- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 18 January 2016 17:01
- Hits: 4291
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ยกเลิกคว่ำบาตรอิหร่านกดน้ำมันดิบโลกร่วง เน้นกลุ่มคาดได้อานิสงค์ราคาน้ำมันต่ำ เช่น วัสดุก่อสร้าง (DCC) ท่องเที่ยว (ERW)
Nomura : Key Factors
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -7.88% สู่ $28.74/bbl / Brent -9.31% สู่ $28.14/bbl
(-) Ex Factor: เวเนซุเอล่า ประกาศภาวะฉุกเฉินทางเศรษฐกิจ หลังราคาน้ำมันดิ่งต่อเนื่อง
(-) Ex Factor: 6 ชาติมหาอำนาจ ยกเลิกการคว่ำบาตรอิหร่านอย่างเป็นทางการแล้ว
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1074 ลบ., Short Future 2375, ขาย Bond 36 ลบ.
(-) US Econ: ดัชนี Empire Manufacturing ม.ค. ที่ -19.37 จุด จาก -4.59 แย่กว่าคาดที่ -4
(*) Ex Factor: ConsคาดกำไรDowJones 4Q15ที่8.64 หมื่นล้านเหรียญ+15%q-q,-3%y-y
(+) Int Factor: รัฐเตรียมออกมาตรการลดหย่อนการท่องเที่ยวไทยกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 12.3 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14 เท่า
SET PER 16F: CNS 12.32x (EPS 101) vs Cons.12.3x (LT-Avg 14.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: DCC, ERW
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อ ในกรอบแนวรับ 1233/1228จุด และแนวต้าน 1251/1258จุด จากการที่ 6 ชาติมหาอำนาจประกาศยกเลิกการคว่ำบาตรอิหร่านอย่างเป็นทางการแล้ว เพิ่มความกังวลต่อภาวะอุปทานน้ำมันดิบจากอิหร่านที่คาดจะปรับตัวสูงขึ้นอีกราว 5 แสนบาร์เรลต่อวัน สู่ระดับ 2.75 ล้านบาร์เรลต่อวัน (ทำให้ปริมาณการผลิตของอิหร่านจะคิดเป็น 9.45% ของกำลังการผลิตรวมของกลุ่ม OPEC) ถือเป็นปัจจัยที่กลับมากดดันภาพรวมราคาน้ำมันดิบโลกปรับฐานแรง โดยล่าสุดราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ (WTI) ปรับลดลง -7.88% สู่ระดับ 28.74 เหรียญต่อบาร์เรล เช่นเดียวกับราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) ที่ปรับลง -9.31% สู่ระดับ 28.14 เหรียญต่อบาร์เรล คาดส่งผลกระทบต่อการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงของโลกระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งประเทศที่เป็นผู้ส่งออกน้ำมันที่คาดได้ผลกระทบโดยตรง เช่น เวเนซุเอล่าที่ล่าสุดได้ประกาศภาวะฉุกเฉินทางเศรษฐกิจ หลังจากแนวโน้มเศรษฐกิจหดตัว กว่า -4.5% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2015
ส่วนดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯในช่วงวันศุกร์ที่ผ่านมา มีแนวโน้มที่ชะลอตัวลง นำโดย ยอดการค้าปลีก เดือน ธค. -0.1% จาก +0.2% M-M และดัชนี Empire Manufacturing เดือน ม.ค. ปรับตัวลงแรงสู่ระดับ -19.37 จุด จาก -4.59 จุด สะท้อนภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯอาจจะไม่ได้ฟื้นตัวเร็วนัก เป็นตัวที่กดดันความเชื่อมั่นของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มเติม ส่วนปัจจัยในประเทศ แม้ว่าคาดไทยจะเป็นประเทศที่ได้อานิสงค์เชิงบวกจากราคาพลังงานที่อยู่ในระดับต่ำ แต่อย่างไรก็ตามสัดส่วน Market Caps ของหุ้นกลุ่ม ENERG (upstream)ในปัจจุบันที่ยังคงมีน้ำหนักค่อนข้างมากในตลาดหุ้นไทย ก็อาจจะส่งผลกระทบเป็น sentiment เชิงลบต่อภาพรวมของตลาดได้ ขณะที่ในช่วงถัดไปยังคงต้องติดตามความคืบหน้าของภาครัฐฯ ต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ที่จะเป็นตัวฟื้นภาพเศรษฐกิจไทยปรับตัวขึ้นกว่าปีก่อนหน้าได้
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบโลกที่ยังปรับฐานแรงกดดันกลุ่ม ENERG ดังนั้นยังคงเน้นหุ้นที่คาดรับอานิสงค์จากราคาน้ำมันดิบต่ำ เช่น รับเหมาก่อสร้าง&วัสดุก่อสร้าง (CK, DCC), กลุ่มสายการบิน (BA, AAV), และท่องเที่ยว (ERW, AOT, MINT) ผสานหุ้นปันผลเด่น (KTB, INTUCH, ADVANC, SIRI, BJCHI, SC, QTC, TISCO) และหุ้น Mid-Small Caps ที่คาดจะรายงานกำไร 4Q15 เด่น (MTSL, SAWAD, COM7, CI, ERW, KAMART, PLANB, TPCH) ที่คาดจะต้านทานสภาวะตลาดผันผวนสั้นได้ดี สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: DCC, ERW*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน มค 2016 SET มีโอกาสเกิด January effect หนุนปรับตัวขึ้น สู่ต้าน 1336/1360จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากการบริโภคและการท่องเที่ยว(ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มโรงกลั่นที่ได้อานิสงค์ค่าการกลั่นสูงและคาดราคาน้ำมันดิบต้นปีฟื้นตัว(TOP, IRPC) อสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) และกลุ่มปันผลสูง(TCAP, INTUCH, ADVANC, SPALI, LH, SC, SCC, KTB) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว PLANB, AMATA, BRR, COM7 ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks JAN 16 TCAP, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW หรือ สะสม หุ้น Theme: 2016 AEC Connectivity (ERW, KAMART, BCH, BDMS, BBL, CK, AMATA. DCC, ROBINS, CI, LH, TCAP, SCC, KSL, BRR, NYT)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
DCC (TP4.4*): Support 4.12/4.06 Resistance 4.34/4.40
Theme : Infrastructure spending
Earning outlook: คาดรายได้ 4Q15F เติบโตราย 9% y-y จากต้นทุนการผลิตและขนส่งที่ลดลง และกลยุทธ์ตลาดเชิงรุก ส่งผลดีต่อเนื่องกำไรปี 2016F เติบโต 13.52% y-y
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 4.40 บาท ราคาปัจจุบันอิง PER 16F ที่ระดับ17.2x เท่า Dividend yield สูงถึงระดับ 6%
Catalyst: น้ำมันดิบปรับตัวลดลงที่ระดับ 28.74 USD/barrel หรือลดลง -7.8% เป็นปัจจัยบวกต่อวัสดุก่อสร้างที่ต้นทุนการผลิตลดลงตามราคาน้ำมันโลก หนุนอัตรากำไรสุทธิปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง
ERW (TP5.7*): Support 3.94/3.90 Resistance 4.04/4.10
Theme: Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปกติ 4Q15F ฟื้นตัวโดดเด่น 90-100 ลบ. ต่อเนื่องอีก 49% y-y ในปี 2016 ตามการท่องเที่ยวไทยที่ยังคาดว่าจะเติบโตได้ดี
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PBV16F ต่ำเพียง 1.99x ( Mean = 2.11x) มี Upside 67.5%
Catalyst : รับอานิสงส์ราคาน้ำมัน WTI ปรับตัวลง 7.88% สู่ระดับ 28.74 เหรียญ/บาร์เรล หนุนรายได้กลุ่มท่องเที่ยวเติบโตต่อเนื่อง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
