- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 23 February 2016 16:29
- Hits: 2021
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันฟื้น หนุนกลุ่มรับเหมาที่เกี่ยวข้องกับ Oil and Gas แนะนำ STPI, BJCHI เด่น และมี PER ต่ำเพียง 8X ผสาน Big Caps (SCC)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +6.2% สู่ $31.48/bbl และเช้านี้แกว่งขึ้นสู่ $33.32/bbl
(+) Ex Factor: จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันใน US ปรับลดลง 9 สัปดาห์ติด สู่ 413 แท่น
(+) Ex Factor: ความคาดหวังต่อนโยบายผ่อนคลายจากธนาคารกลาง หนุนสินทรัพย์เสี่ยง
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1453 ลบ., Long Future 7506, ขาย Bond 9808 ลบ.
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 107,860 สัญญา
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13.53 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(+) US Econ: ดัชนีเงินเฟ้อ มค. +1.4%y-y จาก +0.7% และสูงกว่า cons คาดที่ +1.3%
(-) EU Econ: PMI ยูโรโซน ก.พ. ที่ 51 จุด ลงจาก 52.3 และต่ำกว่า cons คาดที่ 52 จุด
SET PER 16F: CNS 13.06x (EPS 101) vs Cons.13.53x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: SCC, STPI, BJCHI
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1337/1341จุด และแนวรับ 1313/1307จุด สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา Bager Hughes รายงานจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบในสหรัฐ ซึ่งพบว่ายังคงปรับตัวลดลงด้วยความเร่งอีก 26 แท่น สู่ระดับ 413 แท่น ซี่งถือเป็นการปรับลดลงเป็นสัปดาห์ที่ 9 ติดต่อกัน ทำจุดต่ำสุดในรอบ 7 ปี ช่วยลดความกังวลต่อภาวะ Over supply เป็นปัจจัยเพิ่มความเชื่อมั่นของมุมมองเราที่ประเมินราคาน้ำมันพ้นจุดต่ำสุดไปแล้ว และหนุนราคาน้ำมันดิบในระยะสั้นดีดตัวกลับมาเหนือระดับ 30เหรียญต่อบาร์เรลอีกครั้ง โดยเช้านี้ น้ำมันดิบสหรัฐฯ ปรับขึ้นต่อเนื่องสู่ระดับ 33.32 เหรียญต่อบาร์เรล ถือเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่ม ENERG กลุ่ม Oil Related รวมถึงภาพรวมสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัวขึ้น นอกจากนี้หากพิจารณาเพิ่มเติมในส่วนของตัวเลขเศรษฐกิจทางฝั่งยุโรป พบว่า ดัชนี PMI ภาคการผลิตของยูโรโซน เดือน พ.ย. สู่ระดับ 51 จุด จาก 52.3 ซึ่งต่ำกว่า consensus คาดที่ 52 จุด
สอดคล้องกับ PMI ภาคการผลิตของเยอรมนี ที่ปรับตัวลดลงและต่ำกว่า consensus คาดเช่นเดียวกัน สะท้อนถึงภาพรวมเศรษฐกิจยูโรโซนยังคงน่าเป็นห่วง และเป็นปัจจัยที่เพิ่มโอกาสให้ ECB ออกนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม โดยมุมมองของ Nomura คาดการประชุม ECB Meeting 10 มี.ค. ECB มีโอกาสปรับเพิ่มวงเงินในการเข้าซื้อสินทรัพย์เพิ่มเติม รวมถึงให้นำหนักต่อการปรับลดดอกเบี้ยเงินฝากเพิ่มเติมอีก -10 bps สู่ระดับ -0.4% ถือเป็นอีกปัจจัยที่ช่วยกระตุ้นแรงเก็งกำไรในสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มเติม สอดคล้องกับทิศทาง Fund Flow ในประเทศที่ยังคงเป็นภาพไหลเข้าต่อเนื่อง โดยในสัปดาห์ที่ผ่านมา ต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทยราว 6,189 ล้านบาท และยังคงทยอยสะสม Net Long เพิ่มอีก 22,924 สัญญา ในตลาด TFEX ส่งผลให้ยอดรวมสุทธิของต่างชาติตั้งแต่ต้นปี 2016 จนถึงปัจจุบัน พบว่าต่างชาติมีการถือครองสถานะ Net Long สูงถึง 107,860 สัญญา ถือเป็นจิตวิทยาเชิงบวก ต่อโอกาสในการฟื้นตัวของตลาดหุ้นไทยในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : คาดกลุ่มน้ำมันนำตลาดต่อ (PTT, PTTEP, PTTGC) รับราคาน้ำมันดิบโลก +6% ผสานกับกลุ่ม BANK (BBL, SCB, KTB) ที่ปันผลสูง และ Valuation เด่น นอกจากนี้หุ้นที่เกี่ยวข้องกับการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบ เช่น กลุ่มก่อสร้างที่รับงานเกี่ยวข้องกับ oil and gas กลับมาน่าสนใจรอบใหม่ แนะนำ STPI, BJCHI PER 16F ต่ำเพียง 8X ผสานหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 แกร่ง เช่น BWG, TVT, ERW, CI, KAMART, TPCH, SAWAD, SC, BCHสำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: SCC, STPI, BJCHI*
+หุ้นมีข่าว PS(TP32.5) ประกาศเงินปันผล 1.25 บาท Yield 4.9% สูงกว่า CNS และตลาดคาด นอกจากนี้ PS ยังประกาศปรับโครงสร้างเป็น Holding Company ซึ่งเรามีมุมมองเชิงบวกต่อประเด็นนี้ ยังแนะนำ ซื้อ
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน ก.พ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 ก.พ. 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCC (TP600*): Support 448/440 Resistance 460/470
Theme: Government Spending
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิตต่างประเทศ
Valuation : ราคาเป้าหมาย 600 บาทต่อหุ้น อิงที่ PER16F 14x เท่า มี Upside 32.7%
Catalyst : กบข.เตรียมเพิ่มน้ำหนักในหุ้น จากการลดสัดส่วนของหุ้นกู้ (Bond) คาดมีแรงหนุนเข้าซื้อ SCC ในระยะสั้นต่อเนื่อง
STPI (TP23.5*): Support 11.6/11.2 Resistance 12.6/13.0
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 16F ที่ระดับ 2.4 พันลบ. ทรงตัว y-y และปี 2016F มีเงินปันผล ณ ราคาปัจจุบันราว 3.8%
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 23.50 บาท Upside สูง 97.5% ราคาปัจจุบันอิง PER16F เพียง 7.8x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบเริ่มทรงตัว ส่งจิตวิทยาเชิงบวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง Oil-related หนุนการขยายกำลังผลิตก่อสร้างโรงผลิต LNG เพิ่มเติมในระยะถัดไป
BJCHI (TP9.3*): Support 6.4/6.2 Resistance 6.8/7.0
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q15F สูงกว่าคาด +54%y-y,+28%q-q ที่ 536 ลบ. จากโครงการ TUPI ที่ก่อสร้างได้เร็วกว่าคาด หนุนกำไร 15F โต 29%y-y ที่ 1.3 พันลบ. ต่อเนื่องถึงปี 16F อีก 3.9% y-y ที่ 1.35 พันลบ.
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายทีระดับ PER16F ต่ำเพียง 7.68x ต่ำกว่า Mean ที่10.67x Upside สูง 40.9%
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบเริ่มทรงตัว ส่งจิตวิทยาเชิงบวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง Oil-related หนุนการขยายกำลังผลิตก่อสร้างโรงผลิต LNG เพิ่มเติมในระยะถัดไป
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
