- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 11 February 2016 17:27
- Hits: 1950
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Yellen กังวลเศรษฐกิจชะลอ กดดัน Dollar อ่อนค่า หนุน Flow ไหลเข้าเอเชีย แนะสะสมหุ้นกำไรเด่น (ERW, CBG) ปันผลสูง (PS)
Nomura : Key Factors
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13.28 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 83,622 สัญญา
(+) Ex Factor: ผลสำรวจจาก Bloomberg พบว่า US มีโอกาสขึ้นดอก มีค.เหลือเพียง 2%
(+/-) Ex Factor: ถ้อยแถลง Yellen ยังกังวลต่อเศรษฐกิจโลก / อาจชะลอขึ้นดอกเบี้ย
(+) Ex Factor: เกาหลี ฮ่องกง กลับมาเปิดทำการ คาดกระตุ้นปริมาณการซื้อขายมากขึ้น
(-) Bond : อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล US อายุ10 ปี ทำจุดต่ำสุดในรอบปีที่ 1.66%
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -1.75% สู่ $27.45/bbl / Brent -6.2% สู่ $30.84/bbl
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2505 ลบ., Short Future 869, ซื้อ Bond 926 ลบ.
SET PER 16F: CNS 12.9x (EPS 101) vs Cons.13.25x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: ERW, CBG, PS
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1313/1317 จุด แนวรับ 1298/1294 จุด ถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED วานนี้ ยังคงส่งสัญญาณความกังวลต่อเศรษฐกิจที่โลกชะลอตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เศรษฐกิจจีน รวมถึงการลดลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่นน้ำมัน ถือเป็นตัวกดดันหลัก คาดส่งผลต่อการชะลอตัวขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯในช่วงถัดไป สอดคล้องกับผลการสำรวจจาก Bloomberg Consensus ล่าสุดที่ ให้น้ำหนักโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม เดือน มี.ค. 16 เหลือเพียงแค่ 2% เท่านั้น ลดลงจากคาดการณ์เดิมช่วงต้นปีที่ 54.9% โดย ปธ เฟด ยังให้จับตาตัวเลขเศรษฐกิจที่จะทยอยประกาศในช่วงถัดไป ซึ่งจะเป็นตัวบ่งชี้แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยสรุปความกังวลของประธาน FED ต่อเศรษฐกิจโลกที่ฟื้นตัวช้า ส่งผลให้เม็ดเงินเริ่มไหลเข้าพักในสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัย เช่น พันธบัตรรัฐบาล ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ปี วานนี้ ทำจุดต่ำสุดต่อเนื่องรอบปีที่ระดับ 1.66% เช่นเดียวกับราคาทองคำ (gold spot) ที่ดีดตัวขึ้นปิดเหนือระดับ 1200 เหรียญต่อออนซ์ เป็นวันแรกในรอบ 9 เดือน รวมถึงกระตุ้นให้เกิดแรงขาย Dollar Index อ่อนค่าต่อเนื่อง เช้านี้ ลงสู่ระดับ 95.888 จุด จะหนุนให้ค่าเงินสกุลเอเชียมีเสถียรภาพมากยิ่งขึ้น และภาพถัดไปตลาดจะเริ่มคาดหวังนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจจากธนาคารกลางสำคัญๆ ของโลกเพื่อฟื้นความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ คาดกระตุ้นทิศทาง Fund Flow ไหลเข้าตลาด Asia Emerging Markets (AEM) และหนุนตลาด AEM เด่นกว่า ตลาด Developed Markets (DM) ผสานกับวันนี้ ตลาดหลักของเอเชีย ทั้งฮ่องกง และเกาหลีใต้ จะกลับมาเปิดทำการ หลังจากหยุดในช่วงเทศกาลตรุษจีน คาดน่าจะกระตุ้นปริมาณการซื้อขายกลับเข้าสู่ภาวะปกติอีกครั้ง
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เน้นทยอยสะสมกลุ่ม Mid-Small Caps ที่คาดจะกำไร 4Q15 เด่น นำโดย ERW, CBG, CI, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, SC, BCH รวมถึงหุ้นปันผลสูง (PS, SIRI) และกลุ่ม BANK (SCB, BBL, KBANK) ที่คาดจะนำตลาดในช่วงถัดไป ส่วนนักลงทุนระยะกลาง ยังคงแนะสะสมหุ้น FEB16 Top Picks : BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: ERW, CBG, PS*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ CBG มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน ก.พ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 ก.พ. 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ERW (TP5.9*): Support 3.88/3.84 Resistance 4.0/4.12
Theme: Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปกติ 4Q15F ที่ 96 ลบ. (+89% y-y) จากขาดทุน 20 ลบ. ในช่วง 3Q15 และคาดกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่องในปี 2016F สูงถึง 48.8% y-y
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PBV16F ต่ำเพียง 1.99x ( Mean = 2.11x) มี Upside 49.7%
Catalyst : ERW เปิดแผนขยายธุรกิจในระยะ 5 ปี (2016F-2020F) ขยายมากกว่าคาดเล็กน้อย โดยเน้นในกลุ่ม Midscale และ Budget เนื่องจากมี Margin ที่สูงกว่าและขยายความเสี่ยงใน Location อื่นทำให้ความผันผวนลดลง
CBG (TP42*): Support 37/36 Resistance 40/41.45
Theme: Earnings Momentum
Earning outlook : คาดแนวโน้มกำไร 4Q15F ฟื้นตัว 6.8%q-q, 16.5%y-y สู่ระดับ 320.2 ลบ. จากยอดขายที่ยังคงเติบโตได้ หนุนกำไรปี 2015F เติบโต 41%y-y สู่ระดับ 1.29 พันลบ. ต่อเนื่องถึงปี 2016F อีก 4.9% ที่ระดับ 1.35 พันลบ.
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER16F 28x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทฯที่ 31x Upside จากราคาปัจจุบัน 10.5%
Catalyst : คาดแนวโน้มกำไร 4Q15F ฟื้นตัวเด่น 6.8%q-q, 16.5%y-y สู่ระดับ 320.2 ลบ.
PS (TP32.5*): Support 25/24.3 Resistance 27/29
Theme: Dividend Play
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2016F ลดลงที่ 7.2 พันลบ. (-5% y-y) เนื่องจาก Backlog ที่รอโอนส่วนใหญ่จะเป็นกลุ่ม Low-end มีกำไรขั้นต้นต่ำกว่าปกติ
Valuation : ปัจจุบัน ซื้อขายที่เพียง PER16F 7.9x เท่า ต่ำกว่าระดับ Average 8 ปี ของ PS ที่ 9.3x
Catalyst : เปลี่ยนแปลงนโยบายจ่ายเงินปันผล จากเดิมร้อยละ 30 ขึ้นสู่ ร้อยละ 50 โดยเราคาดเงินปันผล 2H15 ที่ราว 1.20 บาทต่อหุ้นหรือสูงถึง 4.6% ณ ราคาปัจจุบัน
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
