- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 22 March 2016 17:07
- Hits: 1971
บล.บัวหลวง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
รอบด้านตลาดหุ้น 22 มีนาคม 2559
ผันผวน
วันนี้คาดดัชนีฯ ผันผวน แนวรับ 1,385 ต้าน 1,407 จุด
ปัจจัยหนุน คาดหุ้นมือถือ (ADVANC DTAC TRUE) ดัชนีฯขึ้นหลัง JAS ทิ้งใบอนุญาตเมื่อวาน, รัฐเตรียมอัดฉีดเศรษฐกิจฐานราก 8 หมื่นล้านบาท เสนอ ครม. 29 มีค., เตรียมชงมาตรการช็อปช่วยชาติ 2 ช่วงสงกรานต์ ปัจจัยลบ คาด ธปท.ปรับลดคาดการณ์ตัวเลขเศรษฐกิจไทย ส่วน กนง. คงดอกเบี้ย (ถ้าลดดอกเบี้ยคาดเป็น Positive surprise), (-) ราคาน้ำมันดิบแถวนี้เหลือช่องให้ขึ้นจำกัด อิง MS คาดเป้าน้ำมันดิบเฉลี่ย $42 (Goldman Sash มอง $40 ภายในครึ่งปีแรก)
สัปดาห์นี้คาด แกว่งในกรอบเดิม 1,370-1,415 คงแนะขึ้นขายกระชับพอร์ตหุ้นใหญ่ High beta และ หุ้นที่เต็มมูลค่า
เดือน มีค. มองตลาดหุ้นขึ้นช่วงครึ่งแรกของเดือน กรอบรายเดือน แนวรับ 1,360 จุด (ขยับขึ้นจาก 1,300 จุด) ต้าน 1,420 จุด (ขยับขึ้นจาก 1,400 จุด) แล้วคาดเริ่มชะลอลงกลาง-ปลายเดือน กลยุทธ์แนะเลือกเล่นรายตัว เน้นหุ้นปันผลสูง, หุ้นมีประเด็น M&A, โรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน, สะสม กลุ่มโรงพยาบาล ค้าปลีก Low Beta-Earning resilient, หุ้นได้ประโยชน์บาทอ่อน (ส่งออก ท่องเที่ยว) กับหุ้นได้ประโยชน์จากน้ำมันพักตัวลง (สายการบิน Logistic)
หุ้นแนะนำวันนี้ RP เราออกรายงาน Tactical แนะนำซื้อ ด้วยราคาเป้าหมาย 12.5-15 บาท / BTS เมื่อวานปฐากถา รมว.คมนาคมเผย รฟม.จะเซ็นโอน รถไฟฟ้าสีเขียว เหนือ ใต้ ให้ กทม. 28 มีค.นี้ (เรามั่นใจ กทม.จะเซ็นงานกับ BTS 20 เมย. นี้ ตาม Timeline ก่อนหน้า และจะเพิ่มมูลค่าให้ BTS ราว 1.6 บาท/หุ้น) / เก็งกำไร TRUE DTAC ADVANC ใบอนุญาต 900MHz จะนำกลับมาประมูลใหม่คาดภายใน 2 เดือน ถ้าไม่มีคนประมูลจะเลื่อนออกไปอีก 1 ปี ราคาเริ่มต้นคาด 7.5 หมื่นล้านบาท (ห้าม JAS เข้าประมูล)
รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้
(*) กลุ่มมือถือ จากกรณีที่ JAS ไม่จ่ายค่าใบอนุญาตคลื่น 900MHz ได้สร้างความประหลาดแก่เราเป็นอย่างมาก และเรามีแนวโน้มจะปรับประมาณการณ์กำไร ADVANC DTAC (upgrade เป็น Trading Buy) TRUE (Upgrade เป็น Hold) ขึ้น จากการแข่งขันแย่งส่วนแบ่งตลาด จะรุนแรงน้อยลงกว่าสมมุติฐานเดิม ส่วนกรณี JAS นั้นเราคาดว่าจะมีปัญหาในการดำเนินธุรกิจโทรคมนาคมในอนาคต (แนะนำขาย เพราะมีความเสี่ยงจากบทลงโทษ) โดยปัจจุบัน JAS มีใบอนุญาติโทรคมนาคมอยู่ 27 ใบ แบ่งเป็น อินเตอร์เน็ตไลเซนส์ TTTBB (หมดอายุ 22 กพ.2026) TTTI(หมด 19 มิย.2019)
และอื่นๆ TTTI (nine non-frequency use licenses ended 27 Jan 2028 and eight TV licenses ended 27 Jan 2018), Jastel (four licenses (ended during 2019-24), JiNet (one license) and Acumen’s VSAT license (one license) เราคาดว่าในระยะยาวหลังปี 2026 ไลเซนส์ TTTBB หมดอายุ จะมีความเสี่ยงต่อรายได้ JASIF ถ้าไม่มีคนเช่าต่อ หรือ ถ้ามีคนเช่าต่อแต่ลูกค้าใช้น้อยลง คาดว่าจะมีผลกระทบต่อรายได้ของ JASIF อย่างมีนัยยะ ซึ่งเราเคยศึกษาผลกระทบในรายงานฉบับก่อนแล้ว ว่ามูลค่าเหมาะสมของ JASIF จะลดลงเหลือ 6.60 บาท ถ้าเป็นกรณี Worst case เราอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการณ์กำไรของ JASIF
(+) RP หลังพบผู้บริหาร เบื้องต้นเรามีมุมมองเชิงบวก จากคาดแนวโน้มผลประกอบการมีศักยภาพในการเติบโตเพิ่มขึ้น หลังการเปิดเส้นทางเดินเรือใหม่ในปีนี้ และการเพิ่มจำนวนเรือเฟอร์รี่ใหม่ อีก 2 ลำ เพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจบนเกาะท่องเที่ยวสำคัญของประเทศ จากการประเมินเบื่องต้น คาดกำไรสุทธิปี 2016-17 อยู่ที่ 86-95 ล้านบาท สะท้อน P/E ที่ราว 21-19 เท่า เราคาดว่าราคาหุ้นมีโอกาสขึ้นสะท้อนผลการดำเนินงาน และถูก Re-rate P/E เทียบกับกลุ่มท่องเที่ยว-การท่าฯ ที่ 25-30 เท่า คาดกรอบราคาเป้าหมายที่ 12.5-15.0 บาท นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนเงินปันผลจากผลการดำเนินงานปี 2015 ที่จูงใจราว 7.7% เราเชื่อว่าราคาหุ้นมีโอกาสปรับขึ้นให้ผลตอบแทนชนะดัชนีฯ ในระยะ 1 เดือน ข้างหน้า
(+) ประเด็นจากงานปฐากถาโดย รมว.คลัง และ รมว.คมนาคม เมื่อวานนี้
(+) กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานเพื่ออนาคต (Thailand Future fund): คาดระดมทุนได้ภายในครึ่งหลังปีนี้ โดยจะลงทุนให้มีความสมดุลระหว่าง 1) โครงสร้างพื้นฐานใหม่ 2) โครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่เดิมซึ่งมีรายได้แล้ว 3) หลักทรัพย์อื่นๆ ที่เหมาะสม : ตามหลักเกณฑ์ในเบื้องต้น เราคาดว่ากองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่เดิม และหลักทรัพย์จดทะเบียน อาทิ BTSGIF JASIF DIF EGATIF หุ้นรัฐวิสาหกิจขนาดใหญ่ จะเป็นเป้าหมายในการลงทุนของกองทุนดังกล่าว (ยังต้องรอดูเกณฑ์การลงทุนในไฟลลิ่งที่จะยืน กลต.ต่อไป)
(+) การขยายสนามบิน: กลุ่มวัสดุก่อสร้าง รับเหมาฯ และวางระบบ หุ้นที่เชื่อมโยงได้แก่ SCC TPIPL SCCC (ปูนซีเมนต์) SCI ASEFA (วางระบบตู้ไฟฟ้า) SAMTEL (วางระบบคัดกรองในสนามบิน) ITD STEC CK UNIQ โดยก่อสร้างอาคารสนามบินด้านใต้ และ อุโมงรถไฟฟ้าเชื่อมกับ ตึกใหม่ จะประกวดราคา เดือน เมย.นี้ โดยจะดำเนินการจัดซื้อจัดจ้าง และเตรียมเอกสารประมูลควบคู่กันไป โดยไม่ต้องรอ EIA ตาม ม.44 เพื่อให้กระบวนการก่อสร้างเร็วขึ้น (ค่อยไปรอ EIA approve ค่อยเริ่มสร้าง)
(+) BTS กทม.จะเซ็น MOU รับโอนงาน บริหารจัดการเดินรถไฟฟ้าสายสีเขียว เหนือ และ ใต้ ในวันที่ 28 มึค.นี้ และตามข่าวคาดว่า กทม.จะเซ็น MOU กับ Operator ในวันที่ 20 เมย. ต่อไป (เรามั่นใจว่า BTS จะได้งานนี้ และเพิ่มมูลค่าเหมาะสมกับ BTS รวมกันประมาณ 1.50 บาท/หุ้น)
(+) การลงทุนระบบราง (รถไฟฟ้า รถไฟทางคู่ และ รถไฟความเร็วสูง) หุ้นที่เชื่อมโยงได้แก่ รับเหมา (ITD STEC UNIQ CK) และวัสดุก่อสร้าง SCP CCP (คอนกรีตหมอนรางรถไฟ) TMC (รับเหมากดเสาเข็ม) วางระบบไฟฟ้า (SCI ASEFA)
รถไฟฟ้าสายสีส้ม ตะวันออก (มีนบุรี ศูนย์วัฒนธรรม) จะให้ ครม.อนุมัติ วันที่ 29 มีค.นี้ หลังมีการปรับลดต้นทุนลงลงเหลือ 9.25 หมื่นล้านบาท คาดจะเปิดประมูลได้ภายใน 2-3 เดือน หลัง ครม.อนุมัติ
Monorail สีชมพู กับ เหลือง เข้า ครม. 29 มีค. นี้ เป็น PPP คาดว่าจะได้ผู้รับเหมาในช่วง กค.-สค.นี้
สีม่วงใต้ (เตาปูน-ราษฎร์บูรณะ) ระยะทาง 23.6 กม. วงเงิน 1.03 แสนล้านบาท จะเข้า ครม. พค-มิย.นี้
สายสีม่วง ช่วงบางใหญ่ เตาปูน เปิดบริการ สค.นี้ โดย BEM
สายสีน้ำเงินส่วนต่อขยาย บางซื่อ ท่าพระ และหัวลำโพงบางแค อยู่ระหว่างจัดหาผู้บริหารจัดการเดินรถ
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(0) อังคาร เยอรมนี Ifo business climate มีค.คาด 105.7 คงที่
(+) พุธ US ยอดขายบ้านใหม่ กพ. คาด +1.6% จาก -9.2% m-m, EU Consumer confidence มีค. คาด -8 จาก -8.8, ประชุม กนง.คาด คงดอกเบี้ย 1.50% ฟิลิปปินส์ ประชุม ธ.กลางคาดคงดอกเบี้ย 4% ไต้หวัน Industrial production กพ. คาด -5.5% จาก -5.7% y-y
(0) พฤหัส US ยอดขายสินค้าคงทน กพ. คาด -2.5% จาก +4.7%, EU PMI ภาคการผลิต มีค. คาด 51.4 จาก 51.2, ธนาคารกลางไต้หวัน คาดลดดอกเบี้ย 1.5% จาก 1.625%, สิงคโปร์ Industrial production กพ. คาด -1.3% จาก -0.5% y-y
(+) ศุกร์ ตลาดหุ้นยุโรป อังกฤษหยุด, US GDP 4Q final คาด +1% q-q ar. คงที่, เกาหลีใต้ GDP 4Q final คาด +3%y-y คงที่, ไทยตัวเลขส่งออก (กพ.) คาด -9% จาก -8.9%, เงินเฟ้อมาเลเซีย คาด +4.2% y-y จาก +3.5%
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
สรุปผลตอบแทนหลักทรัพย์ที่แนะนำ
ชื่อหุ้น วันที่เริ่มแนะนำ ราคาเปิด ณ.วันที่เริ่มแนะนำ ราคาสูงสุดนับจากวันที่แนะนำ ราคาปิดล่าสุด (เมื่อวาน) %เปลี่ยนแปลงล่าสุด คำแนะนำ
IFEC 28/5/2014 2.69 17.91 6.85 154.65% ถือ (รวมไดลูทปันผลหุ้น)
JASIF 23/4/2015 9.1 11 8.8 5.26% ถือ รวมปันผล 0.74
DIF 21/12/2015 12.7 13.8 13.8 10.53% ถือ ปันผล 0.2375
VIBHA 11/2/2016 2.36 2.68 2.56 8.47% ล็อกกำไร
SMT 16/2/2016 15.1 15.1 13.5 -10.60% Stop loss ถ้าลงต่อหลุด 13 บ.
RP 2/3/2016 8.8 10.4 10.6 20.45% ถือ
TRUE 2/3/2016 7.45 8.4 8 7.38% ถือ
COM7 3/3/2016 6.15 6.95 7.1 15.45% ถือ
JAS 3/3/2016 3.16 3.96 3.68 16.46% ล็อกกำไร
BTS 7/3/2016 8.65 8.85 8.7 0.58% ถือ
TMC 10/3/2016 2.26 2.26 2.12 -6.19% ถือ
SNC 15/3/2016 14.4 15.3 14.8 2.78% ถือ
FVC 15/3/2016 3.12 3.12 2.94 -5.77% ถือ
CPN 17/3/2016 49 49.5 48.5 -1.02% ถือ
EPG 21/3/2016 12.9 13.2 13.1 1.55% ถือ
Deletion 2 กพ. PTTGC -2%
3 กพ. BKD -5.23% KTB -1.13% SCC -3.69%
8 กพ. ASEFA +0.82% BIGC +4.64% MINT +6.82% GL -1.42%
12 กพ. LIT -10.22% BEC -2.46% IRPC -0.46%
15 กพ. SAMTEL -4.43%
16 กพ. TVO +1.34%
29 กพ. BJCHI +15.57%
1 มีค. BR +14.39% ILINK -3.78%
7 มีค. SF -0.83%
9 มีค. AAV -9.72% RS +3.96% BLA +1.85% IRPC +5.63%
10 มีค. TVD +18.03% TSR -4.5%
14 มีค. TVO +5.60%
18 มีค. VGI +15.58%
Source: ASPEN
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญประจำสัปดาห์
Sources: Bloomberg
รายงานวันนี้
หุ้น: RP คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 12.5-15.0
•รายได้เติบโตอย่างต่อเนื่อง จากธุรกิจขนส่ง
•ธุรกิจจะโตตามอุตสาหกรรมท่องเที่ยวบนเกาะสมุยที่มีแนวโน้มเติบโตสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
•จุดแข็งของบริษัทฯคือ คู่แข่งน้อยราย และมีท่าเรือ ดอนสัก-เกาะสมุย เป็นของตัวเอง
•Scope of upsides จะมาจากเปิดเส้นทางเดินเรือใหม่และจำนวนเรือที่เพิ่มขึ้น
•กลุ่มท่องเที่ยวเทรดและการท่าฯ P/E 25-30 เท่า ได้กรอบเป้าหมายที่ 12.5-15.0 บาท
•อัตราผลตอบแทนเงินปันผล 7.7% จำกัดความเสี่ยงด้านล่างของราคาหุ้น
นักวิเคราะห์: วิกิจ ถิรวรรณรัตน์, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและปัจจัยทางเทคนิค
นักวิเคราะห์: ธนัท พจน์เกษมสิน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
กลุ่ม: ICT คำแนะนำ: Under Review ราคาเป้าหมาย (บาท): -
•บริษัทแจส โมบายล์ บรอดแบนด์บริษัทในเครือ JAS ตัดสินใจไม่ชำระค่าใบอนุญาตในงวดแรกภายในวันที่ 21 มี.ค. 2559 ตามที่ กสทช.กำหนด
•เรามองว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะมีผลบวกต่อผู้เล่นรายอื่นๆและส่งผลให้ความรุนแรงของการแข่งขันในอุตสาหกรรมลดลง
•เราคาด JAS และบริษัทในเครือจะถูกห้ามไม่ให้เข้าร่วมประมูลใบอนุญาตกิจการกระจายเสียง โทรทัศน์และโทรคมนาคมอื่นๆในอนาคต รวมถึงการไม่ได้ต่ออายุใบอนุญาตที่มีอยู่แล้ว ณ ปัจจุบันด้วย
นักวิเคราะห์: ประสิทธิ์ สุจิรวรกุล, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
กลุ่ม: ปิโตรเคมี คำแนะนำ: NEUTRAL ราคาเป้าหมาย (บาท): -
•ราคาและส่วนต่างราคาปิโตรเคมีส่วนใหญ่ปรับตัวขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว
•ส่วนต่างราคาโอเลฟินส์ขยายตัวขึ้นต่อเนื่อง WoW
•ส่วนต่างราคา HDPE แข็งแกร่งขึ้น ในขณะที่ส่วนต่างราคา MEG อ่อนตัวลง WoW
•ส่วนต่างราคาพีวีซีปรับตัวลดลง WoW
นักวิเคราะห์: สุพพตา ศรีสุข, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
หมายเหตุ: รายงานดังกล่าวเป็นเพียงเนื้อหาโดยสรุป สามารถอ่านรายละเอียดเพิ่มเติมได้ในรายงานฉบับเต็ม
