- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 16 February 2016 16:32
- Hits: 1235
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบในตลาดล่วงหน้าขึ้นต่อ หนุน ENERG (PTTEP) นำตลาด และทยอยสะสม BANK ปันผลสูง (BBL), หุ้นคาดกำไรเด่น (BCH)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ซาอุดิอาระเบีย กับรัสเซีย เตรียมหารือที่กรุงโดฮาวันนี้เพื่อพยุงราคาน้ำมัน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +4.92% สู่ $30.89/bbl / Brent +0.09% สู่ $33.39/bbl
(+) CDS Monitor: CDS 5 ปี ของ DB ปรับตัวลดลง 23.195 bps สู่ 221.292 bps
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 307 ลบ., Long Future 5931, ซื้อ Bond 2787 ลบ.
(+) TH Econ: GDP4Q15 ที่ระดับ +2.8%y-y ดีกว่า Nomura และ Cons คาดที่ 2.7, 2.5%
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13.14 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 90,857 สัญญา
SET PER 16F: CNS 12.75x (EPS 101) vs Cons.13.14x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, BBL, BCH
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1301/1308 จุด และแนวรับ 1282/1274 จุด สถานการณ์ราคาน้ำมันดิบโลกยังฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยราคาน้ำมันดิบสหรัฐในตลาดล่วงหน้าวานนี้สามารถกลับมายืนเหนือระดับ 30 เหรียญต่อบาร์เรลอีกครั้ง แรงหนุนการหารือระหว่างรัฐมนตรีกระทรวงพลังงานของซาอุดิอาระเบียกับทางรัสเซียที่กรุงโดฮา ในวันนี้ เพื่อแก้ไขปัญหาราคาน้ำมันดิบตกต่ำ หนุนกลุ่ม ENERG นำตลาดต่อ ผสานกับการคลายความกังวลต่อโอกาสในการผิดนัดชำระหนี้ของ Deutsche BANK (DB) สะท้อนจาก Credit Default Swap(CDS) ของ DB อายุ 5 ปี วานนี้ปรับลดลงอีก -23.195 bps สู่ระดับ 221.292 bps จากจุดสูงสุดในวันที่ 11/2/16 ที่ 270bps หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัว และน่าจะเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มธนาคารในไทย ผสานกับตลาดเริ่มให้น้ำหนักต่อนโยบายผ่อนคลายจากธนาคารกลางต่าง ๆ อีกครั้ง โดยมุมมองของ Nomura ต่อการประชุม ECB Meeting 10 มีค. คาดมีโอกาสปรับเพิ่มวงเงินในการเข้าซื้อสินทรัพย์เพิ่มเติม รวมถึงให้นำหนักการปรับลดดอกเบี้ยเงินฝาก ลงอีก -10 bps สู่ระดับ -0.4% ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองต่อการประชุม BOJ Meeting ในวันที่ 14-15 มีค. ซึ่ง Nomura คาดจะมีโอกาสเพิ่มวงเงินการซื้อสินทรัพย์ ETF สู่ระดับ 5 ล้านล้านเยน จาก 3 ล้านล้านเยน และคาดจะปรับลดดอกเบี้ยเงินฝาก -0.2% สู่ระดับ-0.3% หนุนให้ระยะสั้นเราเริ่มเห็นสัญญาณการไหลออกจากสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัย (Safe Heaven)
ล่าสุดทั้งพันธบัตรสหรัฐฯ (อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นสู่ 1.795% จากจุดต่ำสุด 1.659%), ทองคำ (Gold Spot ลงสู่ 1207 เหรียญต่อออนซ์ จากจุดสูงสุดที่ 1260.6 เหรียญต่อออนซ์) และค่าเงินเยนกลับมาอ่อนค่าจาก 110.98เยนต่อดอลลาร์สู่ 114.53เยนต่อดอลลาร์ หนุน SET ฟื้นตัว ส่วนเช้านี้ Nomura ออกบทวิเคราะห์ ASEAN Strategy โดยยังคงมุมมองว่ากลุ่มประเทศในอาเซียนoutperformตลาดอื่นๆทั่วโลก ซึ่งหากดูจากดัชนีMSCI ASEANในช่วงที่ผ่านมาปรับตัวลงเพียง-2% ในขณะที่ MSCI World และ MSCI EM ปรับตัวลงถึง -11% และ -10% เป็นผลมาจากความเสี่ยงที่จีนจะhard landingลดลง ผสานกับการคาดการณ์อัตราการเติบโตของASEANสูงกว่าEM สร้างSentimentเชิงบวกต่อประเทศในASEAN โดยNomuraมองว่าตลาดสินทรัพย์เสี่ยงของปี2016จะดีขึ้นกว่าปี2015 สำหรับประเทศไทยยังคงมุมมอง Neutral โดยเลือก MAJOR ROBINS KBANK BH และ AOT เป็น Top Picks รวมถึงหุ้นที่ได้ประโยชน์จาก Risk Appetite ได้แก่ PTT PS PTTGC และ SCC
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : น้ำมันดิบกลับมายืนเหนือ 30 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนหุ้นน้ำมันนำตลาดต่อ (PTT, PTTEP, PTTGC(ประกาศ XD 1.3บาท 25 กพ 2016 มากกว่าตลาดคาด 0.8บาท)) นอกจากนี้กลุ่ม BANK ที่เริ่มใกล้ช่วงปันผล และได้ Sentiment บวกจากปัญหาการผิดนัดชำระหนี้ของ ธพ ในยุโรปผ่อนคลาย น่าจะสลับมานำตลาดเพิ่มเติม แนะ BBL, KTB, SCB ผสานหุ้นคาดกำไร 4Q15 แกร่ง (BWG, ERW, CI, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, SC, BCH) และหุ้นปันผลสูง (PS(คาดรายงานงบวันศุกร์นี้เชิงบวก), LH, SIRI) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะสะสมหุ้นหุ้น FEB16 Top Picks : BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW สำหรับวันนี้แนะนำêDaily Top Picks: PTTEP, BBL, BCHê
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ QTC มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน กพ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 กพ 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme :
2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP62*): Support 56/54 Resistance 60/62
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมามีกำไร 8.9 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 62 บาท ปรับคำแนะนำเป็นถือ ณ ราคาปัจจุบัน อิง PER16F 24.5x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้น +4.9% สู่ระดับ 30.89 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนหุ้นกลุ่ม Energy จากความเป็นไปได้ที่กลุ่มโอเปก อาจบรรลุข้อตกลงในการปรับลดปริมาณการผลิตน้ำมันโลก
BBL (TP186*): Support 149/147 Resistance 153.5/160
Theme: Dividend play
Earning outlook: คาดกำไร 1Q16F ฟื้นตัว q-q จากค่าใช้จ่ายการดำเนินงานลดลง และ NIM ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากเงินฝากที่ต้นทุนสูงจะทยอยหมดอายุ
Valuation: ราคาปัจจุบันที่ซื้อขายต่ำกว่า BV ที่ 0.77x (ระดับ –1SD) มี Upside 24%
Catalyst: หุ้น High Dividend คาดปี 2016F BBL จะจ่ายปันผลที่ 6.33 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend yield ราว 4.2%
BCH (TP9.5*): Support 8.4/8.25 Resistance 9.0/9.15
Theme: Earning Play
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q15F ที่ 172 ลบ. (เพิ่มขึ้น 20% q-q, +19% y-y) จากการใช้บริการเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม และผลบวกจาก Economy of scale ของ โรงพยาบาล เวิลด์เมดิคอล เซ็นเตอร์ (WMC)
Valuation : แนะนำ “ซื้อ”ราคาเป้าหมายขึ้นที่ 9.50 บาทต่อหุ้น โดยปัจจุบันซื้อขาย PE16F ที่ 34.6x เทียบกับ PE เฉลี่ยของกลุ่มที่ 39x
Catalyst : คาดกำไรสุทธิ 4Q15F ที่ 172 ลบ. (+20% q-q, +19% y-y) เนื่องจาก WMC มีผลการดำเนินงานฟื้นตัวได้ดีใน 4Q15F จากลูกค้าทั้งชาวไทยและต่างชาติใช้บริการเพิ่มขึ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
