- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 26 April 2016 17:14
- Hits: 824
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Dollar อ่อนค่าต่อเนื่องรับแนวโน้ม FED Dovish หนุน Commodities เด่น แนะ น้ำมัน (PTTEP), น้ำตาล (BRR) และ ค่าระวางเรือ (TTA)
Nomura : Key Factors
(+) Commo: ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ฟื้นตัว นำโดย cotton +2.7%, sugar +2.4%
(+) TH Econ: ดัชนีส่งออกไทย มี.ค. ที่ +1.3%y-y ดีกว่าคาดที่ -4.7%y-y
(+) Ger Econ: ดัชนี Ifo Businessเยอรมนี เม.ย.ที่ 107.1 จาก 106.7 ดีกว่าคาดที่ 106.6
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.05 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Int Factor: กำไรรวมกลุ่มBANK10 แห่ง ที่ 47,618 ลบ (+9.5%q-q, -9%y-y) ตามคาด
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 3 ลบ., Short Future 640, ขาย Bond 691 ลบ.
(-) US Econ: ดัชนียอดขายบ้านใหม่ มี.ค. ที่ -1.5%m-m จาก +2% แย่กว่าคาดที่ +1.6%
(-) Ger Econ: ดัชนี Ifo Business เม.ย. ที่ 106.6 จุด แย่กว่าคาดที่ 107.1
(-/+) OIL:ราคาน้ำมันดิบ WTI -2.49% สู่ $42.64/bbl ขณะที่เช้านี้รีบาวน์สู่ $42.87/bbl
SET PER 16F: CNS 15.09x (EPS 93.25) vs Cons.15.05x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, BRR, TTA
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อลุ้นดีด ในกรอบแนวรับ 1398/1395 จุด และแนวต้าน 1414/1420จุด การรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของผู้นำศรษฐกิจโลกยังคงอ่อนแอกว่าคาด นำโดย ยอดขายบ้านใหม่ของสหรัฐฯ เดือน มี.ค. -1.5% m-m จาก เดือน กพ. ที่ +2.0%y-y และแย่กว่าคาดที่ +1.6% รวมถึงดัชนี Ifo Business ของเยอรมนี คงที่ที่ระดับเดิม ที่ 106.6 แต่แย่กว่าคาดที่ 107.1 จุด บ่งชี้ถึงแนวโน้มเศรษฐกิจของประเทศในกลุ่ม DM ยังคงฟื้นตัวช้า ส่งผลให้ตลาดยังให้น้ำหนักการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FED จะถูกชะลออกไปต่อเนื่อง กดดัน Dollar Index อ่อนค่า ซึ่งถือเป็น sentiment เชิงบวกต่อการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภณภัณฑ์ นำโดยราคาน้ำตาลโลก +2.7% สู่ระดับ 15.89 เซนต์ต่อปอนด์(+BRR, KSL), ราคา Cotton +2.68%(+IVL), ราคาถั่วเหลือง +1.3%(+TVO) รวมถึงดัชนีค่าระวางเรือ ทียังคงฟื้นต่อเนื่อง 25 ใน 26 วันทำการล่าสุด(+TTA, PSL) เป็นแรงหนุนหุ้นที่เกียวข้องกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์น่าจะตอบรับเชิงบวก
ส่วนปัจจัยในระยะสั้นที่ยังคงต้องติดตามในสัปดาห์นี้ คือ 1) การประชุม FOMC 26-27 เม.ย. รอบนี้ทั้ง Nomura และ Consensus คาด FED จะคงดอกเบี้ยที่ระดับเดิมต่อไป หลังภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯยังคงฟื้นตัวต่ำคาด 2) การประชุม BOJ 27-28 เม.ย. ภาพรวม consensus คาด BOJ จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ที่ -0.1% และ วงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ที่ 80 ล้านล้านเยนต่อไป แต่อย่างไรก็ดี Nomura Research & Nomura Securities ให้โอกาสการปรับเพิ่มวงเงินสู่ระดับ 95 ฿ 100 ล้านล้านเยน และ 20% ให้โอกาสการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลงสู่ระดับ -0.2% จึงอาจเป็น positive surprise ในช่วงถัดไปได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : แนวโน้ม Dollar Index ยังอ่อนค่าลงต่อเนื่อง ล่สุด -0.3% สู่ 94.76 จุด หุนุนหุ้นกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ยังเป็น Theme เด่น แนะนำสะสม กลุ่มน้ำมัน (PTTEP, PTT), น้ำตาล +2.7% สู่ 15.89 (BRR, KSL), Cotton +2.7% (IVL) และกลุ่มเดินเรือ (TTA, PSL) ผสานหุ้นที่คาดกำไร 1Q16 เด่น ล่าสุด CNS Previews งบ 1Q16 KAMART คาดกำไรสุทธิ 1Q16F โดดเด่นที่ระดับ 61.7 ล้านบาท (+49%y-y , -6% q-q ) จากรายได้ที่เร่งตัวขึ้นเป็นขั้นบันได้ต่อเนื่องในช่วง 3 เดือนแรกของปี สูงสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 326.1 ล้านบาท (+10%y-y, +8%q-q) ขณะที่ยังรักษาความสามารถในการทำกำไรไว้ได้ในระดับสูง โดยคาดอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) จะอยู่ที่ระดับ 55% และอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) ที่ 18.9% ผสานกลุ่มที่คาดกำไร 1Q16 จะออกมาโดดเด่นอื่นๆ (XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, SCC, AAV, WORK, ROBINS) และ กลุ่มปันผลเด่น (RML) สำหรับนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น Portfolio Top picks APR 2016: ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTTEP, BRR, TTA*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน เม.ย. 2016 คาดจิตวิทยาบวกจากสภาพคล่องส่วนเกินยังหนุน SET ขึ้นแตะ 1453/1475จุด โดยหุ้น Big Cap น่าจะนำตลาดต่อ เน้นกลุ่มที่เป็นเป้าหมายของ Fund Flow พร้อมทั้งมีอัตราปันผลระดับสูง ได้แก่ BBL, LH, SCC, TCAP รวมถึง Themeเด่น นำกระแส Theme Inflation Hedge(PTTEP, PTT, BRR, CPF), Theme Summer Play(ICHI, CBG), กระแสการเปิดตัว IPHONE SE + รัฐฯ เร่ง 4G เดินหน้า(COM7, JMART) และกลุ่มการลงทุนภาครัฐฯ CK, PYLON รวมไปถึงกลุ่มปันผลสูง Mid-Small Cap JMART, AIT, RML SC, BJCHI และ Earning Play 1Q16 ERW, KAMART, PLANB, TPCH สำหรับ Portfolio Top picks APR 2016 ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP97*): Support 72.0/70.0 Resistance 75.5/78.0
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 97 บาท อิงตาม Nomura PER16F 21.6x
Catalyst : ราคาน้ำมันปรับตัวลง 2.5% ที่ 42.64 ดอลลาร์/บาร์เรล อย่างไรก็ตาม ราคาสินค้าโภคภัณฑ์น่าจะได้แรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์ที่มีแนวโน้มอ่อนค่าลง จาก Nomura คาด FOMC ไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นในการประชุมวันที่
BRR (TP15.6*): Support 12.9/12.6 Resistance 13.4/14.0
Theme: Complete Utilization of Sugar
Earning outlook: คาดผลประกอบการพลิกเป็นกำไรใน 1Q16F และเติบโตแข็งแกร่งเด่นขึ้นต่อเนื่องในช่วง 2Q16F จากราคาน้ำตาลยืนเหนือ 15 เซนต์/ปอนด์เต็มไตรมาส
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 15.60 บาท Upside 19.1% โดยคาด EPS growth ในปี 16F เติบโตกว่า 81.9% y-y และเติบโตต่อเนื่องสามปีข้างหน้าเฉลี่ย (16F-18F) กว่า 55.2%
Catalyst: ราคาน้ำตาลปรับตัวขึ้นที่ 15.89 เซนต์/ปอนด์ +2.71% หนุนผลประกอบการแข็งแกร่งช่วง 2Q16F ผสานคาดผลประกอบการ BRR พลิกเป็นกำไรใน 1Q16F จากการบันทึกโรงไฟฟ้าชีวมวลเต็มไตรมาสทั้ง 2 โรง
TTA (Trading Buy): Support 9.2/8.9 Resistance 10.0/10.5
Theme: Bottom-Play
Earning Outlook : คาดบริษัทพลิกจากขาดทุนเป็นกำไรในปี 16F สู่ระดับ 483.7 ลบ. จากฐานรายได้เติบโตที่ 2.29 หมื่นลบ. เติบโตราว 7% y-y
Valuation: ปัจจุบันซื้อ-ขายที่ระดับ PBV16F เพียง 0.6x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว PBV ที่ 0.8x
Catalyst : ดัชนี BDI หรือค่าระวางเรือปรับตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดในเดือนก.พ.59 (ต่ำสุด 297 จุด) มากถึง 132% แตะระดับ 690 จุด หนุนผู้ประกอบการเรือกอง TTA PSL เด่น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
