- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 17 March 2016 17:50
- Hits: 1956
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
FED ส่งสัญญาณ Dovish กว่าคาด หนุน Fund Flow กลับสู่เอเชีย ต่อเนื่อง กระตุ้น Big Caps นำตลาด แนะนำ PTT, PTTEP, SCC
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: FED มีมติคงอัตราดอกเบี้ยตามคาด และปรับลดแนวโน้มของ Dot plot ลง
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +5.8% สู่ $38.46/bbl / Brent +4.1% สู่ $40.33/bbl
(+) OIL: รมว. พลังงานของการ์ตา เผย เตรียมประชุมหารือราคาน้ำมัน 17 เมษ. นี้ ที่การ์ตา
(+) Currency: Dollar Index -0.77% สู่ 95.73 จุด หนุนค่าเงินเอเชียแข็ง + โภคภัณฑ์ฟื้น
(+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ 34.9 บาทต่อดอลล่าร์ / แข็งสุดในรอบกว่า 8 เดือน
(+) Ex Factor: ความคาดหวังต่อนโยบายผ่อนคลายจากธนาคารกลาง หนุนสินทรัพย์เสี่ยง
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 125,159 สัญญา
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.57 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2337 ลบ., Short Future 2274, ขาย Bond 1931 ลบ.
(-) BDI : ค่าระวางเรือวานนี้ -3 จุด สู่ 393 จุด (ลดลงวันแรกในรอบ 24 วันทำการ)
SET PER 16F: CNS 13.63x (EPS 101) vs Cons.14.57x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: PTT, PTTEP, SCC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Up ในกรอบแนวต้าน 1401/1407จุด และแนวรับ 1373/1370จุด ผลการประชุม FOMC วานนี้ พบว่า FED มีมติ 1) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับเดิม 0.25-0.5% ตามที่ Nomura และ Consensus คาด 2) ปรับลดแนวโน้ม US GDP ปี 2016 ลงสู่ 2.2% จาก 2.4% (สูงกว่า Nomura คาดที่ 1.8%) และ 3) ปรับลดคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯของคณะกรรมการผู้มีสิทธิ์ออกเสียง (Dot Plot) โดยสำหรับดอกเบี้ยระยะสั้น คือ 2016 และ 2017 ลดลง 0.5% (สอดคล้องกับที่ Nomura คาดปีนี้ FED มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพียง 2 ครั้ง แต่สัญญาณที่ส่งออกมาถือว่า Dovish เกินคาด) ส่วนคาดการณ์ดอกเบี้ยระยะยาว ลดลง 0.25% หลังเศรษฐกิจสหรัฐฯยังคงฟื้นตัวต่ำกว่าคาด ดังนั้นโดยสรุปการประชุม FOMC วานนี้ บ่งชี้ถึงโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FED จะมีลักษณะค่อยเป็นค่อยไป(Dot Plot ปรับลดลง) ส่งผลให้ Dollar Index วานนี้ย่อลงกว่า -0.77% สู่ระดับ 95.73 จุด
ถือเป็นแรงกระตุ้นต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว โดยวานนี้ราคาน้ำมัน +4.1%, ทองคำ +2.4%, น้ำตาล +1% นอกจากนี้ในส่วนของราคาน้ำมันดิบยังมีปัจจัยบวกเพิ่มเติมจาก ถ้อยแถลงของ รมว.พลังงานการ์ตา วานนี้ที่กล่าวว่าจะมีการประชุมระหว่าง OPEC และ Non-OPEC (ราว 15 ประเทศ) เพื่อหารือพยุงราคาน้ำมันดิบโลก โดยจะจัดขึ้นที่กรุงโดฮา เมืองหลวงของการ์ตา ในวันที่ 17 เม.ย. นี้ หนุนราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ดีดกว่า +4.1% สู่ 40.33 เหรียญต่อบาร์เรล กลับมายืนเหนือระดับ 40 เหรียญอีกครั้ง โดยสำหรับมุมมองต่อราคาน้ำมัน เราคาดผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และในระยะกลางยังคงมีโอกาสขยับขึ้นต่อสู่แนวต้าน 45เหรียญฯต่อบาร์เรลในเดือนนี้ หลังความเสี่ยงต่อการแข็งค่าของ Dollar ชะลอลง และเก็งความร่วมของชาติผู้ผลิตน้ำมันโลก ในสถานการณ์นี้ที่สภาพคล่องส่วนเกินมีสูง และสัญญาณ FED ที่ Dovish น่าจะหนุน Fund Flow ไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงเอเชียอต่อเนื่อง ล่าสุดค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ระดับ 34.82 บาทต่อดอลล่าร์ ถือเป็นการแข็งค่ากว่า 35 บาทต่อดอลล่าร์เป็นครั้งแรกในรอบกว่า 8 เดือน เป็น Sentiment บวกต่อตลาดหุ้นไทย
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : FED ยังไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย หนุน Fund Flow เข้าสู่เอเชียต่อเนื่อง คาดตลาดหุ้นไทยอาจถูกสภาพคล่องส่วนเกินโลกหนุนดัชนีแกว่งบวกต่อเนื่องสู่ 1460/1480จุดได้ในอีก 1-2เดือน แนะนำ Big Caps ที่จะนำตลาดขึ้นกลุ่ม ENERG (PTT, PTTEP), CONMAT (SCC) และทยอยสะสม BANK(BBL, SCB, KBANK) ผสานกลุ่ม Mid-Small Caps ที่พื้นฐานเด่น นำโดย 1) กลุ่มน้ำตาล (BRR) รับอานิสงค์ราคาน้ำตาลโลกเข้าสู่ขาขึ้นรอบใหม่ (วานนี้ +0.98% สู่ 15.47 เซนต์ต่อปอนด์) 2) กลุ่มคาดกำไร 2016 โตแกร่ง (ERW, CI, PLANB, BCH, SPA) 3) ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน (PYLON, SCC, CK) 4) เก็งโครงการบ้านประชารัฐ คาดเข้า ครม. สัปดาห์หน้า (PS, LPN) 5) กลุ่มพลังงานทางเลือก (GUNKUL, BRR, BWG, TPCH) Portfolio Top picks MAR 16 : DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTT, PTTEP, SCC*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ ICHI มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : คาด มี.ค. 2016 หุ้น Big Cap ได้แรงหนุนจาก Fund Flow ที่ไหลเข้าเอเซียต่อเนื่อง หลังเศรษฐกิจ DM ชะลอตัวกว่า EM-ASIA ผสานสภาพคล่องโลกเพิ่มขึ้นจากนโยบายการเงินผ่อนคลาย หนุน SET สู่ต้าน 1378/1411จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาด คือ Big Cap Domestic & High Yield เช่น BBL, SCB, KTB, SCC ผสานหุ้นน้ำมันที่มีลักษณะเก็งกำไรระหว่างเดือนได้ PTT, PTTEP, PTTGC และให้เริ่มจับตา Mid-Small Cap ที่คาดจะเริ่ม Outperform ต่อเนื่อง นำโดย 1) กลุ่ม Module oil and gas (STPI, BJCHI) ลุ้นโครงการ LNG กลับมาเดินหน้าหลังน้ำมันฟื้น 2) Earning Momentum ปี 2016 เด่น (TPCH, ERW, CI) 3)กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว CK, BRR 4) High Yield BJCHI, QTC, SC, AP, CI, PS, QH ส่วนหุ้น Dark Horse แนะนำ DTAC ในฐานะ Laggard Downside จำกัด และมีจิตวิทยาบวกหากธุรกิจ ICT พลิกมีผู้แข่งขันในกลุ่มเท่าเดิม สำหรับหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ เช่น TASCO, EPG หากน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร และ MEDIA(BEC) ที่กำไรมีแนวโน้มชะลอตัว สำหรับ Portfolio Top picks MAR 16: DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (TP374*): Support 268/263 Resistance 284/293
Theme: Oil Recovery
Earning outlook: คาดแนวโน้มกำไร 1Q16F ฟื้นตัวเล็กน้อย q-q จากการตั้งสำรองที่ลดลง โดยหากราคาน้ำมันดิบไม่ปรับตัวลดต่ำกว่า US$30/bbl ประกอบกับคาดกำไรของกลุ่มโรงกลั่นมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 374 บาท (Nomura Target Price) คาดกำไรสุทธิเติบโต 16F สูงถึง 180.9% y-y ณ ราคาปัจจุบันอิง PER 13.8x
Catalyst: ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้น +5.8% สู่ระดับ 38.46 เหรียญต่อบาร์เรล เป็นอานิสงค์บวกจากสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐปรับขึ้นน้อยกว่าคาดที่ 1.3 ล้านบาร์เรล (คาด 3.4 ล้านบาร์เรล) และการประชุมกลุ่ม OPEC ที่จะตรึงปริมาณการผลิตน้ำมันวันที่ 17 เม.ย.16
PTTEP (TP97*): Support 70/68 Resistance 77/80
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 97 บาท อิงตาม Paper Nomura PER16F 21.6x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้น +5.8% สู่ระดับ 38.46 เหรียญต่อบาร์เรล เป็นอานิสงค์บวกจากสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐปรับขึ้นน้อยกว่าคาดที่ 1.3 ล้านบาร์เรล (คาด 3.4 ล้านบาร์เรล) และการประชุมกลุ่ม OPEC ที่จะตรึงปริมาณการผลิตน้ำมันวันที่ 17 เม.ย.16
SCC (TP600*): Support 456/450 Resistance 470/478
Theme: Government Spending
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิตต่างประเทศ
Valuation : ราคาเป้าหมาย 600 บาทต่อหุ้น ปัจจุบันราคาพื้นฐานอิง PER16F เพียง 10.7x เท่า มี Upside 30.4%
Catalyst : มาตรา 44 ดันโครงการก่อสร้างพื้นฐานเข้าครม. โดยจะพิจารณา EIA ควบคู่ไปกับการประกวดราคา จะช่วยลดระยะเวลาไปได้ราว 6 เดือน คาดนำเข้าที่ประชุมครม. ภายในเดือนเม.ย.16 เป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มรับเหมาฯ SCC เด่น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
