- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 25 March 2016 16:59
- Hits: 2047
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ตลาดสร้างฐานใหม่ หนุน Mid-Small Caps เด่น : เก็งโครงการรัฐ (CK), กระตุ้นท่องเที่ยว (ERW), กำไรเด่น (PLANB)
Nomura : Key Factors
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 130,825 สัญญา
(+) Ex Factor: ความคาดหวังเชิงบวกต่อนโยบายผ่อนคลายจากธนาคารกลางต่างๆ
(*) Ex Factor: เข้าช่วงเทศกาลอีสเตอร์ หลายตลาดหุ้นปิดทำการ
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.91 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 573 ลบ, Short Future 3438, ขาย Bond 5564 ลบ
(-) US Econ: ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน กพ. ที่ -2.8% จาก +4.7% ลดลงน้อยกว่าคาดที่ -3%
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.8% สู่ $39.46/bbl / Brent -0.07% สู่ $40.44/bbl
SET PER 16F: CNS 13.91x (EPS 101) vs Cons.14.91x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: CK, ERW, PLANB
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1412/1419จุด และแนวรับ 1396/1390จุด สัญญาณการฟื้นตัวระยะสั้นของค่าเงินดอลล่าร์ ขานรับมุมมองของ ประธาน FED หลายแห่งที่ ยังคงมุมมองต่อโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ ของ FED ในเร็วๆ นี้ เนื่องจากประเมินว่าภาพรวมเศรษฐกิจเริ่มเห็นสัญญาณค่อยๆฟื้นตัวขึ้น หนุน Dollar Index แข็งค่าต่อเนื่องเป็นวันที่ 6 ติดต่อกัน สู่ระดับ 96.2 จุด (ในเช้านี้) กลับมากดดันการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ต่างๆ ในระยะสั้น ทั้ง ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ที่วานนี้ย่อราว -0.8% ลงสู่ 39.46 เหรียญต่อบาร์เรล รวมถึงราคาน้ำตาลโลกที่ -5% ลงสู่ 15.87 เซนต์ต่อปอนด์
แต่อย่างไรก็ตาม หากกลับมาพิจารณาโอกาสจาก Bloomberg Consensus พบว่า ตลาดให้น้ำหนักการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ เดือน เม.ย.16, มิ.ย.16, ก.ค.16 เพียงแค่ 6%, 38%, 49.1เท่านั้น ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่ยังคงคาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจไม่เร่งตัวขึ้นมากนัก เป็นสัญญาณบวกต่อการฟื้นตัวของสินทรัพย์เสียงในระยะกลางต่อไป ส่วนปัจจัยในประเทศ วันนี้แนะติดตาม การรายงานดัชนีการส่งออกไทย เดือน ก.พ. โดย Nomura คาด ที่ -8%y-y ใกล้เคียง consensus ที่คาด -8.7% ซึ่งถือว่ายังคงติดลบต่อเนื่อง แต่อย่างไรก็ตามหากดัชนีการส่งออกไทยออกมาดีกว่าที่ consensus คาดจะถือเป็น Positive Surprise ต่อการฟื้นตัวของ SET Index ได้ ส่วนปัจจัยสัปดาห์หน้าแนะติดตามการนำนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ เข้า ครม. โดยคาดอาจจะมีการนำประเด็นการลดหย่อนค่าใช้จ่ายท่องเที่ยวและอาหารช่วงสงกรานต์ ซึ่งน่าจะส่งผลบวกต่อกลุ่ม โรงแรม และ ค้าปลีกแกว่งขึ้นได้ รวมถึงความคืบหน้าของโครงการโครงสร้างพื้นฐานต่างๆ ถือเป็นบวกต่อกลุ่มรับเหมา, วัสดุก่อสร้าง และ นิคมอุตสาหกรรม
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : แกว่งสร้างฐานเหนือ 1400จุด คาดหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเด่น จะ Outperform นำโดย 1) เก็งอานิสงค์นโยบายภาครัฐที่ลุ้นเข้าสัปดาห์หน้า : ลดหย่อนภาษีท่องเที่ยว&อาหาร (ERW, MINT, ROBINS), โครงการภาครัฐฯ เช่น รถไฟฟ้า ส้ม-ชมพู-เหลือง (CK, SCC, PYLON, WHA) 2) หุ้นที่คาดกำไรปี 2016 เติบโตเด่น (PLANB, ERW, CI, BCH, SPA) และ 3) กลุ่ม Soft Commodities ที่แนวโน้มกำไรฟื้นตัว BRR, KSL(วันนี้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 4.26บาท แต่คง Neutral ), CPF, GFPT ส่วนกลุ่ม Big Caps เน้นย่อสะสม (SCC, BBL, SCB, PTT, PTTEP, ADVANC, DTAC) ส่วนสำหรับนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น2Q15 Top Picks Theme : Bottom & Laggard Play : SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA และ Portfolio Top picks MAR 16 : DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: CK, ERW, PLANB*
Mid-Long Term Strategy : คาด มี.ค. 2016 หุ้น Big Cap ได้แรงหนุนจาก Fund Flow ที่ไหลเข้าเอเซียต่อเนื่อง หลังเศรษฐกิจ DM ชะลอตัวกว่า EM-ASIA ผสานสภาพคล่องโลกเพิ่มขึ้นจากนโยบายการเงินผ่อนคลาย หนุน SET สู่ต้าน 1378/1411จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาด คือ Big Cap Domestic & High Yield เช่น BBL, SCB, KTB, SCC ผสานหุ้นน้ำมันที่มีลักษณะเก็งกำไรระหว่างเดือนได้ PTT, PTTEP, PTTGC และให้เริ่มจับตา Mid-Small Cap ที่คาดจะเริ่ม Outperform ต่อเนื่อง นำโดย 1) กลุ่ม Module oil and gas (STPI, BJCHI) ลุ้นโครงการ LNG กลับมาเดินหน้าหลังน้ำมันฟื้น 2) Earning Momentum ปี 2016 เด่น (TPCH, ERW, CI) 3)กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว CK, BRR 4) High Yield BJCHI, QTC, SC, AP, CI, PS, QH ส่วนหุ้น Dark Horse แนะนำ DTAC ในฐานะ Laggard Downside จำกัด และมีจิตวิทยาบวกหากธุรกิจ ICT พลิกมีผู้แข่งขันในกลุ่มเท่าเดิม สำหรับหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ เช่น TASCO, EPG หากน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร และ MEDIA(BEC) ที่กำไรมีแนวโน้มชะลอตัว สำหรับ Portfolio Top picks MAR 16: DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CK (TP30.6*): Support 24.5/24.0 Resistance 25.5/27.0
Theme: Infrastructure spending
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 16F เติบโต 104% y-y สู่ระดับ 1.19 พันลบ. จากการบันทึกรายได้ก่อสร้างที่เร่งตัวขึ้น ผสานภาครัฐมีแนวโน้มเปิดประมูลงานเพิ่มกว่า 4 แสนลบ. หนุน Backlog เติบโตในระยะยาว
Valuation : น่าสนใจจากระดับ PBV16F ปัจจุบัน 2.05x ต่ำกว่า Mean เฉลี่ย 2.17x Upside 22.8%
Catalyst : ในวันที่อังคารที่ 29 มี.ค.59 ครม.จะพิจารณาอนุมัติโครงการรถไฟฟ้าสีชมพู-เหลือง ใน PPP Fast Track เป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มรับเหมาฯ CK เด่น
ERW (TP5.9*): Support 4.36/4.3 Resistance 4.5/4.7
Theme: Earnings Momentum
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่อง 1Q16F เติบโต q-q, y-y จากช่วง High Season ผสานสัญญาณการฟื้นตัวของโรงแรมที่ภูเก็ตและ Grand Hyatt ที่เป็นตัวกดดันผลประกอบการในช่วง 4Q15
Valuation : ราคาหุ้นยังคง Laggard สวนทางกับแนวโน้มผลประกอบการขาขึ้น Upside สูง 32.8%
Catalyst : สทท.คาดปี 2016F จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าประเทศไทยจะแตะระดับ 33.83 ล้านคน หรือเติบโตกว่า +13.22% y-y หนุน Sentiment เชิงบวกต่อผู้ประกอบการโรงแรม ERW เด่น
PLANB (TP7.2*): Support 6.1/6.0 Resistance 6.65/6.9
Theme: Digital Transformation
Earning outlook : คาดกำไร 2016F เติบโตอีก +23.6%y-y สู่ระดับ 502 ลบ. จากการเร่งขยาย Capacity อีก 30% y-y หนุนทิศทางรายได้ขาขึ้น
Valuation : ประเมินราคาหุ้นผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว “ซื้อ” รับแนวโน้มกำไรฟื้นตัว มูลค่าเหมาะสม 7.20 บาท Upside 14.3%
Catalyst : ได้เวลาเข้าลงทุนรอบใหม่รับสัญญาณรายได้ฟื้นตัวเด่นเดือน มี.ค.2016 หนุนกำไร 1Q16F ฟื้นตัว y-y
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
