- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 28 March 2016 16:44
- Hits: 970
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เก็งรัฐฯผลักดันการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน หนุนรับเหมาฯ-วัสดุก่อสร้างเด่น (CK, PYLON) ผสาน PTTEP ฟื้นรับน้ำมันดิบรีบาวน์
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: เก็งนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากภาครัฐ ในประชุม ครม.อังคารนี้
(+) US Econ: ดัชนี 4Q15GDP (ครั้งสุดท้าย) ที่ +1.4%q-q ดีกว่าเดิมที่ +1%
(+) Int Factor: สถิติสัปดาห์สุดท้ายของ ไตรมาส 1 SET บวกเฉลี่ย 0.95% โอกาส 71.43%
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ เช้านี้ WTI +0.76% สู่ $39.76/bbl / Brent +0.52% สู่ $40.65/bbl
(+) Oil: Bager Hughes รายงานจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบ US -15 แท่น ลงสู่ 372 แท่น
(+) TH Econ: ดัชนีส่งออกไทย ก.พ. ที่ +10.27% y-y สวน consensus ที่คาด -8.7%
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 129,769 สัญญา
(+) Ex Factor: ความคาดหวังเชิงบวกต่อนโยบายผ่อนคลายจากธนาคารกลางต่างๆ
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.79 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Ex Factor: ยังอยู่ในช่วงเทศกาลอีสเตอร์ ส่งผลตลาดหุ้นยุโรปบางแห่งยังคงปิดทำการ
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1768 ลบ., Short Future 1056, ขาย Bond 3630 ลบ.
SET PER 16F: CNS 13.80x (EPS 101) vs Cons.14.79x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: CK, PYLON, PTTEP
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้นจำกัด ในกรอบแนวต้าน 1402/1407จุด และแนวรับ 1384/1382จุด จากการรายงาน GDP 4Q15 ของสหรัฐฯ(ครั้งสุดท้าย) ในสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา พบว่าขยายตัว 1.4%q-q ดีกว่าที่ consensus คาดที่ 1.0%q-q เป็นแรงหนุน Dollar Index แข็งค่าสุดในรอบ 2สัปดาห์ที่ 96.361จุด โดยยังคงต้องติดตามดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯไปอีกระยะหนึ่ง ซึ่งจะเป็นตัวบ่งชี้ถึงโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงถัดไป ส่วนราคาน้ำมันดิบโลกส่งสัญญาณฟื้นตัวต่อ หลังการรายงานจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ของ Bager Hughes พบว่า ปรับตัวลดลงมากถึง 15 แท่น สู่ระดับ 372 แท่น จากสัปดาห์ก่อนที่ปรับเพิ่มขึ้น 1 แท่น เป็นการปรับลดลง 13 ใน 14 สัปดาห์ล่าสุด ทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบ 6 ปี ช่วยคลายความกังวลต่อภาวะอุปทานล้นตลาดจากสหรัฐฯ ผสานกับแรงเก็งกำไรก่อนการประชุมเพื่อตรึงกำลังการผลิตน้ำมันโลกระหว่างกลุ่ม OPEC และ Non-OPEC ในวันที่ 17 เม.ย. นี้ หนุนราคานำมันดิบสหรัฐฯเช้านี้ +0.76% สู่ระดับ 39.76 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนกลุ่ม ENERG พยุงดัชนี
ส่วนปัจจัยในประเทศ แนะติดตามการประชุม ครม. อังคารนี้ โดยคาดประเด็นที่จะพิจารณาได้แก่ 1) มาตรการลดหย่อนภาษีการกินเที่ยวในช่วงเทศกาลสงกรานต์ 2) มาตรการภาษีการบริจาคแก่สถานศึกษา 3) โครงสร้างภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา อาจจะเพิ่มการลดหย่อนค่าใช้จ่าย 4) เงินกองทุนหมูบ้าน รวมถึงแนะจับตาความคืบหน้าของโครงการรถไฟฟ้าสายสีต่างๆ (ชมพู,ส้ม,เหลือง) และรถไฟทางคู่อีก 4 เส้นทาง ดังนั้นโดยรวมคาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐฯ จะเป็นตัวช่วยหนุนการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวขึ้นในช่วงถัดไป นอกจากนี้ อีกปัจจัยที่ต้องติดตามตาม คือการเข้าสู่สัปดาห์สุดท้ายของไตรมาส 1 ซึ่งน่าจะหนุนแรงเก็งกำไรต่อโอกาสเกิด Window Dressing โดยหากพิจารณาจากข้อมูลเชิงสถิติในช่วง 7 ปีย้อนหลังพบว่า สัปดาห์สุดท้ายของไตรมาส 1 SET มักให้ผลตอบแทนเชิงบวกราว +0.95% ด้วยโอกาสสูงถึง 71.43% ซึ่งส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นในกลุ่ม BANK, COMM, PROP ถือเป็น Sentiment บวก หนุนตลาดหุ้นช่วงปลายเดือน มีนาคมนี้ แกว่งตัวขึ้นต่อได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : เก็งกำไรหุ้นเด่นรับอานิสงค์นโยบายรัฐฯ นำโดย 1) โครงการภาครัฐฯ เช่น รถไฟฟ้า ส้ม-ชมพู-เหลือง, รถไฟทางคู่ (CK, PYLON, SCC) 2) ลดหย่อนภาษีท่องเที่ยว&อาหาร (ERW, MINT, ROBINS) 3) กลุ่ม Soft Commodities ที่แนวโน้มกำไรฟื้นตัว (BRR, KSL, CPF, GFPT) 4) หุ้นที่คาดกำไรปี 2016 เติบโตเด่น (PLANB, ERW, CI, BCH, SPA) และ ส่วนกลุ่ม Big Caps เน้นย่อสะสม (SCC, BBL, SCB, PTT, PTTEP, ADVANC, DTAC, BDMS) ส่วนสำหรับนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น2Q15 Top Picks Theme : Bottom & Laggard Play : SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA และ Portfolio Top picks MAR 16 : DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: CK, PYLON, PTTEP*
Mid-Long Term Strategy : คาด มี.ค. 2016 หุ้น Big Cap ได้แรงหนุนจาก Fund Flow ที่ไหลเข้าเอเซียต่อเนื่อง หลังเศรษฐกิจ DM ชะลอตัวกว่า EM-ASIA ผสานสภาพคล่องโลกเพิ่มขึ้นจากนโยบายการเงินผ่อนคลาย หนุน SET สู่ต้าน 1378/1411จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาด คือ Big Cap Domestic & High Yield เช่น BBL, SCB, KTB, SCC ผสานหุ้นน้ำมันที่มีลักษณะเก็งกำไรระหว่างเดือนได้ PTT, PTTEP, PTTGC และให้เริ่มจับตา Mid-Small Cap ที่คาดจะเริ่ม Outperform ต่อเนื่อง นำโดย 1) กลุ่ม Module oil and gas (STPI, BJCHI) ลุ้นโครงการ LNG กลับมาเดินหน้าหลังน้ำมันฟื้น 2) Earning Momentum ปี 2016 เด่น (TPCH, ERW, CI) 3)กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว CK, BRR 4) High Yield BJCHI, QTC, SC, AP, CI, PS, QH
ส่วนหุ้น Dark Horse แนะนำ DTAC ในฐานะ Laggard Downside จำกัด และมีจิตวิทยาบวกหากธุรกิจ ICT พลิกมีผู้แข่งขันในกลุ่มเท่าเดิม สำหรับหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ เช่น TASCO, EPG หากน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร และ MEDIA(BEC) ที่กำไรมีแนวโน้มชะลอตัว สำหรับ Portfolio Top picks MAR 16: DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CK (TP30.6*): Support 24.2/24.0 Resistance 26/28.5
Theme: Infrastructure spending
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 16F โต 104% y-y ที่ 1.19 พันลบ. จากรายได้ก่อสร้างที่เร่งตัวขึ้น ผสานแนวโน้มเปิดประมูลงานเพิ่มกว่า 4 แสนลบ. หนุน Backlog เติบโตระยะยาว
Valuation : น่าสนใจจากระดับ PBV16F ปัจจุบัน 2.06x ต่ำกว่า Mean เฉลี่ย 2.17x Upside 22.4%
Catalyst : พรุ่งนี้ 29 มี.ค. 16 ครม.พิจารณาอนุมัติโครงการรถไฟฟ้าสีชมพู-เหลือง PPP Fast Track เป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มรับเหมาฯ
PYLON (TP13.0*): Support 10.3/10.0 Resistance 11.1/11.4
Theme: WISE – Infrastructure
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 16F แตะระดับ 254.3 ลบ. หรือเติบโต 26.1% y-y จากการปลดล็อคโครงสร้างพื้นฐาน โดยคาดว่ารถไฟฟ้าสายสีส้มจะเป็นโครงการแรกที่เริ่มก่อสร้างได้ในช่วง พ.ย.16
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 13.00 บาท ราคาปัจจุบันอิง P/E 16F ที่ 15.5x เท่า พร้อม Dividend yield 16F สูงที่ระดับ 5.1%
Catalyst : พรุ่งนี้ 29 มี.ค.16 ครม.พิจารณาอนุมัติโครงการรถไฟฟ้าสีส้ม และสีชมพู-เหลือง (PPP Fast Track) และตามกระบวนการจะเริ่มก่อสร้างได้ในระยะเวลา 6 เดือนหลังประมูลแล้วเสร็จ (ราวพ.ย.16)
PTTEP (TP97*): Support 66/62 Resistance 70/72
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 97 บาท อิงตาม Paper Nomura PER16F 21.6x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบ WTI ดีดตัวขึ้น +0.76% สู่ระดับ 39.76 เหรียญต่อบาร์เรล รับจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบ US ลดลง 15 แท่น สู่ 372 แท่น คลายความกังวลต่อภาวะอุปทานล้นตลาดจากสหรัฐฯ
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
