- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 22 April 2016 22:30
- Hits: 1142
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
BIG CAP ย่อสร้างฐาน รอตั้งรับหุ้นน้ำมัน PTTEP, PTT ขณะที่กลุ่ม Mid-Small Caps จะ Outperform วันนี้ แนะนำ PSTC, ERW, SC
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1848 ลบ, Long Future 6215, ซื้อ Bond 2414 ลบ
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -2.26% สู่ $43.18/bbl ขณะที่เช้านี้รีบาวน์กลับมาสู่ 43.71
(*) Ex Factor: ECB คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับต่ำต่อไป
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.17 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Int Factor: Consensusคาดกำไร 1Q16 BANKที่ 4.83 หมื่นลบ +11.1%q-q,-7.7%y-y
(-) Int Factor: BBL และ KBANK ปรับลดดอกเบี้ย MRR -0.25% คาดกดดันต่อภาพกำไร
SET PER 16F: CNS 15.26x (EPS 93.25) vs Cons.15.17x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PSTC, ERW, SC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อสั้น ในกรอบแนวรับ 1412/1407 จุด และแนวต้าน 1432/1437จุด ผลประชุม ECB วานนี้ มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ +0% ต่อไป รวมถึงคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ -0.4% และคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ +0.25% พร้อมทั้งคงวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ และระยะเวลาของ QE ตามที่ Nomura และ Consensus คาด เพื่อรอประเมินประสิทธิภาพของโครงการ TRTRO II (ECB ปล่อยกู้ให้ธนาคารพาณิชย์อัตราดอกเบี้ยต่ำ) และ CSPP (อนุญาตเข้าซื้อ corporate bond) ที่จะเริ่มขึ้นในเดือนมิ.ย.นี้ โดย ECB คาดแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อยูโรโซนจะยังคงติดลบต่อเนื่อง (Nomura คาดอัตราเงินเฟ้อที่ระดับ -0.1% ในเดือนเม.ย16 ก่อนที่จะฟื้นตัวกลับมาบวกในช่วง 2H16) สอดคล้องกับ Nomura ที่ให้โอกาส ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเพิ่มเติมสู่ -0.5% และขยายระยะเวลา QE
อย่างเร็วที่สุดในการประชุมเดือนก.ย.16นี้ ถือเป็นปัจจัยบวกต่อภาพรวมสินทรัพย์เสี่ยงโลกในช่วงถัดไป ส่วนทางด้านราคาสินค้าโภคภัณฑ์วานนี้มีการย่อสั้น หลัง Dollar Index กลับมาแข็งค่าเล็กน้อย ตอบรับข้อมูลผู้ขอรับสวาดิการการว่างงานสหรัฐฯที่ดีกว่าคาด กดน้ำมันดิบวานนี้ลดลงราว -2.26% สุ่ 43.18 เหรียญต่อบาร์เรล แต่อย่างไรก็ดีราคาน้ำมันยังอยู่ในแนวโน้มฟื้นตัวจากความคาดหวัง Supply จะถูกตรึงในการหารือของที่ประชุม OPEC ที่อาจมีขึ้นในเดือน พ.ค. นี้ และเช้านี้ 8.30น. น้ำมัน WTI รีบาวด์สู่ 43.71เหรียญต่อบาร์เรล +1.35% จึงยังคงแนะนำตั้งรับหุ้นน้ำมัน ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ BBL และ KBANK ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ย MRR ลง -0.25% มีผล 25 เม.ย. นี้ หลังจากประกาศลด MLR ลง -0.25% ในช่วงก่อนหน้า เป็นแรงกดดันสั้นๆ ต่อ BANK วันนี้ ส่วนปัจจัยที่น่าติดตามวันนี้ คือการรายงานดัชนี PMI ภาคการผลิต เดือน เม.ย. ของประเทศสำคัญหลายประเทศ นำโดย PMI ยูโรโซน คาด 51.9 จาก 51.6, PMI เยอรมนี คาด 51 จาก 50.7, PMI ฝรั่งเศส คาด 49.9 จาก 49.6 และ PMI US คาด 52 จาก 51.5 จุด ซึ่งกรณีตัวเลขของ PMI ยุโรปฟื้นตัวตามคาดจะหนุนตลาดหุ้นเอเซียภาคบ่าย
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : BANK ลด MRR คาดกดดัน SET ช่วงแรก กลยุท์ยังเน้นตั้งรับเป็นหลัก(SCB, KTB เด่นระยะสั้น) ส่วนหุ้นน้ำมันยังนำตลาด แนะนำย่อสะสม PTTEP, PTT, PTTGC จากภาพกลุ่ม BIG CAP ที่น่าจะพักฐานวันนี้ ทำให้ Mid-Small Caps จะเด่นกว่า แนะนำ 1) กลุ่มพลังงานทางเลือก (PSTC([email protected]) เด่นสุดหลังจับสลากได้ 10 MW (คาดเพิ่มราคาเป้าหมาย 0.092 บาทหรือ +14.6%), GUNKUL(TP@THB26) จับได้ 5 MW (เบื้องต้นคาดราคาเป้าหมาย เพิ่มขึ้น 0.113 บาทหรือ +0.43%),) 2) กลุ่มคาดกำไร 1Q16 เด่น (ERW, SC, SAWAD, MTLS, SCC, AAV, WORK, ROBINS, XO) 3) หุ้นปันผลเด่น (RML) ส่วนสำหรับนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น Portfolio Top picks APR 2016: ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PSTC, ERW, SC*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน เม.ย. 2016 คาดจิตวิทยาบวกจากสภาพคล่องส่วนเกินยังหนุน SET ขึ้นแตะ 1453/1475จุด โดยหุ้น Big Cap น่าจะนำตลาดต่อ เน้นกลุ่มที่เป็นเป้าหมายของ Fund Flow พร้อมทั้งมีอัตราปันผลระดับสูง ได้แก่ BBL, LH, SCC, TCAP รวมถึง Themeเด่น นำกระแส Theme Inflation Hedge(PTTEP, PTT, BRR, CPF), Theme Summer Play(ICHI, CBG), กระแสการเปิดตัว IPHONE SE + รัฐฯ เร่ง 4G เดินหน้า(COM7, JMART) และกลุ่มการลงทุนภาครัฐฯ CK, PYLON รวมไปถึงกลุ่มปันผลสูง Mid-Small Cap JMART, AIT, RML SC, BJCHI และ Earning Play 1Q16 ERW, KAMART, PLANB, TPCH สำหรับ Portfolio Top picks APR 2016 ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML
Investment Theme:
2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PSTC (TP0.64*): Support 0.48/0.45 Resistance 0.55/0.60
??Theme: Bottom-Play
??Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี2016F ที่ระดับ 79.9 ลบ. เติบโต 315% y-y จากการจ่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์เพิ่มอีก 6.5 MW (2015 COD แล้ว 5.2 MW) รวม 11.7 MW
??Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 0.63 บาท (Upside 28.5%) ก่อน PER จะลดสู่ระดับ 13.55x ในปี 2018F
??Catalyst : PSTC ชนะการจับสลาก Solar สหกรณ์ 10 MW (เบื้องต้นคาดเพิ่มราคาเป้าหมาย 0.092บาทต่อหุ้นหรือ +14.6%) ผสานเข้าประมูลพลังงานชีวมวลภาคใต้ 36 MW ต่อเนื่องในช่วงเดือนมิ.ย.16
ERW (TP5.9*): Support 4.42/4.34 Resistance 4.58/4.68
Theme: Earnings Momentum
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 1Q16F เติบโต q-q, y-y จากช่วง High Season ผสานสัญญาณการฟื้นตัวของโรงแรมที่ภูเก็ตและ Grand Hyatt ที่เป็นตัวกดดันผลประกอบการในช่วง 4Q15
Valuation : ราคาหุ้นยังคง Laggard สวนทางกับแนวโน้มผลประกอบการขาขึ้น Upside สูง 31.7%
Catalyst : แนวโน้มผลประกอบการ 1Q16F สดใสต่อเนื่องถึง 2Q16F รับอานิสงส์มาตรการลดหย่อนภาษีการบริโภค-ท่องเที่ยวในช่วงสงกรานต์ (9-17 เม.ย.) ผลักดันนักท่องเที่ยวในประเทศ หนุนผลประกอบการ ERW เด่น
SC (TP4.1*): Support 3.3/3.26 Resistance 3.42/3.5
Theme: Earnings Momentum
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่อง 1Q16F +188% y-y ที่ 460 ลบ.จาก Core Operation ที่มาจาก Condo เป็นหลัก ขณะที่คาด GPM อยู่ในระดับสูง และ SG&A มีแนวโน้มลดลง โดยรวมคาดกำไร 2016F ที่ระดับ 1.93 พันลบ. (+1.8%y-y)
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER16F ต่ำที่สุดในกลุ่มเพียง 7x สวนทางแนวโน้มผลประกอบการขาขึ้น Upside สูง 22%
Catalyst : แนวโน้มกำไร 1Q16F ดีกว่า Consensus คาด +188%y-y ต่อเนื่องถึง 2Q16F อีก +9%q-q จาก Backlog รอโอนจำนวนมากขณะที่แนวโน้ม GPM ยังเป็นขาขึ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
