- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 08 June 2016 18:01
- Hits: 1620
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Dollar อ่อนกระตุ้นแรงเก็งสินค้าโภคภัณฑ์เด่น เน้นกลุ่มน้ำมัน (PTTEP) & น้ำตาล (BRR) และหุ้นพลังงานทดแทน (PSTC)
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1790 ลบ., Long Future 740, ซื้อ Bond 32,197 ลบ.
(+) Currency: Dollar Index อ่อนค่าต่อเนื่องสู่ 93.84 จุด กระตุ้นแรงเก็งสินค้าโภคภัณฑ์
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.34% สู่ $50.36/bbl / Brent +1.76% สู่ $51.44/bbl
(+) Commo: ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังฟื้นต่อเนื่อง : นำตาล +1.17%, cotton +0.46%
(+) Policy Watch: Nomura ปรับโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ เป็น กย.16 จาก กค. 16
(+) Int Factor: ยอดสะสมต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้น เม.ย.-ปัจจุบัน: Long 32,372 สัญญา
(*) China Econ: วันนี้จับตา ตัวเลขส่งออกจีน พ.ค. คาด -4%y-y จาก -1.8% y-y
(-)Int Factor: ครม.เห็นชอบ พ.ร.บ.ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง กดดัน sentiment
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.5 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.46x (EPS 93.25) vs Cons.15.5x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, BRR, PSTC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นจำกัด ในกรอบแนวต้าน 1448/1460 จุด และแนวรับ 1432/1426 จุด จากแนวโน้ม Dollar Index ที่ยังคงอ่อนค่าต่อเนื่อง (เช้านี้ลงสู่ระดับ 93.84 จุด) หลังโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯน่าจะไม่เร่งตัวขึ้นมากนัก (Nomura คาดดอกเบี้ยจะขยับขึ้นในช่วงเดือน ก.ย. 2016) ยังคงเป็นปัจจัยบวกที่กระตุ้นแรงเก็งกำไรในสินค้าโภคภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง สะท้อนจากราคาที่ยังคงแกว่งขึ้นต่อ นำโดย ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +1.34% สู่ 50.36 เหรียญต่อบาร์เรล, ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +1.76% สู่ 51.44 เหรียญต่อบาร์เรล ซึ่งถือจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 8 เดือน โดยมีปัจจัยผลักดันเพิ่มเติมจาก การรายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ จาก API ที่ปรับลดลงกว่า -3.5 ล้านบาร์เรล คาดยังคงเป็นปัจจัยหนุนกลุ่ม ENERG นำตลาดฟื้น
นอกจากนี้ ด้านราคา Soft Commodities ยังคงปรับขึ้นได้ต่อเนื่องเช่นเดียวกัน ทั้งราคาน้ำตาล +1.17% สู่ระดับ 19 เซนต์ต่อปอนด์ (สูงสุดในรอบ 2 ปีครึ่ง) และราคา Cotton +0.46% 65.85 เซนต์ต่อปอนด์ (สูงสุดในรอบ 1 ปี) ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ ครม. มีมติเห็นชอบ พ.ร.บ.ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง โดยคาดอาจจะกระทบต่อผู้ประกอบการเล็กน้อย แต่อย่างไรก็ตามคาดประเด็นดังกล่าว น่าจะช่วยเพิ่มรายได้ให้คลังฯ ราว 6.4 หมื่นล้านบาท ซึ่งมากกว่าการคิดภาษีแบบเดิมที่ 3.4 หมื่นล้านบาท (คิดเป็น 0.2% ของ GDP ปี 2016) ดังนั้นคาดเม็ดเงินดังกล่าวอาจจะเป็นแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมในการลงทุนภาครัฐฯ ในช่วงถัดไปได้ ส่วนดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจที่น่าจับตาวันนี้ แนะติดตาม การรายงานดัชนีการส่งออกของจีน เดือน พค. Consensus คาด -4%y-y จากเดือนก่อนที่ -1.8% และ ดุลการค้าจีน เดือน พ.ค. Consensus คาด +55.7 พันล้านเหรียญ จาก +45.5 พันล้านเหรียญ
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : Dollar Index ทีอ่อนค่า ยังคงเป็นตัวกระตุ้นแรงเก็งหุ้น Commodities Play (PTTEP, IVL, KSL, BRR, STA) นำตลาด ผสานหุ้นที่ยังคงมีสตอรี่เด่นเฉพาะตัว Outperform ตลาด นำโดย 1) กลุ่มพลังงานทางเลือก เก็ง PPA ชีวมวลภาคใต้ & ขยะ (PSTC, BWG) 2) โครงการภาครัฐเร่งตัวขึ้น (CK, SCC, SEAFCO, PYLON) และ 3) หุ้น 2016 Earning Momentum 2016 เด่น (PSTC, BWG, KAMART, CPF, STA, BCH, XO, MONO, CI) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว เน้น Portfolio Top picks JUN 2016 CPF, STA, CK, KAMART, BWG, PSTC สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTTEP, BRR, PSTC*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน มิ.ย. 2016 แกว่งขึ้น 1453/1477จุด จากทิศทาง Fund Flow ที่ยังคงไหลเข้าEM-Asia ต่อเนื่อง จากแนวโน้ม FED น่าจะชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลังการการประชุมเดือนมิย.นี้ คาดกลุ่มที่จะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) BANK Laggard & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK, BAY) 2) Commodities (PTTEP, PTT, PTTGC) และ Soft Commodities (CPF, STA, KSL, BRR) เป็นตัวหนุนตลาดขึ้น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก ที่มีการกำหนดยื่นซองประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ 36mw ในวันที่ 15-30 มิย. แนะนำ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (BWG) 4) หุ้นที่มี Earning Momentum เด่น (CPF, PSTC, STA, KAMART, XO, MONO, CI) 5) กลุ่มอาหารและค้าปลีกเด่นรับยูโร 2016(MINT, ROBINS, HMPRO และ 5) กลุ่มรับเหมา(CK, ITD, PYLON) สำหรับ Portfolio Top picks JUNE 2016 CPF, STA, CK, KAMART, BWG, PSTC และ DARK Horse BAY, MONO, IVL, TVT, SGP
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP94**): Support 81.5/80 Resistance 85/87.5
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 94 บาท อิงตาม Nomura ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ P/B FY16F ที่ 0.79x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นที่ +1.8% สู่ระดับ 51.44 เหรียญต่อบาร์เรล โดยได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์สต็อกน้ำมันดิบอาจลดลงในสหรัฐและจากความกังวลการโจมตีอุตสาหกรรมน้ำมันในไนจีเรีย
BRR (TP15.6*): Support 12.7/12.4 Resistance 13.5/14.0
Theme: Complete Utilization of Sugar
Earning outlook: คาดผลประกอบการใน 2Q16F เติบโตแข็งแกร่ง q-q จากราคาน้ำตาลที่ระดับ 15-16 เซนต์/ปอนด์เต็มไตรมาส และผลผลิตอ้อยรวมในปี 16F เติบโต 6% y-y
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 15.60 บาท Upside 20% โดยคาด EPS growth ในปี 16F เติบโตกว่า 81.9% y-y และเติบโตต่อเนื่องสามปีข้างหน้าเฉลี่ย (16F-18F) กว่า 55.2%
Catalyst: ราคาน้ำตาลปรับตัวขึ้นสูงสุดในรอบ 2 ปีครึ่งที่ 19.00 เซนต์/ปอนด์ +1.2 % จากความล่าช้าในการเก็บเกี่ยวกับผลผลิตอ้อยของบราซิลเนื่องจากภาวะฝนตกและอากาศที่หนาวเย็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มส่งออกน้ำตาล BRR เด่น
PSTC (TP0.85*): Support 0.57/0.55 Resistance 0.65/0.67
Theme: Bottom-Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F เติบโตต่อเนื่อง q-q และจะทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาสใน 3Q16F ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 89.8 ลบ. เติบโต 522.1% y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 0.85 บาท (Upside 41.6%) หลังบันทึกรายได้จากโรงไฟฟ้าครบ PER18F จะลดสู่ระดับเพียง 8.7x
Catalyst : PSTC เตรียมยื่นเข้าประมูลพลังงานชีวมวลภาคใต้ 20 MW คาดชนะการประมูลราว 5 MW ในเบื้องต้น หากชนะการประมูลจริง จะเพิ่มราคาเป้าหมายอีก 0.094 บาทต่อหุ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
