- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 15 February 2016 18:01
- Hits: 2261
บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
“มีลุ้นรีบาวด์ตามต่างประเทศ”
• หุ้นที่เปลี่ยนคำแนะนำทางปัจจัยพื้นฐานวันนี้ : IMPACT (จากซื้อเป็น ถือ), TOP (จากถือเป็น Fully Valued)ปัจจัย&กลยุทธ์ทางปัจจัยพื้นฐาน : ตลาดหุ้นไทยวันศุกร์ลดลงต่อ 4.25 จุดปิดที่ 1276.49 โดยถูกกดดันจากปัจจัยภายนอกเป็นหลักอย่างไรก็ตาม การเข้าแทรกแซงของ BOJ เพื่อลดการแข็งค่าของเงินเยน และการกลับมาอ่อนค่าของเงินบาท รวมถึงการรีบาวด์ของราคาน้ำมันดิบในตลาดซื้อขายล่วงหน้า ทำให้มีแรงซื้อหุ้นกลุ่มพลังงานและพยุงไม่ให้ตลาดหุ้นไทยปรับลงแรง นักลงทุนรายย่อยและพอร์ตบล.พลิกกลับเป็นซื้อสุทธิ ส่วนสถาบันในประเทศและต่างชาติขายสุทธิ
คาดตลาดหุ้นไทยช่วงต้นสัปดาห์มีโอกาสรีบาวด์ตามตลาดต่างประเทศ ซึ่งเป็นผลจากการเด้งขึ้นของราคาน้ำมันหลังมีข่าวว่ากลุ่มโอเปกพร้อมจะประชุมกับประเทศผู้ผลิตน้ำมันอื่นๆ เพื่อปรับลดปริมาณการผลิต รวมทั้งค่าเงินเยนและดอลลาร์สหรัฐมีเสถียรภาพดีขึ้นหลังทางการญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงในปลายสัปดาห์ก่อน อย่างไรก็ตาม ความกังวลเรื่องการชะลอตัวของเศรษฐกิจทั่วโลกยังคงมีอยู่ (ล่าสุดญี่ปุ่นรายงานGDP ประจำไตรมาสสิ้นสุดธ.ค.2015 หดตัว 1.4%) และจะเข้ามากดดันตลาดหุ้นเป็นระยะๆ ขณะที่กำไรของตลาดหุ้นไทยโดยรวมก็ยังไม่แข็งแกร่ง การฟื้นตัวของการบริโภคและลงทุนล่าช้า และมีความเสี่ยงปัญหาภัยแล้งด้วย ดังนั้นการลงทุนยังต้องใช้ความระมัดระวังสูง (ลงทุนยาวเน้นถอยรับจังหวะอ่อนตัวเป็น Step) ส่วนการเก็งกำไรตามรอบ ช่วงนี้ยังไม่ควรหลัง Gap กำไรมากนัก หุ้นพื้นฐานแนะนำวันนี้เป็นSCB
วิเคราะห์ทางเทคนิค : ภาพตลาดโดยรวมเป็นลบ แต่มีลุ้นรีบาวด์ตามตลาดต่างประเทศ แนวต้านระยะสั้น 1280-1290, 1300 จุด เน้นซื้อตามค่าบวก ค่าลบดูไม่ดี เพราะมีโอกาสอ่อนลงไปที่ 1270-1260, 1250 จุด
Market Drivers
ปัจจัยต่างประเทศ & ราคาโภคภัณฑ์
+ สหรัฐ : ยอดค้าปลีกเดือนม.ค. +0.2%MoM สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ที่ 0.1% และเพิ่มในอัตราเดียวกับเดือนธ.ค.ปีก่อน บ่งชี้ถึงโมเมนตัมของการบริโภคที่ดีต่อเนื่องมาถึงต้นปีนี้
•/- ญี่ปุ่น : GDP Growth ประจำไตรมาสสิ้นสุดธ.ค.2015 หดตัว1.4% โดยทางการญี่ปุ่นกล่าวว่าการบริโภคซึ่งคิดเป็น 60% ของGDP ที่ชะลอตัว (-0.8%) เป็นตัวฉุดเศรษฐกิจ นักวิเคราะห์ประเมินว่าการแข็งค่าของเงินเยนเทียบดอลลาร์สหรัฐกว่า 6% ในเดือนก.พ.2016 กดดันการใช้จ่ายและการส่งออกในไตรมาสแรกของปีนี้
- จีน : การไหลออกของเงินลงทุนและแนวโน้มการอ่อนค่าของเงินหยวนยังเป็นประเด็นที่กังวล แม้ว่าธนาคารกลางจีนยืนยันว่าเงินทุนเคลื่อนย้ายของจีนในปัจจุบันอยู่ในภาวะปกติก็ตาม ทั้งนี้เพราะกฎเกณฑ์ที่ให้ผู้ถือหุ้นรายใหญ่เกิน 5% สามารถขายหุ้นได้เดือนละไม่เกิน 1% และต้องแจ้งการซื้อขายก่อน 15 วันทำการ ทำให้ยังมีหุ้นรอขายปรับพอร์ตคงค้างอยู่ในระบบอีกพอสมควร
+ ตลาดหุ้นสหรัฐวันศุกร์บวก 2% โดยได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ดีดขึ้นหลังกลุ่มโอเปกกล่าวว่าพร้อมที่จะเจรจากับผู้ผลิตน้ำมันรายอื่นเกี่ยวกับการปรับลดกำลังการผลิต ดัชนีดาวโจนส์ปิด15,973.84 จุด เพิ่มขึ้น 313.66 จุด หรือ +2.00% สำหรับวันจันทร์ที่15 ก.พ.2016 ตลาดหุ้นสหรัฐปิดทำการเนื่องในวัน President’s Day
+ ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้น 11-12% ทั้งนี้รัฐมนตรีกระทรวงพลังงานUAE กล่าวว่ากลุ่มโอเปกพร้อมให้ความร่วมมือในการปรับลดปริมาณการผลิตน้ำมันร่วมกับกลุ่มผู้ส่งออกรายอื่นๆ เพื่อผลักดันให้ราคาน้ำมันฟื้นตัวขึ้น วันศุกร์สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบมี.ค.ปิด +3.23ดอลลาร์ หรือ +12.3% ที่ 29.44 ดอลลาร์/บาร์เรล ส่วนสัญญาน้ำมันดิบ BRENT ส่งมอบเม.ย.ปิด +3.3 ดอลลาร์ หรือ +11% ปิดที่33.36 ดอลลาร์/บาร์เรล
- ราคาทองคำอ่อนลงจากแรงขายทำกำไร สัญญาทองคำตลาดCOMEX ส่งมอบเม.ย.ปิด -8.4 ดอลลาร์ หรือ -0.67% ปิดที่ระดับ1,239.40 ดอลลาร์/ออนซ์
•/+ ค่าเงินดอลลาร์ขยับแข็งค่าขึ้นส่วนเยนก็ปรับอ่อนลง ดัชนีดอลลาร์ (Dollar Cash Index) ขยับขึ้น เช้าวันนี้อยู่ที่ 96.13 หลังอ่อนสุดที่ 95.236 ใน 2 วันทำการก่อนหน้า ส่วนค่าเฉลี่ย 3 เดือนย้อนหลังอยู่ที่ 98.512 สำหรับค่าเงินเยนก็อ่อนลงเป็น 113.337 เยน/ดอลลาร์ในเช้านี้ จากที่แข็งสุด 110.997 เยน/ดอลลาร์ใน 2 วันทำการที่ผ่านมาส่วนค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 เดือนเท่ากับ 119.825 เยน/ดอลลาร์
ปัจจัยในประเทศ & ข่าวเด่น
• TOP (ราคาปิด 58 บาท) : ราคาหุ้นสะท้อนกำไรที่ดีในปี 2015ไปแล้ว เชิงกลยุทธ์แนะนำเต็มมูลค่า บริษัทรายงานกำไรสุทธิปี2015 เท่ากับ 1.22 หมื่นล้านบาท พลิกจากขาดทุนสุทธิ 4.14 พันล้านบาทในปีก่อน ซึ่งเป็นไปตามคาดของ DBSV โดยปริมาณการผลิตเพิ่ม8% เพราะปี 2014 มีหยุดซ่อมใหญ่ CDU-3 เป็นเวลาราว 1 เดือนครึ่งแต่รายได้รูปตัวเงินลดลงเพราะราคาน้ำมันสำเร็จรูปตกต่ำ ค่าการกลั่นที่ไม่รวมกำไร/ขาดทุนจากสต็อกเพิ่ม 2.9 ดอลลาร์เป็น 9.1 ดอลลาร์/บาร์เรล หนุนโดยค่าการกลั่นเบนซินและยางมะตอยที่แข็งแกร่ง บริษัทมีผลขาดทุนในสต็อก 6.95 พันล้านบาทในปี 2015 แต่ลดลงจากปีก่อนหน้าที่ขาดทุน 1.4 หมื่นล้านบาทและมีการกลับสำรองด้อยค่าในสินค้าคงเหลือเป็นรายได้ 1.34 พันล้านบาท สำหรับขาดทุนทางบัญชีใน FXปี 2015 อยู่ที่ 2.75 พันล้านบาท แนวโน้มกำไรสุทธิปี 2016 คาดว่าจะหดตัว 14% จากค่าการกลั่นที่ลดลงเพราะมีกำลังการผลิตใหม่เข้ามาบริษัทประกาศจ่ายปันผลสำหรับ 2H15 เท่ากับ 1.80 บาท XD 24 ก.พ.2016 คิดเป็น Remaining Dividend Yield 3.1% ฝ่ายวิจัยฯ DBSVแนะนำ Fully Valued โดยให้ราคาพื้นฐาน 54 บาท (ดูเพิ่มเติมด้านใน)
• JAS (ราคาปิด 2.92 บาท) : BBL พร้อมเป็นแหล่งเงินกู้ให้ JASMobile แต่มีเงื่อนไขให้เพิ่มทุนก่อน ซึ่งหากหาพันธมิตรได้ทันก็จะปลดล็อกทุกอย่างได้ ทั้งนี้แบงค์ต้องพิจารณาจุดคุ้มทุนของธุรกิจและหลักประกัน รวมทั้งพันธมิตรร่วมทุน (ฐานเศรษฐกิจ 14-17 ก.พ.)ความเห็นเชิงกลยุทธ์ Retail Research : กลุ่มสื่อสารยังมีความไม่แน่นอน JAS จะเข้ามาเป็นผู้ประกอบการรายที่ 4 หรือไม่ แต่การแข่งขันและต้นทุนทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้นก็กดดันผลประกอบการปี 2016ในเชิงกลยุทธ์ เลือกซื้อสะสมจังหวะราคาหุ้นอ่อนตัว โดยเน้นไปยังหุ้นที่ฐานะการเงินดี และยังจ่ายปันผลได้สูง คือ ADVANC, INTUCH
•/- BJC (ราคาปิด 33.25 บาท) : กลุ่ม TCC ให้ BJC เป็นผู้เข้าซื้อBIGC จากกลุ่มคาสิโนและทำเทนเดอร์ฯหุ้นที่เหลืออีก 41.44% ซึ่งในช่วงแรกจะเป็นการกู้ระยะสั้นเข้ามา 2.2 แสนล้านบาทก่อน แล้วค่อยเพิ่มทุนในอนาคต
ความเห็นเชิงกลยุทธ์ Retail Research : คาดราคาหุ้น BJC อ่อนตัวลงก่อนในระยะสั้น เพราะหนี้สินที่เพิ่มขึ้นและจะมี Dilution Effect จากการเพิ่มทุนในอนาคต ขณะที่ Synergies ทางธุรกิจต้องใช้เวลา ซึ่งในกรณีศึกษาต่างๆ พบว่าจะเห็น Synergies จากการควบรวมกิจการอย่างชัดเจน (รายได้เพิ่มขึ้นมากกว่าผลกระทบจากดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและ Dilution จากการเพิ่มทุน) ต้องใช้เวลาอย่างน้อย 1.5 ปีขึ้นไป- NOK (ราคาปิด 7.20 บาท) : นักบินประท้วงทำให้ต้องยกเลิก 9เที่ยวบินเมื่อวานนี้ โดยผู้บริหาร NOK แจ้งว่าการประท้วงเกิดจากที่นักบินไม่พอใจที่ทางบริษัทมีการปรับเพิ่มมาตรฐานการบริหารงานของฝ่ายบินโดยอิงมาตรฐาน EASA ซึ่งมีนักบินบางส่วนไม่ผ่านเกณฑ์ดังกล่าว ซึ่งทางบริษัทแก้ปัญหาผู้โดยสารตกค้าง 300 กว่าคนด้วยการจัดหาเที่ยวบินอื่นหรือคืนเงิน...เป็นข่าวลบในระยะสั้นกับหุ้น NOK
นักวิเคราะห์ : อาภาภรณ์ แสวงพรรค
