- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 12 April 2016 17:36
- Hits: 1737
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
แกว่งแคบก่อนหยุดยาวสงกรานต์ แนะ ENERG (PTTEP)รับราคาน้ำมันดิบฟื้น ผสานท่องเที่ยว (ERW) และหุ้นคาดกำไร1Q16 เด่น (XO)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +1.61% สู่ $40.36/bbl / Brent +2.12% สู่ $42.83/bbl
(+) Int Factor: วันนี้ รฟม. เตรียมเสนอบอร์ด อนุมัติรถไฟทางคู่ 2 เส้นทาง 1.37 แสนล้าน
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียยังคงแข็งค่า ตอบรับ Dollar Index ที่ยังคงมีแนวโน้มอ่อนค่า
(+) BDI : ค่าระวางเรือบวก 12 วันติด สู่ระดับ 555 จุด เป็น sentiment บวกต่อกลุ่มเดินเรือ
(+) Ex Factor: น้ำมันดิบแกว่งขึ้นก่อนการประชุมคงกำลังการผลิต 17 เม.ย. ที่กรุงโดฮา
(*) Int Factor: เข้าใกล้เทศกาลหยุดยาวสงกรานต์ คาดปริมาณการซื้อขายเบาบางลง
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.64 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2167 ลบ., Long Future 4594, ขาย Bond 3631 ลบ.
(-) Ex Factor: เริ่มเข้าสู่ช่วงการรายงานกำไรของบริษัทในสหรัฐ ซึ่งคาดอาจชะลอตัวลง
SET PER 16F: CNS 14.68x (EPS 93.25) vs Cons.14.64x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, ERW, XO
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1376/1382 จุด และแนวรับ 1364/1356 จุด เริ่มเข้าสู่การทยอยประกาศผลประกอบการช่วง 1Q16 ของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ โดยข้อมูลสถิติจาก Bloomberg consensus ประเมินเบื้องต้นคาดกำไรโดยรวมน่าจะหดตัวลงราว -10% โดย sector สำคัญที่คาดหดตัวลงมาก คือ US BANK (คาดลดลงกว่า -20%) เป็นปัจจัยอาจกดดันภาพรวมของตลาดหุ้นสหรัฐฯต่อเนื่อง สอดคล้องกับแนวโน้ม Dollar Index ที่ยังคงอ่อนค่า ล่าสุดสู่ระดับ 94 จุด อ่อนสุดในรอบ 6 เดือน บ่งชี้โอกาสที่ Fund Flow จะยังคงไหลเข้าสู่ตลาด Asia Emerging Market ที่คาดภาพรวมเศรษฐกิจกำลังมีแนวโน้มการฟื้นตัวที่ดีกว่า นอกจากนี้ แนวโน้มค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่า ยังคงเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติมต่อการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +1.61% สู่ 40.36 เหรียญต่อบาร์เรล (ปิดเหนือระดับ 40 เหรียญต่อบาร์เรล เป็นครั้งแรกในรอบ 3 สัปดาห์) ตอบรับแรงเก็งกำไรก่อนการประชุมระหว่างกลุ่ม OPEC และ Non-OPEC เพื่อคงกำลังการผลิตน้ำมันดิบ ในวันที่ 17 เม.ย. นี้ ที่กรุงโดฮา ประเทศการ์ตา คาดยังคงเป็นปัจจัยบวกกระตุ้นการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบโลกขยับขึ้นต่อได้ ถือเป็น sentiment เชิงบวกกลุ่ม ENERG นำตลาดฟื้นในช่วงถัดไป ส่วนปัจจัยอื่นๆ ที่แนะติดตามในวันนี้ ได้แก่ การเสนอโครงการ รถไฟทางคู่ 2 เส้นทาง (เด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ 7.7 หมื่นล้านบาท และ บ้านไผ่-นครพนม 6 หมื่นล้านบาท) เข้าสู่บอร์ด รฟท วันนี้ ซึ่งหากบอร์ด รฟท. อนุมัติก็จะเตรียมเสนอเข้า ครม. ในช่วงถัดไป สะท้อนถึงพัฒนาการเชิงบวกทางด้านโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่มีอย่างต่อเนื่อง หนุนการฟื้นตัวของการขยายตัวเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไป แต่อย่างไรก็ตามภาพตลาดวันนี้ ซึ่งถือเป็นวันทำการวันสุดท้ายก่อนเทศกาลสงกรานต์ที่มีวันหยุดยาวติดต่อกัน อาจจะส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายในวันนี้ค่อนข้างเบาบาง ทำให้ตลาดแกว่งตัวในกรอบแคบๆ
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : คาดตลาดแกว่งแคบก่อนหยุดยาวช่วงสงกรานต์ สำหรับ Big Caps ยังคงแนะสะสมกลุ่ม ENERG (PTTEP, PTT, PTTGC) รับอานิสงค์ราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นต่อเนื่อง (ล่าสุด WTI ปิดเหนือ 40 เหรียญต่อบาร์เรล เป็นครั้งแรกในรอบ 3 สัปดาห์) ผสานกลุ่ม Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัวเด่น นำโดย 1) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากนโยบายรัฐกระตุ้นเศรษฐกิจช่วงสงกรานต์ (ERW, MINT, AOT) 2) เก็งความคืบหน้าโครงสร้างพื้นฐาน วันนี้เตรียมเสนอ รถไฟทางคู่ 2 เส้น เข้าบอร์ด รฟท. (CK) 3) กลุ่มปันผลสูง (JMART Yield 5.1% XD 18 เมย DPS 0.47, RML Yield 4.5% XD 28 เมย DPS 0.055) และวันนี้ CNS Initiate Coverage หุ้น XO ประเมินมูลค่าพื้นฐาน 7.2 บาท/หุ้น (upside 22%) คาดกำไรสุทธิ 1Q16 แกร่งที่ 20.47 ลบ. (+116%q-q) แนะทยอยสะสม ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น Portfolio Top picks APR 2016: ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTTEP, ERW, XO*
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP97.0*): Support 68.5/66 Resistance 71/75
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 97 บาท อิงตาม Nomura PER16F 21.6x
Catalyst : ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นแรงสูงสุดในรอบ 4 เดือนที่ระดับ 40.36 ดอลลาร์/บาร์เรล +1.6% ก่อนการประชุมข้อตกลงของผุ้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ตรึงปริมาณการผลิตน้ำมันในวันที่ 17 เม.ย. 2016
ERW (TP5.9*): Support 4.44/4.4 Resistance 4.58/4.68
Theme: Earnings Momentum
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่อง 1Q16F เติบโต q-q, y-y จากช่วง High Season ผสานสัญญาณการฟื้นตัวของโรงแรมที่ภูเก็ตและ Grand Hyatt ที่เป็นตัวกดดันผลประกอบการในช่วง 4Q15
Valuation : ราคาหุ้นยังคง Laggard สวนทางกับแนวโน้มผลประกอบการขาขึ้น Upside สูง 31.1%
Catalyst : มาตรการลดหย่อนภาษีเงินได้ไม่เกิน 1.5 หมื่นบาท จากการบริโภค-ท่องเที่ยวในช่วงสงกรานต์ (9-17 เม.ย.) ผลักดันมีจำนวนนักท่องเที่ยวในประเทศเพิ่มขึ้น หนุนผลประกอบการ ERW เด่น
XO (TP7.2): Support 5.75/5.6 Resistance 6.2/6.35
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning outlook : คาดยอดขาย 2016F เติบโต 12.9%y-y ที่ระดับ 835 ลบ. จากการขยายกำลังการผลิตรับอุปสงค์ในตลาดโลกขยายตัว หนุนกำไรสุทธิเติบโต 5.5% y-y ที่ระดับ 90.6 ลบ. (ประมาณการ Fully Dilute)
Valuation : แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายก่อน XW อยู่ที่ 7.20 บาท /ราคาเป้าหมาย (Fully Dilute) อยู่ที่ 6.50 บาท (ขึ้น XW 3 พ.ค.16)
Catalyst : คาดโรงงานใหม่เริ่มเดินเครื่อง 3Q16 ผสานยอดขาย 1Q16F ฟื้นตัวเด่น +20%y-y, +12.4% q-q หนุนกำไร 1Q16F ที่ 20.5 ลบ. (+116%q-q)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
