- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 19 May 2016 18:39
- Hits: 3889
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ตลาดกังวลขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐเร็วขึ้น แนะใช้จังหวะย่อทยอยสะสมหุ้นกำไร 2016 เด่น (CPF, BWG) และกลุ่มMSCI เพิ่มน้ำหนัก (MINT)
Nomura : Key Factors
(+) Japan Econ: ยอดสั่งซื้อเครื่องจักร มีค. ที่ +5.5%m-m ดีกว่าคาดที่ -2%m-m
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.95 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 902 ลบ., Short Future 345, ขาย Bond 2190 ลบ.
(*) EU Econ: ดัชนีเงินเฟ้อยูโรโซน เม.ย. ที่ระดับ -0.2%y-y ตาม consensus คาด
(-) Ex Factor: FED Minutes มีมุมมองบวกต่อเศรษฐกิจUS หนุนโอกาสขึ้นดอกเร็วขึ้น
(-) Ex Factor: Nomura ปรับเพิ่มโอกาสขึ้นดอกเบี้ย เดือน มิ.ย. สู่ระดับ 25% จาก 15%
(-) Ex Factor: Consensus ปรับคาด US ขึ้นดอกเบี้ย เดือน ก.ย. จากคาดเดิมที่ พ.ย. 2016
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.25% สู่ $48.19/bbl / Brent -0.7% สู่ $48.93/bbl
(-) Currency: Dollar Index แข็งค่าสู่ 95.17 จุด ตอบรับรายงานการประชุม FED วานนี้
SET PER 16F: CNS 15.01x (EPS 93.25) vs Cons.14.95x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CPF, BWG, MINT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อตั้งรับ ในกรอบแนวรับ 1394/1389จุด และแนวต้าน 1407/1412จุด ตอบรับการรายงานการประชุม FOMC รอบเดือน เม.ย. 2016 (FED Minutes) ในคืนที่ผ่านมา ที่โดยรวม FED ประเมินทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีสัญญาณที่เริ่มฟื้นตัวขึ้น ทั้งด้านการบริโภค สะท้อนจาก ดัชนียอดค้าปลีกเดือน เม.ย. ที่ปรับขึ้นทำจุดสูงสุดในรอบปี และการฟื้นตัวภาคแรงงานที่ยังคงดีอย่างต่อเนื่อง คาดจะช่วยกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อขยายตัวขึ้นสู่เป้าหมายของ FED ที่ระดับ 2% ได้ในช่วงถัดไป ดังนั้นโดยสรุป FED ยังคงเปิดโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯในช่วงเดือน มิ.ย. นี้ ซึ่งมุมมองดังกล่าวก็ส่งผลให้คาดการณ์จาก Bloomberg Consensus มีแนวโน้มขยับเร็วขึ้นกว่าคาดเดิม (โอกาสขึ้นเดือน มิ.ย. ขึ้นสู่ 32% จาก 12%
และ โอกาสที่เกิน 50% ปรับมาเป็นเดือน กย. จาก เดือน พย.) สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่มีการปรับแนวโน้มโอกาสขึ้นดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ ในอัตราส่วนเร็วขึ้นกว่าเดิมดังนี้ : ให้โอกาสขึ้น เดือน มิ.ย., ก.ค., ก.ย., และหลัง กย.2016 สู่ระดับ 25%, 15%, 40%, 20% จาก 15%, 5%, 50%, 30% ตามลำดับ อย่างไรก็ดี แม้ Nomura มีการเพิ่มโอกาสในช่วงเดือน มิ.ย. มากขึ้น แต่โดยรวมก็ยังคงให้โอกาสขึ้นในเดือน กย. มากกว่า และประเมินอาจจะไม่รุนแรงต่อตลาด EM มากนัก สะท้อนจากทิศทางค่าเงิน EM เทียบ USD ที่อ่อนค่าน้อยกว่า EU เทียบ USD ซึ่งอาจมาจากแนวโน้มเศรษฐกิจของตลาด EM ที่มีอัตราการขยายตัวโดดเด่นกว่า กระตุ้นความเชื่อมั่นต่อการลงทุนในระยะกลาง-ยาว
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : แนะขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ Oil ทั้ง PTT, PTTEP, PTTGC จาก Stocks Monitor (หน้า3) หลังให้ผลตอบแทนตั้งแต่แนะนำ +11%, +16%, 11.2% ตามลำดับ และ Switch มาสะสมกลุ่มที่คาดแนวโน้มกำไรปี 2016 จะฟื้นตัวขึ้นโดดเด่น นำโดย CPF, BWG, PSTC, ERW, KAMART ผสานกับหุ้นที่ MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในรอบนี้ (MINT, CPALL) น่าทยอยสะสม ส่วนสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว ยังคงใช้จังหวะย่อทยอยสะสม Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: CPF, BWG, MINT*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน พค. 2016 Fund Flow น่าจะไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงเอเซียและกลุ่มโภคภัณฑ์-ทองคำ หลังเศรษฐกิจของ DM ยังมีความเสี่ยง ประกอบกับ Nomura คาด GDP 1Q16 จะฟื้นตัวเด่น 3.5%y-y ดีกว่าตลาดคาดอาจทำให้เดือน พค นี้ SET แกว่งขึ้นดีกว่า Consensus คาด โดยเราให้กรอบต้าน 1453/1475จุด สำหรับหุ้น Big Cap ที่คาดนำตลาดขึ้น ยังเป็น Theme Inflation Hedge ที่ราคา Product ขึ้นต่อเนื่องทั้ง น้ำมัน, ฝ้าย, น้ำตาล, หมู ไก่ กุ้ง และถั่วเหลือง (PTTEP, PTT, IVL, BRR, CPF, GFPT, TVO) ผสานกลุ่ม ICT แนะนำ INTUCH, ADVANC(Downside Limited) และหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่มที่คาดกำไรเด่น (TVT, CI, KAMART, XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, AAV, ROBINS) และ2 ) กลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG, PSTC, GUNKUL, TPCH) และ 3)หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR สำหรับเดือนนี้เรามีการจัดสรรน้ำหนักการลงทุนใหม่ โดยลดส่วนเงินสดลงจาก 22.5% เหลือ 12.5% ไปเพิ่มให้ทองคำเป็น 12.5% สำหรับ Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR และ DARK Horse ADVANC, IVL, CI, PSTC
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPF (TP35*): Support 28/26.5 Resistance 30/33
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 2Q16F-3Q16F มีโอกาสฟื้นตัวต่อเนื่อง จากคาดกำไรสุทธิปี 16F จะขยายตัว 43% y-y
Valuation : ปรับราคาเป้าหมายขึ้นที่ 35 บาท อิง PER16F 16.2x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 18.6x มี Upside 20.7%
Catalyst : จากธุรกิจกุ้งที่ฟื้นตัว และแนวโน้มราคาสุกรในประเทศปรับตัวขึ้น หนุนผลประกอบการ 2Q16F มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง
BWG (TP2.56*): Support 1.71/1.68 Resistance 1.80/1.85
Theme: WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 339.5 ลบ. เติบโต 10% y-y จากการ COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ราคาเป้าหมาย 2.56 บาท Upside สูง 46.3% โดย PER 2016F จะลดสู่ระดับ 13.6x ในปี 2018F หลังบันทึกรายได้โรงไฟฟ้าขยะ 2 โรง
Catalyst: คาดเตรียมเปิดประมูลพลังงานขยะอุตสาหกรรม กำลังการผลิตรวม 50 MW ในเดือนมิ.ย.16 ประกอบกับความคาดหวัง COD โรงไฟฟ้าขยะโรงที่ 1 กำลังผลิต 8 MW ใน 4Q16F
MINT (TP41*): Support 37.5/36 Resistance 40/42
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 2Q16 อัตราเติบโตดีกว่าใน 1Q16F เนื่องจาก ผลประกอบการยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง ผสานกับรายได้ของ Tivoli ที่เริ่มปรับตัวดีขึ้น
Valuation : ราคาเป้าหมาย 2016F ที่ 41.0 บาท ซื้อขายที่ PER16F ระดับเพียง 27.8x เท่า
Catalyst : MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนัก MINT จากเดิม 2.3% เป็น 2.8% แรงหนุนอานิสงค์เชิงบวกซื้อสะสมหุ้นต่อเนื่อง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
