- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 19 February 2016 17:24
- Hits: 4958
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Selective Buy: เน้นสะสม BANK (BBL) , หุ้นเป้าหมาย สปส. เพิ่มน้ำหนัก (SCC) และ consensus ปรับเป้าหมายขึ้น (BCH)
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1245 ลบ., Long Future 11919, ขาย Bond 5026 ลบ.
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 100,354 สัญญา
(+) Ex Factor: นโยบายอัตราดอกเบี้ยเงินฝากติดลบของ BOJ กระตุ้น Flow เข้า ASEAN
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13.27 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(+) US Econ: ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่ 262K จาก 269K สวนคาด 275K
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +0.35% สู่ $30.77/bbl / Brent -0.63% สู่ $34.28/bbl
(*) Ex Factor: EIA รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 2.147M bbl คาด 3.92 M bbl
SET PER 16F: CNS 12.81x (EPS 101) vs Cons.13.27x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: BCH, BBL, SCC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ บวกแคบๆ ในกรอบแนวต้าน 1301/1308 จุด และแนวรับ 1287/1279จุด แนวโน้มการใช้ดอกเบี้ยนโยบายติดลบ โดยเฉพาะการประกาศใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยนโยบายติดลบ -0.1% เป็นครั้งแรกของ BOJ (Negative Interest Rate Policy) ในการประชุม 29 มค ที่ผ่านมา และยัง Nomura คาดว่าจะลดลงอีกสู่ -0.3% ในการประชุม 14-15 มีค 2016 เป็นแรงหนุนเม็ดเงินไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นเอเชียต่อเนื่อง ตั้งแต่วันที่ 22 มค 2016 เป็นต้นมา เงินไหลเข้าตลาดหุ้น TIPs ถึง 509ล้านเหรียญฯ ส่วน North Asia ราว 919ล้านเหรียญฯ โดยในส่วนของไทยนั้นสัญญาณ Fund Flow ไหลเข้าในตลาดพันธบัตรเป็นหลัก โดยต่างชาติมียอดซื้อสะสมสุทธิในช่วง 2016YTD สูง 72,077ล้านบาท เช่นเดียวกับตลาด Future ที่ต่างชาติมีสถานะ Net Long ในช่วงเดียวกัน 100,354 สัญญา และเริ่มมาซื้อหุ้นไทย 4 วันติดต่อกัน รวม 4.7 พันล้านบาท
ถือเป็นจิตวิทยาเชิงบวกหนุนการฟื้นตัวของ SET นอกจากนี้ผลของแนวโน้มการใช้นโยบายดอกเบี้ยต่ำของโลก ก็ทำให้กองทุนประกันสังคม (สปส) เตรียมปรับเพิ่มน้ำหนักในหุ้นมากขึ้น หลังจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในปัจจุบันเริ่มอยู่ในระดับที่ไม่น่าจูงใจนัก คาดจะเป็นอีกแรงหนึ่งที่จะช่วยกระตุ้นตลาดสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัว ส่วนในช่วงถัดไป ตลาดยังให้น้ำหนักการใช้นโยบายผ่อนคลายเพิ่มเติมของ ECB & BOJ ในการประชุม 10 มีนาคม และ 14-15 มีนาคม ตามลำดับ คาดจะเป็นปัจจัยบวกที่หนุนสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นต่อเนื่อง อย่างไรก็ดีช่วงสุดสัปดาห์นี้ มีช่วงหยุดยาวอาจส่งผลให้ภาพตลาดระยะสั้นมีแรงขายลดเสี่ยงบ้าง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : กลุ่ม BANK (BBL, SCB, KTB) ที่ Valuation ถูก และปันผลสูง จะนำ Lead ตลาด ผสานกลุ่ม ENERG (PTT, PTTEP, PTTGC) นอกจากนี้ยังแนะสะสมหุ้นที่รับอานิสงค์บวกต่อการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบหนุนแผนโครงการ LNG ในอนาคต คาด STPI, BJCHI เด่นรับมุมมองเชิงบวกนี้ รวมถึงหุ้นที่คาดเป็นเป้าหมายของกองทุนประกันสังคม ในการเพิ่มน้ำหนัก เช่น SCC, BBL, KBANK, SCB, BDMS, BCH, ROBINS, PS ผสานหุ้นคาดกำไร 4Q15 แกร่ง (BWG, PS, TVT, ERW, CI, KAMART, TPCH, SAWAD, SC, BCH) ยังคงแนะทยอยสะสม สำหรับวันนี้แนะนำêDaily Top Picks: BCH, BBL, SCCê
+หุ้นมีข่าว ROBINS(TP57) รายงานกำไรปี 2015 เด่น +2153 ลบ +11.7%y-y จากการขยายสาขาใหม่ 4 สาขา คงคำแนะนำซื้อ, BCH Consensus Upgrade ราคาพื้นฐานสู่ 11.5บาท
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน ก.พ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 ก.พ. 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BCH (TP9.5*): Support 8.35/8.0 Resistance 9.0/9.4
Theme: Earning Play + Consensus Upgrade
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q15F ที่ 172 ลบ. (+20% q-q, +19% y-y) จากการใช้บริการเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม และผลบวกจาก Economy of scale ของ โรงพยาบาล เวิลด์เมดิคอล เซ็นเตอร์ (WMC)
Valuation : แนะนำ “ซื้อ”ราคาเป้าหมายขึ้นที่ 9.50 บาทต่อหุ้น โดยปัจจุบันซื้อขาย PE16F ที่ 34.6x เทียบกับ PE เฉลี่ยของกลุ่มที่ 39x
Catalyst : Consensus ปรับราคาเป้าหมายใหม่ขึ้นเช้านี้ กระตุ้น Sentiment เชิงบวกต่อราคาหุ้นในระยะสั้นถึงกลาง จากแนวโน้มอัตรากำไรที่เติบโตเร่งตัวขึ้น
BBL (TP186*): Support 153.5/152.5 Resistance 160/165
Theme: Dividend play
Earning outlook: คาดกำไร 1Q16F ฟื้นตัว q-q จากค่าใช้จ่ายการดำเนินงานลดลง และ NIM ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากเงินฝากที่ต้นทุนสูงจะทยอยหมดอายุ
Valuation: ราคาปัจจุบันที่ซื้อขายต่ำกว่า BV ที่ 0.79x (ระดับ –1SD) เลือกเป็น Top pick ของกลุ่ม มี Upside 20%
Catalyst: ในภาวะตลาดผันผวน แนะนำแบ่งสัดส่วนในหุ้นปันผล คาดปี 2016F BBL จะจ่ายปันผลที่ 6.33 บาทต่อหุ้น หรือคำนวณ Dividend yield ได้ราว 4.1%
SCC (TP600*): Support 426/420 Resistance 436/440
Theme: Government Spending
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในในฐานต่างประเทศ
Valuation : ราคาเป้าหมาย 600 บาทต่อหุ้น อิงที่ PER16F 14x เท่า มี Upside 39.5%
Catalyst : สปส.เตรียมเพิ่มน้ำหนักในหุ้น จากการลดสัดส่วนของหุ้นกู้ (Bond) คาดมีแรงหนุนเข้าซื้อ SCC ในระยะสั้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
