- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 29 April 2016 17:21
- Hits: 2914
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
US GDP ฟื้นตัวช้ากว่าคาด หนุน FED ไม่ขึ้นดอกเบี้ยเร็ว คาดกระตุ้น Flow กลับสู่ EM เน้นหุ้นที่มีปัจจัยหนุน (PTTEP, ERW, XO)
Nomura : Key Factors
(+) OIL:ราคาน้ำมันดิบ WTI +1.54% สู่ $46.03/bbl, Brent +2% สู่ $48.14/bbl
(+/-)Currency: Dollar Indexอ่อนค่า สู่ 93.74 จุด เช้านี้ ขานรับ US GDP ต่ำคาด
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.94 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) TH Econ: วันนี้ติดตาม MPI เดือน มี.ค. คาด -0.3% จาก -1.6% m-m
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 771 ลบ., Long Future 6512, ขาย Bond 11616 ลบ.
(*/-) Ex Factor: BOJ มีมติคงดอกเบี้ยนโยบาย และวงเงินเข้าซื้อสินทรัพย์ตามเดิม
(-/+)Currency: Dollar Indexอ่อนค่า สู่ 93.74 จุด เช้านี้ ขานรับ US GDP ต่ำคาด
(-) US Econ: ดัชนี 1Q16 US GDP ที่ +0.5%q-q จาก +1.4% ต่ำคาดที่ระดับ +0.7%
SET PER 16F: CNS 15.01x (EPS 93.25) vs Cons.14.94x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, ERW, XO
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1407/1414จุด และแนวรับ 1393/1386จุด ภาพรวมตลาดสินทรัพย์เสียงโลกปรับฐานวานนี้ ตอบรับ 2 ประเด็นหลัก 1) ผิดหวังผลประชุม BOJ ที่ยังไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม (โดย Nomura ให้น้ำหนักการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม จะเกิดในการประชุม ก.ค. นี้ คาด 1) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 0.1% สู่ระดับ -0.2% 2) ใช้ negative rate กับโครงการสนับสนุนการให้กู้ยืมเงิน (lending support program) สู่ระดับ -0.1% จาก 0.0% 3) เพิ่มวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ ETFs จาก 3trn เยน สู่ระดับ 6trn เยน และ REIT จาก 9bn เยน) และ 2) การรายงาน GDP 1Q16 ของสหรัฐฯ ที่ระดับ +0.5%q-q จาก +1.4%q-q ต่ำกว่า consensus คาดที่ +0.7%q-q ซึ่งถือเป็นการขยายตัวในระดับที่ต่ำสุดในรอบ 1ปี เป็น sentiment เชิงลบต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียในเช้านี้
แต่อย่างไรก็ดี ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯที่ยังคงอ่อนแอ และฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป น่าจะบ่งชี้โอกาสในการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯในปีนี้ น่าจะไม่เร่งตัวขึ้นเร็วเกินไปนัก ซึ่งหากพิจารณาจาก Bloomberg Consensus ก็เห็นได้ชัดเจนว่า โอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือน มิ.ย. (รอบหน้า) ปรับลดลงสู่ระดับ 12% จาก 21.1% ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ และโอกาสในการปรับขึ้นเกินกว่า 50% เลื่อนออกไปอีกจากเดือน พ.ย. 2016 เป็น ธ.ค. 2016 ที่โอกาส 59% เป็นปัจจัยหนุน Fund Flow น่าจะไหลกลับเข้าสู่ตลาด EM-ASIA อย่างต่อเนื่อง และมีทิศทางการลงทุนที่ Outperform DM โดยเช้านี้ค่าเงินเอเชียแข็งค่าขึ้นเฉลี่ย 0.2%-0.3% ล่าสุดค่าเงินบาทแข็งค่าที่ 34.91บาทต่อเหรียญฯ หลังดอลล่าร์สหรัฐฯอ่อนค่าลง (Dollar Index ย่อสู่ระดับ 93.74 จุด) คาดเป็นปัจจัยที่จะช่วยจำกัด Downside ของตลาด นอกจากนี้ราคาน้ำมันดิบโลกที่แกว่งในเชิงบวก (ราคาน้ำมันดิบสหรัฐ +1.54% สู่ 46.03 เหรียญต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในตลาดล่วงหน้าที่ปิดเหนือ 48.14เหรียญฯต่อบาร์เรล) เป็นอีกปัจจัยที่หนุนหุ้นกลุ่มพลังงานพยุงตลาดได้ ส่วนปัจจัยในประเทศที่แนะติดตามวันนี้ คือ การรายดัชนี MPI เดือน มีค. โดย consensus คาด -0.3% m-m จาก -1.6%m-m ซึ่งหากรายงานออกมาดีกว่าคาดก็จะเป็นปัจจัยผลักดันตลาดอีกแรงหนึ่ง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : เศรษฐกิจสหรัฐฯยังขยายตัวช้ากว่าคาด หนุน FED ไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย กระตุ้น Fund Flow มีโอกาสไหลกลับเข้าสู่ตลาดเอเชีย แนะใช้จังหวะย่อทยอยสะสมหุ้นที่มีปัจจัยหนุนเด่นเฉพาะตัว นำโดย 1) การฟื้นตัวราคาสินค้าโภคภัณฑ์ (PTTEP, PTT, IVL, BRR, KSL) 2) หุ้นที่คาดจะรายงานงบ 1Q16 โดดเด่น นำโดย ERW KAMART, XO(ขึ้นเครื่องหมาย XW 5:1 + XD 0.1 บาทต่อหุ้น 3 พค), SC, SAWAD, MTLS, AAV, WORK, ROBINS และ 3) หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR(หนังหลวงพี่แจส และหนังในกลุ่มมาร์เวล กระแสเด่น) สำหรับนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น Portfolio Top picks APR 2016: ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTTEP, ERW, XO*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน เม.ย. 2016 คาดจิตวิทยาบวกจากสภาพคล่องส่วนเกินยังหนุน SET ขึ้นแตะ 1453/1475จุด โดยหุ้น Big Cap น่าจะนำตลาดต่อ เน้นกลุ่มที่เป็นเป้าหมายของ Fund Flow พร้อมทั้งมีอัตราปันผลระดับสูง ได้แก่ BBL, LH, SCC, TCAP รวมถึง Themeเด่น นำกระแส Theme Inflation Hedge(PTTEP, PTT, BRR, CPF), Theme Summer Play(ICHI, CBG), กระแสการเปิดตัว IPHONE SE + รัฐฯ เร่ง 4G เดินหน้า(COM7, JMART) และกลุ่มการลงทุนภาครัฐฯ CK, PYLON รวมไปถึงกลุ่มปันผลสูง Mid-Small Cap JMART, AIT, RML SC, BJCHI และ Earning Play 1Q16 ERW, KAMART, PLANB, TPCH สำหรับ Portfolio Top picks APR 2016 ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP97*): Support 74/72 Resistance 76.5/80
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 97 บาท อิงตาม Nomura PER16F 21.6x
Catalyst : ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้น 1.54% ที่ 46.03 ดอลลาร์/บาร์เรล จากสต็อกน้ำมันดิบปรับตัวเพิ่มขึ้นน้อยกว่าคาดที่ 2 ล้านบาร์เรล (คาด 2.4 ล้านบาร์เรล) ผสานค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าจาก FED คงอัตราดอกเบี้ยระดับเดิม
ERW (TP5.9*): Support 4.24/4.2 Resistance 4.34/4.42
Theme: Earnings Momentum
Earning outlook : คาดวันที่ 12 ก.พ. นี้ ERW จะรายงานกำไรสุทธิ 185 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง +32% y-y และ +79% q-q คาดกำไรสุทธิ 16F เติบโต 39.2% y-y หรือที่ระดับ 277 ลบ.
Valuation : ราคาเป้าหมายที่ 5.9 บาท ราคาหุ้นยังคง Laggard สวนทางกับแนวโน้มผลประกอบการขาขึ้น Upside 38%
Catalyst : คาดวันที่ 12 ก.พ. นี้ ERW จะรายงานกำไรสุทธิ 185 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง +32% y-y และ +79% q-q ผลักดันจากการเติบโตของรายได้ละความสามารถในการทำกำไรของโรงแรมที่ดีขึ้นในทุก segment
XO (TP before xw 7.2*): Support 6.25/6.0 Resistance 6.6/7.0
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning outlook : คาดยอดขาย 2016F เติบโต 12.9%y-y ที่ระดับ 835 ลบ. จากการขยายกำลังการผลิตรับอุปสงค์ในตลาดโลกขยายตัว หนุนกำไรสุทธิเติบโต 5.5% y-y ที่ระดับ 90.6 ลบ. (ประมาณการ Fully Dilute)
Valuation : แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายก่อน XW อยู่ที่ 7.20 บาท /ราคาเป้าหมาย (Fully Dilute) อยู่ที่ 6.50 บาท
Catalyst : คาดโรงงานใหม่เริ่มเดินเครื่อง 3Q16 ผสานยอดขาย 1Q16F ฟื้นตัวเด่น +20%y-y, +12.4% q-q หนุนกำไร 1Q16F ที่ 20.5 ลบ. (+116%q-q) / ขึ้น XW ( อัตราส่วน 5:1 ราคาใช้สิทธิ์ 4 บาท/หุ้น ) และ XD (0.10 บาท/หุ้น Div. Yield 1.57%) วันที่ 3 พ.ค.2016
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
