- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 10 February 2016 16:22
- Hits: 627
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Sideways
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้ เปิดซึมตัวลงและหลุดแนว 1,300 จุด ลงไปทดสอบด่าน 1,295 จุด ก่อนค่อยๆ ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยหุ้นหลักกลุ่มธนาคารและกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ภายใต้บรรยากาศการลงทุนที่ไม่เอื้อนัก SET INDEX ปิด ณ สิ้นวันอยู่ที่ 1,303.96 จุด ลบ 3.61 จุด มูลค่าการซื้อขายเบาบาง 28,394 ล้านบาท
ด้านกระแสเงินทุนต่างชาติกลับมาลดน้ำหนักการลงทุนในตลาดหุ้นไทย ขายสุทธิเป็นวันแรกในรอบ 3 วันทำการ 2,543 ล้านบาท Short สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ 3,749 สัญญา ด้านตลาดตราสารหนี้กลับมาซื้อสุทธิ 229 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
ติดตามถ้อยแถลงของประธานเฟด Janet Yellen ต่อสภาฯ ถึงทิศทางเศรษฐกิจและนโยบายการเงิน
เฟดได้ส่งสัญญาณให้ธนาคารพาณิชย์เตรียมรับมือกับผลตอบแทนพันธบัตรติดลบ และอัตราดอกเบี้ยที่ติดลบ
IRPC ประกาศจ่ายเงินปันผลงวดปี 2558 เท่ากับ 0.22 บาท/หุ้น มากกว่าที่ตลาดคาด 0.14-0.15 บาท/หุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 18 ก.พ.นี้
แม้ว่าราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกจะปรับฐานลงต่อเนื่องเป็นวันที่ 2 ก็ตาม
มุมมองต่อตลาด
เราประเมิน SET INDEX วันนี้แกว่งลักษณะ Sideways-to-Sideways-Up ระหว่าง 1,300-1,315 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขายที่หนาแน่นขึ้นเป็นระดับ 3.5-4.0 หมื่นล้านบาท เพราะสิงคโปร์เปิดทำการเป็นวันแรกของเทศกาลตรุษจีน แม้ว่าฮ่องกงจะปิดทำการอีก 1 วัน เพื่อเก็งกำไรต่อถ้อยแถลงของประธานเฟด Janet Yellen ในค่ำคืนนี้ต่อสภาฯ ซึ่งมีความเป็นไปได้สูงที่ประธานเฟดจะส่งสัญญาณกังวลต่อความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกที่ยังคงอ่อนแอ ความผันผวนของค่าเงินสกุลหลัก ทำให้เฟดอาจต้องประวิงเวลาในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ยังคงยืนยันว่าประธานเฟดจะส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้ ตามนโยบายหลักของเฟด
และแม้ว่า IEA จะปรับประมาณการอุปทานน้ำมันของกลุ่มโอเปคในปีนี้ขึ้นจากประมาณการเดือนธ.ค. ด้วยกำลังการผลิตของอิรัก และอิหร่านที่เพิ่มขึ้น ขณะที่อุปสงค์จะเพิ่มขึ้นในอัตราชะลอตัวลงจากช่วงก่อนหน้า แต่ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกกลับตอบรับต่อประเด็นดังกล่าวเป็น "กลาง" เท่านั้น เราประเมินว่าราคาน้ำมันดิบ NYMEX / Brent / ดูไบ จะแกว่งออกด้านข้าง เพราะค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่มีแนวโน้มอ่อนค่า ช่วยประคองราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก ซึ่งช่วยจำกัด Downside risk ของตลาดหุ้นทั่วโลกได้เช่นกัน
สำหรับกระแสเงินทุนต่างชาติที่ขายสุทธิตลาดหุ้นไทย และ short สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นเพียงการขายทำกำไรรอบสั้นเท่านั้นในความเห็นของเรา แต่เป็นที่น่าสนใจว่า แรงขายจากต่างชาติ และสถาบันภายในประเทศ กลับกดดัน SET INDEX ได้เพียงจำกัดเท่านั้น สะท้อนสภาพคล่องภายในระบบการเงินภายในประเทศ มากเพียงพอต่อการย่อตัวของ SET INDEX เช่นกัน อีกทั้งแนวโน้มการจ่ายเงินปันผลของหุ้นหลักจะมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกลุ่ม PTT เป็นอีกปัจจัยที่ทำให้เกิดแรงเก็งกำไรเมื่อราคาหุ้นหลักย่อตัว
กลยุทธ์การลงทุน
เราแนะนำให้ "นักลงทุนทยอยสะสมหุ้นเป้าหมายเพิ่มเติม เมื่อราคาย่อตัวระหว่างชั่วโมงการซื้อขาย" เพื่อรอขายทำกำไรเหนือ 1,310 จุด
Speculative Buy: TASCO/ TRC
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "เก็งกำไร" ได้แก่
1. TASCO : ราคาปิด 32.00 บาท ราคาเหมาะสม 45.00 บาท
a) MBKET คาดว่าราคาหุ้นจะได้ Sentiment เชิงบวก หลังราคาน้ำมันดิบยังคงปรับตัวลงแรง NYMEX -5.89% dod และ Brent -7.79% dod หลัง IEA ประเมินปริมาณน้ำมันดิบจากกลุ่มโอเปคเพิ่มขึ้นอีกในปีนี้ เมื่อแนวโน้มราคาน้ำมันดิบปรับฐานลงและทรงตัวในระดับต่ำ จะกลายเป็นประเด็นเชิงบวกต่อต้นทุนการผลิตของ TASCO ต่อเนื่องในปีนี้
b) แม้กำไรสุทธิใน 4Q58 คาดชะลอตัวลง -16% qoq แต่เพิ่มขึ้นถึง +135% yoy เป็น 1,221 ล้านบาท เป็นผลจากรายการพิเศษราว 300 ล้านบาท หากพิจารณาในส่วนของกำไรจากการดำเนินงานใน 4Q58 จะทำระดับสูงสุดใหม่ที่ 1,500 ล้านบาท เป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกัน
c) คงมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการปี 2559 จากแรงหนุนของยอดขายยางมะตอยที่ 2.7 ล้านตัน แบ่งเป็นส่งออก 2.2 ล้านตัน และในประเทศที่ 5 แสนตัน ตามความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากแผนลงทุนขนาดใหญ่ของภาครัฐฯ ดังนั้น เราคาดว่ากำไรสุทธิปี 2559 จะทำระดับสูงสุดใหม่ที่ 5,314 ล้านบาท
d) Valuation ไม่แพง ซื้อขายระดับ PER2559 ที่ 9.28 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มรับวัสดุก่อสร้างที่ 11.71 เท่า
2. TRC: ราคาปิด 2.12 บาท ราคาเหมาะสม 2.80 บาท
a) MBKET ประมาณการกำไรสุทธิใน 4Q58 ของ TRC เท่ากับ 63 ล้านบาท เติบโต 89% yoy แต่ทรงตัวเมื่อเทียบกับ 3Q58
b) แนวโน้มผลการดำเนินงานในปี 2559 จะขยายตัวโดดเด่น จากรายได้เติบโตสูงถึง +143% yoy เป็น 8,500 ล้านบาท ด้วยจาก Backlog ที่มีอยู่ในมือ ณ ล่าสุด 6.6 พันล้านบาท และมีโอกาสปรับเป้างานในมือขึ้นเป็น 8.0 พันล้านบาท ณ สิ้น 1Q59 จากการทยอยเซ็นรับงานก่อสร้างของโรงงานยาสูบ ทำให้เราประเมินกำไรสุทธิของ TRC ในปีนี้ ไว้ที่ 541 ล้านบาท เติบโต 100% จากปีก่อน
c) นอกจากนี้ประเด็นใหญ่ที่สำคัญคือ งานก่อสร้างโครงการเหมืองแร่โปรแตซมูลค่า 2 หมื่นล้านบาท คาดว่าจะประกาศผลอย่างเป็นทางการในช่วงกลางเดือน ก.พ. ซึ่งจะช่วยหนุนงานในมือของ TRC ในระยะ 2-3 ปีข้างหน้า
d) ขณะที่มีโครงการที่ไม่รวมไว้ในประมาณการของเรา แต่ TRC มีโอกาสได้รับงาน คือ โครงการก่อสร้างโรงไฟฟ้าถ่านหินที่กัมพูชา ขนาด 2,000MW และงานวางท่อก๊าซที่ 5 ของปตท. มูลค่างานรวม 1.0 แสนล้านบาท เราคาดว่าจะเห็นภาพชัดใน 2 โครงการนี้ช่วง 2H59
e) ประเมินมูลค่าโดยวิธี Sum of The Part ได้ราคาเป้าหมายที่ 2.80 บาท แบ่งเป็นธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง 2.15 บาท และการถือหุ้นในโครงการเหมืองแร่ที่ชัยภูมิ 0.65 บาท มี Upside 31%
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ขายสุทธิ US$46 ล้าน เป็นการลดน้ำหนักในตลาดหุ้นไทยเป็นหลัก
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติเริ่มขายทำกำไรในตลาดหุ้น และ Set50 Index Futures
นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ 2,543 ล้านบาท เทียบกับ 3 วันทำการก่อนหน้าซื้อสุทธิ 1,844 ล้านบาท ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ขายสุทธิกลับมาทะลุเหนือ 10,000 ล้านบาท เป็น 11,280 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมา short สุทธิเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ 3,749 สัญญา เทียบกับ 3 วันทำการก่อนหน้า Long สุทธิ 28,184 สัญญา คาดเป็นการปิดสถานะ Long บางส่วน แม้ว่า S50H16 ยืนเหนือ 810 จุดต่อเนื่อง แต่กดดันให้ S50H16 ปิดต่ำกว่า SET50 Index แคบลงเป็นวันที่ 2 เหลือ 6.52 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เท่ากับ 10.88 จุด ทั้งนี้ QTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Long สุทธิยังคงทะลุ 80,000 สัญญา มาเป็น 84,032 สัญญา
ขณะที่ตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง เพียง 229 ล้านบาท ขณะที่ราคาพันธบัตรไทยขยับขึ้นอย่างโดดเด่น ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงเป็นวันที่ 2 มากถึง 10.89bps จากวันก่อนหน้าลดลงเพียง 0.83bps ปิดที่ 2.182%
Short-Selling วานนี้
ลดลงเป็นวันที่ 4 เหลือ 501 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 536 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR กลับมาซื้อสุทธิแต่เป็นไปอย่างเบาบาง และเป็นการปรับน้ำหนักระหว่างกลุ่มหลักต่อเนื่อง
การซื้อขายผ่าน NVDR กลับมาซื้อสุทธิ 89 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 3 ล้านบาท ภาพรวมเป็นการปรับน้ำหนักระหว่างกลุ่มหลักต่อเนื่องจากวานนี้ สรุปภาพรวมได้ดังต่อไปนี้
1. กลุ่มค้าปลีก ถูกซื้อสุทธิสูงสุด แต่ก็เพียง 105 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 22 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มพลังงาน ซื้อสุทธิ 88 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 138 ล้านบาท และกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ซื้อสุทธิ 44 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 70 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มขนส่ง ถูกขายสุทธิสูงสุด 152 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่ม ICT ขายสุทธิ 56 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 116 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ทางการและเฟดให้ธนาคารพาณิชย์เตรียมตัวสำหรับอัตราดอกเบี้ยติดลบ: รายงานข่าวจากเฟดวันที่ 28 ม.ค.ที่ผ่านมา ได้ให้ธนาคารพาณิชย์เตรียมตัวสำหรับโอกาสที่จะเกิดผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ติดลบ แม้ว่าโอกาสเกิดจะเป็นไปได้ยากก็ตาม ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับพัฒนาการของเศรษฐกิจโลกในเงื่อนไขที่แตกต่างกัน
โอบามาเสนองบประมาณรายจ่ายสูงสุดใหม่ US$4.1 ล้านล้าน ในปี 2560: ร่างงบประมาณปี 2560 รอบสุดท้าย เสนอด้วยงบประมาณรายจ่ายที่ทำระดับสูงสุดใหม่ US$4.1 ล้านล้าน ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในการรักษาโรคมะเร็ง, Global warming และการต่อสู้กับกลุ่ม ISIS ทั้งนี้งบประมาณดังกล่าว ประธานาธิบดีโอบามาจะได้ใช้ราว 3 เดือนครึ่ง ก่อนที่จะยกตำแหน่งให้แก่ประธานาธิบดีท่านใหม่
ยุโรป
ตัวเลขเศรษฐกิจเยอรมันออกมาต่ำกว่าคาด
ผลผลิตภาคอุตฯ เดือนธ.ค.ลดลง 1.2% mom เป็นการปรับฐานลงแรงสุดนับตั้งแต่เดือนส.ค. 2557 และสวนทางกับที่ Reuters consensus คาด +0.4% mom
การส่งออกเดือนธ.ค. ลดลง 1.6% mom สวนทางกับที่ Reuters poll คาด +0.5% mom และการนำเข้าลดลงเช่นกัน 1.6% mom ทำให้ดุลการค้าเกินดุล 1.88 หมื่นล้านยูโร
จีน
ไม่มี
เอเชียแปซิฟิก
IEA ปรับประมาณการปริมาณอุปทานน้ำมันกลุ่ม OPEC เพิ่มขึ้น: โดยอุปทานน้ำมันอาจเกินกว่าอุปสงค์เฉลี่ย 1.75 ล้านบาร์เรล/วัน ใน 1H59 เทียบกับประมาณการเดือนธ.ค.ที่เกินกว่าเพียง 1.50 ล้านบาร์เรล/วัน เนื่องจากโอกาสที่กลุ่มโอเปคจะผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากอิรักที่เพิ่มกำลังการผลิตตั้งแต่เดือนม.ค.
ไทย
ไม่มี
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
