนุนเด่น เช่น กลุ่มก่อสร้าง ซึ่งได้อานิสงค์จากโครงการภาครัฐที่เร่งตัวขึ้น (CK, SCC, SEAFCO, PYLON), กลุ่มพลังงานทดแทน ยื่นซองไฟฟ้าชีวมวล 15-30 มิย. & ขยะ 22สค. (TPCH, PSTC, BWG) นอกจากนี้ในส่วนของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์น่าจะฟื้นตัวขึ้นได้หลังค่าเงินดอลล่าร์เริ่มพักฐานลง เน้น IVL, PTT, PTTEP, STA, BRR และกลุ่มกำไร 2Q16 เด่น THAI, KAMART, GLOBAL สำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว เน้น Portfolio Top picks JUN 2016 CPF, STA, CK, KAMART, BWG, PSTC สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: CK, IVL, THAI*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน มิ.ย. 2016 แกว่งขึ้น 1453/1477จุด จากทิศทาง Fund Flow ที่ยังคงไหลเข้าEM-Asia ต่อเนื่อง จากแนวโน้ม FED น่าจะชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลังการการประชุมเดือนมิย.นี้ คาดกลุ่มที่จะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) BANK Laggard & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK, BAY) 2) Commodities (PTTEP, PTT, PTTGC) และ Soft Commodities (CPF, STA, KSL, BRR) เป็นตัวหนุนตลาดขึ้น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก ที่มีการกำหนดยื่นซองประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ 36mw ในวันที่ 15-30 มิ.ย. แนะนำ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (BWG) 4)หุ้นที่มี Earning Momentum เด่น (CPF, PSTC, STA, KAMART, XO, MONO, CI) 5) กลุ่มอาหารและค้าปลีกเด่นรับยูโร 2016(MINT, ROBINS, HMPRO และ 5)รับเหมา(CK, ITD, PYLON)สำหรับ Portfolio Top picks JUNE 2016 CPF, STA, CK, KAMART, BWG, PSTC และ DARK Horse BAY,MONO,IVL, TVT, SGP
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CK (TP30.6*): Support 26.75/26 Resistance 28.25/30
Theme: Infrastructure spending
Earning Outlook : คาดกำไร 2Q16F เติบโต y-y, q-q จากรายได้รถไฟทางคู่ และเงินปันผลรับ TTW เทียบกับ 1Q16 ที่ไม่มีปันผล
Valuation : น่าสนใจจากระดับ PBV16F ปัจจุบัน 2.2x ที่ระดับ Mean 12 ปี Upside 12.3%
Catalyst : รองนายกฯ หนุนลงทุนภาครัฐ 5.5 ลลบ.พร้อมคาดประกาศ TOR รถไฟฟ้าสายสีส้ม 1กค. & สุวรรณภูมิเฟส2 ยื่นซอง 20 มิ.ย. เป็น Sentiment บวกต่อหุ้นกลุ่มรับเหมาฯ
IVL (TP35.0): Support 30.75/30 Resistance 32.5/34.5
Theme: Earnings Momentum
Earning Outlook : แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวในระดับที่ดี q-q จากส่วนต่างของโพลีเอสเตอร์ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น และคาดมีกำไรพิเศษจากการต่อรองราคาซื้อ
Valuation : แนะนำ “ซื้อ”รับแนวโน้มกำไร New High ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า มูลค่าเหมาะสม 35.00 บาท
Catalyst : แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวในระดับที่ดี q-q จากส่วนต่างของโพลีเอสเตอร์ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น และคาดมีกำไรพิเศษจากการต่อรองราคาซื้อ
THAI (TP22.62**): Support 18.0/17.5 Resistance 18.7/19.0
Theme: Turnaround
Earning Outlook : Nomura ปรับคาดการณ์กำปี 16-18 ขึ้นราว 32-59% สะท้อนการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น โดยประเมินกำไรปี 16 ที่ 5.451 พันลบ จาก 2015 ที่ขาดทุน 3 พันลบ
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER16F เพียง 6.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 8.7 เท่า น่าดึงดูดต่อการลงทุน
Catalyst : เชื่อมั่นต่อแผน turnaround ของทางบริษัท หลังจากมีการปรับแผนเส้นทางการบินให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น รวมถึงคาด THAI จะสามารถลดค่าใช้จ่ายทางด้าน maintenance และพนักงาน และได้ประโยชน์จากราคาเชื้อเพลิงที่ลดต่ำลง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
