- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 21 April 2016 23:20
- Hits: 2412
บล.เอเชีย เวลท์ : Daily Market Outlook
ราคาน้ำมัน และตัวเลขเศรษฐกิจจีน หนุนตลาด
คาดหุ้นไทยปรับตัวขึ้นวันนี้ หนุนโดยการที่หุ้นสหรัฐปิดใกล้ทำสถิติสูงสุด ตัวเลขข้อมูลที่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจจีนขยายตัวดีขึ้นอีก และราคาน้ำมันที่พุ่งแรงจากความหวังว่า ในที่สุดแล้วผู้ผลิตน้ำมันจะตกลงกันได้ในการควบคุมการผลิต อย่างไรก็ตามคาดว่าตลาดจะไปไม่ได้ไกลก่อนการประชุมธนาคารกลางหลัก ทั้ง 3 ของโลก ปัจจัยภายในประเทศส่วนใหญ่เป็นบวกวันนี้ไม่ว่าจะเป็น เขตเศรษฐกิจพิเศษใหม่ที่จะจัดตั้งขึ้นใน 3 จังหวัดภาคตะวันออก ยอดผลิตรถยนต์ที่พุ่งสูงขึ้นในเดือนมีนาคม และข่าวการที่จะมีผู้ไม่เข้าข่ายต้องเสียภาษีบุคคลธรรมดา ภายใต้โครงสร้างภาษีใหม่ถึง 1 ล้านคน ซึ่งหมายถึงอำนาจซื้อของประชาชนที่จะเพิ่มขึ้นในปี 2017
หุ้นเด่นวันนี้ : TASCO (Bt26; NR, Bloomberg TP Bt37)
TASCO ณ ราคา 26 บาท น่าสนใจ เราเลือก TASCO เป็น Top Pick วันนี้ จากกระแสเรื่องโครงสร้างพื้นฐานในระดับภูมิภาค รวมถึงการเป็นหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันมีทิศทางเป็นขาลง TASCO เป็นผู้ใช้น้ำมันดิบคุณภาพต่ำ เป็นต้นทุนหลักการผลิตยางมะตอย (Asphalt) ทำสัญญาซื้อน้ำมันดิบเกรดต่ำจากผู้ประกอบการในเวเนซูเอลาด้วยราคาที่มีส่วนลดอย่างมากจากราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ซึ่งหลังจากราคาน้ำมันพ้นสุดต่ำสุดในไตรมาส 1/59 ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวขึ้นมา 16%YTD แต่ราคาหุ้นของ TASCO ปรับตัวลง 36% YTD ซึ่งเราคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบในช่วง 1H59 จะยืนในระดับที่ต่ำกว่า 50 เหรียญฯ ต่อบาร์เรล อีกทั้งภาพรวมของน้ำมันยังมีทิศทางเป็นขาลง จึงน่าจะยังเป็นผลบวกต่อ ผลประกอบการของ TASCO ปี 2558 มีกำไรสุทธิ 5.1 พันล้านบาท EPS ที่ 3.25 บาท ก้าวกระโดด 317% YoY และตามคาดการณ์ของ Bloomberg กำไรสุทธิปี 2559 เท่ากับ 4.5 พันล้านบาท หรือ 2.87 บาทต่อหุ้น แม้กำไรลด แต่ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบเรื่องนี้มากพอแล้ว ทำให้ราคาหุ้นปัจจุบันถูก มี P/E เพียง 9.05 เท่า นอกจากนี้ เรามองเห็นโอกาสทางธุรกิจอีกมากหลังจากที่บริษัทเข้าซื้อกิจการขายยางมะตอยและเรือขนส่งอีก 5 แห่ง ในไทย เวียดนาม อินโดนีเซีย และสิงคโปร์ ซึ่งความต้องการใช้ยางมะตอยในเวียดนาม และอินโดนีเซีย ขณะนี้สูงสุดในภูมิภาคอาเซียน นอกจากนี้มองว่า TASCO อาจจะได้ประโยชน์จากการปรับโครงสร้างภาษีเงินได้นิติบุคคล ที่รัฐบาลไทยออกมาตรการว่า หากเป็นบริษัทที่มีสาขา และกิจการในต่างประเทศ มีการตั้งสำนักงานใหญ่ในประเทศไทย ทำธุรกรรมทางการเงินผ่านสำนักงานใหญ่ ภาษีเงินได้ที่เคยเสียในระดับ 20% จะลดให้เหลือเพียง 10% ถือเป็นปัจจัยบวกที่น่าจะเกิดขึ้นในเร็วนี้ มุมมองทางด้านเทคนิค Price Pattern ของ TASCO กลับมามีความแข็งแกร่งครั้งใหม่จากการกลับมาเกิด Daily Buy Signal ครั้งใหม่ ซึ่งทำให้ Price Pattern ของ TASCO เกิดทั้ง Daily, Weekly, & Monthly Buy Signal ซึ่งบ่งบอกว่า TASCO ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น (Uptrend) ทั้งนี้เมื่อพิจารณา Price Pattern ของ TASCO คาดว่ามีเป้าหมายแรกอยู่ที่ 27.25 บาท และมีเป้าหมายเบื้องต้นอยู่ที่ 30.25 บาท โดยมีจุด Stop Loss ในรอบนี้อยู่ที่ 24.10 บาท (Resistance: 26.25, 26.50, 27.00; Support: 25.75, 25.50, 25.00)
ปัจจัยสำคัญ
ประเด็นในประเทศ :
ตั้งเขตเศรษฐกิจพิเศษเพิ่มในสามจังหวัดตะวันออก รัฐบาลเตรียมตั้งเขตเศรษฐกิจพิเศษครอบคลุม 3 จังหวัดภาคตะวันออก โดยจะเรียกเขตนี้ว่าโครงการระเบียงเศรษฐกิจภาคตะวันออก ครอบคลุมพื้นที่ 2.6 หมื่นไร่ที่เป็นของการนิคมและนิคมอุตสาหกรรมของภาคเอกชนในชลบุรี ระยองและฉะเชิงเทรา (Bangkok Post)
ยอดผลิตรถเพิ่มใน มี.ค. แต่ยอดขายยังไม่ฟื้น กลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์ ของ ส.อ.ท.ได้รายงานว่ายอดผลิตรถยนต์แตะจุดสูงสุดรอบ 30 เดือนใน มี.ค. ที่ 192,811 คัน เพิ่มขึ้น 8.19% เทียบปีก่อน โดยเพิ่มขึ้นทุกส่วน แต่ยอดขายในประเทศกลับลดลง 2.3% เทียบปีก่อนสู่ระดับ 72,404 คัน ขณะที่การส่งออกร่วง 14.33% เทียบปีก่อนเหลือ 109,334 คัน ส.อ.ท. ได้คาดการณ์ยอดขายภายในประเทศเหลือ 7.5-7.8 แสนคันปีนี้ ลดลงราว 2.5%-6.2% ปีนี้ เป็นปีที่ 4 ที่ยอดลดลงแต่น่าจะมีการฟื้นตัวในครึ่งหลังของปีนี้ตามยอดผลิตรถที่เพิ่มขึ้นใน มี.ค. ขณะเดียวกับ ส.อ.ท. คาดว่าการส่งออกรถยนต์จะเติบโตคงที่จากอุปสงค์ต่างประเทศยกเว้นเอเชีย โอเชียเนีย ยังคงชะลอตัว (Bangkok Post)
ประมาณหนึ่งล้านคน จะได้รับการเว้นภาษี จากข้อมูลของกรมสรรพสามิต คาดว่าจะมีผู้เสียภาษีบุคคลธรรมดาเพิ่มขึ้นอีกหนึ่งล้านคนที่จะได้รับการยกเว้นหลังจากเพดานภาษีและข้อลดหย่อนภาษีต่างๆ ถูกปรับเพิ่มขึ้น ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อผู้มีรายได้น้อยถึงปานกลางเป็นส่วนใหญ่ ภาครัฐได้คาดการณ์ว่าจะสูญเสียรายได้ภาษีจำนวน 3.2 หมื่นลบ.จากการปรับโครงสร้างภาษีบุคคลธรรมดาครั้งนี้ (Bangkok Post)
BANPU (18.80 บ.) แจ้งการลงทุนในกองทุนที่ในสัดส่วน 29.4% ในสินทรัพย์ Chaffee Corners Joint Exploration Agreement (JEA) ที่มีแหล่งผลิต Shale gas ทางตะวันออกเฉียงเหนือของแหล่ง Marcellus Shale ในมลรัฐเพนซิลเวเนีย สหรัฐอเมริกา มูลค่าการลงทุน 112 ล้านดอลลาร์ฯ ปริมาณสำรองก๊าซฯ ที่พิสูจน์แล้วตามสัดส่วนการถือหุ้นจะอยู่ที่ 156 พันล้านลูกบาศก์ฟุต ด้วยกำลังการผลิตในปัจจุบันที่ 21 ล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน ซึ่งปัจจุบันป้อนให้แก่ตลาดในประเทศทั้งหมดโดยใช้ในการผลิตไฟฟ้าเป็นส่วนใหญ่ (SET) ความเห็น: ประเด็นดังกล่าวนับเป็นการปรับกลยุทธ์ทางธุรกิจของ BANPU เพื่อลดการพึ่งพิงธุรกิจถ่านหินซึ่งเป็นธุรกิจหลักดั้งเดิม แม้เรามองว่าการลงทุนดังกล่าวมีความเสี่ยงต่ำเนื่องจากเป็นแหลงที่ผลิตแล้ว มีตลาดรองรับ และต้นทุนค่าขนส่งต่ำ รวมถึงสามารถรับรู้รายได้ในทันที แต่เราคาดหวังผลตอบแทนจากการลงทุนในระดับต่ำเนื่องจากต้นทุนการเข้าซื้อที่ค่อนข้างแพง ประกอบกับแรงกดดันจากภาวะอุปทานส่วนเกินของ Shale gas ในสหรัฐฯ
THAI (14.80 บ.) ได้ถูกตั้งเป้าหมายกำไรจากการดำเนินงานในปีนี้อยู่ที่ 1.2 หมื่นลบ. และคาดการณ์กำไรสุทธิอยู่ที่ 2 พันลบ. ดีขึ้นจากขาดทุนที่ 1.3 หมื่นลบ. ในปีก่อน กล่าวโดย นายออมสิน ชีวะพฤกษ์ รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงคมนาคม รายได้เป้าหมายของสายการบินในปีนี้อยู่ที่ 1.94 แสนลบ. เพิ่มขึ้น 7% YoY ทั้งนี้ THAI ได้รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกแก่คณะกรรมการนโยบายรัฐวิสาหกิจแล้วโดยมีรายได้อยู่ที่ 4.9 หมื่นลบ. และมีอัตราบรรทุกผู้โดยสารอยู่ที่ 77.9% ในไตรมาส 1/59 (Bangkok Post)
ต่างประเทศ
ตลาดพันธบัตรสหรัฐทรงตัวเมื่อวันพุธ โดยอัตราผลตอบแทนอยู่ในกรอบแคบ ๆ เนื่องจากไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่มีกำหนดประกาศในสัปดาห์นี้และนักลงทุนรอผลการประชุมเฟดในสัปดาห์หน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงอายุ 10 ปีลดลงอยู่ที่ 1.77% จาก 1.78% จากเมื่อวันอังคาร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ระหว่าง 1.81%-1.69% นับแต่ต้นเดือนเม.ย. (Reuters)
ดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้นเทียบกับเงินยูโรเมื่อวันพุธ จากความกังวลว่าความเห็นจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่จะประกาศในวันพฤหัสจะส่งผลลบต่อเงินยูโร ส่วนสกุลเงินอื่น ๆ ที่เกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงมากกว่านั้นยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนจากความรู้สึกผ่อนคลายมากขึ้นเกี่ยวกับเศรษฐกิจจีน เงินยูโรอ่อนค่าลงจากระดับสูงสุดในรอบ 1 สัปดาห์เทียบกับดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 1.1386 ดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงต้นของการซื้อขายและล่าสุดปิดลดลง 0.28% อยู่ที่ 1.1324 ดอลลาร์สหรัฐก่อนการประชุม ECB ในวันนี้ (Reuters)
การประชุมของธนาคารกลางใหญ่ 3 แห่งใกล้มาถึง ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จัดการประชุมในวันนี้ ส่วนธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟดจะจัดการประชุมนโยบายในวันที่ 26-27 เม.ย. ส่วนธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีการประชุมในวันที่ 28 เม.ย. คาดว่า ECB จะไม่เปลี่ยนแปลงมาตรการเชิงรุกที่ได้ประกาศไปเมื่อเดือนก่อน เป็นที่ชัดเจนว่าทางการญี่ปุ่นไม่พอใจกับเงินเยนที่แข็งค่าและมีการเจรจาว่าให้ BOJ อ่อนค่าเงินเยน ส่วนเฟดนั้น คาดว่าจะไม่มีการดำเนินการอย่างใดแต่นักลงทุนต้องการทราบถึงน้ำหนักของแถลงการณ์ว่าเฟดต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิ.ย. หรือไม่ (Reuters)
สหรัฐ :
ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นเมื่อวันพุธ โดยปิดต่ำกว่า 2% ของราคาปิดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เนื่องจากราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นได้เพิ่มอารมณ์ที่เป็นบวกซึ่งจุดประกายโดยรายงานผลประกอบการที่ดีของหลายบริษัท เนื่องจากการปรับตัวขึ้นของตลาดจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นและแนวโน้มสดใสของผลการประกอบการของบริษัทจดทะเบียน ดัชนี S&P500 เทรดกันอยู่ที่ประมาณ 17.8 เท่าของประมาณการกำไรสุทธิบริษัทจดทะเบียน ซึ่งเป็นระดับแพงที่สุดนับแต่ปี 2004 จากข้อมูลของ Thomson Reuters Datastream (Reuters)
ยอดขายบ้านมือสองในสหรัฐเพิ่มขึ้นเกินคาดในเดือนมี.ค. บ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงดีอยู่แม้จะมีสัญญาณว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจอาจชะลอตัวในไตรมาส 1/59 สมาคมนายหน้าอสังหาริมทรัพย์แห่งชาติของสหรัฐ (NAR) รายงานว่ายอดขายบ้านมือสองเพิ่มขึ้น 5.1% อยู่ที่ 5.33 ล้านยูนิตต่อปีในเดือนก่อน ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ก่อนหน้าว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น 3.5% อยู่ที่ 5.30 ล้านยูนิตต่อปี (Reuters)
ประมาณการจีดีพีสหรัฐในไตรมาส 1/59 ในปัจจุบันต่ำลงอยู่ที่ 0.2% ต่อปี ทั้งนี้ เศรษฐกิจขยายตัวในอัตรา 1.4% ในไตรมาส 4/58 (Reuters)
ยุโรป :
ตลาดหุ้นยุโรปเมื่อวันพุธปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง จากแรงหนุนของราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงท้ายตลาด รวมไปถึงหุ้นกลุ่มธนาคารที่ปรับตัวสูงขึ้น (Reuters)
คาดที่ประชุมนโยบาย ECB วันนี้จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระดับต่ำไว้เช่นเดิม อย่างไรก็ตาม Mario Draghi น่าจะโน้มน้าวในการใช้มาตรการผ่อนคลายทางการเงินในระดับเข้มข้น (Reuters)
เอเชีย :
บริษัทญี่ปุ่นส่วนใหญ่คาดจะสามารถรักษาผลกำไรจากการดำเนินงานหรือปรับตัวดีขึ้นได้เล็กน้อย สำหรับงบปีนี้ อ้างอิงจากผลสำรวจของรอยเตอร์ โดยไม่คำนึงถึงการแข็งค่าของเงินเยนอย่างรวดเร็ว การใช้จ่ายของผู้บริโภคและการลงทุนทางธุรกิจถูกคาดการณ์ว่าจะเริ่มฟื้นตัวดีขึ้น (Reuters)
S&P ยืนยันเรทติ้งของญี่ปุ่นที่ A+/A-1 ด้วยมุมมองคงที่ จากงบดุลภายนอกที่แข็งแกร่งข่วยสนับสนุนเรทติ้งเรื่องความเสี่ยงของภาครัฐ ประเทศญี่ปุ่นที่มีภาระการคลังที่ยังอ่อนแอยังเป็นจุดอ่อนสำคัญของการให้เรทติ้ง สำหรับมุมมองคงที่เป็นการสะท้อนการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นที่ 2% และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยติดลบจะชลอการเพิ่มขึ้นของภาระหนี้สาธารณะ (Reuters)
PBOC รายงานยอดสินเชื่อในตลาดที่อยู่อาศัยจีน ณ สิ้นเดือน มี.ค. ขยายตัว 22.2% จากปีก่อนหน้ามาอยู่ที่ 22.51 ล้านล้านหยวน (3.48 ล้านล้านดอลลาร์ฯ) ขณะที่ก่อนหน้านี้มีรายงานออกมาว่าการลงทุนในภาคอสังหาฯ ขยายตัวอย่างรวดเร็ว 6.2% ในช่วง 1Q16 (Reuters)
ราคาเหล็กล่วงหน้าในจีนปรับตัวสูงขึ้นเป็นวันที่ 3 ในวันพุธ หลังจากที่ผู้ค้าเหล็กเริ่มกลับมาเก็บสต็อกมากขึ้นเนื่องจากคาดว่าความต้องการใช้จะกลับมาสูงขึ้นอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ทั้งนี้ราคาเหล็กในตลาดจรได้ปรับตัวสูงขึ้นเช่นเดียวกัน (Reuters)
สินค้าโภคภัณฑ์ :
ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น 4% วันพุธ หลังสต็อกน้ำมันสหรัฐเพิ่มน้อยกว่าที่คาดกลบความกังวลจากการยุติประท้วงหยุดงานของคูเวต และการเก็งว่าผู้ผลิตน้ำมันหลักจะประชุมกันอีกครั้งเพื่อคุมการผลิต Brent ปรับขึ้น 1.77 ดอลลาร์ (+4.0%) ปิดที่ 45.80 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล หลังร่วงไปต่ำสุดที่ 42.81 ดอลลาร์ ราคาน้ำมันสหรัฐเพิ่มขึ้น 1.55 ดอลลาร์ (+3.8%) ปิดที่ 42.63 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล (Reuters)
US EIA ระบุสต็อกน้ำมันเพิ่ม 2.1 ล้านบาร์เรลสัปดาห์ที่แล้ว เทียบกับคาดการณ์ว่าจะเพิ่ม 2.4 ล้านบาร์เรลและตัวเลขกลุ่มอุตสาหกรรมของ American Petroleum Institute คาดว่าจะเพิ่ม 3.1 ล้านบาร์เรล (Reuters)
ราคาทองคงที่วันพุธ เพราะค่าดอลลาร์ที่ทรงตัว ราคาทองคำตลาดจรบวก 0.2% ปิดที่ 1,252.96 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังขึ้นไปจุดสูงสุดรอบสัปดาห์ที่ 1,258 ดอลลาร์ ราคาทองคำล่วงหน้า เม.ย. บวก 20 เซนต์ ปิดที่ 1,253.20 ดอลลาร์ต่อออนซ์ (Reuters)
Thailand Research Department
??Mr. Warut Siwasariyanon (No.17923) Tel: 02 680 5041
??Mr. Krit Suwanpibul (No.17968) Tel: 02 680 5090
??Mr. Narudon Rusme, CFA (No.29737) Tel: 02 680 5056
??Mr. Napat Siworapongpun (No.49234) Tel: 02 680 5094
??Ms. Sukanya Leelarwerachai (No.68790) Tel: 02 680 5331
