- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 31 May 2016 18:29
- Hits: 1090
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง หนุนดัชนีฟื้นต่อ เน้นสะสม Mid-Small Caps ที่คาด Earning Momentum เด่น (KAMART, PSTC, STA)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: วันนี้จับตา ครม. หารือ ปรับมาตรการภาษีส่งเสริมลงทุน หักค่าใช้จ่าย2 เท่า
(+) Int Factor: ยอดสะสมต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้น เม.ย-ปัจจุบัน: Long 12,473 สัญญา
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 438 ลบ., Long Future 1259, ซื้อ Bond 1445 ลบ.
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้ เริ่มกลับมาแข็งค่าเฉลี่ยราว 0.2% บวกต่อ Flow ไหลเข้า
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.27 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบ Brent วานนี้ +0.89% ขึ้นสู่ระดับ $49.76/bbl
(*/-) Int Factor: MSCI Thailand ถูกลดน้ำหนักจาก MSCI EM ASIA ราว -0.01% สู่ 2.27% มีผลตั้งแต่เย็นนี้
(-) Ex Factor: Janet Yellen คาดมีโอกาสที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
SET PER 16F: CNS 15.27x (EPS 93.25) vs Cons.15.26x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: KAMART, PSTC, STA
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นจำกัด ในกรอบแนวต้าน 1432/1440จุด และแนวรับ 1412/1409จุด จากแนวโน้ม Fund Flow ระยะสั้นเริ่มไหลกลับเข้าสู่ตลาด Asia EM สำคัญทั้ง 5 ประเทศ ส่งผลให้ในช่วง 4 วันทำการที่ผ่านมามียอดซื้อสุทธิรวมกว่า 1,560 ล้านเหรียญ ช่วยผลักดันตลาดหุ้นเอเชียฟื้นตัวขึ้นเด่น สอดคล้องกับทิศทางค่าเงินเอเชียที่เช้านี้ แข็งค่าเฉลี่ยราว -0.2% คาดยังเป็นตัวที่ช่วยกระตุ้น Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยสำหรับตลาดหุ้นไทย พบว่า มีแรงซื้อสุทธิ 4 วันติดต่อกัน ราว 112 ล้านเหรียญ เช่นเดียวกันสถานะในตลาด TFEX ที่ต่างชาติ เปิด Net Long 4 วันติดต่อกัน รวมกว่า 29,503 สัญญา ส่งผลให้ยอดสุทธิตั้งแต่เดือน เม.ย.16 จนถึงปัจจุบัน ต่างชาติพลิกกลับมาเป็นสถานะ Net Long 12,473 สัญญา ถือเป็น sentiment บวกต่อการขยับขึ้นของตลาดหุ้นไทยในช่วงถัดไป
ส่วนปัจจัยสำคัญที่น่าติดตามในวันนี้ 1) แนะจับตา การประชุม ครม. ซึ่งคาดกระทรวงการคลังจะเสนอคณะรัฐมนตรี ปรับขยายเงื่อนไขมาตรการส่งเสริมลงทุนภาคเอกชนใหม่ หักค่าใช้จ่ายได้ 2 เท่า ซึ่งคาดจะช่วยกระตุ้นการลงทุนของภาคเอกชนขยายตัวมากยิ่งขึ้น ส่งผลบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศในช่วงถัดไป 2) MSCI Index Revision โดยรอบนี้ MSCI Global Standard Index นำ ROBINS (+26 ล้านเหรียญ), EGCO (+23 ล้านเหรียญ) เข้าคำนวณ และเพิ่มน้ำหนัก CPALL (+18 ล้านเหรียญ), MINT (+14 ล้านเหรียญ) ขณะที่ CPF (-13 ล้านเหรียญ), TRUE (-14 ล้านเหรียญ) ถูกปรับลดน้ำหนัก ส่วน MSCI Global Small Caps นำ DNA, GL, S เข้าคำนวณ ขณะที่ EFORL, SAMTEL, SRICHA, SAT, TIPCO, TTCL ถูกนำออกจากการคำนวณ ซึ่งการคำนวนรอบใหม่จะมีผล ณ สิ้นวันนี้ (31 พ.ค.) โดยสุรปพบว่า MSCI Thailand รอบนี้ถูกปรับลดน้ำหนักรวมจาก MSCI EM ASIA ลงราว -0.01% สู่ 2.27% หรือคิดเป็นเม็ดเงิน Outflow เพียง 12 ล้านเหรียญ (420 ล้านบาท) ซึ่งถือว่าไม่มีนัยสำคัญมากนัก นอกจากนี้ เช้านี้ Nomura มีออกบทวิเคราะห์ Thailand Property มีมุมมองบวกต่อกลุ่ม Mid-to-Hi-end มากกว่า Low end เนื่องจาก กลุ่ม Low End มี downside สูง จากจำนวน backlog ที่ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง รวมถึงกำลังซื้อยังคงอ่อนแอ ดังนั้น จึงปรับลดน้ำหนัก PS ลงสู่ Reduce จาก BUY และคงมุมมอง bearish ต่อ LPN แต่ปรับน้ำหนักขึ้นสู่ Neutral หลังตลาดตอบรับไปมากแล้ว อย่างไรก็ตาม Nomura ให้น้ำหนักการเติบโตของ Mid-to-Hi-end มากกว่า เนื่องจากคาดกำไร FY16-17F โตเด่นกว่า จึงเลือก SPALI เป็น Top Pick และคงคำแนะนำ BUY ต่อ LH และ QH
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : Fund Flow ไหลเข้ายังคงกระตุ้นแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวต่อ โดยยังคาดกลุ่มโภคภัณฑ์ยังคง Outperform (IVL, STA, BRR, KSL, PTTEP, PTTGC) ผสาน The Laggard กลุ่ม BANK (SCB, BBL, KBANK, BAY) และ ICT (ADVANC, INTUCH) ส่วน Mid Small Cap ยังเน้นกลุ่มที่คาด Earning Momentum ฟื้นเด่น (PSTC, STA, KAMART, CPF, XO, MONO, CI) ส่วนประเด็น MSCI Rebalance ซึ่งจะมีผล ณ ราคาปิดวันนี้ แนะกลยุทธ์ เป็นโอกาสในการสะสมหุ้นที่ถูก MSCI ลดน้ำหนัก แต่คาดแนวโน้มธุรกิจยังฟื้นตัวโดดเด่น ในช่วงราคาปิด (ATC Price) เช่น CPF ซึ่งคาดราคาหุ้นจะสามารถฟื้นตัวได้ในช่วงถัดไป ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว เน้น Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: KAMART, PSTC, STA*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ TFG มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน พ.ค. 2016 Fund Flow น่าจะไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงเอเซียและกลุ่มโภคภัณฑ์-ทองคำ หลังเศรษฐกิจของ DM ยังมีความเสี่ยง ประกอบกับ Nomura คาด GDP 1Q16 จะฟื้นตัวเด่น 3.5%y-y ดีกว่าตลาดคาดอาจทำให้เดือน พ.ค. นี้ SET แกว่งขึ้นดีกว่า Consensus คาด โดยเราให้กรอบต้าน 1453/1475จุด สำหรับหุ้น Big Cap ที่คาดนำตลาดขึ้น ยังเป็น Theme Inflation Hedge ที่ราคา Product ขึ้นต่อเนื่องทั้ง น้ำมัน, ฝ้าย, น้ำตาล, หมู ไก่ กุ้ง และถั่วเหลือง (PTTEP, PTT, IVL, BRR, CPF, GFPT, TVO) ผสานกลุ่ม ICT แนะนำ INTUCH, ADVANC(Downside Limited) และหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่มที่คาดกำไรเด่น (TVT, CI, KAMART, XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, AAV, ROBINS) และ2 ) กลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG, PSTC, GUNKUL, TPCH) และ 3)หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR สำหรับเดือนนี้เรามีการจัดสรรน้ำหนักการลงทุนใหม่ โดยลดส่วนเงินสดลงจาก 22.5% เหลือ 12.5% ไปเพิ่มให้ทองคำเป็น 12.5% สำหรับ Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR และ DARK Horse ADVANC, IVL, CI, PSTC
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KAMART (TP10.6*): Support 7.7/7.5 Resistance 8.3/8.75
Theme: Earnings Momentum
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F เติบโต q-q จากยอดขายที่สูงขึ้น จากการปรับกลยุทธ์การตลาดเชิงรุกมากขึ้น หนุนกำไรสุทธิ 16F เติบโต 19.1% y-y
Valuation : ดึงดูดจาก PER16F ที่ 20.8x ต่ำกว่า BEAUTY ที่ 31x พร้อมจ่ายปันผลสม่ำเสมอ 3-4% ต่อปี Upside 34.2%
Catalyst : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F เติบโตต่อเนื่อง q-q จากแนวโน้มยอดขายในเดือนเม.ย.-พ.ค.16 ยังคงเป็นภาพของการเติบโตทำ New high m-m ต่อเนื่อง หนุนผลประกอบการ 2Q16F โดดเด่น
PSTC (TP0.73*): Support 0.5/0.48 Resistance 0.54/0.56
Theme: Bottom-Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F เติบโตต่อเนื่อง q-q และจะทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาสใน 3Q16F ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 74.6 ลบ. เติบโต 417.1% y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 0.73 บาท (Upside 46.0%) หลังบันทึกรายได้จากโรงไฟฟ้าครบ PER จะลดสู่ระดับ 10.2x ในปี 2018F
Catalyst : PSTC เตรียมยื่นเข้าประมูลพลังงานชีวมวลภาคใต้ 20 MW คาดชนะการประมูลราว 5 MW ในเบื้องต้น หากชนะการประมูลจริง จะเพิ่มราคาเป้าหมายอีก 0.094 บาทต่อหุ้น
STA (TP13.4*): Support 12.0/11.6 Resistance 13.0/13.6
Theme: Bottom-out
Earning outlook : คาดกำไรปกติใน 2Q16F ทำ New High ที่ระดับ 1 พันลบ. (+94% y-y) จากราคายางฟื้นตัวขึ้นตั้งแต่เดือนก.พ. ขณะที่สต๊อกยางอยู่ในราคาต่ำ หนุน GPM เพิ่มขึ้นทั้ง y-y, q-q
Valuation : มูลค่าเหมาะสมที่ 13.40 บาท Upside 9% กำไรสุทธิ 16F โต 27% y-y
Catalyst : ราคายางตลาดโตเกียว TOCOM ปรับตัวขึ้นที่ 163.1 เยน/กก. ทรงตัว เป็น Sentiment บวกต่อผลประกอบการ STA ผสานอานิสงค์บวกจากกำไรปกติใน 2Q16F ทำ New high ใหม่ที่ 1 พันลบ.
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
