- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 25 May 2016 18:32
- Hits: 1076
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นแกร่ง กระตุ้นแรงเก็งกลุ่มพลังงาน (PTT, PTTEP) ผสาน IVL ที่คาด earning momentum เด่น หนุนตลาดฟื้น
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.12% สู่ $48.62/bbl และเช้านี่ขยับขึ้นสู่ $49.23/bbl
(+) Ex Factor: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐรายสัปดาห์ ลดลง -5.14 ล้านบาร์เรล Vs คาด -3.3
(+/-) US Econ: ยอดขายบ้านใหม่ US เม.ย. +16.6%m-m ดีกว่าคาดที่ +2.4%m-m
(*) EU Econ: ดัชนี 1Q16 GDP เยอรมนี ที่ +0.7%q-q ตาม consensus คาด
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.78 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*/-) TH Econ: วันนี้ติดตามการรายงานดัชนีส่งออกไทย เม.ย. คาด -1.5%y-y จาก +1.3%
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 374 ลบ., Short Future 3891, ซื้อ Bond 1036 ลบ.
(-) Ex Factor: Bloombergคาดโอกาส US ขึ้นดอกเบี้ย มิ.ย. 34% จาก 32% ในสัปดาห์ก่อน
(-) Ex Factor: FED หลายสาขามีมุมมองบวกต่อเศรษฐกิจUS หนุนโอกาสขึ้นดอกเร็วขึ้น
SET PER 16F: CNS 14.84x (EPS 93.25) vs Cons.14.78x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTT, PTTEP, IVL
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1393/1400 จุด และแนวรับ 1381/1373จุด จากการรายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ จาก API เมื่อคืนนี้ ที่พบว่าปรับตัวลง -5.14 ล้านบาร์เรล ลดลงมากกว่าคาดที่ -3.3 ล้านบาร์เรล ช่วยกลับมากระตุ้น sentiment บวกต่อราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นแกร่ง โดย ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ วานนี้ปิด +1.12% สู่ระดับ 48.62 เหรียญต่อบาร์เรล และยังสามารถปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเช้านี้สู่ระดับ 49.23 เหรียญต่อบาร์เรล คาดปัจจัยนี้ช่วยหนุนการฟื้นตัวของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับราคาน้ำมันดิบโลก เช่น กลุ่มพลังงาน นำตลาดรีบาวน์ แนะเป็นจังหวะในการเข้าทยอยสะสมรอบใหม่ ขณะที่ประเด็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ คาดยังเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด
โดยวานนี้โอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยจาก Bloomberg Consensus วานนี้ขยับขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 34% จาก 32% ในช่วงสัปดาห์ก่อน ตอบรับการรายงานยอดขายบ้านใหม่ของสหรัฐฯ เดือน เม.ย. ที่ฟื้นตัวกว่า +16.6%m-m ดีกว่า consensus คาดจะฟื้นเพียง +2.4%m-m บ่งชี้ถึงข้อมูลทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงมีสัญญาณที่ดีขึ้นต่อเนื่อง แต่อย่างไรก็ดีเรายังคงแนะติดตาม ถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED ในวันที่ 27 พค. นี้ ต่อมุมมองการขึ้นดอกเบี้ยและภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญชี้นำทิศทาง Fund Flow ในช่วงถัดไป ส่วนปัจจัยในประเทศ วันนี้แนะติดตามการรายงานดัชนีส่งออกไทย เดือน เม.ย. ซึ่ง Nomura และ Consensus คาดตรงกันที่ -1.5%y-y จาก +1.3y-y ซึ่งหากตัวเลขออกมาดีกว่าที่ consensus คาดจะเป็นปัจจัยที่ช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : คาด SET รีบาวน์ขึ้นทดสอบ 1400 จุด ตอบรับ sentiment บวกจากราคาน้ำมันดิบโลกที่แกว่งขึ้นเด่น ดังนั้นแนะกลับมาทยอยสะสมหุ้นกลุ่มพลังงานรอบใหม่ ทั้ง PTTEP, PTT, PTTGC ผสานหุ้น commodities อื่นๆ ที่คาดจะช่วยผลักดันตลาดเพิ่มเติม เช่น IVL (ราคา cotton วานนี้ +2.5%) ส่วนกลุ่มอื่นๆ ที่คาดยังคง Outperform แนะนำ 1) หุ้นที่ MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนัก (MINT, CPALL) 2) หุ้นที่คาดจะนำเข้าคำนวน SET50/100 รอบใหม่ ที่มีปัจจัยหนุนเด่น BEM, MTLS, SPRC / BCH, ERW, GLOBAL, JWD 3) หุ้นคาดกำไรปี 2016 เด่น นำโดย CPF, PSTC, BWG, STA, KAMART, ERW, XO ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว เน้น Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTT, PTTEP, IVL*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน พ.ค. 2016 Fund Flow น่าจะไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงเอเซียและกลุ่มโภคภัณฑ์-ทองคำ หลังเศรษฐกิจของ DM ยังมีความเสี่ยง ประกอบกับ Nomura คาด GDP 1Q16 จะฟื้นตัวเด่น 3.5%y-y ดีกว่าตลาดคาดอาจทำให้เดือน พ.ค. นี้ SET แกว่งขึ้นดีกว่า Consensus คาด โดยเราให้กรอบต้าน 1453/1475จุด สำหรับหุ้น Big Cap ที่คาดนำตลาดขึ้น ยังเป็น Theme Inflation Hedge ที่ราคา Product ขึ้นต่อเนื่องทั้ง น้ำมัน, ฝ้าย, น้ำตาล, หมู ไก่ กุ้ง และถั่วเหลือง (PTTEP, PTT, IVL, BRR, CPF, GFPT, TVO) ผสานกลุ่ม ICT แนะนำ INTUCH, ADVANC(Downside Limited) และหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่มที่คาดกำไรเด่น (TVT, CI, KAMART, XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, AAV, ROBINS) และ2 ) กลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG, PSTC, GUNKUL, TPCH) และ 3)หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR สำหรับเดือนนี้เรามีการจัดสรรน้ำหนักการลงทุนใหม่ โดยลดส่วนเงินสดลงจาก 22.5% เหลือ 12.5% ไปเพิ่มให้ทองคำเป็น 12.5% สำหรับ Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR และ DARK Horse ADVANC, IVL, CI, PSTC
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (TP284*): Support 292/290 Resistance 303/310
Theme: Oil Recovery
Earning outlook: คาดแนวโน้มกำไร 2Q16F ปรับตัวลงเล็กน้อย q-q จากแนวโน้มกำไรของ PTTEP ลดลง อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบยืนที่ระดับ 48 เหรียญต่อบาร์เรล สูงกว่าที่คาดไว้ที่ระดับ 35-40 เหรียญ/บาร์เรล เป็นอานิสงค์เชิงบวกต่อผลประกอบการในลำดับถัดไป
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 284 บาท (Consensus*) คาดกำไรสุทธิเติบโต 16F สูงถึง 180.9% y-y ณ ราคาปัจจุบันอิง PER 13.8x
Catalyst: ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้น +1.1% สู่ระดับ 48.62 เหรียญต่อบาร์เรล จากคาดสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯมีแนวโน้มจะปรับตัวลดลงต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อนหน้าที่ดิ่งลงถึง 5.1 ล้านบาร์เรล หนุน Sentiment กลุ่มพลังงาน PTT เด่น
PTTEP (TP94*): Support 73.5/71 Resistance 80/84
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 94 บาท อิงตาม Nomura ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ P/B FY16F ที่ 0.7x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้น +1.1% สู่ระดับ 48.62 เหรียญต่อบาร์เรล จากคาดสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯมีแนวโน้มจะปรับตัวลดลงต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อนหน้าที่ดิ่งลงถึง 5.1 ล้านบาร์เรล หนุน Sentiment กลุ่มพลังงาน PTTEP เด่น
IVL (TP35*): Support 30/29 Resistance 33/35
Theme: Earnings Momentum
Earning Outlook : แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวในระดับที่ดี q-q จากส่วนต่างของโพลีเอสเตอร์ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น และคาดมีกำไรพิเศษจากการต่อรองราคาซื้อ
Valuation : แนะนำ “ซื้อ”รับแนวโน้มกำไร New High ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า มูลค่าเหมาะสม 35.00 บาท
Catalyst : แนวโน้มกำไรบวกต่อเนื่องใน 2Q16F จากการเดินเครื่องโรงงาน MEG และรับรู้ BP Amoco Chemical , Cepsa spain เข้ามาเป็นไตรมาสแรก
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
