- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 22 March 2016 16:52
- Hits: 1076
บล.ทรีนีตี้ : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Today Selection >> ADVANC, BBL, GL, THANI
Stock S R Comment
ADVANC 174.00 183.00 เด้งช่วงสั้นรับข่าว JAS ทิ้ง License
BBL 169.50 175.00 ไร้กังวลภาระหนี้ค้ำประกัน JAS
GL 19.60 20.80 คาดกำไร 1Q59 ยังทำ New High ต่อ
THANI 3.08 3.20 ลุ้นการลงทุนภาครัฐหนุนผลการดำเนินงานปี 59-60
The Master of Disguise
JAS: การไม่ออกมาจ่ายค่า License คลื่น 900 MHz ของ JAS เมื่อวานนี้เป็นกรณีที่เหนือความคาดหมายของเรา มองการดีดกลับของหุ้นกลุ่มสื่อสารท้ายตลาดโดยเฉพาะ ADVANC และ DTAC เป็นการรับรู้ประเด็นดังกล่าวส่วนหนึ่ง
Upside ของ ADVANC และ DTAC อยู่ที่ไหน: อย่างไรก็ดีเรามองว่าการที่กสทช.กำหนดราคาราคาประมูลรอบใหม่ที่ 7.5 หมื่นล้านบาทถือเป็นระดับที่ไม่สร้างแรงจูงใจต่อทั้ง 3 บริษัทที่เหลือในการเข้าประมูล และหากการประมูลต้องเลื่อนออกอีก 1 ปี เราก็ไม่คาดว่าจะมีผู้เข้าร่วมประมูลอีก ดังนั้นเรามอง Upside ของ ADVANC และ DTAC ก็จะยังถูกจำกัดในระยะสั้นจากการไม่มีคลื่นความถี่นี้ในครอบครอง ยังคงยืนราคาเป้าหมายของทั้ง 2 บริษัทที่ 191 และ 38.6 บาทตามลำดับ
TRUE: เป็นบริษัทที่ Suffer มากที่สุดจากเหตุการณ์ครั้งนี้ มองราคาประมูลที่จ่ายไปสูงเกินจริงและอาจบั่นทอนผลกำไรของบริษัทในอนาคตอย่างหลีกเลี่ยงมิได้ ในขณะเดียวกันเรามองว่าเป็นไปได้ยากที่กสทช.จะมีการคืนเงินบางส่วนให้ TRUE หรือมีการเปิดประมูลใหม่ใน Slot นี้ ซึ่งอาจทำให้ TRUE ต้องเดินหน้าจ่ายเงินตามแผนกำหนดเดิม และอาจทำให้ราคาหุ้นของบริษัท Underperform เมื่อเทียบกับอีก 3 บริษัทที่เหลือ
กลยุทธ์สำหรับกลุ่มผู้ให้บริการมือถือ: Sell into strength ถึงแม้ JAS อาจมีปัจจัยบวกระยะสั้นจากการที่ตลาดจะกลับไปให้ Valuation ของธุรกิจเดิม (3BB + JASIF + Cash) และดูเหมือนมี Upside มากที่สุดจากราคาเป้าหมายปัจจุบันของเรา (31%) เมื่อเทียบกับ ADVANC และ DTAC ที่ 8% และ -9% ตามลำดับ แต่เรามองว่าตลาดจะให้ Discount ต่อประเด็น Corporate Governance ของบริษัทที่ระดับ 20-30% ได้ ซึ่งจะทำให้ Upside ของหุ้นหมดความน่าสนใจไปโดยปริยาย มองราคาหุ้นของ ADVANC และ DTAC อาจมีรีบาวด์ช่วงสั้น แต่แนะนำให้ขายทำกำไร DTAC ที่ราคาปัจจุบันเนื่องจากราคานำหน้าเป้าหมายของเราแล้ว และขายทำกำไร ADVANC เมื่อราคาเข้าใกล้เป้าหมายของเราที่ 191 บาท
Tax deduction: รมว.คลังเตรียมชงแพ็คเกจ "ช้อปช่วยชาติ" รอบ 2 ลดหย่อนภาษี 15,000 บาท เข้า ครม.เร็วๆนี้ หวังกระตุ้นใช้จ่ายช่วงสงกรานต์ มองปัจจัยดังกล่าวเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มที่ขายสินค้าที่มีราคาต่อบิลสูงคล้ายๆกับช่วงปลายปีที่ผ่านมา ซึ่งก็เป็นกลุ่มเดิมที่เราแนะนำมาโดยตลอด ได้แก่ HMPRO, BIG, COM7, JMART
กลยุทธ์การลงทุน: SET Index อาจมีการรีบาวด์ช่วงสั้นจากประเด็นกลุ่มสื่อสาร แต่เรามองว่าเป็นเพียงปัจจัยบวกระยะสั้นที่มี Upside จำกัด เรายังคงกังวลกับระดับ Valuation ของตลาดที่อยู่ค่อนข้างสูงและมองว่า Upside ไม่คุ้มกับความเสี่ยง Downside risk ที่อาจเกิดขึ้น หากต้องเลือกลงทุนมองหุ้นที่น่าจะปรับตัวแข็งแกร่งกว่าตลาดได้แก่
1) กลุ่มหุ้นปันผลสูงที่เตรียมได้ประโยชน์หากมีการลดดอกเบี้ย ได้แก่ TCAP, TISCO, KKP
2) กลุ่มที่เตรียมได้ Sentiment เชิงบวกจากการปรับโครงสร้างภาษีบุคคลธรรมดา ได้แก่ HMPRO, BIG, COM7, JMART
3) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า ได้แก่ กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (KCE, HANA, SVI) อาหาร (CPF, TU) และ โรงแรม (ERW)
แนวรับ 1,380 แนวต้าน 1,414
บทวิเคราะห์วันนี้
Stock Comment: JAS (ซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 4.82 บาท) ผิดคาด JAS เลือกทิ้ง License !!
Today's Event
EA XD 0.10 บาท
EARTH XD 0.10 บาท
LOXLEY XD 0.05 บาท
M-CHAI XD 4.20 บาท
TTI XD 0.50 บาท
TVO XD 0.90 บาท
VNG XD 0.27 บาท
นักวิเคราะห์ :
ดุลเดช บิค, CFA, FRM, CAIA (ID: 29932) E-mail: [email protected]
ณัฐชาต เมฆมาสิน, CFA, FRM (ID: 31379) E-mail: [email protected]
